Мнение о положительном влиянии более высоких процентных ставок на баланс следует уточнить. Определяющим моментом является не столько уровень процентных ставок, сколько факторы, вызывающие рост. Если рост процентных ставок следует непосредственно из более жесткой кредитной политики, то это утверждение верно. Однако в тех случаях, когда первопричиной служит рост инфляционных тенденций в экономике, положение окажется обратным. Израиль, Аргентина. Бразилия и другие страны, где высокая величина процентных ставок определяется инфляционными тенденциями в экономике, не особенно избалованы вниманием иностранных инвесторов.

Вывод о том, что повышение процентных ставок приводит к улучшению платежного баланса, должен быть скорректирован с учетом одного обстоятельства. Здесь рассматривались лишь краткосрочные тенденции. В долговременной перспективе увеличение процентных ставок постепенно приводит к некоторому «истощению» или уменьшению притока капитала. Более того, в дальнейшем в связи с необходимостью выплат сначала более высоких процентов, а затем и самих долгов следует ожидать ухудшения платежного баланса. Использование более высоких процентных ставок целесообразно только в краткосрочной перспективе.

 Увеличение эмиссии или кредитно-денежная политика непосредственно влияют на состояние платежного баланса. Когда Центральный банк расширяет кредитование национальных коммерческих банков за счет выделения дополнительных средств, то естественной реакцией коммерческих банков становится расширение их операций по ссудам для увеличения дохода. Расширение ссуд автоматически влечет за собой снижение процентной ставки. Дополнительное расходование взятых в кредит у банков средств означает рост цен и соответственно повышение импорта.

Рост объемов кредитования стимулирует владельцев денежных средств к более прибыльному вложению капиталов и прежде всего за границей. Национальный капитал устремляется за границу «в поисках» более высоких процентов, что также негативно воздействует на платежный баланс. (Позднее вполне возможен возврат денежных ссуд с процентами) Сначала преобладает отрицательный эффект.

Либеральная кредитно-эмиссионная политика ведет к ухудшению платежного баланса как в связи с ростом импорта, так и с увеличением потока капитала за границу в связи со снижением процентных ставок внутри страны. Ограничительная денежная политика будет иметь противоположный эффект .

Валютный курс как средство регулирования платежного баланса. Валютный курс как макропоказатель положения страны в системе мирохозяйственных связей занимает особое место в числе показателей, используемых в качестве средства государственного регулирования платежного баланса. Причина заключается в том, что его повышение или понижение немедленно и непосредственно воздействует на экономическое положение страны. Изменяются ее внешнеэкономические показатели, валютные резервы, задолженность, динамика товарных и финансовых потоков.

Платёжный баланс РБ: итоги 2004 года

В 2004 г. отрицательное сальдо счета текущих операций сложилось в размере 1 042,9 млн. USD (4,6% ВВП). Основным фактором ухудшения состояния текущего счета явилось увеличение на 64,5% дефицита торгового баланса[5, c.20].

Товары. Внешнеторговый оборот составил 29 899,3 млн. USD и увеличился на 39,7%. Из него 19018,2 млн. USD (63,6% внешнеторгового оборота) приходилось на страны СНГ, в том числе на Россию- 17 469,7 млн. USD (58,4%); на остальные страны - 10 881,1 млн. USD (36,4%), в том числе на страны ЕС - 7 438,7 млн. USD (24,9%). Сальдо торгового баланса сложилось отрицательным в размере 2065,7 млн. USD (9% ВВП).

Экспорт товаров составил 13916,8 млн. USD (60,8% ВВП) и вырос на 38,2%. Рост экспорта был обусловлен как увеличением физических объемов поставок товаров на 15%, так и ростом средних цен на 20,2%. Экспорт увеличился по всем товарным группам.

Импорт товаров достиг 15 982,5 млн. USD (69,9% ВВП) и увеличился на 41,1%, в том числе импорт из России вырос на 45,1%. При этом средние импортные цены возросли на 17,7%, а физический объем импорта вырос на 20,2%. Рост импорта наблюдался по всем товарным позициям.

Услуги. Международный оборот услуг составил 2 786,6 млн. USD (12,2% ВВП) и увеличился на 15,4%. Положительное сальдо услуг возросло на 21,8% до 712,6 млн. USD (3,1% ВВП), что на 34,5% компенсировало дефицит в торговле товарами.

