Инвестиционные проекты
Петербургский
Государственный Университет
путей
сообщения
Факультет:
«Экономика и социальное управление»
Кафедра:
«Менеджмент и маркетинг»
Курсовая
работа на тему:
«Инвестиционные
проекты».
Проверил:
Выполнила:
Студентка
группы
Санкт-Петербург
2007 г.
План
1. Инвестиционные проекты и их классификация
1.1 Понятие инвестиционного проекта
1.2 Классификация инвестиционных проектов
1.3 Фазы развития инвестиционного проекта
1.4 Участники инвестиционных проектов
1.5 Бизнес-план инвестиционного проекта
2. Методы оценки инвестиционных проектов
2.1 Критерии оценки инвестиционных проектов
2.2 Анализ чувствительности
2.3 Социальные результаты инвестиционных проектов
3. Методы финансирования инвестиционных проектов
3.1 Классификация видов и форм финансирования
3.2 Традиционное и венчурное финансирование
3.3 Облигационные займы
3.4 Лизинг
3.5 Бюджетное финансирование
Заключение
Список используемой литературы
1. Инвестиционные
проекты и их классификация
1.1
Понятие инвестиционного проекта
Термин «инвестиция»
входит в число наиболее часто используемых понятий в экономике, находящейся в
процессе трансформации или испытывающей подъём. Это понятие происходит от
латинского investio – одеваю, и подразумевает
долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей. В
руководствах по инвестиционной деятельности его, как правило, трактуют в
широком смысле, понимая под инвестицией «расходование ресурсов в надежде на
получение доходов в будущем, по истечении достаточно длительного периода
времени».
Традиционно различают два
вида инвестиций – финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение
капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации; вторые – в
развитие материально-технической базы предприятий производственной и
непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в российском
законодательстве закреплён специальный термин – капитальные вложения, под
которым понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том
числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования,
инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Реальные инвестиции, как
правило, оформляются в виде инвестиционного проекта. Согласно Закону №39-ФЗ
«инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объёма
и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая
проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством
Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами
(нормами и правилами), а так же описание практических действий по осуществлению
инвестиций (бизнес-план).
Таким образом, если
следовать букве закона, то инвестиционный план трактуется как набор
документации, содержащий два крупных блока документов:
Документально оформленное
обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления
капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию,
разработанную в соответствии законодательством РФ и утверждённую в
установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
Бизнес-план, как описание
практических действий по осуществлению инвестиций.
Субъектами инвестиционной
деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов
капитальных вложений и другие лица. Инвесторами, т.е. лицами, осуществляющими
капитальные вложения, могут быть физические и юридические лица, создаваемые на
основе договора о совместной деятельности.
В качестве заказчиков по
инвестиционному проекту могут выступать как собственно инвесторы, так и
уполномоченные ими физические и юридические лица.
1.2
Классификация инвестиционных проектов
Любая классификация
инвестиционных проектов относительна и неполна.
В настоящее время
существует несколько типов классификаций инвестиционных проектов. Эти
классификации строятся на признаках масштабности, целевой направленности и
содержания, вида получаемого эффекта, степени участия государства, условий
финансирования и длительности.
Классификация
инвестиционных проектов по типу проекта подразумевает разделение на
технический, организационный, социальный, экономический и смешанный. Существуют
и отдельные виды: инвестиционный, инновационный, научно-исследовательский
проект и другие. Виды различаются между собой не только целями, но и ключевыми
ограничениями: время, деньги, рынок, оборудование, специалисты и т. п.
Классификация
инвестиционных бизнес проектов по масштабу делит их на малые и мегапроекты.
Стоимость последних обычно превышает 1 млрд. долларов, что позволяет относить
их к особому классу. По сути своей то, что называется мегапроектом, является
отдельной целевой программой развития той или иной области, связанной,
например, с необходимостью крупной отраслевой или структурной межотраслевой
перестройки. Он требует привлечения дополнительных источников финансирования,
государственной поддержки, создания уникальных структур и систем управления и
не может быть реализован в рамках одного предприятия.
Малые проекты допустимо
разделить на моно - и мультипроекты. Монопроект имеет одну определенную цель и
четко очерченные рамки по финансам, ресурсам, времени и качеству, в то время
как мультипроект характеризуется комплексной природой, разнообразием решаемых
задач и объединяет, по сути, несколько взаимосвязанных проектов, относящихся
обычно к разным типам.
