Весной 1994 года
инфляция снизилась до 8-10% в месяц, а учетная ставка осталась неизменной - в
результате реальная ставка (относительно уровня инфляции) поднялась од 90%
годовых. Коммерческие банки стали уменьшать свои ставки в ответ на снижение инфляции
только спустя два-три месяца, а вынудил их на эти действия рост невозвращенных
кредитов.
Рост цен оказался
ниже запланированного в 1994 году (4-5% в месяц летом при запланированном
15%-ном среднемесячном росте цен), что привело к снижению поступления в бюджет,
уменьшению бюджетного финансирования, хронической задержке выплаты зарплаты.
Инфляционная
волна, поднятая летней кредитной эмиссией (17 трлн. руб.), обесценила
невозвращенные кредиты, а повысившаяся доходность спекулятивных операции помогла
компенсировать убытки.
В 1995 году
правительство сделало еще несколько шагов вперед в управлении финансами.
Повышение норм обязательных резервов для банков снизило объем денег в экономике.
Требование обеспечения рублевых резервов для валютных активов привело к увеличению
продажи валюты, что стабилизировало рубль и повысило предложение рублевых
средств.
Введение
валютного коридора снизило инфляционные ожидания. Резко сократился рост
внебиржевых оптовых цен. Сохранился относительно высокий рост потребительских
цен - 4-5% в месяц, но он компенсировал более высокий рост оптовых цен по
сравнению с розничными в первом полугодии. Годовой рост потребительских цен
снизился с 840% в 1993 году до 220 - 1994 и 130% - в 1995 году.
Конечной целью
стабилизационной политики в 1996 году было замедление темпов инфляции до 1,9% в
среднем за месяц, или около 25% в целом за год. На протяжении девяти месяцев
1996 года в динамике цен в основных секторах российской экономики сохранялась
общая тенденция последовательного снижения их темпов роста. Так, месячный сводный
индекс потребительских цен снизился со 104,1% в январе до 100,3% в сентябре. Индекс
оптовых цен предприятий сократился с 103,2% в январе до 101,8% в сентябре.
Либерализация цен
в январе 1992 года создала условия для реагирования на наличный спрос
повышением цен. Подавленная инфляция (которая сопровождалась ростом цен,
увеличением товарного дефицита, снижением качества товаров и услуг)
превратилась в открытую.
Перевод инфляции
из подавленной форму в открытую путем освобождения цен имел своим итогом рост
цен на товары и услуги в десятки и сотни раз. Общий индекс потребительских цен
декабря 1992 года к декабрю 1991 года под данным Госкомстата РФ составил 2600%,
а индекс доходов населения за тот же период - 1200%. Темпы инфляции на уровне
27%, в январе 1993 года - уже более 50 %, то есть экономик страны вошла в
состояние гиперинфляции. В 1992, 1993, 1994 г.г. цены росли такими темпами, что
за три года они увеличились более чем в 1000 раз. За это же время предложение товаров
и услуг в реальном выражении сократилось более чем наполовину. Валовой
внутренний продукт России снизился в 1992 году на 19%, в 1993 году - на 12% и в
1994 году - на 15%[1].
Еще большими
темпами падали инвестиции: в 1992 году на 40%, в 1993 г. - на 12% и в 1994 году
- на 26%. Падение физического объема реализованной товарной продукции было
существенно перекрыто ростом цен на эту продукцию и услуги, т.е. денежным
фактором, что нашло отражение в росте ВВП и промышленной продукции в текущих
ценах (см. табл.2).
Несмотря на
замедление роста цен в 1994 году по сравнению с предшествующими годами,
инфляция вес равно находилась на гиперинфляционном уровне. Высокая инфляция
является негативной составляющей всего процесса перехода от прежней
командно-директивной к новой рыночной экономике. Какова же природа Российской
инфляции?
Как утверждает
директор Института экономического анализа Илларионов А.Н.: "Природа
российской инфляции, равно как и содержанием экономической политики, способной
обеспечить ее подавление, уже много лет является острейшей научной и политической
дискуссией. Все многообразие точек зрения можно свести к двум: по одной - инфляция
имеет немонетарную (неденежную) или не только монетарную природу, по другой -
это чисто монетарное явление"[2].
В соответствии с
монетарным подходом инфляция - это денежный феномен, а ее динамика определяется
количество денег в экономике. Темпы инфляции прямо пропорциональны темпам
прироста денежной массы, темпам увеличения скорости денежного обращения и
обратно пропорциональны темпам прироста реального продукта. При стабильных
значениях скорости обращения денег и прироста реального продукта инфляция
определяется темпами роста денежной массы. Снижением реального продукта при
стабильном уровне денежной массы приводит к повышению темпов инфляции,
поскольку меньшему объему продукта противостоит прежнее количество денег. Возрастание
же объемов реального продукта при прежнем объеме денежной массы способствует
дефляции - снижению уровня цен.
Эта концепция
была положена в основу экономической программы правительства РФ с 1992 года и с
некоторыми изменениями сохраняется до наших дней.
Важнейшим
фактором, определяющим темпы инфляции, выступает скорость денежного обращения.
Динамика этого показателя за последние годы несколько раз менялась (см.
табл.3). В январе 1992 года произошел резкий рост скорости обращения денег - с
1,4 до 5,7 раза в год. Затем в первой половине 1992 года она росла, а в
августе-ноябре того же года - падала. С декабря 1992 г. по апрель 1993 г.
скорость обращения денег стабильно возрастала, увеличиваясь с 5,4 до 11,4 раза.
Затем с апреля по август 1994 г. скорость денежного обращения резко снизилась
на 25%[3].
