Если же, наоборот, средний срок оплаты по счетам поставщиком дольше, то это может означать, что предприятие покупает на выгодных расчетных условиях или оно затягивает с оплатой, т.е. использует кредиторскую задолженность как источник своего финансирования.

Целесообразно сравнить показатель продолжительности кредиторской и дебиторской задолженности. Если выяснится что показатель продолжительности кредиторской задолженности превышает хотя бы на несколько дней такой же показатель по дебиторам, то это означает что данное предприятие умеет управлять кредиторской задолженностью так, чтобы удерживать займы дольше, чем позволять это делать своим должникам.

Для проведения целостного анализа финансовых ресурсов необходимо оценить эффективность и интенсивность использования капитала предприятия. Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей, прибыльностью (рентабельностью).

12)    Коэффициент рентабельности:

;

Этот коэффициент определяется как отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала и является одним из самых наиболее признанных и широко используемых в мировой практике обобщающих показателей измерения эффективности использования капитала и деловой активности предприятия.

Коэффициент рентабельности (прибыльности) может быть рассчитан как для общей суммы капитала, так и отдельно для основного и для оборотного капитала. Это позволяет дать оценку эффективности инвестиций в эти виды активов.

13)    Коэффициент уровня прибыли на собственный капитал:

;

Так как каждый инвестор заинтересован в том, сколько прибыли приносят им собственные вложения в бизнес, целесообразно определить уровень прибыли на собственный (акционерный) капитал.

На основе этого показателя делают выводы о перспективах бизнеса рыночной устойчивости, наличии финансовых резервов повышения конкурентоспособности предприятия.

Вычисляют также и коэффициент, рассчитанный на перманентный капитал. Он характеризует прибыльность собственного и долгосрочного заемного капитала.

Коэффициент рентабельности используется как инструмент прогнозирования прибыли, т.к. он отражает взаимосвязь предвиденного получения прибыли с общим инвестированным капиталом. Именно это делает процесс прогнозирования более реальным. Кроме того, этот показатель имеет большое значение для принятия инвестиционных решений, общего и финансового планирования, координации оценки и контроля за хозяйственной деятельностью и ее результатами.

Являясь индикатором качества управления, коэффициент рентабельности используется как показатель эффективности управления, инструмент для принятия решений.

1.4 Анализ собственных финансовых ресурсов

Финансовую основу предприятия составляет сформированный им собственный капитал.

Большое значение для самостоятельности и независимости предприятия имеет собственный капитал. Если собственный капитал составляет большую часть, то для кредиторов и инвесторов это лучше, т.к. у них есть уверенность возвращения своих вкладов. Чем больше часть собственного капитала и меньше заемного, тем меньше финансовый риск.

Собственный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

ü  простотой привлечения, т.к. решения связанные с увеличением собственного капитала принимает собственник предприятия без необходимости получения соглашения других хозяйствующих субъектов;

ü  более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах;

ü  обеспечением устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижение риска банкротства.

Собственному капиталу присущи также следующие недостатки:

-   ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятные конъюнктуре рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла;

-   высокая стоимость в сравнении с заемными источниками формирования капитала;

-   неиспользованная возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, т.к. без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не используют финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Капитал предприятия - это средства, которые есть в распоряжении субъекта хозяйствования для осуществления деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Основным источником финансирования является собственный капитал.

В его состав входят уставной капитал, накопленный капитал (резервный и дополнительный капиталы, нераспределенная прибыль) и другие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставной капитал - это сумма средств основателей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйствования; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью - сумма, которая является частью собственников; для арендного предприятия - сумма взносов его работников и т.д.

Уставной капитал формируется в процессе первичного инвестирования средств. Взносы основателей в уставной капитал могут быть в виде средств, в имущественной форме и в форме нематериальных активов. Величина уставного капитала оглашается при регистрации предприятия, и при корректировке его величины необходимо провести перерегистрацию уставных документов.

Дополнительный капитал как источник средств предприятия возникает в результате переоценки имущества или продажи акции по цене, выше их номинальной стоимости.

