расчетной фирме (ставка процента устанавливается Биржевым  ко-

митетом);

     - депозитный договор между расчетной фирмой и банком, где

предусмотрен возврат  депозитных  средств  во  всех случаях на

счет Расчетной палаты и возможность досрочного раскрытия депо-

зита по требованию Биржи;

     - безотзывный  аккредитив  с  автоматически  продлеваемым

сроком действия;

     - места члена МТБ,  а также ценные бумаги, перечень и за-

логовую стоимость которых устанавливает Биржевой комитет.

     В случае использования для внесения вступительного залога иностранной валюты,  она  пересчитывается  в  рубли  по курсу, устанавливаемому Биржевым комитетом.

     От  размера внесенного вступительного залога зависит объем фьючерсных операций,  которые  разрешено  вести  на  МТБ расчетной фирме. Соотношение между размером внесенного вступительного залога и предельным числом открытых позиций  устанавливается Биржевым комитетом.Расчетные фирмы, являющиеся членами Расчетной палаты,  обязаны по запросам отдела надзора МТБ в трехдневный  срок представлять копии квартальных и годовых балансов, информировать Биржу о своем текущем финансовом состоянии, а также предъявлять складские расписки, гарантийные письма и другие документы, подтверждающие их способность исполнить заключенные контракты.

     МТБ  заключает с одним из банков договор на обслуживание Расчетной палаты между собой и с  Биржей  ведутся  через этот счет.

     Для каждой расчетной фирмы на счете Расчетной палаты открывается субсчет.  Расчетное бюро Биржи ведет субсчета расчетных фирм, производя без предварительного уведомления расчетных

фирм и клиентов все  операции,  вытекающие  в  соответствии  с Временными правилами из действий участников фьючерсной торговли на МТБ.  Расчетная фирма несет ответственность за поддержание необходимого уровня средств на своем субсчете. При взаиморасчетах, проводимых расчетным бюро Биржи, используется  понятие  клиентского счета.  Каждому зарегистрированному клиенту (включая каждого брокера, торгующего на свои средства) ставится в соответствие своей клиентский счет. Клиентские счета не являются субсчетами на счете Расчетной палаты. Они нужны для  информирования  расчетных  фирм  о торговой активности их клиентов на Бирже и вытекающих финансовых последствиях. Клиентские  счета  заводятся  также  для самих расчетных фирм,  что обеспечивает им возможность отслеживать финансовые последствия собственных дилерских операций на Бирже.

5.  ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Биржевое движение  в  России в настоящее время переживает спад, который характерен  для  экономики  страны  в  целом.  Но несмотря на это, биржевое дело продолжает развиваться. Существуют целый ряд бирж в Москве, на Урале,в Санкт-Петербурге,

которые организовали фьючерсный рынок,  постепенно приобретают черты организованного рынка фондовые биржи.

     Ожидаемый всплеск  деловой  активности на вторичном рынке ценных бумаг за счет акций приватизируемых предприятий  подни-

мает  проблему создания надежного механизма регулирования про-

цедуры торгов, который позволил бы качественно улучшить рынок.

Необходимо создание клиринговой системы,  которая обеспечит не

только ускорение расчетов и взаимозачет встречных требований и

обязтельств  сторон  по сделкам,  но также выступит гарантом и осуществит контроль за исполнением заключенных сделок.  С этой точки  зрения,  функции клирингового центра при существующих в

России законодательстве и экономических условиях  лучше  всего будет  выполнять  юридически  независимый  от биржи финансовый институт.

     Предпосылки для  развития  клиринговых  систем,   которые обслуживали бы биржевой рынок, уже существуют в России. Однако действующее законодательство не регулирует  такие  системы,  в результате чего  их  создание  наталкивается  на  определенные трудности. В частности ,  практика банковского  бухгалтерского учета не  знает  опыта  обслуживания тех же фьючерсных рынков. Практически в  каждом  случае  созания  фьючерсного  рынка  на российских биржах  требуется  согласование в Центральном Банке

именно по вопросу организации взаиморасчетов.

     Существует реальная  потребность  в организации механизма расчетов между участниками биржевого рынка, охватывающего биржи всей  Россиии  и  способного удовлетворять их потребности в части ускорения расчетов.

ПРИЛОЖЕНИЕ

 СХЕМА 1

     Этап 1. Дата торговли (Т)

       Продажа Клиент А                                                                             Покупка Клиент Б

                                            Клиринговая палата

       Продажа Брокер А                                                                             Покупка Брокер Б

     1- клиенты отдают поручения своим брокерам на продажу  (А)

и покупку (Б) ценных бумаг;

     2- брокеры совершают сделки совершают сделки по купле-про

даже ценных бумаг согласно поручений своих клиентов;

     3- брокеры представляют  подробный  отчет  о  заключенных

сделках в клиринговую палату;

 Этап 2. Дата торговли + 1 день (Т+1)

       Продажа Клиент А                                                                            Покупка Клиент Б

                                           Клиринговая палата

       Продажа Брокер А                                                                           Покупка Брокер Б

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7