p> Аренда выступает своеобразной формой получения кредита и во многих
случаях существенно облегчает продвижение продукции экспортеров на внешние
рынки. С обычным товарным кредитом лизинг сближают условия проведения
арендных операций. Арендатор избавлен от необходимости мобилизовывать
денежные средства. Оплата аренды производится по частям в течение всего
периода использования оборудования. Однако целью лизинга является не
получение права собственности на товар, а приобретение права использовать
его потребительские качества. Увеличение объема арендных операций в международной торговле требует
привлечения значительных финансовых средств. Поэтому не случайно крупные
коммерческие банки многих стран активно участвуют в финансировании
лизинговых компаний, которые затем переходят часто в их собственность. В последние годы отчетливо проявилась тенденция к интернационализации
национальных систем финансирования экспорта как в сфере фирменного
кредитования (например, развитие операций на рынке форфейтинга), так и в
области банковского кредитования. Характерным стало предоставление банками
долгосрочных кредитов по компенсационным сделкам, которые основаны на
взаимных поставках товаров на равную стоимость. В этом случае страна-
заемщик, получая в кредит на 15—20 лет машины, оборудование для создания и
реконструкции предприятий, освоения природных ресурсов, в погашение этого
кредита осуществляет встречные поставки продукции построенных предприятий.
Отличительными чертами компенсационных соглашений являются крупномасштабный
долгосрочный характер, а также взаимная обусловленность экспортной и
импортной сделок. Широкое распространение получили так называемые мультинациональные
контракты на огромные суммы, в выполнении которых в качестве
самостоятельных подрядчиков принимают участие фирмы различных стран. Такие
контракты совместно страхуются и финансируются банками и национальными
страховыми институтами экспортного кредитования участвующих в них стран. В
связи с этим можно отметить создание временных международных банковских
консорциумов для финансирования определенных контрактов, выполняемых
фирмами нескольких стран. Проблемы финансирования решаются внутри консорциума, который выступает
перед заемщиками в качестве единого института. С категорией экспортных
кредитов данную форму финансирования сближает то, что она носит целевой, а
не чисто финансовый характер, и в гарантировании этой операции принимают
участие правительственные институты заинтересованных стран. §2. Международный долгосрочный кредит Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского и ссудного
капитала, последний — в виде внешних займов. Международные займы
различаются прежде всего по субъектам кредитных отношений. В качестве
должников по внешним займам выступают: промышленные и другие частные
предприятия; правительства, муниципалитеты и прочие публично-правовые
учреждения. Кредиторами по внешним займам могут быть: частные капиталисты и
банки, приобретающие облигации займов; государства, представляющие займы
другим странам; международные валютно-кредитные организации. В соответствии с этим международный долгосрочный кредит подразделяется
на частный, государственный и частно-государственный. Международный частный кредит становится одной из неотъемлемых основ
международных кредитных отношений с конца 50-х гг., когда почти все
развитые страны ввели полную обратимость валют. Они и раньше практиковали
международные финансовые кредиты, но в большинстве случаев
эпизодически.[20] Быстрому развитию международных финансовых кредитов в послевоенный
период способствовала прежде всего экономическая разруха большинства стран
Западной Европы и Японии. Необходимость восстановления разрушенного войной
хозяйства требовала крупных материальных затрат. Единственным
платежеспособным государством в то время были США. Первоначально страны-
заемщики получили кредиты в США с условием покупки там же товаров.
Постепенно все большая часть долларов использовалась для оплаты товаров в
других странах, что привело к оседанию долларов на счетах
западноевропейских банков и других стран. Так возник рынок евродолларов, а
на его основе — институт частных финансовых кредитов и займов. Главными источниками международных частных финансовых кредитов и займов
являются межбанковские депозиты и вклады под евродолларовые депозитные
сертификаты. Большинство депозитов и вкладов носит краткосрочный характер,
поэтому актуальной задачей банков становится их пролонгация. Долгосрочные ссуды обычно осуществляются в форме выпуска облигаций и
подразделяются на иностранные облигационные и международные облигационные
займы. Последние получили большое развитие в 60-е гг. и заняли лидирующее
положение в сфере долгосрочного инвестирования капиталов. Они проводятся на
базе евровалютных рынков и чаще всего называются еврооблигационными, причем
прослеживается тенденция к их росту. Так, по данным Института мировой
экономики и международных отношений, если в 1985 г. объем облигационных
займов составил 167,8 млрд. долл., то в 1989 г. он возрос до 254 млрд.
долл., или на 51,4%.[21] Межправительственные займы получили широкое развитие в годы Первой
мировой войны в связи с военными поставками из США в Европу.
