5. АНАЛИЗ ВЗАИМОСВЯЗИ
ПРИБЫЛИ, ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА И ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ.
Итоги анализа финансовых результатов
должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия,
которое в большей мере зависит не от размеров прибыли, а от способности
предприятия своевременно погашать свои долги, т.е. от ликвидности активов.
Последняя зависит от реального денежного оборота предприятия, сопровождающегося
потоком денежных платежей и расчетов, проходящих через расчетный и другие счета
предприятия. Поэтому желаемая эффективность хозяйственной деятельности,
устойчивое финансовое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и
согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных
средств.
Основным источником информации для
проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных
средств является баланс (ф. 1), приложение к балансу (ф. 5), отчет о финансовых
результатах (ф. 2). Особенностью формирования информации в этих отчетах
является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные
доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному
"притоку" или "оттоку" денежных средств на предприятии.
В отчете может быть показана
достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя
в то же время предприятие может испытывать острый недостаток средств для своего
функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое
состояние предприятия - вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия
данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о
реальном процессе движения денежных средств. Прибыль является лишь одним из
факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками
являются: кредиты, займы, эмиссии ценных бумаг, вклады учредителей, прочие.
Поэтому в некоторых странах в настоящее
время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту
анализа финансового состояния фирмы.
Отчет о движении денежных средств - это
отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока
денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных
средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную
задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения
дополнительных финансовых ресурсов. Данный отчет составляется по специальной
форме (ф. 4), где направления движения денежных средств сгруппировано по трем
направлениям: хозяйственная сфера, инвестиционная и финансовая сферы.
В сфере производственно-хозяйственной
деятельности отражаются статьи, которые используются при расчете чистой прибыли
в отчете о прибыли и убытках.
Сюда включаются такие поступления, как
оплата покупателями товаров и оказанных услуг, проценты и дивиденды,
уплаченными другими компаниями, поступления от реализации необоротных активов.
Отток денежных средств вызывается такими операциями, как выплата заработной
платы, выплата процентов по займам, оплата продукции и услуг, расходы по
выплате налогов и др.
Для расчета прироста или уменьшения
денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности
необходимо осуществить следующие операции.
1)
Рассчитать
оборотные активы и краткосрочные обязательства
исходя из метода денежных протоков. При корректировке
статей оборотных активов следует их прирост вычесть из суммы чистой прибыли, а
их уменьшение за период прибавить к чистой прибыли.
При корректировке краткосрочных
обязательств, наоборот, их рост следует прибавить к чистой прибыли, т.к. этот
прирост не означает оттока денежных средств; уменьшение краткосрочных
обязательств вычитается из чистой прибыли.
2)
Произвести
корректировку чистой прибыли на
расходы, не требующие выплата денежных средств. Для
этого соответствующие расходы за период необходимо прибавить к сумме чистой
прибвли. Примером таких расходов является амортизация материальных необоротных
активов.
3)
Исключить влияние
прибылей и убытков, полученных от
неординарной деятельности, а также результаты от
реализации необоротных активов и ценных бумаг других компаний. Влияние этих
операций учтенное также при расчете суммы чистой прибыли в отчете о прибыли,
эмминируется во избежание повторного счета: убытки от этих операций следует
прибавить к чистой прибыли, а прибыли - вычесть из суммы чистой прибыли.
Инвестиционная деятельность включает в
основном операции, относящиеся к изменению в необоротных активах. Это -
"Реализация и покупка недвижимости", "Продажа и покупка ценных
бумаг других кампаний", "Предоставление долгосрочных займов",
"Поступление средств от погашения займов".
Финансовая сфера включает такие
операции, как изменения в долгосрочных обязательствах фирмы и собственном
капитале, продажа и покупка собственных акций, выпуск облигаций компании,
выплата дивидендов, погашение своих долгосрочных обязательств.
В разделе производственно-хозяйственной
деятельности сумма чистой прибыли корректируется на следующие статьи:
1)
прибавляются к
чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов
будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение
задолжности по уплате налога;
2)
вычитаются: прибыль
от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МЗП
(материально-производственных запасов), уменьшение счетов к оплате, уменьшение
обязательств, уменьшение банковского кредита.
В разделе инвестиционной деятельности:
1)
прибавляются:
продажа ценных бумаг и материальных необоротных активов;
2)
вычитаются: покупка
ценных бумаг и материальных необоротных активов.
В сфере финансовой деятельности:
1)
прибавляются:
эмиссия обычных акций;
2)
вычитаются:
погашение облигаций и выплата дивидендов.
В завершение анализа производится
расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об
изменения в финансовом положении фирмы.
Факторами изменения прибыли являются
затраты, включаемые в себестоимость продукции, изменение объема продажи в
кредит, начисление налогов и дивидендов и др.
Отчетная прибыль корректируется также
на величину поправок, не отражающих движение денежных средств:
А) амортизация основных средств и
нематериальных активов;
Б) убыток от реализации основных
средств и нематериальных активов;
В) прибыль от реализации основных
средств;
Г) затраты на научно-исследовательские
и опытно-конструкторские работы.
Сумма корректировки отчетной прибыли
составит величину Р:
Итого, "денежная" прибыль или
реальный приток наличности составит величину Д:
где Д - изменение денежных средств по
балансу;
Р - прибыль отчетная по ф. 2;
- сумма корректировки.
Важной компонентой финансового состояния является
движение оборотного капитала или текущих активов предприятия. С оборота
мобильных активов как бы начинается весь процесс обращения капитала, приводится
в движение вся цепочка хозяйственной активности предприятия. Поэтому фактором
ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с
прибылью уделять максимум внимания.
Факторами "притока"
оборотного капитала являются:
-
реализация товаров,
-
реализация имущества,
-
рост дебиторской
задолженности,
-
реализация акций и
облигаций за наличные,
Факторами "оттока" оборотного
капитала являются:
-
закупка сырья и
материала
-
приобретение объектов
основных средств
-
выплата процентов за
кредиты
-
увеличение резервов по
сомнительным долгам
-
списание запасов
товарно-материальных ценностей как потери
-
начисления на
заработную плату
Для увязки изменений прибыли,
оборотного капитала и денежных средств необходимо выполнить несколько
предварительных расчетов:
Первый расчет - это
определение объема закупок материалов за отчетный период:
где М - объем закупок материалов за
отчетный период,
Рn - расчеты с поставщиками,
- изменение остатков кредитной
задолжности.
Второй расчет - это определение сумм
материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:
где MZ
- материальные затраты, включаемые в себестоимости продукции;
- изменение остатков
производственных запасов.
Третий расчет - это
определение сумм денежных поступлений от дебиторов:
где DZ
- денежные поступления от дебиторов,
N - выручка от
реализации продукции без налога на добавленную стоимость, акцизов и спецналога,
- изменение остатков
дебиторской задолжности за отчетный период.
Методику анализа изменений прибыли,
оборотного капитала и денежных средств рассмотрим на примере следующих исходных
данных (таблица 1.1.)
|