Взвешенная стоимость капитала определяется по формуле:

WACC = (D*CK + ЭСП * ЗК) / (СК + ЗК)

WACC = (0,68 * 8 400 + 0,110 * 5 377) / (8 400 + + 5 377) = 0,46

где

WACC – взвешенная стоимость капитала;

D – уровень дивидендных выплат;

СK – величина собственного капитала;

ЭСП – эффективная ставка процента;

ЗК – величина заемного капитала.

Эффект финансового рычага характеризует приращение рентабельности собственного капитала при использовании заемного капитала, несмотря на платность последнего.

Эффект финансового рычага можно рассчитать по формуле:

ЭФР = (1 – Но) * (ROA – СПРС) * (ЗК / СК) = (1 – 0,24) * (2,27 – 0,26) * (5 377 /8 400) = 0,98

ЭФР – эффект финансового рычага;

Но – уровень налогообложения прибыли;

ROA – рентабельность активов;

СПРС – средняя расчетная ставка процента (представляет отношение затрат, связанных с получением и использованием кредита к величине кредита).

Если показатель финансового рычага способствует максимизации рентабельности собственного капитала, действие его будет эффективно.

Показатель эффекта финансового рычага считается оптимальным, если он лежит в пределах 1,3 – 1,2 уровня рентабельности собственного капитала.

Однако слишком высокое значение показателя сопряжено с финансовым риском, так как в случае непоступления выручки от реализации продукции, резко сократится прибыль, а следовательно, упадет рентабельность собственного капитала и ухудшатся все взаимосвязанные показатели.

В данном случае значение показателя эффект финансового рычага составляет 0,98, что свидетельствует о неэффективности использования заемного капитала.

Движение денежных средств за год отражается по форме 4.

Таблица 14

Согласно отчету о движении денежных средств предприятие на конец года имеет в наличии денежные средства, что свидетельствует об эффективности развития предприятия. Финансовый результат оказывает влияние на величину собственного капитала: за счет прибыли величина собственного капитала увеличивается, а значит увеличивается и рентабельность предприятия.

Операционный менеджмент

В рамках операционного финансового менеджмента рассчитываются пороговый объем, запас финансовой прочности и сила воздействия операционного рычага. Пофакторно рассчитывается влияние на эти показатели метода амортизации, способа списания затрат, цены на продукцию (табл. 15).

Зная точку безубыточности и плановый (фактический) объем продаж можно определить запас финансовой прочности по формуле:

ЗФП = ((В – Вп) / В) * 100%. (20)

Пороговая выручка рассчитывается по формуле:

Вп = Ис / (1 – Иv / В), (21)

где Ис – постоянные издержки; Иv – переменные издержки; В – выручка.

Сила воздействия операционного рычага (СВОР) показывает, насколько процентов изменяется прибыль с изменением объема реализации на один процент.

СВОР = (В – Иv) / П, (22)

где СВОР – сила воздействия операционного рычага; П – прибыль; Иv – переменные затраты.

Таблица 15

Согласно данным, приведенным в табл. 15, показатели Вп, ЗФП и СВОР зависят от применяемого метода амортизации, метода списания затрат, а также от изменения цены на продукцию. По показателю пороговой выручки наиболее оптимальным является использование линейного метода амортизации и метода списания затрат ЛИФО.

Оценка и выявление резервов роста бизнеса

Оценка бизнеса производится на основе двух методов: активов и будущих доходов. Рассчитывается рост выручки за счет внутренних финансовых ресурсов, без привлечения заемного капитала по формуле:

SGR = (b (Пч / В)(1 + ЗК/СК)) / (А/В - (b (Пч / В)(1+ЗК/СК)), (23)

где b – коэффициент реинвестирования (54%); Пч – прибыль чистая, после выплаты обязательных платежей; ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал; А – активы; В – выручка.

SGR = (0,54 (19092/ 93044)(1 + 5377/8 400)) / (14854/93044 - (0,54 (19092 / 93044)(1 + 5377 / 8400)) = -8,84.

Стратегия развития бизнеса определяется на основе матрицы финансовой стратегии. Структура матрицы представлена на рис. 3, 4.

Рис. 3. Матрица финансовой стратегии

Организация находится в позиции успеха, т.е. относительно успешна, но есть опасность игнорирования возможных неблагоприятных изменений, недостаточной готовности к ним.

[1] Определено на основе данных расчета стоимости оборудования и условий постановки на учет внеоборотных активов

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6