Межправительственная задолженность (без процентов) достигла в этот период
11 млрд долл. Во время мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. Германия,
Франция и ряд других стран отказались в дальнейшем оплачивать свои долги. В
связи с этим во время Второй мировой войны США вместо кредитов осуществляли
поставки по ленд-лизу (предоставление материальных средств взаймы или в
аренду). После Второй мировой войны до середины 50-х гг. США были монопольным
кредитором по межправительственным займам. За период с 1946 по 1950 г.
объем межправительственных займов США и других развитых стран составил 30,2
млрд. долл., из них около 2/3 кредитов приходилось на страны Западной
Европы. Самым крупным из них был правительственный заем США Великобритании
в сумме 3 750 млн. долл. на 50 лет из 2% годовых. Льготные условия займа
сопровождались такими требованиями США к Великобритании, как отмена
валютных ограничений и других преград для проникновения американского
капитала в стерлинговую зону. В мае 1946 г. США предоставили правительственный заем Франции в размере
650 млн долл. сроком на 35 лет с условием использования половины этой суммы
на оплату американских военных материалов, оставшихся после войны во
Франции. Однако межгосударственные кредиты представляются за счет средств
государственного бюджета и в рамках помощи. Например, были предоставлены
крупная сумма кредитов и финансовая помощь для восстановления экономики в
послевоенное время в рамках «плана Маршалла»: за период с 1950 по 1955 г.
общая сумма помощи США 17 странам Западной Европы составила около 17 млрд
долл.[22] Количество государственных займов как составной части программ помощи
постепенно возрастает, особенно от стран ОЭСР развивающимся странам. В
70—80-е гг. межправительственные займы предоставлялись в основном
промышленно развитыми странами развивающимся странам, за исключением
межгосударственных кредитов для поддержки валют путем проведения валютной
интервенции. После Второй мировой войны предоставление займов шло главным образом по
линии международных валютно-кредитных организаций. §3. Международные вашютно-кредитные организации Международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации
- это институты, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью
регулирования международных экономических, в том числе валютно-кредитных и
финансовых отношений.[23] К таким организациям относятся: Банк международных расчетов, Международный валютный фонд, Международный
банк реконструкции и развития, а также региональные банки развития. Банк международных расчетов (БМР) — первый межгосударственный банк,
который был организован в 1930 г. в Базеле как международный банк
центральных банков. Его организаторами были эмиссионные банки Англии,
Франции, Италии, Германии, Бельгии, Японии и группа американских банков во
главе с банкирским домом Моргана. Одной из задач БМР было облегчить расчеты по репарационным платежам
Германии и военным долгам, а также содействовать сотрудничеству центральных
банков и расчетам между ними. Свою главную функцию координатора центральных
банков ведущих развитых стран БМР сохраняет до сих пор. Он объединяет
центральные банки 30 стран, главным образом европейских. С 1979 г. БМР
производит расчеты между странами — участницами Европейской валютной
системы, выполняет функции депозитария Европейского объединения угля и
стали (ЕОУС), совершает операции по поручениям ОЭСР и участвующих в ней
стран.[24] БМР выполняет депозитно-ссудные, валютные, фондовые операции, куплю-
продажу и хранение золота, выступает агентом центральных банков. Будучи
заподноевропейским международным банком, БМР осуществляет
межгосударственное регулирование валютно-кредитных отношений. Международный валютный фонд (МВФ) — международная валютно-кредитная
организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. МВФ был
создан на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе
(США) в 1944 г., но начал функционировать с марта 1947 г. Правление МВФ
находится в Вашингтоне, а его отделение — в Париже. Правление состоит из
пяти главных департаментов: для Африки, Европы, Азии, Среднего Востока и
Западного полушария. Официальными целями МВФ являются: содействие развитию международной
торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования
валютных курсов и контроля за их соблюдением, многосторонней системы
платежей и устранения валютных ограничений; предоставление государствам —
членам фонда средств в иностранной валюте для выравнивания платежных
балансов. Устав МВФ изменялся дважды: в 1968—1969 гг. была внесена первая серия
поправок, вызванная введением СДР, и в 1976—1978 гг. — вторая серия
поправок, которая отражала замену Бретгон-Вудской валютной системы новой,
Ямайской валютной системой.[25] Капитал МВФ образуется за счет взносов государств — членов фонда в
соответствии с установленной для каждого из них квотой, величина которой
зависит от уровня экономического развития стран и ее роли в мировой
капиталистической экономике и международной торговле. В 1947 г. в МВФ
входило 49 стран, и общая сумма квот составляла 7,7 млрд долл. К 30 июня
1991 г. его участниками были уже 155 стран-членов, а в 1996 г. - 181
страна, капитал (оплаченный) составил 90 млрд СДР (СДР = 1,2 долл. США). Из
этой суммы 2/3 принадлежит промышленно развитым странам (в том числе США —
1/5), 1/3 — развивающимся странам, составляющим 4/5 членов МВФ. Исходя из
размеров квот распределяются голоса между странами в руководящих органах
МВФ. Каждое государство располагает 250 голосами плюс один голос на каждые
100 тыс. СДР ее квоты. 46% всех голосов принадлежит США и странам ЕС, 34% —
развивающимся.[26] Руководящим органом МВФ является Совет управляющих, который собирается
раз в год в составе представителей всех стран-участниц. Исполнительным
органом является Директорат, состоящий из шести членов, назначаемых
странами с наибольшими квотами, и 16 членов, избираемых по географическому
признаку. Совещательным органом является Временный комитет Совета
управляющих, в состав которого входят министры финансов 22 стран. В устав
МВФ внесены изменения в связи с Ямайской валютной системой. Они были
ратифицированы большинством членов Фонда 1 апреля 1978 г. Доля США в
капитале фонда снизилась в период 1947—1987 гг. с 36,2 до 20,1%, в общем
количестве голосов — с 26,7 до 19,3%, но все же они сохранили право вето
при решении важнейших вопросов. Несколько повысился удельный вес голосов и
квот развивающихся стран, главным образом стран — экспортеров нефти.
