| Международная миграция капитала на всех стадиях развития |
Другая группа показателей – относительные,
которые более реально отражают сложившуюся в ММК расстановку сил и зависимость
страны от экспорта-импорта капитала. Среди них:
1) коэффициент импорта капитала (Кик),
отражающий долю иностранного капитала (ИК) в ВВП страны (ф-ла 1.1).:
(1.1)
среди европейских стран наивысший уровень в
Бельгии и Люксембурге, в Республике Беларусь он составляет 0,04. [11. МЭ
и МО. 2004. №1];
2) коэффициент экспорта капитала (Кэк),
отражающий долю экспортируемого капитала (ЭК) по отношению к ВВП страны (либо к
ВНП) (ф-ла 1.2):
(1.2)
среди европейских стран максимальный уровень в
Нидерландах, в Республике Беларусь - 0,05. [11. МЭ и МО. 2004. №1]
3) коэффициент, отражающий долю иностранного
капитала ко внутренним потребностям в капиталовложениях в стране (ф-ла 1.3.):
(1.3)
где Кп – коэффициент потребности,
ИК – иностранный капитал, D(К) – спрос на капитал в стране.
Так, в США около 33% всех внутренних
потребностей удовлетворяется за счет иностранного капитала, в Республике
Беларусь – 54%. [11. МЭ и МО. 2004. №1].
4) другие относительные показатели – доля
иностранных или смешенных компаний в национальном производстве, темпы роста
экспорта (импорта) капитала по отношению к предыдущему периоду, сумма
иностранных инвестиций на душу населения страны. Среди стран с переходной
экономикой Восточной Европы по последнему показателю первое место занимает
Венгрия – 540 долл., второе место – Эстония – 210 долл., третье место – Польша
– 140 долл. (по данным за 2000 – 2001 гг.).
III ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛА
Прежде всего, различают миграцию ссудного и
предпринимательского капитала. Движение ссудного капитала осуществляется в виде
международного кредита, а предпринимательского – путем осуществления зарубежных
инвестиций.
По целевому назначению различают прямые и
портфельные инвестиции. Прямые зарубежные инвестиции имеют место в случае
создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного
пакета акций иностранной компании. В отличие от них портфельные инвестиции
представляют собой сугубо финансовую операцию по приобретению зарубежных ценных
бумаг на иностранную валюту. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации
портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования.
По принадлежности выделяют частный и
государственный капитал. Частный капитал представлен активами частных фирм,
коммерческих банков и прочих негосударственных организаций, которые
перемещаются между странами по решению руководящих органов этих организаций.
Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства частной фирмы,
предоставление межбанковского кредита, экспортного кредита и т.д.
Государственный капитал представляет собой средства государственного бюджета,
перемещаемые за рубеж по решению правительства. Он совершает движение в виде
займов, ссуд, иностранной помощи и т.д.
Специфической разновидностью государственного
капитала является капитал международных экономических организаций (МВФ,
Всемирный банк, ООН и др.). Он формируется из взносов стран-членов этих
организаций, а используется не просто по желанию той или иной страны, а по
решению органов международных организаций.
И, наконец, по срокам вложения выделяют
краткосрочный и долгосрочный капитал. Краткосрочным считается капитал,
предоставляемый на период до одного года. Обычно это торговые кредиты в целях
стимулирования экспорта или импорта. Долгосрочный капитал, представляемый на
срок более года, выступает чаще всего в виде прямых и портфельных инвестиций,
государственных займов. Конкретные формы движения капитала регулируются
национальным законодательством отдельных стран и уставами международных
организаций.
Большую часть международного движения капитала
составляют портфельные инвестиции, причем основные потоки как прямых, так и
портфельных инвестиций идут между развитыми странами. Это объясняется прежде
всего структурными сдвигами в мировой экономике под влиянием НТР, внедрением
наукоемких и капиталоемких технологий, растущими требованиями к квалификации
рабочей силы, усилением международной специализации и кооперации производства.
Классификация форм реализации международной
миграции капитала представлена в табл. 1.1.
Каждая из указанных ниже форм может
характеризовать один и тот же мигрирующий капитал по определенному признаку.
Так, например, в международной практике государственный капитал чаще вывозится
в ссудной форме, а частный и долгосрочный капитал – в предпринимательской
форме.
Таблица 1.1.