Экспорт услуг составил 1 749,6 млн. USD (7,6% ВВП), увеличившись по сравнению с 2003 г. на 16,6%. Импорт услуг достиг 1 037 млн. USD (4,5% ВВП) и увеличился на 13,3%.

Общий оборот товаров и услуг составил 32 685,9 млн. USD (142,9% ВВП) и увеличился на 37,2%. Экспорт товаров и услуг составил 15 666,4 млн. USD (68,5% ВВП), увеличившись на 35,4%. Импорт товаров и услуг вырос на 39% и сложился в размере 17 019,5 млн. USD (74,4% ВВП).

Экспорт товаров и услуг на условиях расчетов в денежной форме составил 14 408,2 млн. USD (92% от общего объема экспорта товаров и услуг), увеличившись на 43,9%.

Экспорт товаров и услуг, не предполагающий расчетов в денежной форме, составил 1 258,2 млн. USD и снизился на 19,3%. Объем бартерных операций уменьшился на 48,6%. Его удельный вес в объеме экспорта товаров и услуг- 2,3%.

Импорт товаров и услуг на условиях расчетов в денежной форме увеличился на 46,2% и составил 15760,5 млн. USD[5,c.20].

Импорт товаров и услуг, не предполагающий расчетов в денежной форме, составил 1 259 млн. USD, или 7,4% от общего объема импорта товаров и услуг, и снизился на 14,2%. Общий объем бартерных операций сократился на 41,2%.

Доходы. Сальдо доходов от труда и инвестиций сформировалось положительным в размере 25,5 млн. USD и осталось практически на уровне 2003 г.

Сальдо по доходам от труда сложилось положительным в размере 114,7 млн. USD. Оплата труда резидентов Беларуси, временно работающих за рубежом, составила 115,2 млн. USD (0,5% ВВП). Оплата труда работников-нерезидентов, временно занятых в экономике Беларуси, составила 0,5 млн. USD.

Сальдо доходов от инвестиций сложилось отрицательным в размере 89,2 млн. USD. Полученные страной доходы от зарубежных активов - 31,3 млн. USD. Нерезидентам выплачено 120,5 млн. USD. По доходам от прямых инвестиций акционерам-нерезидентам выплачено 37,9 млн. USD, что на 45,8% больше, чем в 2003 г. По доходам от портфельных инвестиций выплачено 2,2 млн. USD. Выплаты доходов нерезидентам по другим инвестициям составили 80,4 млн. USD, что на 9,5% больше, чем в 2003 г.

Текущие трансферты. Сальдо текущих трансфертов сложилось положительным в размере 284,7 млн. USD. В страну поступило 378,7 млн. USD (1,7% ВВП) текущих трансфертов, что на 29,8% больше, чем в 2003 г. Большая часть трансфертов (321,2 млн. USD) получена негосударственным сектором экономики. Денежные переводы, пришедшие из-за рубежа физическим лицам - резидентам Беларуси, составили 101,9 млн. USD. Сектор государственного управления получил текущих трансфертов в размере 57,5 млн. USD, в основном в виде гуманитарной помощи других государств (47,2 млн. USD).

Текущие трансферты, предоставленные Республикой Беларусь нерезидентам, достигли 94 млн. USD и увеличились на 35,1%. Основную их часть (42,6 млн. USD) составили денежные переводы физических лиц за границу.

Счет операций с капиталом и финансовых операций. Сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций сложилось положительным в размере 736,3 млн. USD и увеличилось по сравнению с 2003 г. в 1,9 раза. Чистый приток финансовых ресурсов в страну обеспечен операциями финансового счета в размере 687,5 млн. USD и операциями капитального счета в размере 48,8 млн. USD.

Традиционно положительное сальдо счета операций с капиталом, основу которого составляют трансферты мигрантов, сформировалось в размере 48,8 млн. USD.

Число иммигрантов, въехавших на постоянное жительство в Беларусь, уменьшилось по сравнению с 2003 г. на 19,3%. Иммигрантами ввезено имущества и финансовых ресурсов в размере 128,3 млн. USD.

Число эмигрировавших из страны выросло по сравнению с 2003 г. на 8%, главным образом за счет выехавших на постоянное место жительства в Российскую Федерацию. Стоимость вывезенного эмигрантами из страны имущества и финансовых средств составила 79,5 млн. USD, что на 23,6 % больше, чем в 2003 г.

