1.                 По принадлежности корпорации выделяют собственный и заемный капитал. Собственный капитал принадлежит ей на праве собственности и используется для формирования значительной части активов. Заемный капитал отражает привлекаемые для финансирования корпорации денежные средства на возвратной и платной основе. Все формы заемного капитала представляют собой обязательства корпорации, подлежащие погашению в установленные сроки. Краткосрочный заемный капитал (включая кредиторскую задолженность) направляют для покрытия оборотных активов.

2.                 По целям использования выделяют производственный, ссудный и спекулятивный капитал. Спекулятивный капитал появляется на вторичном фондовом рынке вследствие существенного завышения стоимости обращающихся акций. Основная цель спекулятивных операций - извлечение максимального дохода (прибыли).

3.                 По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной
и нематериальной формах, используемый для формирования уставного  капитала хозяйственных товариществ и обществ. Однако для целей бухгалтерского учета он получает конкретную стоимостную оценку.

4.                 По объектам инвестирования различают основной и оборотный капитал. Основной капитал вложен во все виды внеоборотных активов (материальных и нематериальных), а оборотный капитал инвестирован в оборотные активы с различной степенью ликвидности (запасы, дебиторскую задолженность, финансовые вложения и денежные средства).

5.                 По формам собственности выделяют государственный, частный и смешанный капитал.

6.                 По организационно-правовым формам деятельности различают акционерный, паевой и индивидуальный капитал, принадлежащий семейным хозяйствам.

7.                 По характеру участия в производственном процессе капитал подразделяют на функционирующий и бездействующий (основные средства, находящиеся в ремонте, резерве, на консервации, в незавершенном строительстве).

8.                 По характеру использования собственниками выделяют потребляемый и накапливаемый (реинвестируемый) капитал. К потребляемому капиталу относят суммы, направляемые на выплату дивидендов и другие выплаты социального характера. К реинвестируемому капиталу относят нераспределенную прибыль отчетного года и прошлых лет.

9.                 По источникам привлечения в экономику страны - отечественный и иностранный капитал.

Функционирование капитала в процессе его производительного использования характеризуется процессом индивидуального кругооборота средств (в рамках отдельной корпорации), который совершается по формуле:

Д-Т-Д',

где Д - денежные средства, авансированные инвестором;

Т- товар (приобретенные инвестором орудия и предметы труда);

Д' - денежные средства, полученные инвестором от продажи готового продукта,

включая фонды возмещения, оплаты труда и прибыль;

Д' - Д - чистый доход инвестора;

Д' - Т'- выручка от продажи товара;

Д - Т- издержки инвестора на приобретение (изготовление) товара.

Среднюю продолжительность оборота капитала выражают коэффициенты оборачиваемости и длительность одного оборота в днях или месяцах за расчетный период:

КОк=ВР\К          ПОд=365\КОк,

где КОк – коэффициент оборачиваемости капитала, число оборотов;

ВР -  выручка от реализации товаров (нетто);

К -  средняя стоимость капитала за расчетный период;

ПОд - продолжительность одного оборота, дни;

365 дней - количество дней в году (90 дней - за квартал; 180 дней - за полугодие). Следовательно, капитал - это богатство, предназначенное для его собственного увеличения, и одновременно основной фактор производства. Только инвестирование капитала в производственно-торговый процесс приносит собственнику дополнительный доход в форме прибыли. Инвестированный в производство общественный капитал (всей совокупности собственников) создает основу для благосостояния общества (при разумном распределении результатов труда).

1.1.1. Понятие, состав и структура  собственного и заемного капитала

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемным капиталом.

Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капитала и нераспределенной прибыли. 

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Привлечение заёмных средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств – одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие субъекты, использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает  повышение рентабельности предприятия.

Раскрытие сущности и содержания собственного капитала, основных понятий и современных взглядов на эту категорию является основополагающим элементом проведения углубленного анализа и оценки эффективности использования собственного и заемного капитала, формулирования обоснованных выводов и разработки соответствующих рекомендаций.

1.2.Способы и источники привлечения капитала

Важную роль в реализации финансовой политики предприятия и управлении его денежным оборотом играет внутрифирменное финансовое планирование. Финансовый план (бюджет) на современном этапе развития экономики Казахстана продолжает оставаться важным инструментом регулирования производственной и коммерческой деятельности. Прежде чем приступить к разработке финансовых планов, необходимо определить способы и источники привлечения капитала для финансирования текущей (операционной) и инвестиционной деятельности.

