История создания рынка ценных бумаг в Российской Империи
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Контрольная работа по дисциплине:
Рынок ценных бумаг и биржевое дело.
Тема: История создания рынка ценных бумаг
В Российской Империи.
Преподаватель: Жуков Е.Ф.
Факультет: Финансово-кредитный.
Специальность: Банковское дело.
Курс: V
Группа:
Личное дело:
Студент:
МОСКВА. 2001г.
План:
стр.
Введение.
3
1.
Эволюция первых
ценных бумаг Российской Империи –
облигаций государственных
займов. 4
2.
Развитие рынка
ценных бумаг после отмены
крепостного права.
10
3. История бирж.
14
Заключение.
18
Список литературы. 19
Ведение.
Формирование рынка ценных
бумаг в нашей стране сопровождалось возрождением многих его инструментов,
существовавших в Российской Империи до 1917 года.
Всероссийский рынок
товаров и капиталов, функционировавший в Российской Империи, играл важную роль
в экономической жизни страны. Он был непосредственно связан с состоянием
промышленности, сельского хозяйства, транспорта и, конечно, с
политико-экономическим и финансовым положением России. Его наиболее развитыми
организационными структурами были товарные биржи, включавшие фондовые и
валютные подразделения, густая сеть разнообразных типов кредитных учреждений, а
также, знаменитые на весь мир ярмарки.
Рынок ценных бумаг
аккумулировал денежные накопления российских промышленников, купцов, банков,
государства, обычных граждан и направлял эти вложения в производственную
(строительство железных дорог, предприятий в сфере добывающих и
перерабатывающих отраслей, отраслей машиностроения и торговли) и
непроизводственную (например, финансирование обороны) сферы.
История рынка ценных
бумаг тесно переплетается с историей бирж, где совершались операции с акциями,
облигациями и иностранной валютой, и развитием кредитной системы. На биржах
Российской Империи совершались отнюдь не все операции с ценными бумагами. Значительный
по объёму внебиржевой оборот формировался в результате операций с ценными
бумагами, которые производили различные кредитные учреждения страны. Иными
словами, часть рынка ценных бумаг функционировала за пределами зданий бирж и
существовала благодаря деятельности банков, так как сам факт рождения каждого
коммерческого банка был связан с его основополагающей операцией – эмиссией и
размещением собственных акций на рынке ценных бумаг. Банковские акции
пользовались устойчивым спросом со стороны владельцев свободных капиталов и
быстро находили покупателей.
Сейчас, создавая рыночные
модели, мы всё чаще обращаемся к западному опыту. Конечно, Запад во многом
преуспел. Но ведь и в Государстве Российском экономическая мысль и коммерческая
практика в разные периоды, особенно во второй половине XIX – начале XX веков, давали много прогрессивного и
полезного.
I.
Эволюция
первых ценных бумаг Российской Империи – облигаций государственного займа.
Развитие рынка
ценных бумаг имеет интересную историю, которая корнями уходит в глубь XVIII века. Это, прежде всего, история
облигаций государственных займов. Появление облигаций в Российской Империи
явилось определённым этапом в развитии финансовой, денежной и кредитной системе
страны и всей её экономической жизни. В отличие от многих других стран, в нашем
отечестве долговые обязательства проделали путь от государственных денежных
знаков до процентных ценных бумаг.
До отмены
крепостного права в 1861 году в Российской Империи были слабо развиты рыночные
отношения. В сельском хозяйстве преобладали натуральные отношения. Продукты,
производимые крепостными крестьянами, предназначались в основном для
потребления в рамках данного помещичьего хозяйства. Лишь оставшаяся их часть
поступала в продажу, формируя предложение на российском товарном рынке.
Промышленность в виде казённых и малочисленных частных мануфактур и появившихся
в XVIII веке ремесленных производств
играла ещё меньшую роль в экономике страны и формировании всероссийского рынка
товаров. Кроме того, на них использовался не наёмный труд вольных работников, а
труд людей, находящихся в крепостной зависимости от помещика. Низкая
производительность такого труда тормозила быстрое развитие мануфактур.
Медленное развитие рынков товаров и труда сдерживало становление рынка капиталов.
Государство было
заинтересовано в сохранении крепостничества. Поэтому, оно сознательно
ограничивало частную капиталистическую предпринимательскую деятельность и
переход к многоукладной экономике, основанной на разнообразных формах
собственности. В XVIII веке и первой половине XIX века медленное развитие сельского
хозяйства и промышленности, всероссийского рынка товаров, кредитной системы
являлось главной причиной дефицита капиталов у купечества и большинства
городских ремесленников.