По операциям финансового счета зафиксирован чистый приток капитала в страну в размере 687,5 млн. USD, что в 2,2 раза больше, чем в 2003 г. Положительное сальдо финансового счета обусловлено опережающим ростом внешних обязательств на 1 087 млн. USD над ростом внешних финансовых активов на 399,5 млн. USD[5,c.20].

Прямые инвестиции. Операции с прямыми инвестициями обеспечили чистый приток капитала в страну в размере 168,1 млн. USD, что на 1,3% меньше, чем в 2003 г.

Чистое привлечение прямых инвестиций в страну сложилось в размере 169,4 млн. USD и было обеспечено в первую очередь вложениями нерезидентов в уставные фонды предприятий и банков в размере 125,9 млн. USD и реинвестированными доходами в размере 23,6 млн. USD. Прямые иностранные инвестиции в форме ссуд от зарубежных совладельцев обусловили чистый приток капитала в экономику страны в размере 19,9 млн. USD, что меньше уровня 2003 г. на 15%.

Валовой объем поступивших прямых инвестиций в экономику страны составил 897,8 млн. USD, увеличившись по сравнению 2003 г. на 18,8%.

Банками привлечено прямых иностранных инвестиций в форме вкладов в уставные фонды банков в размере 12,4 млн. USD против 41,2 млн. USD в 2003 г. Основные инвестиции поступили из России, Латвии, Великобритании и Кипра.

Прямые инвестиции резидентов за границу оставались незначительными и сложились в размере 1,3 млн. USD.

Портфельные инвестиции. Сальдо по операциям с ценными бумагами сформировалось положительным в размере 59,7 млн. USD против 6,1 млн. USD в 2003 г. Приток капитала в страну обусловлен увеличением на 56,5 млн. USD обязательств перед нерезидентами по ценным бумагам белорусских эмитентов и снижением на 3,2 млн. USD активов резидентов Республики Беларусь, размещенных в ценных бумагах иностранных эмитентов. Основной формой операций с ценными бумагами как иностранных, так и белорусских эмитентов явились сделки с долговыми ценными бумагами (в основном краткосрочными), которые обеспечили приток капитала в страну в размере 58,6 млн. USD. Операции с ценными бумагами, обеспечивающими участие в капитале, обусловили приток капитала в размере 1,1 млн. USD.

Другие инвестиции. По операциям, проведенным с коммерческими кредитами, ссудами, прочими иностранными активами (кроме резервных) и обязательствами, наблюдался чистый приток финансовых ресурсов в страну в размере 715,5 млн. USD против 123,3 млн. USD в 2003 г.

Иностранные активы резидентов по данному разделу выросли на 145,6 млн. USD, что в 2,4 раза больше, чем в 2003 г. Их увеличение обусловлено ростом текущей задолженности нерезидентов за белорусский экспорт и ростом прочих активов органов денежно-кредитного регулирования.

Обязательства перед внешним миром увеличились на 861,1 млн. USD. Приток финансовых ресурсов обеспечен прежде всего ростом задолженности перед поставщиками за импорт товаров и услуг, поступлением инвестиций в страну в форме заемного капитала и увеличением обязательств перед нерезидентами по счетам и депозитам.

Коммерческие кредиты. В 2004г. изменение текущей задолженности за товары и услуги по экспортно-импортным операциям обусловило расчетный приток капитала в экономику страны в размере 402,8 млн. USD.

Текущая задолженность нерезидентов по оплате за белорусский экспорт товаров и услуг увеличилась на 269,1 млн. USD. Текущие обязательства по импорту перед нерезидентами увеличились на 671,9 млн. USD.

Ссуды. По данному разделу зафиксирован чистый приток капитала в страну в размере 193,4 млн. USD, что в 2,7 раза больше, чем в 2003 г. Нетто-приток капитала обеспечен сокращением на 6 млн. USD требований резидентов к внешнему миру по ранее выданным кредитным ресурсам и ростом обязательств перед нерезидентами по привлеченным в экономику страны иностранным кредитам и займам в размере 187,4 млн. USD[5,c.20].

