1992
Центральный банк РФ, ведущие коммерческие банки,
правительство Москвы и АРБ учредили 9 января независимое акционерное общество
закрытого типа - Московскую межбанковскую валютную биржу (АОЗТ ММВБ
зарегистрировано в Московской регистрационной палате под №009.274 от 16.03.92
г.). Главной целью биржи стала организация межбанковских торгов по валюте и
другим финансовым инструментам. Уставной капитал биржи составил 249 млн.
рублей, в том числе 1,569 млн.долларов США. Биржа стала главной площадкой для
проведения валютных операций банков и предприятий, курс которой с 1 июля 1992
г. использовался ЦБ РФ для официальной котировки рубля к иностранным валютам. Выиграв
тендер на право организации биржевой инфраструктуры для ценных государственных
бумаг, ММВБ начала подготовку к торгам по ГКО.
1993
Этот год стал периодом бурного расцвета биржевой
валютной торговли, оборот которой значительно вырос. Биржевой курс рубля стал
точным индикатором динамики макроэкономических процессов в переходный период к
рыночной экономике. Объем продаж ММВБ по доллару США достиг 12,627 млрд.
долларов.
На организационно-технической базе ММВБ началось
проведение аукционов и торгов по государственным краткосрочным бескупонным
облигациям (ГКО), которые уже к концу года превратились в самую ликвидную и
надежную ценную бумагу на российском фондовом рынке. Это ознаменовало начало
преобразования ММВБ из чисто валютной биржи в универсальную биржевую структуру.
1994
ММВБ продолжила свое развитие в качестве универсального
института, обеспечивающего инфраструктурные условия для важнейших действующих
сегментов финансового рынка - биржевых валютных операций и операций с ГКО.
Серьезная дестабилизация российского валютного рынка
осенью 1994 года ("черный вторник") сделала актуальным решение
проблемы повышения надежности функционирования биржевого валютного рынка,
которая решалась на ММВБ с помощью введения системы предварительного
депонирования рублей и ограничения резких колебаний курса в ходе одной торговой
сессии. Одновременно, успешная реализация проекта ГКО и быстрое расширение
этого рынка позволили ММВБ стать ведущей фондовой биржей России.
1995-1996
Кризис на внебиржевом межбанковском рынке в августе
1995 года, вызвал банкротства ряда крупных коммерческих банков.
Рынок ГКО приобрел макроэкономический масштаб, став
самым крупным сектором финансового рынка РФ и одним из главных инструментов
правительства РФ по проведению жесткой финансовой политики на основе
неинфляционного финансирования дефицита госбюджета.
ММВБ приступила к торгам новыми видами ценных
государственных бумаг (ОФЗ-ПК и ОВВЗ), а также начала подготовку к организации
торгов по корпоративным ценным бумагам и фьючерсам. Доля операций с ценными
бумагами составила 71%. В условиях действия “валютного коридора” значительно
сократился оборот валютных биржевых торгов, но биржевой курс остался важным
индикатором рынка. Банк России отменил механизм прямой привязки официального
курса рубля к ММВБ и ввел механизм установления официального курса ЦБ РФ на
основе котировок биржевого и внебиржевого рынков. Число дилеров ГКО увеличилось
до 300 организаций, включая 120 региональных дилеров. ММВБ начала торги по
корпоративным облигациям (РАО ВСМ), готовясь к торгам акциями ведущих
российских предприятий. Совместно с банками и региональными биржами ММВБ
учредила Расчетную палату ММВБ, которая начала подготовку к проведению расчетов
по биржевым сделкам. В сентябре ММВБ запустила биржевой рынок срочных
инструментов (фьючерс на доллар США и ГКО)
1997
По итогам сделок с акциями ММВБ начала рассчитывать
Сводный фондовый индекс, который точно отразил резкое падение рынка ценных
бумаг в России, вызванное международным фондовым кризисом.
