Степень
конвертируемости валюты находится в прямой зависимости от экономического
потенциала страны, масштабов ее внешнеэкономической деятельности, устойчивости
внутреннего денежного обращения, степени развития национальных товарных и
денежных рынков и рынков капитала. Кроме того, необходимым условием поддержания
конвертируемости является постоянное участие центрального банка страны в
валютных интервенциях для удержания курса своей национальной валюты к доллару
США или к какой-либо определенной корзине иностранных валют на оптимальном
уровне.
Частично
конвертируемая валюта (англ. partially convertible currency) - это национальная валюта стран, конвертируемость которых в
той или иной степени ограничена для определенных держателей, а также и по
отдельным видам обменных операций. Этот вид валюты обменивается только на
некоторые иностранные валюты и используется не во всех внешнеторговых сделках.
В эту группу входят валюты большинства развитых и развивающихся стран. Степень
конвертируемости определяется государством в специальных законодательных актах.
Законом устанавливается порядок и перечень иностранных валют, на которые может
обмениваться национальная валюта, а также количественное выражение такого
обмена, разрешается купля-продажа валюты на валютных рынках, указывается круг
субъектов таких сделок (т.е. резиденты, нерезиденты, те или другие предприятия,
банки, международные организации и т.п.). Закон регулирует также круг и степень
ограничения валютообменных операций, условия и порядок их осуществления. Прежде
всего это касается внешнеторговых сделок, купли-продажи валюты, открытия
валютных счетов и т.п.
В зависимости от
широты круга лиц и операций, связанных с использованием валюты, выделяют также
понятие внешней конвертируемости, которая распространяется только на иностранных
физических и юридических лиц и только в текущих (а чаще всего - лишь во
внешнеторговых) расчетах.
Существует также
понятие внутренней конвертируемости национальной валюты, под которым
подразумевают возможность для граждан и организаций данной страны производить
покупку иностранной валюты за национальную и оплачивать внешнеторговые сделки
без ограничений. Без солидных инвестиций в иностранной валюте, особенно на
начальной стадии внедрения, внутренняя конвертируемость не возможна. Например,
для введения внутренней конвертируемости польского злотого была оказана
значительная валютная помощь иностранных государств.
Неконвертируемая
валюта (англ. inconvertible currency - это национальная валюта, функционирующая в пределах одной
страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. К замкнутым валютам
относятся валюты стран, которые устанавливают различные ограничения и запреты
на покупку и продажу иностранной валюты, на ввоз и вывоз национальной и
иностранной валюты, а также применяют иные меры валютного регулирования.
Основные причины валютных ограничений - нехватка валюты, давление внешней
задолженности, тяжелое состояние платежных балансов. Нужно отметить, что в
большинстве стран-членов Международного валютного фонда распространены
некоторые валютные ограничения прежде всего, связанные с международными
расчетами по текущим операциям, а также с движением инвестиций. Еще более
широкое применение валютные ограничения получили в странах, вступивших в МВФ
недавно. Это в первую очередь, страны Восточной Европы, государства СНГ. В этих
странах валютные ограничения будут постепенно сокращаться по мере их вхождения
в рыночные отношения и более гибкого и эффективного применения экономических
инструментов в области валютного регулирования и перехода вначале к внутренней,
а затем и к общей конвертируемости национальной валюты.
3. По
функциональной роли валюты.
При осуществлении
валютных операций (внешнеторговые контракты, валютные кредиты, купля-продажа
валюты, обязательства, двухсторонние расчеты между странами - клиринг и др.)
возникла необходимость выделения определенных терминов, характеризующих
положение и функциональную роль той или иной валюты, используемой в этих
операциях. С этой точки зрения, в валютных отношениях используют следующие
термины: валюта цены, валюта платежа, валюта кредита, валюта погашения
кредита, валюта векселя, валюта клиринга и др.
Валюта цены (также называется валютой
сделки) - это одно из условий, наряду с валютой платежа, которые обычно
согласовываются между экспортером и импортером и фиксируются во внешнеторговом
контракте и обозначает денежную единицу, в которой выражена цена товара во
внешнеторговом контракте или устанавливается сумма предоставленного
международного кредита. Валютой цены может быть валюта экспортера или импортера,
кредитора или заемщика, а также валюта третьих стран или какая-либо
международная счетная единица (СДР, ЭКЮ). Как правило, в качестве валюты цены в
международных контрактах с организациями и фирмами зарубежных стран используют
обычно 6-8 конвертируемых валют (чаще всего доллар США, фунт стерлингов,
немецкую марку, французский и швейцарский франки, японскую иену). Соглашение о
валюте цены контракта осуществляется с целью страхования риска изменения курса
валюты платежа.
