Обоснование степени риска, приведенных в таблице 17:

Ключевая фигура в руководстве; качество руководства

Компания понимает, что опытная команда менеджеров, строгий контроль качества, технология производства, соответствующая мировому уровню, хорошо организованная система технической поддержки, а также быстрая реакция на вновь возникающие тенденции рынка являются основами компетенции. Поэтому в своей деятельности компания интегрирует и полностью использует эти составляю для получения максимального суммарного эффекта.

На предприятии работает высококвалифицированный персонал различных специальностей.

Качество руководства довольно высокое. Генеральный директор имеет высшее юридическое образование, опыт работы руководителем 6 лет. Финансовый директор – высшее экономическое образование, опыт работы руководителем 5 лет. Главный бухгалтер – средне-специальное бухгалтерское образование, опыт работы в данной области 19 лет.

Компания регулярно проводит обучение по повышению уровня профессиональных знаний, аттестацию на предмет получения персональных квалификационных аттестатов. Для этих целей в ЗАО «Труд» создан Учебно-производственный центр. Занятия проводят опытные преподаватели, профессиональные практики.

Размер компании

В настоящее время ЗАО «Труд» представляет собой многоотраслевое предприятие. И занимает доминирующее положение на рынке, с долей рынка в объеме реализации компании 99 % и оценкой доли компании на рынке 10 %. Опыт работу на данном рынке 20 лет. Филиалы и подразделения ЗАО «Труд» работают во всех часовых поясах России от Москвы до Южных Курил, строят дороги, мосты, жилье, развивают агропромышленный комплекс регионов.

Финансовая структура

Значение источников финансирования не отвечает ни нормативному, ни среднему значению по отрасли. Соответственно, в зависимости от отдаленности рассчитанного коэффициента от нормативного ставится степень риска, которая варьируется от 2 до 5 баллов.

Товарная и территориальная диверсификация

Основные виды деятельности ЗАО «Труд»:

- строительство автомобильных дорог, мостов, взлетно-посадочных полос;

- промышленное и гражданское строительство;

- разработка полезных ископаемых, производство строительных материалов;

- производство сельскохозяйственной продукции, торговая деятельность.

Присутствует постоянный спрос на произведенную продукцию. Лишь не значительное время, около 2-х месяцев присутствует сезонный спрос, потому что в этот период не возможно производить дорожные работы, но в это время происходит производство строительных материалов, следовательно, риск не значительный – 2 балла.

В номенклатуре присутствует сельскохозяйственная продукция и торговая деятельность, а именно товаров питания.

На экспорт продукция совсем не выпускается, поэтому степень риска 5 баллов.

Филиалы и подразделения ЗАО «Труд» работают во всех часовых поясах России от Москвы до Южных Курил, строят дороги, мосты, жилье, развивают агропромышленный комплекс регионов.

Диверсификация клиентуры

В компании присутствует значительное количество государственных заказов, исходя из этого, степень риска – 3 балла.

Зарубежных заказчиков у предприятия нет, то есть степень риска можно отнести к максимальному значению.

Сеть сбыта продукции не так разнообразна, как в других секторах, риск можно охарактеризовать, как трех балльный.

Что касается корпоративных и частных заказчиков, то они несомненно у компании есть, риска не будет.

Доходы (рентабельность и предсказуемость)

Показатели рентабельности представлены в таблице 18 , которая находится ниже. Можно сказать, что их значения не отвечают нормативному среднему значению по отрасли. Соответственно, в зависимости от отдаленности рассчитанного показателя ставится степень риска, которая варьируется от 2 до 5 баллов.

Прочие особые риски

Деятельность предприятия началась в декабре 1988 года. Предприятие стало одним из крупнейших генеральных подрядчиков в системе «РосАвтоДор».

Ежегодный внутренний аудит в компании не проводится.

Как ранее уже отмечалось у ЗАО «Труд» есть свой Учебный центр.

Переоснащение основных фондов занимает важное место на предприятии. На балансе имеется большое количество собственных основных средств.

Следуя из выше сказанного, по этим показателям риска нет.

Ежегодная переоценка не проводится, поэтому риск – 5 баллов.

Затраты на НИОКР присутствуют, но не в значительном объеме, риск охарактеризуем в 2 балла.

Инвестиционная стоимость = 1 882 110 / 21 = 89 624 тыс. руб.

Таблица 18 Сравнение среднеотраслевых показателей с показателями предприятия ЗАО «Труд»

3.2 Затратный подход в определении рыночной стоимости

В оценки бизнеса используется также затратный и сравнительный подходы. Методы этих подходов определяют рыночную стоимость капитала для оценки, то есть стоимость компаний аналогов, на основе активов, а также котировок акций. Хотя, как правило, доходный поход является наиболее подходящей процедурой для оценки бизнеса, полезно бывает использовать также сравнительный и затратный подходы. В некоторых случаях затратный или сравнительный подходы могут быть более точными или более эффективными. Во многих случаях каждый из трех подходов может быть использован для проверки оценки стоимости, полученной другими подходами.

Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

Расчет стоимости основных средств с учетом роста цен представлено в таблице 19.

Таблица 19 Восстановительная стоимость основных средств предприятия ЗАО «Труд»

Таблица 20 Расшифровка дебиторской задолженности

Таблица 21 Данные о просроченной дебиторской задолженности

Скорректированный размер дебиторской задолженности на сумму с истекшим сроком давности = 1 213 016 - 7 286 = 1 205 730

Таблица 22 Скорректированный баланс предприятия ЗАО «Труд»

Рыночная стоимость собственного капитала предприятия = 3 702 030 –1 305 938 – 1 693 776 = 702 316

Основные средства корректируются на индекс роста цен, которые определены по статистическим данным опубликованных в Госкомстате и с учетом переоценки их стоимость возросла на 394 102 тыс. руб., что на дату оценки (2009 г.) составило 1 031 584 тыс. руб.

