Длительность операционного цикла в 2005 г. сократилась время на 4,5 дня,  на производство и продажу продукции предприятия.

Рассчитаем показатели рентабельности применительно к исследуемому предприятию (см. табл. 8).

Таблица 8 – Показатели рентабельности ЗАО «АРНО» в 2003 – 2005 гг.

Из данных таблицы 8, можно сделать вывод, что рентабельность производственной деятельности, в 2005 г. увеличилась на 1 руб., по сравнению с 2003 г.

Рентабельность продаж, к 2004 г. увеличился, а к 2005 г. уменьшился, что свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или при росте затрат, повышающие темпы роста цен на продукцию. Так рентабельность продаж, в 2005 г. увеличилась на 1 руб., по сравнению с 2003 г.

Рентабельность собственного капитала, показывает эффективность использования собственного капитала. Эта эффективность составила 374 руб. на 1 рубль в 2003 г., в 2004 г. – 133 руб. на 1 рубль, а в 2005 г. – 51 руб. на 1 рубль, из этого следует, что произошло уменьшение собственного капитала на 323 руб. с 1 рубля.

Рентабельность основного капитала   в 2005 г. уменьшилась на 121,2 руб., по сравнению с 2003 г. Рентабельность оборотного капитала за анализируемый период уменьшилась на 20,2 руб.

Рентабельность всего капитала, показывает эффективность использования всего имущества предприятия, если в 2003 г. прибыль составила 27,0 рубля на каждый рубль чистых активов, то к 2004 г. она составила уже 53,0 рубля на каждый рубль, а в 2005 г. она снизилась до 22,0 рубля за каждый рубль, т.е. уменьшилась на 5,0 рубля в 2005 г., по сравнению с 2003 г.

2.3 Анализ вероятности банкротства ЗАО «АРНО»

Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.

В международной практике, в нашем случае, для определения признаков банкротства предприятия используется формула Z – счет Э. Альтмана для закрытых акционерных обществ:

Таблица 9 – Оценка банкротства ЗАО «АРНО»  по модели Альтмана, за 2003 – 2005 гг.

(Z= 0,7х1 + 0,8 х2 + 3,1х3 + 0,4х4 + 1,0х5)

Проанализировав  Z – счет Альтмана, для закрытого акционерного общества в таблице 9, можем сделать вывод, что  у ЗАО «АРНО» в 2005 г. вероятность банкротства очень низкая, т.к. 7,79 > 2,89.

Z ≤ 1,23 – высокая степень банкротства;

1,23 < Z ≤ 2,89 – средняя степень банкротства;

 Z > 2,89 – не высокая степень банкротства.

В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства используется модель 498.

Рассчитаем в таблице 10, оценку банкротства по российской модели 498. Данная модель отменена Законодательством РФ, но собственники могут ей пользоваться по своему желанию, для выявления признаков банкротства.

Таблица 10 - Оценка банкротства ЗАО «АРНО»  по модели 498, за 2003 – 2005 гг.

Проанализировав модель 498 в  таблицы 10, можно сделать вывод, что предприятие в 2005 г. является неплатежеспособным, так как рекомендуемое значение не соблюдается. Коэффициент собственных оборотных средств, получился с минусом, т.к. на предприятие ЗАО «АРНО», не хватает собственных оборотных средств.

Проанализируем вероятность банкротства ЗАО «АРНО» с помощью четырехфакторной модели Таффлера (см. табл. 11).

Таблица 11 - Четырехфакторная модель Таффлера для прогнозирование банкротства ЗАО «АРНО» в 2003-2005гг.

(Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4)

Из данных таблицы 11 видно, что у предприятие устойчивое финансовое положение, а вероятность банкротства  низкая, так как Z больше 0,3 в течение 2003-2005гг., хотя также как и в предыдущей модели, его значение немного снизилось в 2005г. по сравнению с 2003г.

Применим четырехфакторную модель Лиса для прогнозирования банкротства (см. табл. 12).

Как видно из таблицы 12 у предприятия низкая вероятность банкротства, так как значение Z больше 0,037.

Таблица 12 - Четырехфакторная модель Лиса для прогнозирование банкротства ЗАО «АРНО» в 2003-2005гг.

(Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4)

Из рассмотренных моделей прогнозирования банкротства адекватно оценили текущее финансовое состояние предприятия все модели, так как у всех моделей значение  Z счета соответствует низкой вероятности банкротства предприятия.

3  ПУТИ ПРЕОДОЛЕНИЯ КРИЗИСНЫХ ЯВЛЕНИЙ НА 

ПРЕДПРИЯТИИИ ЗАО «АРНО»

По итогам проведенного исследования, в данной курсовой работе, можно сделать следующие выводы:

-                   финансовое состояние является неустойчивое, сопряженное с нарушением платежеспособности, при сохранении возможности восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и привлечением заемных средств;

-                   предприятие не может полностью рассчитаться по своим долгам;

-                   баланс является не ликвидным, так как на предприятии много трудно реализуемых активов;

-                   предприятие  является не платежеспособным;

-                   большая кредиторская задолженность;

-                   большая сумма запасов, это говорит о том, что запасы залеживаются на складах;

-                   высокие арендные платежи.

На любом предприятии, в том числе ЗАО  «АРНО» по результатам анализа должна быть разработана программа по улучшению его финансового состояния. Эти действия производятся с целью недопущения кризисных ситуаций на предприятии или вывода его из затруднительного положения, если оно все-таки имеет место, путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Конкретные пути повышения экономической эффективности деятельности и улучшение финансового состояния зависят от причин, которые вызвали данные трудности в деятельности и поставленных целей. К числу основных стратегических задач развития любого предприятия в рыночных условиях относятся: оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости; максимизация прибыли; создание эффективного механизма управления предприятием; использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств; обеспечение инвестиционной привлекательности и тому подобное.

На основании выявленных проблем в деятельности ЗАО «АРНО» одним из основных и наиболее радикальных направлений улучшения финансового состояния является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности и экономической эффективности его деятельности, а именно:

-    рост объемов производства продукции;

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8