Коэффициент текущей ликвидности - удовлетворяет обычно
значение 1,0-2,0. На предприятии ЗАО «Витебский центральный универмаг» его
величина также была ниже нормативной в течение всего исследуемого периода. Не
взирая на рост показателя к 2009 г., значение коэффициента остается слишком
низким, т.е. рост задолженности внешним кредиторам у предприятия происходит
быстрее, чем прирост собственных оборотных средств, что, конечно же,
отрицательно характеризует его деятельность.
Показатель «Чистый оборотный капитал» говорит о наличии у
предприятия временно свободных средств, в случае ЗАО «Витебский центральный
универмаг» эти суммы достаточно значительны. Также наблюдается рост этого
показателя с 2632 тыс. руб. в 2006 г. до 8379 тыс. руб. в 2008 г. Таким образом к 2009 г. ЗАО «Витебский центральный универмаг» никак не использовало 8379 тыс.
руб.
В значениях коэффициента общей платежеспособности наметилась
незначительная тенденция к росту, хотя за весь исследуемый период предприятие
ЗАО «Витебский центральный универмаг» могло погасить 54,32% (в 2006 г.), 52,62% в 2007 г. и 56,47% в 2008 г. кредиторской задолженности, что говорит о возможных
просрочках платежей.
Исходя из этого, можно
охарактеризовать ликвидность ЗАО «Витебский центральный универмаг» как
недостаточную на протяжении всего исследуемого периода. Кроме того, следует
отметить наметившуюся тенденцию к снижению показателей срочной ликвидности
предприятия как явно негативную.
Поэтому считаю необходимым исследовать показатели финансовой
устойчивости предприятия и провести диагностику банкротства.
Финансовое состояние
предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры
источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от
оптимальности структуры активов предприятия (соотношения основных и оборотных
средств), а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по
функциональному признаку. С этой целью рассчитывают показатели представленные в
табл. 9.
Таблица 9 – Динамика финансовой устойчивости ЗАО «Витебский
центральный универмаг» 2006 – 2008 гг.
Показатель
|
Критерий
|
2006
|
2007
|
2008
|
Динамика
|
2007/2006
|
2008/2007
|
К-т концентрации СК
|
0,5
|
0,3606
|
0,3978
|
0,4881
|
0,0372
|
0,0903
|
К-т фин. напряженности
|
|
0,6394
|
0,6022
|
0,5119
|
-0,0372
|
-0,0903
|
К-т фин. рычага
|
1
|
1,7732
|
1,5138
|
1,0489
|
-0,2594
|
-0,4650
|
К-т маневренности СК
|
0,2-0,5
|
0,1614
|
0,1343
|
0,3271
|
-0,0271
|
0,1928
|
К-т фин. устойчивости
|
0,6
|
0,3661
|
0,4054
|
0,4966
|
0,0393
|
0,0912
|
К-т финансирования
|
0,7;=1,5
|
0,5639
|
0,6606
|
0,9534
|
0,0966
|
0,2928
|
На основании этих
показателей можно сформулировать следующие выводы:
1. Динамика изменения коэффициента концентрации собственного
капитала (финансовой
автономии, независимости) положительная. Удельный вес собственного капитала в
валюте баланса изменился с 36,06% в 2006 г. до 48,81% в 2008 г. В случае ЗАО «Витебский центральный универмаг» данное соотношение не удовлетворяет
нормативному 0,5 в течение 2006-2007 гг., что еще раз подтверждает вывод о
недостаточности собственных источников финансирования.
2. Коэффициент концентрации привлеченных средств (финансовой
напряженности) – у данного показателя наблюдается тенденция к снижению, т.е.
хотя у предприятия велика зависимость от внешних инвесторов, что еще раз
подтверждает правильность выводов, сделанных в п. 3,1 настоящей работы, эта
зависимость постепенно снижается. Доля задолженности предприятия снизилась до
51,19% от стоимости всего имущества к 2009 г., что положительно характеризует финансовое состояние организации.
3. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага). В 2006 г. на 1 рубль собственных средств приходилось 1,77 рубля заемных, в 2007 г. и в 2008 г. на 1 рубль собственных средств приходилось 1,51 и 1,04 рубля заемных
соответственно. В случае ЗАО «Витебский центральный универмаг» его значение
велико, что может отпугнуть потенциальных инвесторов, хотя и наблюдается
значительная тенденция к его снижению.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала – рост
данного показателя в динамике в случае ЗАО «Витебский центральный универмаг»
свидетельствует об улучшении структуры баланса к 2009 г. и росту уровня финансовой устойчивости предприятия, поскольку привлечение заемных источников
при формировании внеоборотных активов говорит о большом риске банкротства для
предприятия.
5. Коэффициент финансовой устойчивости. В данном случае
значение КФУ практически совпало с КСК в виду низких значений у предприятия
долгосрочных обязательств в исследуемом периоде. В целом значение коэффициента
недостаточное, хотя и наблюдается положительная динамика, все это говорит о
низком уровне финансовой устойчивости ЗАО «Витебский центральный универмаг».
6. Коэффициент финансирования (структуры капитала). В случае
ЗАО «Витебский центральный универмаг» его значение с 0,5639 в 2006 г. выросло до 0,9534 в 2008 г., т.е. достигло нормативного значения и наблюдается положительная
динамика - предприятие все больше использует собственные средства для
формирования имущества.