Валюта платежа - это валюта, в которой
происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке или погашение
международного кредита. В этом качестве может выступать любая валюта,
согласованная между контрагентами. При расчетах в свободно конвертируемой
валюте в торгово-экономических отношениях с развитыми западными странами, как
правило, применяются национальные валюты этих стран. В торговле между
развивающимися странами используются валюты развитых стран.
Валюта платежа
может совпадать с валютой сделки, но может и отличаться от последней. В
последнем случае в контракте предусматривается порядок определения курса
пересчета валюты сделки в валюту платежа, указывая при этом:
1) дату пересчета
(на день платежа или на день, предшествующий дню платежа); 2) валютный рынок,
котировки которого принимаются за основу; 3) обычно средний курс между курсами
продавца и покупателя (или один из них).
Валюта кредита указывает денежную единицу,
в которой предоставляются экспортные кредиты. Как правило, они предоставляются
в национальных валютах экспортера или импортера, однако в последние годы
кредиты стали предоставляться и в валютах третьих стран или в международных
расчетных единицах. В конечном счете выбор валюты кредита по
экспортно-импортным операциям является предметом переговоров. Состояние валюты
кредита оказывает непосредственное влияние на уровень процентных ставок по
кредитам и на стоимости сделки. Это связано с существованием так называемых
«сильных» и «слабых» валют. Если кредит предоставляется в «слабых» валютах
(итальянские лиры, французские или бельгийские франки и др.), курсы которых
имеют общую тенденцию к понижению, то кредиторы несут риск обесценивания
задолженности, а следовательно, определенных убытков. Если кредит
предоставляется в «сильных» валютах (доллары США, швейцарские франки, японские
иены, немецкие марки) курсы которых постоянно повышаются, то риск убытков в
связи с увеличением суммы задолженности несут заемщики.
Валюта кредита
может не совпадать с валютой платежа. При их определении имеют большое значение
принятая практика расчетов, позиции контрагентов на данном валютном рынке, их
отношения с кредитными учреждениями, а также согласованная валюта кредита. При
несовпадении валюты кредита и валюты платежа в кредитном договоре также
предусматривается порядок пересчета одной валюты в другую.
Валюта
клиринга
используется при осуществлении межправительственных соглашений об обязательном
зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного
равенства товарных поставок и оказываемых услуг (клиринг). При расчетах по
клирингу валюта платежа совпадает с валютой клиринга. В настоящее время Россия
осуществляет клиринговые соглашения с Индией, Афганистаном, Ираном, Египтом,
Сирией, Кубой. Система валютного клиринга предусматривает наличие ряда
обязательных элементов, оговариваемых в межправительственных соглашениях:
систему клиринговых счетов, объем клиринга, валюту клиринга, систему
выравнивания платежей, схему окончательного погашения задолженности по
истечению срока межгосударственного клирингового соглашения с переходом к расчетам
в свободно конвертируемой валюте.
Валюта векселя - это денежная единица, в
которой выставлен вексель. Обычно во внутреннем обороте векселя выставляют в
валюте данной страны, а в международном обороте - в валюте страны должника,
кредитора либо третьей страны. Вексель - один их видов ценной бумаги,
означающий письменное долговое обязательство, - в современных условиях является
одним из важнейших инструментов расчетов и кредитования, используемых в
международной торговле. В соответствии с Женевской конвенцией о векселях 1930
года вексель должен иметь обязательные реквизиты: вексельную метку -
наименование «вексель» в тексте документа; безусловный приказ или обязательство
уплатить определенную сумму; наименование плательщика и первого держателя; срок
и место платежа; дата и место составления документа; подпись векселедателя.
Российские
организации также активно используют вексельные обязательства в
экспортно-импортных операциях. Основное распространение получили переводные
векселя, получателем денег по которым выступал Внешэкономбанк СССР, а в
настоящее время - уполномоченные банки.
4. По
положению валюты на рынке.
Существует еще
одна классификация валюты на уже упомянутую «слабую» и «сильную». Речь идет о взаимосвязи
валютного курса и положения валюты на валютном рынке.
Причем термины
эти применяются часто к валютам, которые никак не назовешь слабыми на
международном уровне. Так, традиционно, в Европейском союзе «сильными» валютами
признанно считаются: германская марка, английский фунт стерлингов, швейцарский
франк, голландский гульден, а «слабыми» - французский франк, итальянская лира,
бельгийский франк. На мировом валютном рынке расстановка валют несколько иная:
к «сильным» валютам добавляются доллар США и японская иена, а все остальные
валюты по отношению к ним рассматриваются как «слабые».