Резервный капитал создается согласно с законодательством или в соответствии с уставными документами за счет чистой прибыли предприятия. Он выступает как страховой фонд для возмещения возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли для выкупа акций, погашения облигаций, выплаты процентов по ним и т.д. По его величине можно судить о запасах финансовых сил предприятия. Отсутствие или недостаток его величины рассматривают как фактор дополнительного риска вложения капитала в предприятие.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отображают в балансе накопительным итогом с начала функционирования предприятия. Показывает на сколько увеличилась величина собственного капитала предприятия за счет результатов его деятельности.

К средствам специального назначения и целевому финансированию принадлежат бесплатно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также бесповоротные и поворотные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на возобновление платежеспособности предприятий на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия

Если предприятие убыточно, то собственный капитал уменьшается на сумму убытков. Значительную часть в составе внутренних источников составляют амортизационные отчисления от использованных собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются способом его реинвестирования. К другим формам собственного капитала принадлежат прибыль от сдачи в аренду имущества, расчеты с основателями и т.п. Они играют незаметную роль в формировании собственного капитала предприятия.

Основную часть в составе внешних источников формирования собственного капитала создает дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может предоставить бесплатную финансовую помощь государство. К числу других внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, которые передают предприятию бесплатно физические и физические лица в порядке добродетельности.

На реальную величину собственного капитала влияет также задолженность основателей по взносам в уставной капитал и стоимость акций, выкупленных у акционеров, с целью их дальнейшей перепродажи либо аннулирования. Поэтому эти статьи вычитаются из его суммы.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, и заключается в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Последовательность анализа собственных финансовых ресурсов:

I этап: на данном этапе изучается общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов.

II этап: на данном этапе просматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов, т.е. изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а так же стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

III этап: на данном этапе оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов.

1.5 Анализ заемных финансовых ресурсов

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Предприятие, использующее заемный капитал имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности предприятия. Однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозы банкротства.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

ü  достаточно широкими возможностями привлечения особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличие залога или гарантий поручителя;

ü  обеспечение роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

ü  более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятие затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);

ü  способностью генерировать прирост финансовой рентабельности.

Наряду с положительными особенностями заемному капиталу присущи и отрицательные моменты:

-   использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия, т.е. риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности;

-   активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплаченного ссудного процента;

-   высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка;

-   сложность процедуры привлечения, т.к. предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйственных субъектов.

Заемный каптал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др.

Финансовые обязательства делятся на долгосрочные и краткосрочные обязательства.

К долгосрочным финансовым обязательствам относятся формы заемного капитала со сроком его использования более 1 года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (это может быть задолженность по налоговому кредиту, задолженность по финансовой помощи, которую предоставлено на возвратной основе) срок погашения которых еще не наступил или не погашены в предусмотренный срок.

К краткосрочным финансовым обязательствам относят все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до 1 года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства, различные формы кредиторской задолженности.

По целям привлечения заемные средства подразделяются на такие виды:

·        средства, привлекаемые для возобновления основных средств и нематериальных активов;

·        средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

·        средства, привлекаемые для удовлетворения социальных недостач.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и в других формах. По источникам привлечения они подразделяются на внешние и внутренние; по срокам погашения - на долгосрочные и краткосрочные; по форме обеспечения - обеспеченные залогом, поручительством или гарантией и необеспеченные. Обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия удовлетворяются в приоритетном порядке, необеспеченные - по остаточному принципу.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Привлечение заемных средств в обороте предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения.

Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, внебюджетным фондам, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Привлечение заемных средств в обороте предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения.

Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, внебюджетным фондам, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Последовательность анализа заемных финансовых ресурсов:

I этап: на данном этапе изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассмотренном периоде, темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста объемов операционной и инвестиционной деятельности в общей сумме активов предприятия.

II этап: на данном этапе определяются основные фонды привлечения заемных средств, анализируется в динамике удельный вес сформированных финансовых кредитов, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств.

Страницы: 1, 2, 3, 4