Кроме того, финансовая устойчивость определяется соотношением
стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных
источников их формирования. Поэтому дополнительно проведем экспресс анализ
финансовой устойчивости ЗАО «Витебский центральный универмаг» для этого
рассчитаем и сведем во вспомогательную таблицу 10:
1. Излишек/недостача СОС =
СОС-З = СК-ВОА-МПЗ-НДС;
2. Излишек/недостача собственных и долгосрочных источников
СД = СД-З = СК+ДО-ВОА-МПЗ-НДС;
3. Излишек/недостача общих источников
ОИ = ОИ-З = СК+ДО+КО-ВОА-МПЗ-НДС.
Таблица 10 – Оценка финансовой устойчивости ЗАО «ЦУМ» в
2006-2008 гг.
Показатель
|
Усл. обозн.
|
2006
|
2007
|
2008
|
Изменение +/-
|
1. Собственный капитал
|
СК
|
17136
|
19833
|
25942
|
8806
|
2. Внеоборотные активы
|
ВОА
|
14633
|
17548
|
17910
|
3277
|
3. Собственные оборотные средства (1-2)
|
СОС
|
2503
|
2285
|
8032
|
5529
|
4. Запасы и НДС
|
З
|
26413
|
25425
|
28399
|
1986
|
5. Излишек/недостаток собственных оборотных средств (3-4)
|
СОС
|
-23910
|
-23140
|
-20367
|
3543
|
6. Долгосрочные обязательства
|
ДО
|
263
|
379
|
453
|
190
|
7. Собственные и долгосрочные источники (3+6)
|
СД
|
2766
|
2664
|
8485
|
5719
|
8. Излишек/недостаток собственных и долгосрочных средств
(7-4)
|
СД
|
-23647
|
-22761
|
-19914
|
3733
|
9. Краткосрочные обязательства
|
КО
|
30123
|
29645
|
26757
|
-3366
|
10. Общие источники финансирования (7+9)
|
ОИ
|
32889
|
32309
|
35242
|
2353
|
11. Излишек/недостаток общих источников (10-4)
|
ОИ
|
6476
|
6884
|
6843
|
367
|
Рассчитаем величину собственных оборотных средств предприятия
как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами в виду
отсутствия у ЗАО «ЦУМ» долгосрочных обязательств. В целом у предприятия не
хватает собственных средств для формирования основных производственных фондов,
что свидетельствует о прямой угрозе банкротства, хотя и наблюдается рост
собственных оборотных средств.
На изменение СОС повлияло как рост суммы внеоборотных активов
и запасов, так и одновременное увеличение величины собственного капитала.
Изменения и значения второго показателя (излишек/недостача собственных и
долгосрочных источников СД) совпадает с изменением
и динамикой собственных оборотных средств из-за незначительной величины у
предприятия долгосрочных обязательств. Значение показателя излишек/недостача
общих источников в отличие от первых двух показателей имеет положительную
величину (излишек) из-за введения в расчет суммы краткосрочных обязательств.
Из таблицы видно, что у ЗАО «Витебский центральный универмаг»
наблюдается недостаток собственных средств в обороте, т.е. при формировании
внеоборотных активов предприятие использует заемные источники, что в принципе
недопустимо, т.к. скорость оборачиваемости основных средств предприятия всегда
ниже, чем скорость оборачиваемости кредиторской задолженности, т.е. вложение
заемных средств в основные производственные фонды по меньшей мере
нерентабельно.
Проведем анализ деловой активности ЗАО «Витебский центральный
универмаг» в направлении анализа уровня эффективности использования ресурсов
коммерческой организации.
Расчет показателей выполнен в таблице 11.
На основе выполненных расчетов можно сформулировать следующие
выводы. Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффективность
использования имущества. За исследуемый период динамика показателя следующая: в
2006 г. капитал ЗАО «Витебский центральный универмаг» совершал 5,32 оборота в
год, в 2007 г. значение показателя выросло до 6,02 оборота, в 2008 г. произошло снижение показателя до 5,74 оборота в год, в результате более быстрого роста
имущества в 2008 г. чем выручки предприятия.
Таблица 11 – Расчет показателей деловой активности ЗАО «Витебский
центральный универмаг» в 2006 – 2007 гг.
Показатель
|
2006
|
2007
|
2008
|
2007/ 2006
|
2008/ 2007
|
2008/ 2006
|
К-т общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача),
оборотов
|
5,32
|
6,02
|
5,74
|
0,70
|
-0,27
|
-4,62
|
К-т оборачиваемости оборотных средств, оборотов
|
7,68
|
9,29
|
8,66
|
1,60
|
-0,62
|
-6,08
|
Период оборачиваемости, дней
|
47,50
|
39,31
|
42,13
|
-8,19
|
2,82
|
-55,69
|
Коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов
|
10,25
|
11,85
|
10,84
|
1,60
|
-1,02
|
-8,65
|
Оборачиваемость запасов, дни
|
35,60
|
30,80
|
33,68
|
-4,81
|
2,88
|
-40,41
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,
оборотов
|
105,44
|
271,49
|
461,20
|
166,05
|
189,71
|
60,62
|
Период оборачиваемости, дни
|
3,46
|
1,34
|
0,79
|
-2,12
|
-0,55
|
-5,58
|
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, оборотов
|
61,96
|
51,91
|
49,40
|
-10,05
|
-2,52
|
-72,01
|
Период оборачиваемости, дни
|
5,89
|
7,03
|
7,39
|
1,14
|
0,36
|
-4,75
|
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
оборотов
|
13,06
|
13,03
|
13,21
|
-0,03
|
0,18
|
-13,09
|
Период оборачиваемости, дни
|
27,95
|
28,02
|
27,64
|
0,07
|
-0,38
|
-27,88
|
Прод-ть операционного цикла
|
164,59
|
322,22
|
508,23
|
157,63
|
186,01
|
343,64
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6
|