Таким образом, процесс
первоначального накопления капитала развивался в крепостной России очень
медленно. Поэтому, экономика не могла обеспечить доходами бюджет государства. А
так как Россия в то время участвовала в многочисленных войнах, то ей
требовались колоссальные затраты на содержание и вооружение армии. В итоге, всё
это привело к хроническому дефициту бюджета государства.
До второй половины XVIII столетия финансовыми
ресурсами для Российского правительства служили в основном реквизиции или
принудительные займы (так как не было свободных капиталов) у монастырей и
частных лиц. Российское правительство Петра I, затем
Елизаветы Петровны и отчасти Екатерины II предпринимало
попытки получить внешние займы. Но они были безуспешны из-за неустойчивости
международной политической жизни XVIII века. Кроме того, в
правящих кругах и разных сословиях росло понимание недостатков денежной
системы, основанной исключительно на монетном обращении. Вследствие этого,
одной из форм покрытия дефицита государственного бюджета стала необходимость
выпуска бумажных денег, переход к которым стал возможным благодаря постепенному
развитию товарно-денежных отношений, кредитных учреждений и созданию
соответствующей технической базы для их изготовления.
В соответствии с манифестом от 29
декабря 1768 года были выпущены первые в Росси бумажные денежные знаки – ассигнации.
Их выпуску способствовала нехватка средств обращения, обусловленная оживившимся
торговым оборотом. По этим причинам ассигнации пользовались сначала крупным
успехом. Правительство Екатерины II стало использовать
эмиссию ассигнаций в фискальных целях – для покрытия экстренных расходов,
связанных с войнами, и вскоре это привело к развитию инфляционных процессов.
В 1769 году благодаря успешным
внешнеполитическим шагам Екатерине II удалось получить
первый в истории России внешний заем. За ним последовали новые займы, в
основном пятипроцентные. По ряду причин правительство Екатерины II не имело возможности самостоятельно выпустить облигации и успешно их
разместить среди иностранных покупателей ценных бумаг. Поэтому все соглашения о
займах заключались через посредников – главным образом через голландских
банкиров, прежде всего благодаря помощи голландской банкирской фирмы Гопе и Ко.
К концу правления Екатерины II общий государственный долг
составил около 215 млн.руб.` Государственный кредит был
организован в трёх формах: в виде выпуска бумажных денег (более 166 млн.руб.)`; получения внешних долгосрочных займов (62 млн. голландских гульденов,
или 41,5 млн.руб.)`; заимствования казначейством кредитных
ресурсов у казённых банков (более 7 млн.руб.)`. Появление
и развитие каждой из этих
_______________________________________
` Таранков В.И. «Ценные бумаги Государства Российского». Москва-Тольятти.
«АвтоВАЗбанк». 1992г.
С. 26.
форм стало
возможным благодаря совершенствованию финансовой, кредитной и денежной систем
страны. Однако из-за хронического дефицита капиталов правительство не могло
использовать размещение облигаций внутренних займов.
Правительство Павла I вместо возвращения старых долгов занялось поиском путей получения
новых кредитов, опять прибегая к услугам печатного станка. В первые годы
царствования Александра I эмиссия ассигнаций усилилась
особенно заметно, а с ней усилился и инфляционный процесс, который обесценивал
денежные накопления имущих слоёв. Это делало невыгодным предоставление
кредитов, что вызвало свёртывание кредитных отношений.
Таким образом, инфляционное денежное
обращение сдерживало развитие капиталистических отношений, торговли и кредита.
В этих условиях правительство решило
принять определённые шаги с целью стабилизации денежного обращения. Поэтому, в
1809 году известным государственным деятелем М.М.Сперанским при содействии
профессора Н.С.Мордвинова был подготовлен специальный «План финансов». По этому
плану предполагалось целесообразным выпустить долговые процентные обязательства
– облигации долгосрочного государственного займа и продать их
всем желающим за ассигнации. Манифестом от 2 февраля 1810 года все выпущенные
ранее в обращение ассигнации объявлялись долгом государства, обеспеченным всем
богатством Российской Империи. Манифестом от 27 мая 1810 года было объявлено о
выпуске внутреннего облигационного займа на 100 млн. ассигнационных рублей для
постепенного погашения долга правительства по ассигнациям. Облигации выпускались
достоинством от 1000 ассигнационных рублей и выше, сроком на 7 лет. Номинальный
доход по займу был определён в размере 6% годовых.
Страницы: 1, 2, 3
|