Резидентами (кроме банков) привлечено иностранных кредитов на сумму 844,4 млн. USD, что на 4% меньше, чем в 2003 г. Структура привлеченных иностранных кредитов и займов по секторам экономики относительно 2003 г. не претерпела существенных изменений.

Предприятиями привлечено финансовых ресурсов на сумму 563,8 млн. USD, что на 20% меньше, чем в 2003 г. В структуре привлеченных предприятиями кредитных средств большую часть составили краткосрочные негарантированные займы в размере 439 млн. USD и долгосрочные негарантированные займы в размере 124,8 млн. USD. Под гарантии правительства предприятиями получено 13,9 млн. USD, или 2,5 % от суммы привлеченных кредитов (6,7 % в 2003 г.).

Органами государственного управления привлечено 177,4 млн. USD (или 21% общего объема привлеченных в страну кредитных ресурсов).

Погашение обязательств перед нерезидентами (кроме банков) по основному долгу (с учетом накопления просроченной задолженности по основному долгу и пролонгации кредита Центрального банка РФ) составило 831,2 млн. USD, что на 3,6% меньше, чем в 2003 г. Выплаты предприятий составили 67,9% общего объема платежей. При этом они просрочили 1,4 млн. USD по кредитам, привлеченным под гарантии правительства.

Банки увеличили свои обязательства по привлеченным иностранным кредитам на 174,2 млн. USD. Основной формой притока капитала явились операции с краткосрочными кредитами.

Депозиты, счета и наличные деньги. Операции с иностранными активами и обязательствами в виде наличной валюты, счетов и депозитов обеспечили чистый приток капитала в размере 150,5 млн. USD против притока в размере 20,7 млн. USD в 2003 г.

Снижение активов резидентов по данному разделу составило 134,3 млн. USD. Активы Нацбанка, не относящиеся к резервным активам, сократились на 245,5 млн. USD, объем средств на счетах предприятий в иностранных банках уменьшился на 1,4 млн. USD. Вместе с тем объем средств белорусских банков на зарубежных счетах и в виде наличной иностранной валюты увеличился на 112,6 млн. USD.

Обязательства резидентов перед нерезидентами по счетам и депозитам увеличились на 16,2 млн. USD. При этом обязательства белорусских банков выросли на 44,6 млн. USD, обязательства Национального банка уменьшились на 28,4 млн. USD.

Прочие активы и обязательства. По данному разделу произошел чистый отток капитала из страны в размере 31,2 млн. USD.

Прочие активы резидентов Беларуси увеличились на 16,8 млн. USD. При этом прочие активы органов денежно-кредитного регулирования выросли на 29 млн. USD. Просроченная задолженность иностранных партнеров за белорусский экспорт сократилась на 10,9 млн. USD. Просроченные обязательства резидентов перед нерезидентами в целом снизились на 14,4 млн. USD.

Просроченная задолженность по гарантированным правительством иностранным кредитам уменьшилась на 20,8 млн. USD. Прочие обязательства белорусских банков выросли на 0,8 млн. USD.

Резервные активы. В результате проведенных финансовых операций международные резервные активы Республики Беларусь увеличились на 255,8 млн. USD и на 1 января 2005 г. составили 770,2 млн. USD. Резервные активы в иностранной валюте выросли на 220,4 млн. USD, объем монетарного золота увеличился на 35,9 млн. USD. Достигнутый уровень международных резервных активов сопоставим со стоимостью импорта товаров и услуг за 0,6 месяца (0,5 месяца в 2003 г.).

Статистические расхождения. Статистические расхождения между кредитовыми и дебетовыми операциями платежного баланса за 2004 г. сложились положительными в размере 306,6 млн. USD или около 0,8% суммы всех проводок платежного баланса. Значительная часть величины статистических расхождений обусловлена временным разрывом между импортом товаров из России в конце 2004 г. в ожидании нового налогового режима в торговле с Россией и платежами в оплату этого импорта, которые состоялись в начале 2005 г.

Платежный баланс РБ: итоги I полугодия 2005 г.

В рассматриваемом периоде сальдо счета текущих операций сложилось положительным в размере 969млн. USD. Это было вызвано как улучшением ситуации с торговым балансом, так и ростом положительного сальдо баланса услуг на 22,6%[6,c.6].