Наконец, по длительности
или сроку реализации инвестиционные проекты подразделяются на кратко-, средне-
и долгосрочные, причем рассматривается продолжительность цикла
капиталовложений, а не полный инвестиционный период.
1.3 Фазы
развития инвестиционного проекта
Любой проект, даже самый крупный,
обычно является лишь элементом инвестиционной программы, осуществляемой в
рамках инвестиционной политики фирмы. Разработка этой политики предполагает:
формулирование долгосрочных целей деятельности фирмы; поиск новых перспективных
сфер приложения свободного капитала; разработку инженерно-технологических,
маркетинговых и финансовых прогнозов; формулирование целей и подцелей
инвестиционной деятельности; исследование рынка и идентификацию возможных и
доступных проектов; экономическую оценку и перебор вариантов в условиях
различных ограничений (временных, ресурсных, имеющих экономическую и социальную
природу и др.); формирование инвестиционного портфеля; подготовку и
периодическое уточнение бюджета капитальных вложений; перманентную оценку
действующих проектов; оценку последствий реализации завершившихся проектов.
В ходе развития стратегии
развития фирмы очерчиваются основные направления её деятельности, сферы и
приоритетность приложения капитала. При этом исходят из приемлемой
рентабельности, устойчивости роста, необходимой диверсификации бизнеса. Вопрос
о поиске перспективных сфер приложения капитала возникает по мере стабилизации
выбранного бизнеса и появления денежных средств, которые собственники считают
возможным не изымать из бизнеса. Любая инвестиционная программа базируется на
прогнозных оценках маркетингового, технического, технологического и финансового
характера, которые используются при разработке бюджета капиталовложений. С
течением времени в крупной фирме чаще всего формируется портфель допустимых
проектов, которые могут быть реализованы по мере появления источников
финансирования.
Жизненный цикл проекта;
может быть разделен на три основные стадии: предынвестиционную, инвестиционную
и эксплуатационную.
Начальная
(предынвестиционная) стадия обычно подразделяется на предынвестиционные
исследования и разработку проектно-сметной документации, планирование проекта и
подготовку к строительству. При проведении предынвестиционной стадии, как
правило, выделяют следующие три фазы:
- изучение инвестиционных
возможностей проекта;_ - предпроектные исследования;
- оценка осуществимости
инвестиционного проекта. Различие между уровнями предынвестиционных
исследований весьма условно, и глубина проработки каждого уровня зависит от
сложности проекта, временных ограничений, требований потенциального инвестора и
множества других факторов. Стоимость проведения предпроектных исследований
также различна и варьируется от 0,8% для крупных проектов до 5,0% для проектов
с небольшими объемами инвестиций.
Инвестиционная (строительная)
стадия заключается в:
проведении торгов и
заключении контрактов, организации закупок и поставок, подготовительных
работах;
строительно-монтажных работах;
завершении строительной фазы проекта. Эксплуатационная стадия включает в себя
эксплуатацию, ремонт, развитие производства и закрытие проекта.
Для российских условий
применительно к действующим в Российской Федерации нормативным документам
принципиальная схема жизненного цикла традиционного инвестиционного проекта
состоит из четырех фаз:
фаза 1:концепция (1-5%);
фаза 2:планирование и
разработка (9-15%);
фаза 3:осуществление(055-80%);
фаза 4: завершение
(10-15%).
Жизненный цикл
инвестиционного проекта характеризуется инвестиционным и предпринимательским
риском. При этом типы рисков, связанных с финансированием инвестиционного
проекта, во времени условно можно подразделить на риски подготовительной
стадии, риски создания проекта, риски ввода объекта в эксплуатацию, риски
функционирования объекта.
Первым трем стадиям
реализации проекта присущи как общие, так и специфические типы, и виды рисков,
являющиеся составными частями общего инвестиционного риска. При этом на всех
стадиях осуществления проекта присутствуют риски и факторы общеэкономического,
социально-политического, технического, коммерческого характера и др.
На четвертой стадии
возникают, как правило, инвестиционные риски, связанные с предпринимательской
деятельностью-предпринимательский риск, включающий этапы введения на рынок
товаров и услуг, роста, зрелости насыщения рынка и упадка спроса на товары и
услуги.
1.4
Участники инвестиционных проектов
Основной элемент
структуры инвестиционного проекта – это участники проекта, так как именно они
обеспечивают реализацию замысла и достижение целей проекта.
