В процессе анализа денежных потоков требуется выявить факторы, оказывающие положительное или отрицательное воздействие на изменение денежных потоков.

Таблица 1. - Вертикальный анализ поступлений и расходования денежных средств Кызылординского отделения железной дороги за 2006 год

Для исключения отрицательных последствий в оценке положительных потоков нужно определить:

 - не произошел ли приток денежных средств за счет увеличения краткосрочных обязательств, что потребует их погашения (оттока) в ближайшем будущем;

 - не достигнут ли прирост средств за счет распродажи имущества (основных средств, запасов (кроме товаров) и т.д.), что тоже не является производственным результатом;

 - сокращаются ли запасы материальных ценностей, товаров, готовой продукции и т.п. Они должны соответствовать нормативу, исключая иммобилизацию (отвлечение из оборота в увеличение остатка) или дефицит.

При росте отрицательного денежного потока определяют:

 - нет ли замедления оборачиваемости всех активов, оборотных средств;

 - нет ли роста запасов и дебиторской задолженности;

 -своевременно ли выплачиваются налоги и не применены ли штрафные санкции за их задержку;

 - не было ли длительной задолженности по оплате труда и увеличения суммы выплат за счет прошлых периодов.

В случае дефицита денежных средств (при отрицательном чистом денежном потоке) выявляют причины дефицита, которыми могут быть:

 - низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;

 - отвлечение (иммобилизация) денежных средств в увеличение производственных запасов, незавершенное производство, остатки по издержкам обращения, влияние инфляции на запасы;

 - большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования, влияние инфляции на капитальные вложения;

 - чрезмерная доля заемного капитала (свыше 50%) и связанные с этим высокие суммы по оплате процентов за кредиты и займы;

 - замедление оборачиваемости оборотных активов, что требует дополнительного вовлечения денежных средств в оборот.

Важным средством увеличения положительных потоков является ускорение сбора средств у дебиторов. Но при этом следует помнить, что чрезмерные требования к покупателям, не связанные с реальным положением и возможностями в расчетах между организациями, могут привести к снижению будущего объема продаж. Ведь в отдельных случаях поставщикам приходится допускать отсрочку в уплате денежных средств покупателями для стимулирования спроса на товары поставщиков. Для ускорения получения денег от дебиторов поставщики предоставляют скидки с цен на товары и услуги, применяют расчеты векселями, факторинговые расчеты.

С целью снижения риска неоплаты проданных товаров условием отпуска товаров плательщику, имеющему дебиторскую задолженность, может стать предоставление залога на сумму, не меньшую, чем остаток задолженности на счете дебитора.

Ориентация не большое количества покупателей (их диверсификация) тоже используется как средство снижения риска неоплаты товаров одним из покупателей, поскольку неоплата товара последним будет компенсирована денежными поступлениями от других покупателей.

В регулировании денежных потоков важно также достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для будущей деятельности организации, использовать наиболее эффективно кредиторскую задолженность в обороте до срока ее погашения по договору, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками поставщиков.

Синхронизация денежных потоков (притока и оттока денег) т.е. максимально возможное приближение по времени получения дебиторской задолженности, и погашения кредиторской задолженности позволяют снизить остаток (иммобилизацию) денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлечения заемных средств от кредиторов и расходы по обслуживанию долга.

2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности

Для оценки платежеспособности предприятия используется три относительных показателя различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

 денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

коэффициент абсолютной ликвидности отделения железной дороги за 20042006годы:

 147,0 + 0

2006 г. Ка.л = ---------------- = 0,004

 32791

 1203 + 0

2007 г. Ка.л = ------------------- = 0,02

 60343

 803 + 0

2008 г. Ка.л = ----------------- = 0,0025

 326556

Нормальное ограничение Ка.л.³0,2, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2). Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

 денежные сред., краткосроч. фин. вложения и краткосроч. ср.дебит. задолж.

