где U – инвестиции

В – выгоды проекта

С – затраты проекта

t – время жизни проекта

Динамический срок окупаемости – период времени необходимый для возмещения инвестиционных вложений дисконтированным денежным потоком, сформированным при реализации проекта. Вычисляется по аналогичной формуле, но с учетом временной стоимости денег, для чего в расчет вводится і – ставка дисконтирования. [1]

Если период окупаемости меньше заранее установленой величины, то проект принимается. При выборе одного из нескольких проектов, принимается тот, у которого срок окупаемости меньше.

Чистая приведенная стоимость – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

,                 (1.2)

где i — ставка дисконтирования;

IC = − CF0  – размер начальной инвестиции;

CFt — платёж через t лет (t = 1,...,N)

Если NPV <0, то проект отклоняется. При сравнении нескольких проектовв принимается проект с наибольшим положительным значением NPV.[2]

Внутренняя норма доходности — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню. Иначе говоря, для потока платежей CF, где CFt — платёж через t лет (t = 1,...,N) и начальной инвестиции в размере IC = − CF0 внутренняя норма доходности IRR рассчитывается из уравнения:

                            (1.3)

Если IRR меньше ставки дисконтирования проект отклоняется. При выборе из альернативных проектов принимается проект с наивысшей оценкой.[2]

Отношение NPV к капитальным затратам позволяет сравнивать между собой различные по масштабу проекты. С помощью этого критерия можно определить наиболее целесообразную очередность осуществления проектов на предприятии.

Приведем некоторые расчетные формулы, необходимые для расчета второй части курсовой работы:

CF=выгоды-затраты                   (1.4)

                        (1.5)

где r – ставка дисконтирования

t – номер года

IRR= i + x  (%)                                                                            (1.6)

Где х находится из пропорции

Финансовый анализ проекта является наиболее объемным и трудоемким. Но общая схема финансового этапа примерно такова.

Анализ финансового состояния предприятия в течение трех (лучше пяти) предыдущих лет работы.

Анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта.

Анализ безубыточности производства основных видов продукции.

Прогноз прибылей и денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта.

Оценка эффективности инвестиционного проекта.

И как итог можно сказать: оценивать новые проекты необходимо комплексно. В этом сложном деле нельзя опираться только на финансовые критерии. Ведь на практике очень часто наиболее эффективными оказываются проекты не наиболее прибыльные и наименее рискованные, а лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.[4]

2 Решение задач в соответствии с вариантом № 3

2.1 Задача 1

По исходным данным из табл. 2.1, составить потоки денежных средств для двух проектов энергоиспользования. Для каждого из проектов определить:

Ток(пр.) – простой срок окупаемости;

NPV - чистую приведенную стоимость проекта;

Ток(дин.) - динамический срок окупаемости.

Оценив значения полученных критериев, принять один из альтернативных проектов.

Таблица 2.1 Исходные данные для проектов А и Б