Как при переходе
от низкой инфляции к высокой скорость денежного обращения растет, демонстрируя
низкий спрос на национальную валюту, так как при переходе от высокой инфляции к
низкой спрос на национальную валюту возрастает и скорость денежного обращения
падает.
Интенсивная
денежная эмиссия апреля-августа 1994 года привела к повышению темпов инфляции в
октябре 1994 г. - январе до 14-18%. Сокращение темпов прироста денежной массы
осенью-зимой 1994-1995 г.г. обеспечило снижение темпов инфляции до 8-11% в
феврале-мае 1995 г. и летом до 5% (см. табл.3)
Одним из главных
источников, поддерживающих высокие темпы прироста денежной массы является
финансирование бюджетного дефицита за счет эмиссии денежных инструментов.
На примере бывших
социалистических стран видно, что размеры дефицита, бюджета в процентах к
валовому внутреннему продукту (см. табл.4), в большинстве случаев достаточно
хорошо сочетаются с масштабами денежной эмиссии и темпами инфляции (см. рис.
1,2).
Отсутствие
дефицита бюджета в странах балтии позволило им в течение последних лет
обеспечить самые низкие темпы прироста денежной массы. В странах с наиболее значительными
бюджетными дефицитами - Армении, Грузии, Азербайджане, Украине - наблюдались и
самые высокие темпы инфляции. Но здесь есть и исключения. Так, в некоторых
странах - Белоруссии, Казахстане - незначительные размеры бюджетного дефицита
не были препятствием для весьма высоких темпов инфляции. Дело в том, что
высокие темпы инфляции в этих странах были вызваны денежной эмиссией. В России
и Молдавии наличие бюджетных дефицитов в крупных размерах (7-12% ВВП) приводило
примерно к вдвое более низким темпам прироста денежной массы и инфляции.
Причина здесь в
том, что рост денежной массы и инфляции вызываются не наличием бюджетного
дефицита, а размерами той части, которая покрывается за счет эмиссионных
источников.
В 1995 году в
России проводилась очень жесткая бюджетная политика. Согласно закону о
Федеральном бюджете федеральные расходы в 1995 году планировались на уровне
26,7% ВВП. Фактически же в первой половине года этот показатель был равен 17,3%
ВВП[4].
Бюджетный дефицит
в первой половине 1995 года снизился до 3,2% ВВП[5].
Кредиты ЦБР для его покрытия намного уменьшились. Если в феврале-июне 1994 г.
задолженность правительства Центробанку выросла на 11%, то за аналогичный
период 1995 года - лишь на 11% (см. табл.5).
Основные
положения немонетаристского подхода отвергают чисто денежную трактовку
инфляции. Она сочетает в себе действие и факторов инфляции спроса и инфляции
издержек, причем влияние факторов инфляции спроса не играет доминирующей роли.
Это отчетливо проявляется в отставании увеличения денежной массы от роста цен
(см.табл.6,7).
В первом
полугодии 1995 года несмотря на меры по ограничению объемов денежно-кредитной
эмиссии, темпы инфляции сохранялись достаточно высокими и превышали уровень
сопоставимого периода 1994 года (см. табл.7).
Подводя итог
рассмотрению некоторых аспектов экономической динамики за последние годы, можно
сделать вывод, что в целом совокупное влияние причин, порождающих инфляцию,
оказалось компенсировано факторами, сдерживающими ценовую динамику. то связано
прежде всего с тем, что на протяжении рассматриваемого периода в общих чертах
сложился антиинфляционный механизм, основу которого составили следующие
элементы экономической политики:
- соблюдение
жестких денежных ограничений;
- меры по
стабилизации валютного курса;
- отказ от
покрытия дефицита федерального бюджета прямыми кредитами Банка России и переход
к государственных заимствованиям на рынке ценных бумаг;
- принятие
Правительством Российской Федерации ряда решений,
ограничивающих
рост цен на продукцию отдельных отраслей и сектором экономики, в первую очередь
отраслей - естественных монополистов.
Все они, будучи
направленными на сжатие совокупного спроса и приведение его в соответствие с
совокупным предложением, сформировали качественно новую ценовую ситуацию как в
потребительской сфере, так и в реальном секторе российской экономики.
Но несмотря на
позитивный характер этих процессов, следует отметить, что в российской
экономике еще существует угроза инфляционных всплесков из-за продолжающегося
экономического спада, неплатежей, искаженной структуры основного производства и
его низкой эффективности, существования секторов экономики с различными уровнем
доходности, нерешенности вопросов формирования доходной части бюджета и
накопления социальных проблем в обществе.
СПИСОК
ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.Видяпин В.И.,
Журавлева Г.П. Общая экономическая теория. - М., 1995.
2.Жуков Г.Ф.
Общая теория денег и кредита. - М., 1995.
3.Лившиц А.Я.,
Никулина И.Н. Введение в рыночную экономику.- М., 1995.
4.Чекурин М.Н.,
Киселева Е.А. Курс экономической теории. - Киров, 1994.
5.Медведев А.В.
Пути финансовой стабилизации. //Деньги и кредит. - 1996. - N 7. - С.50.
6.Основные
направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1997 год.
//Деньги и кредит. - 1996. - N 12. - С.3.
7.Журнал
"Деньги и кредит". - 1996. - N 2.
8.Журнал
"Деньги и кредит". - 1995. - N 8.
9.Журнал
"Вопросы экономики". - 1996. - N 2.
10.Журнал
"Вопросы экономики". - 1995. - N 6,9.
11.Журнал
"Экономист". - 1996. - N 9. - С.8.
ПРИЛОЖЕНИЕ
Таблица 1
|