Товары. Внешнеторговый оборот составил 14 456,1 млн. USD и увеличился на 10,7%. Из него 8034 млн. USD (55,6% внешнеторгового оборота) приходилось на страны СНГ, в том числе на Россию - 6988,2 млн. USD (48,3%); на страны вне СНГ - 6422,1 млн. USD (44,4%), в т.ч. на страны ЕС - 4705,4 млн. USD (32,5%).

Экспорт достиг 7472,7 млн. USD (57,6% ВВП) и вырос на 19,7%. Увеличение стоимости экспорта в основном было вызвано ростом средних экспортных цен (на 19,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

Импорт составил 6983,4 млн. USD (53,8% ВВП) и увеличился на 2,5%. При этом средние импортные цены подросли на 7,3%, а физический объем импорта сократился на 5,2%.

Услуги. Международный оборот услуг достиг 1574,7 млн. USD (12,1% ВВП), рост - на 23,2%. Положительное сальдо возросло на 22,6% до 434,5 млн. USD (3,3% ВВП).

Экспорт услуг - 1004,6 млн. USD, или 7,7% ВВП (рост 23,1%), импорт - 570,1 млн. USD, или 4,4% ВВП (рост 23,5%).

Внешняя торговля товарами и услугами. Достигнув 16030,8 млн. USD (123,5% ВВП), общий оборот товаров и услуг увеличился на 11,8%. Экспорт возрос на 20,1%, импорт - на 3,8% (8477,3 млн. USD и 7553,5 млн. USD соответственно).

На условиях расчетов в денежной форме экспорт сложился в размере 7936,1 млн. USD (рост 23,3%), импорт - 7046,2 млн. USD (рост 5,6%). Экспорт, не предполагающий расчетов в денежной форме, достигнул 541,2 млн. USD (снизился на 13,2%), импорт - 507,3 млн. USD (снизился на 15,8%).

Сальдо внешней торговли товарами и услугами сложилось положительным в размере 923,8 млн. USD (7,1% ВВП). По экспортно-импортным операциям на условиях расчетов в денежной форме оно составило 889,9 млн. USD, по операциям, не предполагающим расчетов в денежной форме, - 33,9 млн. USD.

Доходы. Сальдо доходов от труда и инвестиций сформировалось отрицательным в размере 32,6 млн. USD и выросло на 9,8%.

Сальдо по доходам от труда сложилось положительным в размере 68,4 млн. USD. Оплата труда резидентов, временно работающих за рубежом, - 68,5млн. USD (0,5% ВВП). Оплата нерезидентов, временно занятых в экономике РБ, - 0,1 млн. USD.

Сальдо доходов от инвестиций- отрицательное в размере 101млн. USD. Страна получила доход от зарубежных активов 18,5млн. USD. Нерезидентам выплачено 119,5 млн. USD. Из них по доходам от прямых инвестиций- 78,8 млн. USD (на 48,4% больше, чем в аналогичном периоде 2004г.), от портфельных инвестиций - 3 млн. USD, по другим инвестициям - 37,7 млн. USD.

Текущие трансферты. Сальдо текущих трансфертов сложилось положительным в размере 77,8млн. USD. В страну поступило 135,9 млн. USD (на 24,1% меньше, чем в январе-июне 2004г.). Физлица из-за рубежа получили денежными переводами 38,3 млн. USD. Сектор госуправления - 22,8 млн. USD, в основном в виде гуманитарной помощи других государств.

Трансферты, предоставленные нерезидентам, выросли на 39,3% (до 58,1 млн. USD). Денежные переводы физических лиц за границу - на 18,1% (20,9 млн. USD).

Счет операций с капиталом и финансовых операций. Сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций сложилось отрицательным в размере 920,7 млн. USD.

Сальдо счета операций с капиталом, основу которого составляют трансферты мигрантов, сформировалось положительным в размере 17,5 млн. USD, что на 38,6% меньше, чем в январе-июне 2004 г.

Иммигранты ввезли в страну имущества и финансовых ресурсов на 62,1 млн. USD, в том числе из РФ - 33,4 млн. USD (или 53,8% от общего объема ввезенных активов), из Украины- 10,6 млн. USD (17,1%).

Число эмигрировавших из страны уменьшилось по сравнению с январем-июнем 2004 г. на 12,3%. Трансферты, связанные с выездом белорусских граждан на постоянное место жительства за рубеж, оценивались в 44,6млн. USD.