Формы
международной миграции капитала
|
Классификационный признак
|
Формы ММК
|
По форме собственности
мигрирующего капитала
|
- частный,
- государственный,
- международных
(региональных), валютно-кредитных и финансовых организаций,
- смешанный
|
По срокам миграции капитала
|
- сверхкраткосрочный (до
3-х месяцев),
- краткосрочный ( до 1-1,5
лет),
- среднесрочный (от 1 года
до 5-7 лет),
- долгосрочный (свыше 5-7
лет и до 40-45 лет)
|
По форме предоставления
капитала
|
- товарный,
- денежный,
- смешанный
|
По цели и характеру
использования мигрирующего капитала
|
- предпринимательский,
- ссудный.
|
В 2002 году более 50% мигрирующего капитала в
мировом хозяйстве принадлежит частным субъектам – это корпорации, ТНК, банки,
паевые, страховые, инвестиционные и пенсионные фонды и др. В последние
десятилетия в ММК отмечается тенденция сокращения доли банков с 50% до 25% и
одновременный рост доли капиталов ТНК. Практически 75 % мигрирующего капитала –
это частный капитал, и его объемы растут. [16. МЭ и МО. 2003 № 10].
Доля государственного капитала среди
мигрирующего в 2002 году в мировом хозяйстве капитала оценивается в 34%. Среди
общего объема экспортируемого капитала в развивающиеся страны 90% является
государственным капиталом, а в страны Восточной Европы и СНГ – около 30% (при
этом в виде льготных кредитов – 35 %, беспроцентных кредитов – 65%). По данным
МВФ, в 2002 г. в мире на официальную помощь развитию отставшим в индустриальном
плане странам было выделено 68 млрд.долл. [16. МЭ и МО. 2003 № 10]. Лидерами в
оказании такой помощи являются Япония и США. Основными получателями официальной
помощи являются Израиль и Египет.
Доля международных валютно-кредитных и
финансовых организаций в международной миграции капиталов в 2002 году
составляет 17%, и именно она имеет наиболее высокие темпы роста. [16. МЭ и МО.
2003 № 10]. Остальная доля мигрирующего капитала приходятся на смешанных
субъектов.
Основными формами ММК являются ввоз и вывоз
предпринимательского и ссудного капитала (см. рис. 1.1), которые необходимо
рассмотреть более подробно.
|
|
|
|
|
|
|
Предпринимательский капитал
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Банковские депозиты и средства на счетах в
др. финансовых институтах
|
|
|
|
|
|
|
Рис. 1.1. Содержание ссудной и
предпринимательской форм миграции капитала.
IV
МИГРАЦИЯ ССУДНОГО КАПИТАЛА И ТЕНДЕНЦИИ ЕГО
ДВИЖЕНИЯ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ
4.1. Сущность и
понятие миграции ссудного капитала
Под миграцией капитала в ссудной форме
понимается все международное перемещение капитала, за исключением прямых
зарубежных инвестиций (ПЗИ) и портфельных инвестиций (ПИ).
Ссудная форма ММК реализуется в следующих
операциях:
- выдача государственных и частных займов;
- приобретение облигаций другой страны, ценных
бумаг, векселей, тратт иностранной компании;
- осуществление выплат по долгам;
- межбанковские депозиты;
- межбанковские и государственные
задолженности.
Миграция денежного капитала между странами в
значительной мере осуществляется через перераспределительный механизм рынка
ссудных капиталов (МРСК).
Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) представляет
собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала
между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их
социально-экономического развития.
На практике данный рынок выглядит как единство
и взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового.
Последнее означает, что стираются границы между этими рынками (так как
наблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже в
развивающихся странах), сокращается степень автономии национальных рынков (они
подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и
унификация операций. Так, крах на Гонконгской фондовой бирже 23 октября 1997г.
ознаменовал начало мирового финансового кризиса, охватившего не только страны
Азиатско-Тихоокеанского региона, но и страны Западной Европы, США, Латинскую
Америку, Россию и другие. Падение индекса корпоративных бумаг на 14% в Гонконге
привело к падению курсов валют Малайзии, Сингапура, Филиппин, Индонезии и
других стран, на Нью-Йоркской фондовой бирже индекс Доу-Джонса упал на 554
пункта.
4.2. Структура
мирового рынка ссудного капитала
Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную
структуру, представленную на рисунке 1.2.
|
|
|
|
|
|
|
|
Мировой рынок ссудного капитала
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Первичный финансовый рынок
|
|
|
Вторичный
финансовый рынок
|
|
|
|