Корпоративные облигации в РФ

Филиал Санкт-Петербургского государственного инженерно-

экономического университета в г. Чебоксары

Кафедра финансов и банковского дела

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»

Тема индивидуального задания:

«Корпоративные облигации»

        Выполнил: Иванов Д.В         

        Курс: 3   Группа: 31-04

        Проверила : _________

Чебоксары 2007 г.

Содержание :

Введение……………………………………………………………………………3

Глава 1. Корпоративные облигации в России. Экономическое содержание,         и необходимость внедрения……………………………………………………….5

1.1.         Экономическая сущность корпоративных облигаций……………..5

1.2.          Классификация корпоративных облигаций…………………………8

Глава 2. Выпуск и размещение корпоративных облигаций ОАО“ЛУКОЙЛ”…11

2.1.    Организация размещения облигаций ОАО“ЛУКОЙЛ”……………12

2.2.    Основные этапы размещения облигаций ОАО “ЛУКОЙЛ”………15

2.3.    Подготовка проспекта эмиссии……………………………………..16

2.4.     Период открытого маркетинга……………………………………..19

Глава 3. Проблемы и пути совершенствования обращения

корпоративных облигаций в России. …………………………………………….21

Заключение…………………………………………………………………………28

Список литературы…………………………………………………………………31

Введение

Для повышения эффективности производства в условиях развитой экономики особое значение имеет способность предприятий гибко использовать рыночные инструменты и механизмы в процессе финансирования своей хозяйственной деятельности.

В1999 – 2000 годах в России началось формирование нового сегмента финансового рынка - рынка корпоративных облигаций. Не смотря на определенные препятствия, его развитие идет быстрыми темпами: к настоящему времени в обращении находятся 36 выпусков облигаций совокупным объемом порядка 37 млрд. рублей.

Актуальность данной темы базируется на том, что, на сегодняшний день в России существует ограниченность инвестиционных ресурсов. Как показывает зарубежный опыт, важное место в структуре внешних источников финансирования корпораций занимает эмиссии ценных бумаг и прежде всего акций и облигаций. Большие надежды возлагаются на рынок корпоративных облигаций как на перспективный источник дополнительных инвестиционных ресурсов для реального сектора экономики. Таким образом, в сложившейся ситуации появляется возможность использовать финансовый рынок для финансирования реального сектора с помощью организации ликвидного рынка корпоративных облигаций.

Цель работы –  раскрыть роль и значение корпоративных облигаций как инструмента привлечения  инвестиций, выработать предложения и рекомендации по совершенствованию механизма обращения данного финансового инструмента.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

§        Во-первых, рассмотреть экономическое содержание корпоративных облигаций;

§        Во-вторых, проанализировать механизм выпуска и размещения  данных ценных бумаг на примере ОАО “ЛУКОЙЛ”;

§        В-третьих, выявить основные проблемы обращения корпоративных облигаций и наметить пути его совершенствования.

Глава 1. Корпоративные облигации в России. Экономическое содержание и необходимость внедрения.

1.1. Экономическая сущность корпоративных облигаций.

Как показывает зарубежный опыт, важное место в структуре внешних источников финансирования корпораций занимают эмиссии ценных бумаг и, прежде всего, акций и облигаций. В современных развитых странах облигационная масса корпораций составляет, как правило, от 10-15 до 60-65% общих объемов эмиссий корпоративных ценных бумаг , что свидетельствует о важной роли облигаций как альтернативного источника инвестиций.

Облигацией (согласно Ч.2 ст.816 ГК) признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок, номинальной стоимости облигации или имущественного эквивалента.

Облигации, выпущенные акционерными обществами, называются корпоративными облигациями.

Главное достоинство облигации состоит в том, что она является наиболее действенным и эффективным инструментом, позволяющим, не перераспределяя собственность, аккумулировать средства инвесторов и обеспечить предприятиям доступ на рынок капиталов.

В этом своем качестве облигация удостоверяет:

§        факт предоставления владельцем ценной бумаги денежных средств эмитенту (корпорации);

§        обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, которую эмитент получил при выпуске данной бумаги (т.е. вернуть сумму долга);

§        обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости.

   Эмиссия облигаций – это удобный способ мобилизации капитальных фондов, содержащий ряд привлекательных черт для корпораций

    Основными преимуществами облигационного займа с точки зрения предприятия-эмитента являются:

§        возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов и программ на экономически выгодных условиях без угрозы вмешательства инвесторов (владельцев облигаций) в управление его текущей финансово-хозяйственной деятельностью;

§        возможность маневрирования при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно с учетом характера осуществляемых за счет привлекаемых средств инвестиционного проекта;

§        возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов (населения), привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на достаточно длительный срок (продолжительнее срока кредитов, предоставляемых коммерческими банками) и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

§        обеспечение оптимального сочетания уровня доходности для инвесторов. С одной стороны, и уровня затрат предприятия-эмитента на подготовку и обслуживание облигационного займа, с другой стороны;

§        оптимизация взаиморасчетов, структуры дебеторской и кредиторской задолженности предприятия.

В тоже время облигация – весьма жестокое долговое обязательство: осуществляя эмиссию облигаций, эмитент несет определенные риски, и всегда существует вероятность того, что облигационный заем не будет успешным, т.е. сам факт эмиссии облигаций еще не гарантирует их размещения на разработанных эмитентом условиях.

В связи с этим, рассматривая финансовые возможности облигаций, следует учитывать противоречивый характер интересов эмитента и инвесторов.

Поэтому при организации облигационных займов в процессе конструирования ценных бумаг важно уметь найти “золотую середину”, обеспечить баланс этих интересов на основе комплексного анализа приемуществ и недостатков данного финансового инструмента.

Как и любая ценная бумага, облигация продается и покупается на организованном рынке – рынке ценных бумаг. Он является важной составной частью как денежного потока, так и рынка капиталов, который в свою очередь составляет финансовый рынок.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечить наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, которые нуждаются средства, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечил наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций (в виде ценных бумаг) из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Первичный рынок – термин, который описывает те случаи, когда ценная бумага впервые появилась на публичной арене обычно в обмен на денежные средства.

Вторичный рынок – термин, который описывает случаи, когда вторые и последующие транши находящихся в обращении ценных бумаг появляются на публичной арене.

1.2. Классификация корпоративных облигаций.

Корпоративные облигации, обращающиеся на российском рынке, условно можно разделить на три основные группы:

§        среднесрочные валютно-индексированные облигации (срок обращения 2-5 лет);

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5