Кл = ------- (5)

 краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности отделения железной дороги за 2006-2008 годы

 147+0+31198,62 31345,62

2006г. Кл = ----------------------- = ------------------------ = 0,95

 32791 32791

 81+0+31359,97 31440,97

2007 г. Кл = ---------------------- = ---------------------- = 0,71

 43988 43988

 2476+0+31407,71 33883,71

2008 г. Кл = ---------------------------- = ------------------ = 0,86

 39327 39327

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия:

 денежные сред., краткосроч. фин. вложения + краткосроч. дебит. задолж.+ запасы с учетом Кп = -- (6)

 краткосрочные обязательства

Коэффициент покрытия отделения ДН-10 за 2006-2008 годы

 9338 + 0 + 327+6692 16357

2006г. Кп = ------------------------------------ = ----------------- = 0,301

 54358 54358

 1203 +0 +687 + 13103 14993

2007 г. Кп = ------------------------------------ = --------------- = 0,842

 17809 17809

 803 +0 +384+ 15881 17068

2008 г. Кп = ---------------------------------- = ---------------- = 5,253

 3249 3249

Нормальное ограничение показателя: Кп ³ 2 Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (кал.). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности. (Кл). Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия (Кп). Основным фактором, обуславливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. Совместный анализ показателей платежеспособности предприятия осуществляется на основе нижеприведенной таблицы, содержащей наряду с фактическими значениями коэффициентов и их нормальные ограничения. Как показывают данные таблицы в отделении железной дороги коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормальным ограничениям в анализируемые годы. Коэффициент текущей ликвидности также не соответствует нормальным ограничениям в анализируемые годы. Коэффициент покрытия соответствует нормальным ограничениям только в 2006 году. Управленческому персоналу предприятия необходимо принять соответствующие меры для улучшения коэффициентов ликвидности.

Таблица 2 - Анализ платежеспособности отделения ДН-10 за 2006 – 2008 г.

С ростом масштабов производства потребность в текущих активах должна увеличиваться, как правило, в меньших темпах, чем объем производства. Сокращение длительности оборота текущих активов позволяет высвободить из оборота часть денежных ресурсов, способствует укреплению финансового состояния предприятия, росту объема производства и повышению рентабельности. Ускорение оборачиваемости текущих активов является важнейшим показателем эффективности производства.

2.3 Анализ показателей эффективности денежных средств предприятия при финансовой оценке

Основными факторами, влияющими на ускорение оборачиваемости текущих активов, являются улучшение материально- технического обеспечения производства, совершенствование технологии в направлении сокращения производственного цикла, ускорение отгрузки продукции и расчетов за нее.

Оборачиваемость текущих активов исчисляется исходя из суммы текущих активов.

Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка текущих активов к сумме однодневного дохода за анализируемый период:

Z = (O*t)\T; (1)

Где: Z – оборачиваемость текущих активов в днях;

0                              - средний остаток текущих активов, тенге;

t – число дней анализируемого периода (360 дней);

T – доход от реализации продукции за анализируемый период, тенге

Коэффициент оборачиваемости текущих активов характеризует размер объема дохода от реализации в расчете на 1 тенге текущих активов. Он определяется как отношение дохода от реализации продукции (работ, услуг) к среднему остатку текущих активов:

Ко = Т/О, (2)

Где: Ко – коэффициент оборачиваемости, обороты;

 Т – доход от реализации продукции (работ, услуг) за анализируемый период, тысяч тенге;

О – средний остаток текущих активов, тысяч тенге.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов – это фондоотдача текущих активов. Рост его свидетельствует о более эффективном использовании текущих активов за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность оборота в днях;

Ко = t/z, (3)

Где: Ко – коэффициент оборачиваемости, обороты;

t – число дней анализируемого периода (360 дней);

Z – оборачиваемость текущих активов в днях.

Важным показателем эффективности использования текущих активов является также коэффициент загрузки средств в обороте. Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму текущих активов, авансируемых на 1 тенге дохода от реализации продукции (работ, услуг). Иными словами, он представляет собой оборотную фондоотдачу, то есть затраты текущих активов (в тенге) для получения 1 тенге реализованной продукции, работ и услуг.

Коэффициент загрузки средств в обороте – это отношение среднего остатка текущих активов к сумме дохода от реализации продукции(работ,услуг):

Кз = (О/Т) * 100, (4)

Где: Кз – коэффициент загрузки средств в обороте, тиын;

О – средний остаток текущих активов, тысяч тенге;

Т – доход от реализации продукции (работ, услуг) за анализируемый период, тысяч тенге;

100 – перевод тенге в тиын.

Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз) есть величина обратная коэффициенту оборачиваемости средств (Ко). Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются текущие активы.