По операциям финансового счета зафиксирован чистый отток капитала в размере 938,2млн. USD против притока на 38,2 млн. USD в соответствующем периоде прошлого года. Отрицательное сальдо финансового счета обусловлено ростом внешних финансовых активов (на 775,7 млн. USD) и снижением внешних обязательств (на 162,5млн. USD).

Прямые инвестиции. Операции с прямыми инвестициями обеспечили чистый приток капитала в страну в размере 82,7млн. USD (на 19,9% больше, чем в январе-июне 2004 г.).

Чистое их привлечение равнялось 82 млн. USD благодаря вложениям нерезидентов в уставные фонды предприятий (44,9млн. USD), реинвестированными доходами (36,4 млн. USD) и прямыми иностранными инвестициями в форме ссуд от зарубежных совладельцев (0,7млн. USD).

Валовой объем поступивших прямых инвестиций в экономику страны составил 295,1 млн. USD против 440 млн. USD в аналогичном периоде прошлого года (уменьшение на 32,9%). В объеме поступивших в страну прямых инвестиций по-прежнему наибольший удельный вес составили кредиты и займы, полученные от зарубежных совладельцев совместных и иностранных предприятий (68,3% общего объема). Оставшаяся часть пришлась на вклады в уставные фонды предприятий (19,3%) и реинвестированные доходы (12,3%). В объеме поступивших прямых инвестиций отмечено снижение доли прочего капитала в форме кредитов и займов и рост доли акционерного капитала[6,c.6].

За январь-июнь 2005 г. белорусские предприятия осуществили изъятие прямых инвестиций из-за границы в размере 0,7 млн. USD.

Портфельные инвестиции. Сальдо по операциям с ценными бумагами сформировалось отрицательным в размере 4,2 млн. USD. Отток капитала из страны обусловлен снижением на 4 млн. USD обязательств перед нерезидентами по ценным бумагам белорусских эмитентов и ростом на 0,2 млн. USD активов резидентов, размещенных в ценных бумагах иностранных эмитентов. Основной формой операций с данными инструментами явились сделки с долговыми ценными бумагами.

Производные финансовые инструменты. Сделки органов денежно-кредитного регулирования с производными финансовыми инструментами (опционы и форвардные операции с валютой и драгметаллами) обеспечили чистый приток капитала в страну в размере 0,2 млн. USD.

Другие инвестиции. По операциям, проведенным с коммерческими кредитами, ссудами, прочими иностранными активами (кроме резервных) и обязательствами, наблюдался чистый отток финансовых ресурсов из страны в размере 633,3 млн. USD.

Иностранные активы резидентов по данному разделу выросли на 394,6 млн. USD, что обусловлено в значительной степени ростом текущей задолженности нерезидентов за белорусский экспорт.

Обязательства перед внешним миром снизились на 238,7 млн. USD (в январе-июне 2004 г. рост на 294,4 млн. USD). Основными источниками оттока финансовых ресурсов явились уменьшение текущей задолженности перед поставщиками за импорт товаров и услуг, снижение обязательств перед нерезидентами по счетам и депозитам и по ранее привлеченным иностранным кредитам и займам.

Коммерческие кредиты. В январе-июне 2005 г. изменение текущей задолженности за товары и услуги по экспортно-импортным операциям обусловило расчетный отток капитала из экономики страны в размере 431млн. USD.

Текущая задолженность нерезидентов по оплате за белорусский экспорт товаров и услуг увеличилась на 279,4 млн. USD. Текущие обязательства белорусских предприятий за импорт товаров и услуг перед нерезидентами сократились на 151,6 млн. USD.

Ссуды. Увеличение иностранных активов и снижение иностранных обязательств по данному разделу обеспечили чистый отток капитала из страны в размере 54,9 млн. USD. Резидентами (кроме банков) привлечено иностранных кредитов на сумму 449,9 млн. USD, что в 1,6раза больше, чем в январе-июне 2004 г.

Структура привлеченных иностранных кредитов и займов по секторам экономики не претерпела существенных изменений: большую часть составили краткосрочные негарантированные займы в размере 307,6 млн. USD, или 68,8% общего объема привлеченных ресурсов (50,1% в январе-июне 2004 г.). Удельный вес долгосрочных негарантированных займов снизился с 46,8 до 30,8%. Под гарантии правительства предприятиями получено 1,7млн. USD, или 0,4% от общей суммы привлеченных кредитов (3% в январе-июне 2004 г.).