В определенные
периоды и «сильные» валюты могут «слабеть» по отношению к своим общеизвестным
«слабым» валютам. Так, при понижении курса доллара США по сравнению с
французским франком, говорят о «слабости» или «похудении» доллара.
Часто в валютных
отношениях применяют термин «мягкая» и «твердая» валюта, что по сути означает
то же самое, что и «сильная» и «слабая» валюта, но как правило, эти термины
используют при характеристике валют, не входящих в число свободно конвертируемых.
Например, рубль России, рассматривается как «твердая» валюта по сравнению с
«мягким» украинским карбованцем или казахстанским манатом.
1.3.
Котировка
валюты
Теперь определим понятие «котировка». Установление
курса иностранных валют в национальной (или
наоборот) называется котировкой валют. В современных условиях котировка
осуществляется государственными (национальными) и крупнейшими коммерческими
банками. Имеется два метода котировки: прямая и косвенная.
При прямой котировке , принятой в
большинстве стран мира, в том числе и в Российской Федерации, 1,100 или 1000 денежных
единиц иностранной валюты выражается в национальных валютах. Например, 1 доллар
США равен 4500 руб., 10 японских Йен равны 350 руб,
1 англ. фунт стерлингов 1, 444 ам. доллара. При косвенной котировке , принятой в Англии и частично в США, за «основу»
берется национальная валюта данной страны (в Англии 1 а.ф.ст.
равен 2,350 немецкой марки, 1 а.ф.ст. равен 7,968 франц. франка и т.д.).
Существуют курсы продажи и курсы покупки, разница между которыми
составляет прибыль банка по валютным операциям. Курс продажи - это курс, по
которому банки продают иностранную валюту за национальную. Курс покупки -
это курс, по которому банки покупают иностранную валюту за национальную.
При прямой котировке курс продажи более высокий, чем курс покупки.
Например, в Нью-Йорке 1 ф.ст. = 1,46 ам.долл. (курс продажи) и 1 ф.ст. == 1,44 ам.долл. (курс покупки).
Курс покупателя. По этому курсу банк приобретут
валюту. Например, курс 16,2200 рубля за 1 доллар означает, что
банк готов купить у клиента определенную сумму долларов по цене 16,2200 за единицу
американской валюты. Это соотношение может сохраняться в течение относительно
продолжительного времени, но в зависимости от финансовой ситуации оно может
изменяться и в течение одного дня.
Курс продавце. По этому курсу банк продает валюту. Например, курс продавца
16,4300 рубля за 1 доллар означает, что данный банк готов продать клиенту
запрашиваемую сумму долларов по 16,4300 рубля за каждую единицу американской
валюты. Курс продавца всегда выше курса покупателя. Разница между курсом
продавца и курсом покупателя составляет прибыль банка в валютных операциях.
Возможность получения этой прибыли возникает вследствие того, что банки
фактически занимают на валютных рынках монопольное положение в отношении
подавляющего числа юридических и физических лиц ,и, пользуясь этим положением,
стараются продать иностранную валюту по более высокому курсу, а купить ее на
свою национальную валюту по более низкому курсу.
Средний курс представляет собой среднюю арифметическую курса продавца и курса
покупателя. Средний курс используется при экономических сопоставлениях за
определенное время, а также во внешнеторговых контрактах для установления
курсов валют или методов их пересчета. Средний курс используется для ориентировки
и дилерами валютных рынков.
Кросс-курс представляет собой соотношение двух валют, которое определяется из их
курсов по отношению к какой-либо третьей валюте. С конца 50-х гг. этого века
такой третьей валютой является, как правило, американский доллар. Так вот, если
бакинский банк хочет получить кросс-курс азербайджанского маната к иранскому
риалу, то он при этом будет исходил» из традиционных валютных курсов обеих этих валют к американскому доллару. В средине 1998 г. за 1 американский доллар на валютном
рынке давали 3950 азербайджанских манатов и 3000 иранских риалов. Учитывая эти
данные, курс азербайджанского маната к иранскому риалу установлен путем
пропорции 3000 : 3950, то есть он был равен 0,7594. Иными словами, за 100
азербайджанских манатов бакинский банк на валютном рынке мог получить 75,94
иранского риала.
Спот-курс
Цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой
страны, установленная на момент заключения сделки, при условии обмена валютами
банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки.
Спот-курс отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент
проведения операции за пределами данной страны.
Глава
2. Сущность валютных курсов
1.2.
Понятие и функции валютного курса
Страницы: 1, 2, 3
|