Дебиторская задолженности, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев остаются не измененными, что составляет 1 213 016, то их величина корректируется на сумму дебиторской задолженности с истекшим сроком давности (3 года), то есть на 7 286 тыс. руб. Скорректированный размер дебиторской задолженности на сумму задолженности с истекшим сроком давности составила 1 205 730 тыс. руб.

Во втором разделе дипломной работы в таблицах 9 и 11 приведена динамика показателей оборачиваемости оборотных средств и показателей оборачиваемости товарно-материальных ценностей. Где оборачиваемость оборотных средств предприятия составила в предыдущем году 112 дней, а в отчетном году 130 дней. А оборачиваемость товарно-материальных запасов – 48 и 54 дней, соответственно.

Краткосрочные финансовые вложения предприятия включают в себя предоставленные займы в размере 98 390 тыс. руб., которые корректировки не подлежат.

Долгосрочные финансовые вложения включают в себя акции, займы, векселя, а именно вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, всего – 99 163 тыс. руб., в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ – 75 742 тыс. руб.; прочие вложения – 30 095 тыс. руб. Переоценка (изменение стоимости) долгосрочных финансовых вложений не производится, так как вложение капитала осуществлялось в течении 2006-2007 г.г.

Незавершенное строительство включает затраты на возведение производственного объекта, которые учитываются в текущих ценах. В этой связи корректировка в учетной стоимости незавершенного строительства не вносится.

Список использованной литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации.

Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Федеральный закон от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

Приказ Минэкономразвития РФ от 20 июля 2007 г. № 255 «Цель оценки и виды стоимости».

Приказ Минэкономразвития РФ от 20 июля 2009 г. № 256 «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки».

Аксенов А. П. Методологические основы расчета стоимости имущества предприятия в целях стратегического управления / А. П. Аксенов //Региональная экономика: теория и практика. 2009. №4. С. 88 – 93.

Богатин Ю. В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций / Ю. В. Богатин, В. А. Швандар – М. : Финансы;ЮНИТИ, 2009. – 254 с.

Валдайцев С. В. Оценка бизнеса/ С. В. Валдайцев – М. : ЮНИТИ, 2005 – 355 с.

Григорьев В. В. Оценка предприятия: теория и практика / М. А. Федотова – М. : ИНФРА-М, 2007. – 317 с.

Григорьева Л. О., Федотова М. А., Хомкалов Г. В. Оценка недвижимости – М., Иркутск, Улан-Удэ : Изд-во БГУЭиП, 2008. – 27 с.

Грязнова А. Г. Оценка бизнеса/М. А. Федотова. – М. : Финансы и статистика, 2008. – 105 с.

Есипов В. Оценка бизнеса / Г. Маховикова, В. Терехова. – СПб. : Питер, 2007. – 415 с.

Игнатов Е. В. Закрытая компания как объект оценки/ Е. В. Игнатов // Управление корпоративными финансами. 2007. № 6. С. 400-409.

Карев Д. В. Оценка бизнеса доходным подходом – констатация факта или прогнозное планирование?/ Д. В. Карев //Вопросы оценки. 2005. № 1. С. 15-26.

Кулижская Ж. С. Оценка бизнеса и недвижимости / Ж. С. Кулижская – Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2007. – 305 с.

Левчаев П. А. Оценка бизнеса как первоначальный этап оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов / П. А. Левчаев // Экономический анализ: теория и практика. 2009.

№14. С. 16 – 22.

Милова Ю. М. Предварительная оценка бизнеса методом дисконтированных денежных потоков / Ю. М. Милова //. Справочник экономиста. 2007. № 5. С. 14-23.

Муругов Е. Оценка предприятия как имущественного комплекса / Е. Муругов // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 8. С. 44-50

Овечкина Е. И. Вопросы применения методов оценки бизнеса в системе финансового менеджмента предприятия / Е. И. Овечкина // Финансы и кредит. 2009. №24. С. 31 – 37.

Парахин С. А. Экономический анализ деятельности строительного предприятия / С. А. Парахин. – Иркутск : Изд-во ИГЭА, 2008. – 179 с.

Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса/ В. М. Рутчайзер –M. : Маросейка, 2008. – 301 с.

Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса: В 8 ч. Ч. 1 Предмет оценки и показатели стоимости бизнеса/ В. М. Рутчайзер –M. : Международная академия оценки и консалдинга, 2008. – 7 с.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. – М. : ИНФРА-М, 2008. – 424 с.

Сидоренко Ю. С. Слияния и приобретения: объекты оценки и виды стоимости / Ю. С. Сидоренко // Аудиторские ведомости. 2006. № 12. С. 54-59.

Симионова Н. Е. Оценка бизнеса: теория и практика/ Н. Е. Симионова. – Ростов н/Д : Феникс, 2009. – 374 с.

Филиппов Л. А. Оценка бизнеса / Л. А. Филиппов. – М. : КноРус, 2009. – 707 с.

Хомкалов Г. В. Оценка привлекательности объектов инвестирования: теория и практика. – Иркутск : Изд-во ИГЭА, 2009. – 168 с.

Царев В. В. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология / А. А. Кантарович – М. : ЮНИТИ-ДАНА. 2009. – 575 с.

Щербаков В. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В. А. Щербаков – М. : ОМЕГА-Л. 2009. – 286 с.

Яковлева И. Н. Справочник по финансовой стратегии и тактике / И. Н. Яковлева // Справочник экономиста вып. 5. 2009 С. 336.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12