План движения денежных потоков
МИнистерство
финансов российской федерации
академия
бюджета и казначейства
финансовый
факультет
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине
«ИНВЕСТИЦИИ»
Студентки Филимоновой Елены Анатольевны
Группы 4ФКз2
Вариант №5
Специальность Финансы и кредит
Омск, 2010/2011
Задача 1
Предприятие «Ф» рассматривает
возможность замены своего оборудования, которое было приобретено за 100 000,00
и введено в эксплуатацию 3 года назад. Техническое состояние имеющегося
оборудования позволяет его эксплуатировать еще в течение 3-х лет, после чего
оно будет списано, а выпуск производимой на нем продукции прекращен. В
настоящее время имеющееся оборудование может быть продано по чистой балансовой
стоимости на конец 3-го года.
Современное оборудование того же типа
с нормативным сроком эксплуатации 7 лет доступно по цене 200 000,00. Его
внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты на 30 000,00, а
постоянные на 10 000,00. Эксперты полагают, что в связи с прекращением проекта
через 3 года новое оборудование может быть продано по цене 100 000,00.
Стоимость капитала для предприятия
составляет 15%, ставка налога на прибыль - 35%. На предприятии используется
линейный метод начисления амортизации.
1) Разработайте план движения
денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
2) Как изменится эффективность
проекта, если использовать ускоренный метод начисления амортизации (метод суммы
лет)? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Решение:
1) План движения денежных потоков
|
Выплаты и поступления
|
период
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
|
1
|
Реализация старого оборудования
|
50 000,00
|
|
|
|
|
2
|
Покупка нового оборудования
|
200 000,00
|
|
|
|
|
3
|
Изменение постоянных затрат
|
|
100 000,00
|
100 000,00
|
100 000,00
|
|
4
|
Изменение переменных затрат
|
|
30 000,00
|
30 000,00
|
30 000,00
|
|
5
|
Амортизация нового оборудования
|
|
28 571,43
|
28 571,43
|
28 571,43
|
|
6
|
Амортизация старого оборудования
|
|
16 666,67
|
16 666,67
|
16 666,67
|
|
7
|
Изменение амортизационных отчислений (5-6)
|
|
11 904,76
|
11 904,76
|
11 904,76
|
|
8
|
Изменение дохода до налогов (3+4-7)
|
|
118 095,24
|
118 095,24
|
118 095,24
|
|
9
|
Изменение налоговых платежей
|
-
|
41 333,33
|
41 333,33
|
41 333,33
|
|
10
|
Изменение чистого операционного дохода (8-9)
|
|
76 761,90
|
76 761,90
|
76 761,90
|
|
11
|
Ликвидационная стоимость оборудования
|
|
|
|
100 000,00
|
|
Денежный поток
|
|
12
|
Начальные капиталовложения (2-1)
|
150 000,00
|
|
|
|
|
13
|
Денежный поток от операций (7+10)
|
|
88 666,67
|
88 666,67
|
88 666,67
|
|
14
|
Денежный поток от завершения проекта (11)
|
|
|
|
100 000,00
|
|
15
|
Чистый денежный поток (13+14-12)
|
- 150 000,00
|
88 666,67
|
88 666,67
|
188 666,67
|
Оценка экономической эффективности
проекта
|
Выплаты и поступления
|
период
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
|
Чистый денежный поток
|
- 150 000,00
|
88 666,67
|
88 666,67
|
188 666,67
|
|
Коэффициент дисконтирования
|
1,00
|
0,87
|
0,76
|
0,66
|
|
Чистый дисконтированный поток
|
- 150 000,00
|
77 101,45
|
67 044,74
|
124 051,40
|
|
Накопленный чистый дисконтированный поток
|
- 150 000,00
|
- 72 898,55
|
- 5 853,81
|
118 197,58
|
|
NPV
|
|
|
|
118 197,58
|
|
PP
|
|
|
|
2,05
|
|
PI
|
|
|
|
1,79
|
|
IRR
|
|
|
|
52,22
|
Индекс доходности PI = 118
197,58 / 150000+ 1 = 1.79
Срок окупаемости PP = 2 + 5 853,81 /(5 853,81 + 118 197,58) = 2.05 лет
Графическое определение IRR
Проект эффективен, так как NPV >0, PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования.
2) При использовании ускоренный метод
начисления амортизации:
АО1= 200000/7*2 = 57 142,86.
АО2= 200000/7*2 = 57 142,86. АО2+ АО2 =
57 142,86 *2 = 114285,7 >2/3 стоимости оборудования, поэтому во втором году
переходим к линейному способу начисления, т.е. АО2=28571,43
АО3 = 200000 – 100000 - 57 142,86 - 28571,43 = 14285,71.
План движения денежных потоков
|
Выплаты и поступления
|
период
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
|
1
|
Реализация старого оборудования
|
50 000,00
|
|
|
|
|
2
|
Покупка нового оборудования
|
200 000,00
|
|
|
|
|
3
|
Изменение постоянных затрат
|
|
100 000,00
|
100 000,00
|
100 000,00
|
|
4
|
Изменение переменных затрат
|
|
30 000,00
|
30 000,00
|
30 000,00
|
|
5
|
Амортизация нового оборудования
|
|
57 142,86
|
28 571,43
|
14 285,71
|
|
6
|
Амортизация старого оборудования
|
|
16 666,67
|
16 666,67
|
16 666,67
|
|
7
|
Изменение амортизационных отчислений (5-6)
|
|
40 476,19
|
11 904,76
|
(2 380,95)
|
|
8
|
Изменение дохода до налогов (3+4-7)
|
|
89 523,81
|
118 095,24
|
132 380,95
|
|
9
|
Изменение налоговых платежей
|
-
|
31 333,33
|
41 333,33
|
46 333,33
|
|
10
|
Изменение чистого операционного дохода (8-9)
|
|
58 190,48
|
76 761,90
|
86 047,62
|
|
11
|
Ликвидационная стоимость оборудования
|
|
|
|
100 000,00
|
|
Денежный поток
|
|
12
|
Начальные капиталовложения (2-1)
|
150 000,00
|
|
|
|
|
13
|
Денежный поток от операций (7+10)
|
|
98 666,67
|
88 666,67
|
83 666,67
|
|
14
|
Денежный поток от завершения проекта (11)
|
|
|
|
100 000,00
|
|
15
|
Чистый денежный поток (13+14-12)
|
- 150 000,00
|
98 666,67
|
88 666,67
|
183 666,67
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
|
Знание — сила. Библиотека научных работ.
План движения денежных потоков
Наверх