Кредиты МВФ делятся на несколько видов.[27] 1. Кредиты, предоставляемые в пределах резервной позиции страны в МВФ.
Для покрытия дефицита платежного баланса страна может получить кредит в
Фонде — ссуду в иностранной валюте в обмен на национальную сроком до
трех—пяти лет. Погашение ссуды производится обратным путем — посредством
покупки через определенный срок национальной валюты на свободно
конвертируемую. В пределах 25% квоты страна получает кредиты без
ограничений, а также на сумму кредитов в иностранной валюте,
предоставленных ранее Фонду. Этот кредит не должен превышать 200% квоты. 2. Кредиты, предоставляемые сверх резервной доли. Ссуды выдаются после
предварительного изучения Фондом валютно-экономического положения страны и
выполнения требований МВФ о проведении стабилизационных мер. Стабилизационные программы МВФ предусматривают ограничение внутренних
кредитов, бюджетных расходов, заработной платы и ведут к снижению темпов
экономического роста, что обычно идет вразрез с национальными интересами
страны-заемщика. Однако получение займа в МВФ дает возможность странам рассчитывать на
крупные кредиты в частных банках. МВФ играет большую роль в межгосударственном регулировании валютно-
кредитных отношений. В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением перед
Фондом была поставлена задача по упорядочению валютных курсов, т.е.
регулированию и поддерживанию устойчивости паритетов стран-членов (в золоте
или долларах). Без санкции фонда страны не имели права изменять паритеты
валют более чем на 10%, а также допускать при проведении операций
отклонения от паритета свыше ±1% (с декабря 1971 г. — свыше ±2,25%). В соответствии с Уставом МВФ государства — члены Фонда должны были на
базе фиксированных валютных курсов вводить обратимость валют по текущим
операциям и проводить политику, направленную на полное устранение валютных
ограничений. Но на практике эти положения не могли быть выполнены многими
странами. Например, валютные ограничения были отменены лишь 60 странами —
членами МВФ. Обострение валютного кризиса в начале 70-х гг. привело к подрыву
основных принципов Бреттон-Вудской валютной системы и, в частности, к
сохранению фиксированных валютных курсов. В результате в 1973 г. были
отменены фиксированные паритеты и валютные курсы, введен режим «плавающих»
валютных курсов, которые юридически были закреплены Ямайской валютной
системой, введенной с апреля 1978 г. Страны — члены МВФ обязаны предоставлять ему информацию об официальных
золотых запасах и валютных резервах, состоянии экономики, платежного
баланса, денежного обращения, заграничных инвестициях и т.д. Эти данные
используются частными банками для определения платежеспособности стран-
заемщиков. Важно отметить, что членство страны в МВФ является обязательным
условием при ее вступлении в Международный банк реконструкции и развития, а
также для получения льготных кредитов в его дочерней организации —
Международной ассоциации развития. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) — специализированное
учреждение ООН, межгосударственный инвестиционный институт, учрежденный
одновременно с МВФ в соответствии с решениями международной валютно-
финансовой конференции в Бретгон-Вудсе в 1944 г. Соглашение о МБРР,
являющееся одновременно и его уставом, официально вступило в силу в 1945
г., но банк начал функционировать с 1946 г. Местонахождение МБРР —
Вашингтон.[28] Официальной целью деятельности МБРР является содействие странам-членам
в развитии их экономики посредством предоставления долгосрочных займов и
кредитов, гарантирования частных инвестиций. Первоначально МБРР был призван
с помощью аккумулированных бюджетных средств капиталистических государств и
привлекаемых капиталов инвесторов стимулировать частные инвестиции в
странах Западной Европы, экономика которых значительно пострадала во время
Второй мировой войны.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6
|