3) устанавливать обязательные для профессиональных участников рынка ценных бумаг (за исключением кредитных организаций) нормативы достаточности собственных средств и иные показатели, ограничивающие риски по операциям с ценными бумагами;

4) в случаях неоднократного или грубого нарушения профессиональными участниками рынка ценных бумаг законодательства
Российской Федерации о ценных бумагах принимать решение о приостановлении или аннулировании лицензии, выданной на осуществление профессиональной деятельности с ценными бумагами. Немедленно после вступления в силу решения
ФКЦБ России о приостановлении действия лицензии государственный орган, выдавший соответствующую лицензию, должен принять меры по устранению нарушений либо аннулировать лицензию;

5) по основаниям, предусмотренным законодательством Российской
Федерации, отказать в выдаче лицензии саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, аннулировать выданную ей лицензию с обязательным опубликованием сообщения об этом в средствах массовой информации;

6) организовывать или совместно с соответствующими федеральными органами исполнительной власти проводить проверки деятельности, назначать инспекторов для контроля за деятельностью эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также отзывать их;

7) направлять эмитентам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг, а также их саморегулируемым организациям предписания, обязательные для исполнения, а также требовать от них представления документов, необходимых для решения вопросов, находящихся в компетенции
ФКЦБ России;

8) направлять материалы в правоохранительные органы и обращаться с исками в суд (арбитражный суд) по вопросам, отнесенным к компетенции ФКЦБ
России (включая недействительность сделок с ценными бумагами);

9) принимать решения о создании и ликвидации региональных отделений ФКЦБ России;

10) применять меры к должностным лицам и специалистам, имеющим квалификационные аттестаты на право совершения операций с ценными бумагами, в случае нарушения законодательства Российской Федерации;

11) устанавливать нормативы, обязательные для соблюдения эмитентами ценных бумаг, и правила их применения.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг России имеет свои региональные отделения на территории Российской Федерации, которые обеспечивают:

. выполнение установленных законодательством Российской

Федерации норм, правил и условий функционирования фондового рынка;

. реализацию принимаемых ФКЦБ России решений;

. контроль деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

На сегодняшний день существует 15 региональных отделений ФКЦБ (далее
– РО ФКЦБ): Екатеринбургское, Иркутское, Красноярское, Московское,
Нижегородское, Новосибирское, Омское, Орловское, Приморское, Татарстан,
Ростовское, Самарское, Санкт-Петербургское, Саратовское, Челябинское.

ФКЦБ подписаны соглашения о сотрудничестве в области развития региональных рынков с администрациями Москвы, Новосибирска, Санкт-
Петербурга, Екатеринбурга и Омска. Это позитивно сказывается на развитии рынка ценных бумаг в данных регионах.

Распределены полномочия между ФКЦБ России, Банком России и Минфином
России. Центробанку переданы полномочия по регистрации выпусков ценных бумаг кредитных организаций, регулированию их деятельности в качестве профессиональных участников на фондовом рынке. Минфином будут осуществляться функции по регистрации выпусков федеральных и субфедеральных ценных бумаг, ценных бумаг страховых компаний, а также ценных бумаг компаний, выпускаемых с целью реструктуризации задолженности перед бюджетом.*

Второй подход делит всех участников рынка ценных бумаг в зависимости от их отношения к нему условно на три группы.

К первой группе относятся «клиенты» или «пользователи» фондового рынка. Это эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы, их основная
«деловая жизнь» часто лежит вне рынка ценных бумаг.

Эмитенту фондовый рынок позволяет:

. аккумулировать средства для финансирования реального сектора;

. обеспечить межотраслевой и межрегиональный переток капиталов;

. обеспечить возможность перехода контрольных пакетов предприятий от менее эффективных собственников к более эффективным.

Инвестору фондовый рынок дает возможность:

. производительно использовать временно свободные средства, обеспечить максимальную доходность на вложенный капитал;

. широко диверсифицировать вложенные средства с целью минимизации инвестиционных рисков.