Первый вопрос, который возникает перед руководством предприятия: какие средства необходимы для реализации предполагаемого проекта? Второй вопрос: из каких источников будут получены денежные средства и в какой форме? Третий вопрос: когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения инвестором дохода?

На первый вопрос отвечают исходя из финансового плана предприятия, где отражаются доходы и расходы. Бюджет представляет собой финансовый документ, который является инструментом планирования и контроля над будущими операциями предприятия. Базой для определения прогнозных статей бюджета служат намечаемые стратегические цели развития предприятия и способы их достижения. Прогнозы доходной части бюджета составляют с учетом всех возможных источников доходов: собственных, заемных и привлеченных. На практике нередки случаи задержки платежей за отгруженную продукцию (оказанные услуги) либо взаимозачета встречных платежей. В такой ситуации фактическая доходная часть консолидированного бюджета корпоративной группы понижается. Поэтому для ликвидации дефицита бюджета следует оперативно пересматривать (корректировать) его доходные и расходные статьи. Корректировка сводного бюджета - прерогатива руководства корпорации.

Чтобы ответить на второй вопрос, необходимо решить, будет ли развитие корпорации финансироваться за счет собственных источников, за счет привлеченных источников или за счет комбинации этих источников. Финансирование за счет заемных средств (включая эмиссию ценных бумаг) предпочтительнее для проектов, связанных с расширением производства на действующих предприятиях, при условии, что они рентабельны. С одной стороны, от таких предприятий банки не будут требовать повышенную плату за кредит, так как риск вложений относительно невелик. С другой стороны, материальным обеспечением кредита служат имеющиеся активы, если они ликвидны.

Часто расчет только на собственные силы не дает желаемых результатов, особенно при осуществлении масштабных инвестиционных проектов. Поэтому целесообразно привлекать денежные ресурсы сторонних инвесторов и кредиторов для реализации своих проектов.

Для того чтобы ответить на третий вопрос, в бизнес-план крупного инвестиционного проекта необходимо включить специальные расчеты, позволяющие оценить объем, доходность и сроки окупаемости долгосрочных инвестиций. Приведем основные формулы для расчета их окупаемости:

где Ри - рентабельность инвестиций, %;

БП (ЧП) - бухгалтерская или чистая прибыль;

И - общий объем долгосрочных инвестиций в форме капитальных вложений;

Ток - период окупаемости долгосрочных инвестиций, лет;

Риб - рентабельность долгосрочных инвестиций по бухгалтерскому балансу на конец квартала (года), %;

СК - собственный капитал;

О - долгосрочные обязательства;

Ток б - период окупаемости долгосрочных инвестиций по бухгалтерскому балансу.

Итак, при выборе источников финансирования предприятия необходимо:

·                   определить потребности в краткосрочном и долгосрочном капитале;

·                   проанализировать возможные изменения в составе активов и капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам;

·                   обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

·                   использовать максимально прибыльно собственные и заемные средства;

·                   снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности.

Наличие финансового и инвестиционного планов позволяет определить объем денежных ресурсов предприятия с учетом:

·                  компетенции его руководства;

·                  налогового законодательства и его влияния на доходы компании;

·                  денежно-кредитной политики государства;

·                  соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса;

·                  затрат на финансирование текущей инвестиционной деятельности при различных вариантах их окупаемости.

Источники финансирования предприятий подразделяются на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный питал с финансового рынка).

Внутреннее финансирование - это использование собственных средств, прежде его чистой прибыли и амортизационных отчислений. При активном самофинансировании прибыли предприятия должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную систему, дивидендов по акциям эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

При неактивном (скрытом) финансировании возникают дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества, нематериальных активов, пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражается в балансе предприятия.

Источники скрытого финансирования следующие:

·                   чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами);

·                   оценочные резервы;

·                   задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

·                   доходы будущих периодов;

·                   резервы предстоящих расходов;

·                   просроченная задолженность поставщикам и др.

·                   Самофинансирование имеет ряд преимуществ:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9