В зависимости от типа
проекта в его реализации могут принимать участие от одной до нескольких
десятков организаций. У каждой из них свои функции, степень участия в проекте и
мера ответственности за его судьбу.
Вместе с тем все эти
организации, в зависимости от выполняемых ими функций, можно объединить в
конкретные группы участников проекта:
Заказчик – будущий
владелец и пользователь результатов проекта. В качестве заказчика может
выступать как физическое, так и юридическое лицо. При этом заказчиком может
быть как одна единственная организация, так и несколько организаций,
объединивших свои усилия, интересы и капиталы для реализации проекта и
использования его результатов.
Инвестор – тот, кто
вкладывает средства в проект. Часто Инвестор одновременно является и
Заказчиком. Если же Инвестор и Заказчик – не одно и то же лицо, инвестор заключает
договор с заказчиком, контролирует выполнение контрактов и осуществляет расчеты
с другими участниками проекта.
Проектировщик – тот, кто разрабатывает
проектно-сметную документацию.
Поставщик – осуществляет
материально-техническое обеспечение проекта (закупки и поставки).
Подрядчик — юридическое
лицо, несущее ответственность за выполнение работ в соответствии с контрактом.
Консультант – это фирмы и
специалисты, привлекаемые на контрактных условия для оказания консультационных
услуг другим участникам проекта по всем вопросам и на всех этапах его
реализации.
Менеджер проекта – это юридическое
лицо, которому заказчик (или инвестор или другой участник проекта) делегирует
полномочия по руководству работами по проекту: планированию, контролю и
координации работ участников проекта.
8. Команда Проекта – специфическая
организационная структура, возглавляемая руководителем проекта и создаваемая на
период осуществления проекта с целью эффективного достижения его целей.
9. Лицензиар –
юридическое или физическое лицо — обладатель лицензий и "ноу-хау", используемых
в проекте. Лицензиар предоставляет (обычно на коммерческих условиях) право
использования в проекте необходимых научно- технических достижений.
10. Банк – один из
основных инвесторов, обеспечивающих финансирование проекта. В обязанности банка
входит непрерывное обеспечение проекта денежными средствами, а также кредитование
генподрядчика для расчетов с субподрядчиками, если у заказчика нет необходимых
средств.
1.5
Бизнес-план инвестиционного проекта
Обычно бизнес-план
определяют как текст, содержащий в структурном виде всю информацию о проекте,
необходимую для его осуществления. В процессе разработки бизнес-плана, сначала
формируют доходную часть проекта (продукция, цены, рынок продажи), затем - расходную
(затраты на приобретение оборудования, сырья, материалов, заработную плату).
При этом учитывают возможные варианты организационно-правового обеспечения
бизнеса и схемы финансирования, после чего переходят к расчетам эффективности к
ее анализу.
Структура и содержание
бизнес-плана строго не регламентируются; но при его разработке обязательно
следует обратить внимание на следующие условия:
- бизнес-план должен быть
профессиональным, доступным и понятным для пользования;
- бизнес-план должен быть
разделен на главы (разделы). Для более полного и наглядного восприятия
информации рекомендуется использовать таблицы, схемы, диаграммы, графики;
- бизнес-план должен быть
объективным. Бухгалтер и аудитор должны тщательно проверить всё финансовые
расчеты.
2. Методы
оценки инвестиционных проектов
В целом, основными
критериями целесообразности вложения денег, как в производство, так и в ценные
бумаги можно считать следующие:
чистая прибыль от данного
вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит;
рентабельность инвестиций
выше уровня инфляции;
рентабельность данного
проекта с учетом фактора времени выше рентабельности альтернативных проектов;
рентабельность активов
предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не
уменьшится) и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным
средствам;
рассматриваемый проект
соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения
формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков
окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек,
обеспечения необходимых поступлений и т.д.
Инвестиции - это
протяженный во времени процесс, поэтому при анализе инвестиционных проектов
необходимо учитывать:
привлекательность
проектов по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки
зрения максимизации доходов владельцев предприятия при приемлемой степени
риска, т.к. именно эта цель является главной для финансового менеджмента;
рискованность проектов,
т.к. чем длительнее срок окупаемости, тем рискованнее проект;
временную стоимость
денег, т.к. с течением времени деньги изменяют свою ценность.
Каковы основные методы
анализа инвестиционных проектов?
Метод простой
(бухгалтерской) нормы прибыли.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
|