Эти возможности широко используются в развитых странах. Именно поэтому, например, в США капитализация рынка акций составляет порядка 7 трлн.$, а среднедневной оборот рынка составляет порядка 1% общего количества акций, находящихся в обращении. В Японии капитализация рынка акций составляет порядка 3,7 трлн.$, в Великобритании – 1,3 трлн.$, в
Германии – 0,6 трлн., во Франции – 0,5 трлн.$.

Эти возможности можно было бы использовать и в нашей стране. Однако развитие фондового рынка в период реформ пошло в другом направлении

Российский фондовый рынок еще всерьез не начал обслуживать инвестиционные потребности реального сектора.

Собственно, именно поэтому капитализация рынка в сравнении с развитыми странами у нас невысока – после начала кризиса она составляет чуть более 11 млрд.$. На нашем рынке в обороте ежедневно находятся сотые доли процента общего количества ценных бумаг.

Вторую группу составляют фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это организации, а в ряде стран и граждане, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность.
Их главная задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок. Система взаимоотношений «клиенты – профессиональные продавцы» – это «розничный сегмент фондового рынка, ориентированный на потребности эмитентов и инвесторов. Профессиональные продавцы здесь предлагают клиентам рынка широкий спектр финансовых услуг и финансовых инструментов.

Рядом с «розничным» сегментом фондового рынка существует не менее значительный «оптовый» сегмент – сфера отношений непосредственно между профессиональными торговцами. Здесь профессионалы торгуют друг с другом на равных.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех участников фондового рынка. Всю совокупность этих организаций еще именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организации торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др.

2. Профессиональная деятельности на рынке ценных бумаг: сущность и виды.

Профессиональная деятельности на рынке ценных бумаг – это специализированная деятельности на фондовом рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. Как правило, она должна вестись на исключительной и преимущественной основе, составляя стержень работы участника рынка ценных бумаг.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, признаваемые в качестве таковых российской правовой практикой приведены на рис.2.

На основании главы 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. можно выделить следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

1. Брокерская деятельность;

2. Деятельность по управлению ценными бумагами;

3. Дилерская деятельность;

4. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

5. Депозитарная деятельность;

6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

7. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Перераспределение
Организационно-техническое денежных ресурсов и обслуживание операций финансовое посредничество с ценными бумагами

Брокерская Дилерская Деятельность Депозитарная

Деятельность Расчетно Расчетно деятельность деятельность по организации деятельность по ведению клиринговая клиринговая

торговли и хранению деятельность деятельность

ценными реестра по ценным по денежным бумагами акционеров бумагам средствам

(в связи с

операциями

с ценными

бумагами)

Рис 2. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

На самом деле, виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг намного множественнее, чем они представлены в российской нормативной практике.

Существуют следующие виды операций с ценными бумагами, которые характеризуют своим многообразием возможности профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Виды операций:

1. Осуществление инвестиций в ценные бумаги на основе покупки по поручению, от имени и за счет средств владельца портфеля (на основе договора комиссии или договора поручения).

2. Продажа по поручению (на основе договора комиссии или договора поручения).

3. Осуществление инвестиций в ценные бумаги за собственный счет.

4. Продажа собственных ценных бумаг.

5. Информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное обслуживание, услуги по сопровождению операций с ценными бумагами (регистрация их выпуска, организации допуска на фондовую биржу и т.п.).

6. Посредничество в организации выпуска и первичном размещении ценных бумаг.

7. Осуществление расчетов по ценным бумагам по поручению (как денежных, так и связанных с перемещением самих ценных бумаг в материальной и безналичной форме)

8. Перерегистрация ценных бумаг на номинального держателя - в этом случае профессиональный участник – стороннее лицо - будет зарегистрирован эмитентом в качестве владельца ценной бумаги, соответственно, все отношения связанные с жизненным циклом ценной бумаги, будут поддерживаться между эмитентом и номинальным держателем

9. Хранение, охрана, перевозка и пересылка ценных бумаг по поручению.

10. Возврат (частичный или полный) отзывных облигаций или привилегированных акций в случае их отзыва эмитентом до срока погашения (в интересах инвестора)

11. Погашение ценных бумаг при наступлении срока погашения.

