2.3 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Расчет денежных потоков и прибылей возникающих в результате реализации инвестиционного проекта.

Центральное место в оценке инвестиций занимает оценка финансовой состоятельности проектов, которую часто называют капитальным бюджетированием. Качество любого принятого решения будет зависеть от правильности оценок затрат и поступлений, представленных в виде денежных потоков. В ходе оценки сопоставляют ожидаемые затраты и возможные выгоды, (оттоки и притоки) и получают представление о потоках денежных средств.

Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта.

Денежный поток проекта всегда разбивается по временным периодам. Информация о денежных потоках по проекту обычно представляется в виде плана.

План денежного потока, состоит из денежных потоков от:

– операционной (текущей) деятельности предприятия (поступления денежных средств от реализации товаров, работ и услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков, платежи за сырье, материалы, коммунальные платежи, выплаты заработной платы, уплаченные налоги и сборы и т.д.),

– от инвестиционной деятельности (денежные потоки, связанные с приобретением и продажей имущества долгосрочного пользования)

– и связанные с финансовой деятельностью (предполагает притоки и оттоки денежных средств по кредитам, займам, эмиссии ценных бумаг и т.д.)

Чистый денежный поток это разница между суммой всех поступлений денежных средств и суммой всех платежей за один и тот же период. Именно чистые денежные потоки различных периодов дисконтируются при оценке эффективности проекта.

Оценка ожидаемых доходов:

Приобретение автомобиля увеличит товарооборот компании на 918 тонн ежегодно, что приведет к росту выручки на 13179275 рублей (по модели EOQ) (включая выручку от реализации рыбной продукции в условной оценке в средних ценах 2008 года, а также услуг по транспортировке и экспедированию этих поставок, стоимость которых рассчитана по данным сайта RVD TRANS «Информационная система по грузоперевозкам» для направления республика Беларусь г. Минск).

Оценка размера первоначальных инвестиций:

Стоимость грузовика Volvo FH12 GLOBETROTTER 1999 года впуска, оборудованного холодильником «THERMO KING» емкостью 108 м3 составляет 34500 EUR.

Организация собирается приобрести его у литовской фирмы ЗАО «ТРАНСИМПЕКСАС» (UAB «TRANSIMPEKSAS»). Для ввоза в Россию организации придется заплатить таможенные платежи.

Расчет таможенных платежей произведем по следующим данным:

Таблица №2.1.1

Таблица №2.1.2

Налог на добавленную стоимость при ввозе автомобиля не учитывался в расчетах, поскольку его сумму организация может принять к вычету. Транспортные расходы: выезд в Литву, перегон в Калининград – это 500 евро (18779,85 руб.).

Дополнительное финансирование приобретения оборотных средств составит 669354,6 рублей.

Итого сумма первоначальных инвестиций составит 2500000 руб.

Фирма планирует привлечь кредит на финансирование приобретения автомобиля и дополнительного финансирования на приобретения оборотных средств в сумме 2500000 рублей под 25% годовых на 3 года.

Ежегодные расходы:

 1               Заработная плата с отчислениями

Для осуществления грузоперевозок потребуется привлечь на работу двух водителей с заработной платой 9 тысяч рублей в месяц. Вместе с отчислениями во внебюджетные фонды (ЕСН – и обязательное страхование от несчастных случаев) эта сумма составит 24462 рубля в месяц для 2х человек или 293544 рубля в год.

 2               Амортизация и ликвидационная стоимость

Компания планирует эксплуатировать автомобиль в течение 6 лет, а по окончании этого срока продать его за 494207 рублей; учитывая налог на прибыль который фирма заплатит с этой суммы организация получит 377597 рублей. (Срок 6 лет (72 месяца) установлен исходя из классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы для автомобиля грузоподъемностью более 15 тонн (6 группа) с учетом его эксплуатации у предыдущего владельца в течение 6 лет). Для начисления амортизации используется линейный метод, сумма ежегодной амортизации 305108 (1830648 руб./6 лет)

3. Страхование

Стоимость страховки АВТОКАСКО (от всех рисков) на год составляет 84804 рубля.

Обязательное страхование автогражданской ответственности 4212 рублей в год.

Стоимость страхования грузов 3200 рублей (тариф 2% стоимости груза) за поставку или 272000 в год исходя из норматива 85 поставок.

4. Расход ГСМ в год по нормам принятым на предприятии составит 340000 руб. (в соответствии со средним километражем)

5. Стоимость ежегодных расходов на текущий ремонт планируется в размере 30000 рублей.

6. Себестоимость товаров в год (свежезамороженная рыба) составит 9707729 рублей.

7. Размер непредвиденных расходов составит 30000 рублей в год.

Ставка налога на прибыль составляет 24%.

Ставка налога на имущество 2,2% от среднегодовой стоимости имущества, рассчитанной по формуле средней хронологической.

Расчет проведем в таблице №2.1.3.

Таблица №2.1.3

Составим план денежных потоков и прибылей, возникающих в результате реализации проекта в таблице на основе представленных выше данных.

Таблица №2.1.4. План движения денежных средств

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8