ММВБ совместно с ЦБ РФ учредила некоммерческое
партнерство "Национальный депозитарный Центр" (НДЦ), который создан
для оказания депозитарных услуг на организованном рынке ценных бумаг
(ОРЦБ).Срочный рынок ММВБ стал ведущим рынком срочных контрактов в России по
объему открытых позиций. В течение года были введены фьючерсы на ОФЗ-ПК, акции
и сводный фондовый индекс ММВБ.
1998-1999
В первой половине 1998 года ММВБ продолжала развивать
все сектора биржевого финансового рынка, делая акцент на совершенствовании
механизма торгов и расчетов по ценным бумагам и срочным инструментам. В рамках
программы создания межрегиональной торгово-депозитарной системы по ценным
бумагам ММВБ и региональные биржи подписали новую редакцию договоров, в
соответствии с которыми региональные валютные и валютно-фондовые биржи
продолжили выполнение функций представителей ММВБ на рынке ценных бумаг и
технических центров доступа профессиональных региональных участников рынка к
Торговой системе ММВБ.
ММВБ передала функции депозитарного обслуживания рынка
государственных, субфедеральных и ценных корпоративных бумаг в Национальный
депозитарный центр (НДЦ), учрежденный биржей и Банком России. Быстро рос рынок
корпоративных акций и субфедеральных облигаций (общее число эмитентов и
субъектов РФ - около 100, включая облигации Москвы).
С июня начали проводиться торги новым валютным
контрактам типа "валюта - валюта" в системе электронных лотовых
торгов (СЭЛТ), число участников которой выросло до 120 банков, а оборот
сравнялся с традиционными торгами с "фиксингом".
В августе ситуация резко изменилась. Россия вступила в
период финансово-банковского кризиса. В соответствии с заявлением от 17.08.98
г. Правительство РФ и Банк России объявили об изменении границ валютного
коридора, приостановке торгов по ГКО-ОФЗ и их реструктуризации в новые ценные
государственные бумаги и о введении временного моратория на валютные выплаты
нерезидентам. ММВБ приостановила торги по ГКО-ОФЗ (в соответствии с Заявлением
правительства и ЦБ РФ), а также временно приостановила срочные торги по
форс-мажорным обстоятельствам. Были начаты торги по новым ценным
государственным бумагам - облигациям Банка России. Оборот торгов по
корпоративным и субфедеральным ценным бумагам снизился, но бирже удалось
сохранить ликвидный рынок акций ведущих эмитентов.
Многие банки не в состоянии оказались расплатиться по
кредитам, в связи с этим, например, НК “ЮКОС” передали английским и японским
кредиторам 24%(ранее34%). Национальный Резервный Банк использовал купленные на
спец денежном аукционе 8,5% акций РАО “ЕЭС России” в качестве залога для
получения зарезервированных кредитов и т.д.
31.12.99-последний срок погашения по ГКО-ОФЗ, со
сроком выпуска до 17 августа 1998г.
Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:
- субъекты рынка;
- собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
- органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам,
Центральный банк, Минфин и т.д.);
- саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников
рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции,
например, НАСД (США) и т.п.);
- инфраструктура рынка:
·
правовая,
·
информационная
(финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.),
·
депозитарная и
расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто
существуют раздельные депозитарно - клиринговые системы),
·
регистрационная сеть.
Субъектами
рынка ценных бумаг являются:
1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов (государственные
органы, органы местной администрации), юридические лица и граждане,
привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и
выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства (предприятия
и другие юридические лица, включая совместные предприятия, инвестиционные
фонды, коммерческие банки);
2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками
рынка ценных бумаг) – это граждане или юридические лица, приобретающие ценные
бумаги от своего имени и за свой счет в собственность, полное хозяйственное
ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных
этими ценными бумагами имущественных прав. К ним относятся: население,
промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды,
страховые компании и др.;
3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и
граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на
рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности). Например,
инвестиционные институты - в качестве посредника (финансового брокера),
инвестиционного консультанта и инвестиционного фонда.
Инвестиционные институты
финансовый инвестиционный инвестиционная инвестиционный
брокер консультант компания
фонд
|