12. Безвозмездная поставка ценных бумаг на счет клиента (безвозмездная передача ценных бумаг со счета клиента), например, в случаях дарения, открытия-закрытия счета, передачи ценных бумаг в порядке наследования, их передачи между счетами клиента, совершение платежа ценными бумагами при взносе средств в уставные фонды, удовлетворения требований кредиторов и т.д.

13. Выплата девидентов акциями (в процентах к количеству акций).

14. Сплит акций (расщепление, увеличение количества акций без изменения величины акционерного капитала), реверсивный сплит

(укрупнение количества акций без изменения величины акционерного капитала)

15. Конвертирование в простые акции конвертируемых привилегированных акций и облигаций

16. Использование прав покупки и вариантов (производимых ценных бумаг, дающих акционерам льготное право на приобретение акций компании)

17. Замена ценных бумаг при их порче, краже, потере и т.д. (включая юридические документальные и организационные процедуры, связанные с заменой)

18. Замена ценных бумаг при изменении имени акционерного общества.

19. Обмен ценных бумаг при разделении компании (например, акции старой компании, по выбору, на акции любой из нескольких новых компаний, образованных из нее)

20. Обмен ценными бумагами между акционерными обществами (долями участия), обмене на акции инвестиционных фондов в процессе приватизации.

21. Реализация тендерного предложения (публичное предложение о приобретении контрольного участия в акционерном обществе путем покупке его акций на установленную дату по определенной цене, часто выше рыночной; предложение выкупа акционерным обществом своих акций).

22. «Спин-оф» (выделение из компании структурного подразделения и создание на его базе нового акционерного общества)

23. Передача доверенному лицу полномочий по голосованию при ежегодном опросе акционеров на основе рассылки доверенностей акционерными обществами; реализация указанных полномочий.

24. Инкассация платежей, причитающихся по ценным бумагам (дивидендов, процентов и т.п.); производство платежей, причитающихся посредникам, инвестиционным консультантам и т.п. по операциям с ценными бумагами (комиссионных, платы за услуги и т.д.). Выплаты положительных курсовых разниц, возникающих при продаже акций инвестиционных фондов (в сумме реализованного превышения их оценочной стоимости). Получение различных других платежей (разовых и периодических), например, денежных взносов в пенсионный и другие фонды для их последующего обращения на инвестиции в ценные бумаги, денежные поступления на открытие счета т.д.

25. Реинвестирование дивидендов от ценных бумаг, а также доходов, получаемых от прироста курсовой стоимости, другие формы использования дохода от ценных бумаг (зачисление на определенные счета, производство определенных расходов). Создание и использование резервов против возможных потерь по ценным бумагам.

26. Размещение ценных бумаг в залог и посредничество в этом.

27. Предоставление и получение ссуд ценными бумагами.

28. Получение и (в некоторых случаях) предоставление гарантий по операциям с ценными бумагами, находящимися в портфеле, посредничество в получении гарантий

29. Посредничество в страховании рисков, связанных с ценными бумагами и операциями с ними.

30. Ведение бухгалтерского учета и составление отчетности по операциям с ценными бумагами. Внутренний контроль и аудит операций с ценными бумагами. Производство налоговых расчетов и осуществление налоговых платежей.

31. Выполнение административных работ по управлению портфелем ценных бумаг.

32.Агрегированное управление портфелем ценных бумаг (реализация через операции, указанные в п.п.1-29, стратегий по достижению целей портфелей при поддержании необходимого уровня риска и ликвидности), реализация разработанных стратегий портфельного инвестирования.

33. Выполнение определенных законом процедур по правовой фиксации факта неплатежа по долговым ценным бумагам, а также последующему взысканию невыполненных денежных обязательств, включая реализацию залога (если ценные бумаги выпускались под обеспечение залогом), вексельный протест.

34. Операции с вексельным и чековым портфелем.

35. Страхование финансовых рисков по кредитно-депозитным операциям.

В параграфе 1.1. Участники рынка ценных бумаг дается определение участникам рынка ценных бумаг и указывается на их отличие от профессиональных участников. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. дает следующую формулировку профессиональным участникам рынка ценных бумаг: «Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 настоящего Федерального закона».

Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью.

В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации.

Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг
(физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность.

Для лиц, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность, ФКЦБ устанавливает:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9