В структуре реального собственного капитала предприятия наибольшую часть составляет нераспределённая прибыль (80,73% на конец периода), достаточно большую долю по сравнению с остальными статьями составляет добавочный капитал (18,82% на конец периода).

Из таблицы 8 видно, что увеличение реального собственного капитала произошло за счёт увеличения нераспределённой прибыли (97,9%). Остальные статьи изменились незначительно.

В соответствии с решением годового общего собрания акционеров от 27 июня 2008 г. о невыплате дивидендов акционерам в 2008 г. часть чистой прибыли, полученной по результатам деятельности в 2007 г., была направлена на финансирование капитальных вложений и дальнейшее развитие производственной базы ОАО «ВБД».

Стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала определяется по коэффициенту накопления собственного капитала, который показывает долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности:

kн = (Резервный капитал + Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)) / Реальный собственный капитал = (ИСрез + Рч) / ИС, (6)

где ИСрез – резервный капитал предприятия на отчётную дату;

Рч – нераспределённая прибыль (непокрытый убыток);

ИС – реальный собственный капитал предприятия на отчётную дату.

kн = (52 + 9 131 771) / 11 835 136 = 0,77 - на начало года;

kн = (108 + 11 542 261) / 14 297 255 = 0,81 - на конец года.

Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала в результате прибыльной деятельности предприятия.

Таблица 9 Анализ структуры заёмных средств (скорректированных) (в тыс. руб.)

На увеличение заёмных средств в большей мере влияет рост краткосрочной кредиторской задолженности (67,7%) и в меньшей степени долгосрочные кредиты и займы (27,6%). Наиболее рациональной структурой заёмных средств считается структура, в которой большую часть составляют долгосрочные кредиты и займы, способствующие повышению финансовой устойчивости предприятия, поэтому большие темпы прироста краткосрочной кредиторской задолженности и большой удельный её вес (47,6%) сказывается отрицательно на финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала вычисляется по формуле:

kк.о/п.к = Скорректированные краткосрочные обязательства / (Реальный собственный капитал + Скорректированные долгосрочные обязательства) = (Кt + Rp) / (ИС + КТ), (7)

где Кt – краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчётную дату;

Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т.п.) на отчётную дату;

ИС – величина реального собственного капитала предприятия на отчётную дату;

КТ – долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчётную дату.

kз/с > 1 допустимо, если kк.о/п.к ≤ 1. (8)

kк.о/п.к = 5 074 252 / (11 835 136 + 4 202 921) = 0,32 - на начало года;

kк.о/п.к = 8 723 331 / (14 297 255 + 5 407 852) = 0,44 - на конец года.

Увеличение значения данного коэффициента свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, главным образом, за счёт значительного увеличения краткосрочных обязательств.

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала

Разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.

= (Реальный собственный капитал) – (Уставный капитал) = (Добавочный капитал) + (Резервный капитал) + (Нераспределённая прибыль) + (Доходы будущих периодов) – (Непокрытые убытки) – (Собственные акции, выкупленные у акционеров) – (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал). (9)

Положительные слагаемые этого выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования предприятия, отрицательные слагаемые – отвлечением собственного капитала, которое в том числе может быть связано с потерями капитала из-за убытков.

Как видно из таблицы 10 рост собственного капитала многократно превышает отвлечение собственного капитала, и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Увеличение разницы реального собственного капитала и уставного капитала за отчётный период (2 462 078 тыс. руб.) преимущественно обусловлено ростом нераспределённой прибыли (2 410 490 тыс. руб.).

Таблица 10 Анализ разности реального собственного капитала и уставного капитала(в тыс. руб.)

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заёмных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала. Это объясняется тем, что запасы и затраты характеризуют производственный цикл, т.е. за счёт них обеспечивается непрерывность деятельности.

Общая величина запасов (ниже в формулах обозначена символом Z) предприятия равна сумме величин по статьям запасов раздела II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса (включая НДС по приобретённым ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчётам с бюджетом он должен финансироваться за счёт источников формирования запасов).

Для характеристики источников формирования запасов используются следующие показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников:

наличие собственных оборотных средств, рассчитываемое как разница величины реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности:

ЕС = ИС - F, (10)

где ИC – реальный собственный капитал;

F – внеоборотные активы (по остаточной стоимости) и долгосрочная дебиторская задолженность;

наличие долгосрочных источников формирования запасов рассчитывается путём увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств:

EТ = ЕС + КТ, (11)

где ЕС – наличие собственных оборотных средств;

КТ – долгосрочные обязательства;

общая величина основных источников формирования запасов равна сумме долгосрочных источников и краткосрочных кредитов и займов:

ES = ЕT + Кt, (12)

где ЕT – наличие долгосрочных источников формирования запасов;

Кt – краткосрочные кредиты и займы.

Трём показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

излишек или недостаток собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

dEC = EC – Z; (13)

излишек или недостаток долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

dET = ET – Z; (14)

излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

dES = ES - Z. (15)

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости и выразить через систему ограничений показателей:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния:

dEC ³ 0,

dET ³ 0, (16)

dES ³ 0;

2) нормальная устойчивость финансового состояния:

dEC < 0,

dET ³ 0, (17)

dES ³ 0;

3) неустойчивое финансовое состояние:

dEC < 0,

dET < 0, (18)

dES ³ 0;

4) кризисное финансовое состояние:

dEC < 0,

dET < 0, (19)

dES < 0.

Таблица 11 Анализ обеспеченности запасов источниками (в тыс. руб.)

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6