Таблица 3. Анализ оборачиваемости текущих активов Кызылординского отделения железной дороги «НК АО КТЖ»

Из данных таблицы видно, что оборачиваемость текущих активов Кызылординского отделения железной дороги по сравнению с 2006годом уменьшилась на 33,9 дня. Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости средств в 2005 году по сравнению с 2006 годом на 0,46 оборота. Но в 2008 году наблюдается снижение коэффициента загрузки средств на 4,06 тиын. В 2006 году предприятие имеет всего 7 тыс. тенге дохода от реализации продукции, работ и услуг, что существенно сказывается на результатах анализа коэффициентов оборачиваемости текущих активов.

Денежные средства сами по себе, т.е. не вложенные в дело, не могут принести доход, с другой стороны, предприятие всегда должно иметь определенную сумму свободных средств, в силу сформулированных выше причин – этим определяется необходимость определенной, хотя бы самой минимальной систематизации походов к управлению этими активами. Резервами улучшения движения денежных средств являются:

1)           расчет финансового цикла;

2)           анализ движения денежных средств;

3)           прогнозирование денежных потоков;

4)           определение оптимального уровня денежных средств.

денежный расчетный платежеспособность ликвидность

Заключение

На основе оценки состояния денег и расчетных операций можно сделать следующие выводы:

 1. Современное финансовое положение структурного подразделения ДН-10 свидетельствует о его доходности, ликвидности, которое отражается значительными размерами дохода от грузовых и перевозочных работ. Размер данного показателя, то есть дохода из года в год сокращается в незначительном размере в связи с задолженностью данного отделения другим филиалом АО «Национальной компании «Казахстан темир жолы».

 2.Анализ ликвидности и платежеспособности отделения показал, что по данным показателям данное предприятие не является устойчиво платежеспособным. Исходя, из анализа денежных средств можно прийти к выводу, что выбытие данного вида активов превышает их поступление. На увеличение денег оказывает влияние увеличение дохода от реализации продукции, работ, услуг, которое на предприятии увеличивается лишь в последние годы. В то же время предприятие имеет большие кредиторские задолженности внутри ведомственных подразделений, что оказывает существенное влияние на платежеспособность этих самостоятельных структурных подразделений.

 3. В 2006г. наблюдается движение денежных средств от операционной деятельности. Из данных таблицы следует, что остаток денежных средств за 2006г. снизился на 400 тыс. тенге. На это изменение отрицательно повлиял приток денежных средств от операционной деятельности на 2008 тысяч тенге, то есть превышение выбытия денежных средств над их поступлением (213524 – 213924). В 2007 г. в отделении железной дороги наблюдается также движение денежных средств только от операционной деятельности. Остаток денежных средств в 2007 году снизился до 1203 тысяч тенге. На это изменение повлиял отток денежных средств от операционной деятельности.

Список использованной литературы

1.                 Послание Президента РК народу Казахстана «Стратегия вхождения Казахстана в число 50-ти наиболее конкурентоспособных стран мира». Казахстан на пороге нового рывка вперед в своем развитии. Казахстанская правда, 1 марта 2006 г.

2.                 Гражданский кодекс РК. Астана.: Юрист, 2003г.

3.                 Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа, Москва, «Финансы и статистика», 1994 г.

4.                 Экономическая теория. Учебник для ВУЗов. Под ред. проф. В. Д. Камаева. М: Владос, 2002г.

5.                 Волков О.И., Экономика предприятия, Москва, «Инфра-М», 2003 г.

6.                 Грузинова В.П., Экономика предприятия, Москва, «ЮНИТИ», 2001 г.

7.                 Дюсенбаев К.Ш., Егембердивеа С.К., Дюсембаева З.К., Аудит и анализ финансовой отчетности, Алматы, «Каржы-Каражат», 1998 г.

8.                 Пунин Е.Н. Маркетинг, менеджмент и ценообразование на предприятиях.. М.:Международные отношения, 2004г.

9.                 Ковалев В.В., О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Проспект, 2002г.

10.            Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия, Минск, 2002 г.

11.            Сафронов Н.А., Экономика предприятия, Москва, «Юрист», 2004 г.

12.            Финансы, денежное обращение, кредит. Учебник. Под ред. Ковалева А.П. Ростов-на-Дону.: Феникс, 2001г.

13.            Стоянова В.Н. Финансовый менеджмент. М. Экономика, 2002г.

14.            Оценочная деятельность в экономике. Под ред. проф.В.М. Джухи. М.:Экономика и управление, 2003г.

 .ru

Страницы: 1, 2, 3