По итогам 2007–2009 гг. быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы, как на начало, так и на конец периода, соответственно, на 2 123 406 тыс. руб. в 2007 году, на 5 720 440 тыс. руб. в 2008 году и на 5 061 313 тыс. руб. в 2009 году. Таким образом, краткосрочные займы и кредиты, а также другие краткосрочные обязательства могут быть покрыты быстро реализуемыми активами.

В отчетном периоде выявлено превышение долгосрочных пассивов над суммой медленно реализуемых активов, т.е. платежный недостаток составил на начало 2007 года 3 640 816 тыс. руб., или 43,21%, и на конец 2007 года и начало 2008 года 3 359 040 тыс. руб., или 36,16%, и на конец 2008 года 9 429 136 тыс. руб., или 72,27%, а также на начало 2009 года 9 377 388 тыс. руб., или 72,16%. Это говорит о том, что предприятие не имеет перспективную ликвидность. Наблюдается отрицательная тенденция роста платежного недостатка, что говорит о неправильном распоряжении долгосрочными обязательствами и запасами.

Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами в течение всего анализируемого периода, а именно, в размере 9 607 617 тыс. руб. на начало 2007 года, 12 819 328 тыс. руб. на конец 2007 года и на начало 2008 года, 2 924 921 тыс. руб. на конец 2008 года, 2 873 173 тыс. руб. на начало 2009 года и 4 021 921 тыс. руб. на конец 2009 года говорит о неэффективности использования денежных средств. Собственный реальный капитал должен быть больше, чем величина внеоборотных активов. Тогда предприятие будет финансово устойчивым.

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию. Эту закономерность мы рассмотрим в таблицах 7 и 8.

Таблица 7 – Расчет покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования

Таблица 8 – Тип финансового состояния

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод. В 2007 году запасы и затраты обеспечивались за счет краткосрочных кредитов и займов. Этот год характеризовался неустойчивым финансовым состоянием и соответствовал зоне критического риска. К концу 2008 года финансовое состояние предприятия улучшилось, стало более устойчивым и соответствовало зоне допустимого риска. Эта ситуация сопряжена с тем, что в 2008 году увеличились долгосрочные заемные источники. Но в 2009 году в связи с финансовым кризисом финансовое состояние предприятия вновь ухудшилось. Для того чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию необходимо пополнить собственный капитал и увеличить собственные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников, обоснованно снизить сумму запасов и затрат, ускорить оборачиваемость капитала в оборотных активах.

2.3 Методика оценки рисков ОАО «ТАИФ-НК» по относительным финансовым показателям

В таблице 9 проведем оценку рисков ликвидности с помощью относительных показателей.

Таблица 9 – Показатели ликвидности баланса

На рисунке 5 представлен график динамики показателей ликвидности баланса организации за исследуемый период.

Рисунок 5 – Анализ показателей ликвидности баланса ОАО «ТАИФ-НК»

В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L1 = 0,43) находился ниже нормативного уровня в течение 2007 года, т.е. финансовое состояние компании в 2007 году можно охарактеризовать как недостаточно ликвидное; в 2008 году ситуация кардинально поменялась – общий показатель ликвидности (L1 = 1,09) укладывался в рекомендуемые значения, в 2009 году показатель уменьшился (L1 = 1), но соответствовал нормативному уровню, т.е. компания была способна осуществлять расчеты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по отдаленным.

Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) имел положительную динамику по итогам 2007-2008 гг. В 2009 году в связи с финансовым кризисом показатель уменьшился относительно 2008 года (L2 = 0,2), но укладывался в рекомендуемые значения. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств за счёт денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений в 2008 году (L2 = 1,16) достаточно высокая. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Коэффициент «критической оценки» в 2007 году (L3 = 0,57) находился ниже нормативного уровня, это значит, что компания в течение этого года была не способна погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого. Этот же коэффициент в 2008 году значительно изменился (L3 = 2,32), но, несмотря на то, что в 2009 году коэффициент значительно уменьшился (L3 = 0,7), его значение было допустимым – это говорит о том, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, была в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, т.е. эта способность оптимальна, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в безрисковой зоне.

Коэффициент текущей ликвидности в 2007 году (L4 = 1,14) и в 2009 году (L4 = 1,23) показывает, что предприятие было не способно погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Установленное в РФ нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Однако, учитывая то, что для коэффициента нормативное значение фактически резко колеблется по отраслям и видам деятельности, реальные значения показателя хорошо работающих предприятий далеко не всегда соответствуют 2. И наоборот: значение коэффициента > или = 2 может и не означать устойчивости финансового положения. Значение, равное 2, достигается при значении коэффициента обеспеченности собственными средствами (L6), равном 0,6, т.к. L4 = 1 / (1 - L6). Но, поскольку минимально допустимое значение L6 = 0,1, то с позиций финансового менеджера при достаточной оборачиваемости оборотных активов, их рациональной структуре и отсутствии сомнительной дебиторской задолженности допустимо снижение коэффициента текущей ликвидности до 1,11. Некоторые кредитные организации, занимающиеся проведением финансового анализа в целях оценки кредитоспособности заемщика, принимают нижнее значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 1,0, т. к. в современных российских условиях такое значение считается нормальным. Как видно из таблицы 9, значение коэффициента текущей ликвидности в 2007 году равно 1,0, что свидетельствует о нормальной текущей ликвидности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности в 2008 году (L4 = 3,05) позволяет установить, что в целом имелись прогнозные платежные возможности. Сумма оборотных активов соответствовала сумме краткосрочных обязательств. Организация располагала объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находилась в безрисковой зоне.

Функционирующий (собственный оборотный) капитал характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, тех средств, с которыми можно «работать». Увеличение данного показателя в разумных пределах оценивается положительно, но увеличение собственного оборотного капитала не всегда означает улучшение финансового положения. Увеличение коэффициента маневренности функционирующего капитала в анализируемом периоде показывает, что относительно небольшая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. В условиях еще далекой от стабильности российской экономики (под стабильностью следует понимать прежде всего наличие стабильных правовых и экономических условий: нормативной базы, налогового механизма, ценовых пропорций и т. п.) к данному коэффициенту следует относиться с большой осторожностью. Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность. Прежде всего, он будет выступать как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования.

Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2007 году (L6 = - 0,69), в 2008 году (L6 = - 0,19) и в 2009 году (L6 = - 0,21) свидетельствует о том, что в организации существует низкая степень обеспеченности собственными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, т.е. большая часть оборотных средств предприятия, а также часть внеоборотных активов (т.к. значение собственных оборотных средств отрицательное) сформированы за счет заемных источников. Но в то же время в течение анализируемого периода наблюдается положительная тенденция увеличения данного коэффициента.

Далее в таблице 10 проведем оценку рисков финансовой устойчивости также с помощью относительных показателей.

Таблица 10 – Показатели финансовой устойчивости

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12