Привлечение новых займов органами госуправления было незначительным и составило 2,8млн. USD.

Погашение обязательств перед нерезидентами (кроме банков) по основному долгу (с учетом накопления просроченной задолженности по основному долгу) составило 493,9 млн. USD, что в 1,7раза превысило уровень января-июня 2004 г. Предприятия выплатили 84,3% общего объема платежей, просрочив при этом 1,9млн. USD. Фактическое погашение обязательств органами денежно-кредитного управления и органами госуправления осуществлено соответственно в размере 43,7 млн. USD (8,9% от общей суммы платежей) и 33,7млн. USD (6,8%). В течение рассматриваемого периода окончательно погашена задолженность перед МВФ по всем ранее полученным кредитам.

Банки увеличили свои обязательства по привлеченным иностранным кредитам на 22,3млн. USD. Основной формой притока капитала явились операции с краткосрочными кредитами.

Депозиты, счета и наличные деньги. Операции с иностранными активами и обязательствами в виде наличной валюты, счетов и депозитов обеспечили чистый отток капитала в размере 139млн. USD.

Рост активов резидентов составил 59,3 млн. USD. Активы Нацбанка, не относящиеся к резервным, увеличились на 18,4млн. USD, объем средств белорусских банков на зарубежных счетах и в виде наличной иностранной валюты вырос на 40,9 млн. USD.

Обязательства резидентов перед нерезидентами по счетам и депозитам снизились на 79,7 млн. USD, в том числе обязательства белорусских банков - на 66,9млн. USD, Нацбанка - на 12,8 млн. USD[6,c.6].

Прочие активы и обязательства. По данному разделу произошел чистый отток капитала из страны в размере 8,4 млн. USD.

Прочие активы резидентов возросли на 22,7 млн. USD, что произошло главным образом за счет роста просроченной задолженности иностранных партнеров за белорусский экспорт товаров и услуг на 25,2 млн. USD и увеличением на 2,3 млн. USD задолженности нерезидентов перед белорусскими банками. Прочие активы органов денежно-кредитного регулирования снизились на 4,8млн. USD.

Просроченные обязательства резидентов перед нерезидентами подросли на 14,3 млн. USD, что связано с ростом просроченной задолженности за импорт товаров и услуг на 12,9 млн. USD и увеличением прочих обязательств белорусских банков на 1,4млн. USD.

Резервные активы. В результате проведенных финансовых операций международные резервные активы страны увеличились на 383,6 млн. USD. В инвалюте - на 397,4 млн. USD, объем монетарного золота сократился на 14,5 млн. USD. Достигнутый уровень международных резервных активов сопоставим со стоимостью импорта товаров и услуг за 0,8 месяца.

Статистические расхождения. Статистические расхождения между кредитовыми и дебетовыми операциями платежного баланса за январь-июнь 2005г. сложились отрицательными в размере 48,3 млн. USD, или около 0,4% суммы всех проводок платежного баланса. Формально это указывает на неучтенный статистикой импорт товаров и услуг или отток капитала из экономики страны.

Список использованных источников

1.Бункина М.К., Семенов А.М. Основы валютных отношений: Учеб. Пособие.- М.: Юрайт, 2000.- 192 с.

2.Бурдыко Н.М. Эконометрические модели анализа и прогнозирование основных показателей ПБ РБ// Белорусская экономика.- 2004.- № 11.- С.14-24.

3.Каллаур П.В., Комков В.Н., Черноокий В.А. Состояние ПБ, инфляция и девальвация в РБ// БЭЖ.-2004.-№2.-С.4.

4.Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник.- М.: Инфра-М, 2003.-С. 152.

5.ПБ РБ: итоги 2004 года// НЭГ.-2005.- №23.-1 апреля

6.ПБ РБ: итоги I полугодия 2005 года// НЭГ.- 2005.-№75.- 4 октября

7.Решетникова В.В. Предыстория анализа ПБ// Белорусская экономика.-2004.-№4.- С.39-46.

8.Финансы ВЭД: Учебное пособие/ К.В.Рудый.- Мн.: Выш. шк., 2004.-348 с.

Страницы: 1, 2, 3