Инвестирование на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от инвестиций в будущем, которая должна превосходить вложения.

Рынок инвестиционных товаров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение производителей инвестиционных товаров.

Инвестиционные товары – это особый вид товаров, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода в перспективе.

Инвестиционный рынок имеет разветвленную структуру. Наиболее общим признаком его классификации является объект вложений. По данному признаку, выделяют рынок объектов реального инвестирования состоящий из трех элементов:

- Рынок капитальных вложений

- Рынок недвижимости

- Рынок прочих объектов реального инвестирования

Рынок объектов финансового инвестирования:

- Денежный рынок

- Фондовый рынок

- Рынок прочих объектов реального инвестирования

7. Конъюнктура инвестиционного рынка. Стадии конъюнктурного цикла

Совокупность факторов определяющих сложившееся соотношение инвестиционного спроса и инвестиционного предложения, уровня цен и конкуренции на инвестиционном рынке называется конъюнктурой инвестиционного рынка.

Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливает необходимость постоянного изучения его конъюнктуры.

Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает 4 стадии:

- Подъем конъюнктуры

- Конъюнктурный бум

- Ослабление конъюнктуры

- Спад конъюнктуры.

Подъем конъюнктуры рынка происходит в связи с общим повышением деловой активности в экономике и проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования.

Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке. Увеличения предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, а так же характеризуется повышением цен на инвестиционные объекты, доходов инвесторов и доходы инвестиционных посредников.

Ослабление конъюнктуры происходи при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на инвестиционные объекты при некотором избытке его предложения. Цены на объекты инвестирования снижаются. Снижаются доходы инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад конъюнктуры, отличает критически низким уровнем инвестиционной активности. Резким снижением спроса и предложения на инвестиционные объекты при превышении предложения. Цены существенно снижаются, а инвестиционная деятельность в реальных случаях становится убыточной.

8. Особенности формирования инвестиционного спроса и инвестиционного предложения

Функционирование инвестиционного рынка складывается под воздействием множества факторов различного характера и направления. Основным фактором, определяющим состояние и масштабы инвестиционного рынка выступает формирование инвестиционного спроса и инвестиционного предложения. Все факторы можно подразделить на макро и микро экономические.

На макроэкономическом уровне, факторами определяющими инвестиционный спрос являются:

1. Объем произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию инвестиционного спроса и на оборот. В таком же направлении действует изменение величины накопления, денежных доходов населения. Определяющее значение имеет не столько абсолютные размеры этих показателей, сколько относительные (соотношение между потреблением и накоплением и т.д.)

2. Сбережения. При уменьшении норм сбережений происходит рост потребления и снижение уровня инвестиций. В результате чего выбытие капитала превышает инвестиции. Это вызывает нарушение равновесия в экономике. По мере уменьшения сбережений, объемы производства инвестиций и потребления так же снижаются и наоборот.

3. Ожидаемый темп инфляции. Повышение темпов инфляции вызывает обесценивание доходов, которые предполагается получить от инвестиций. Кроме того, инфляция оказывает негативное влияние на объем инвестиций по целому ряду направлений:

- Через сдерживание экономического роста;

- Ограничение процессов накопления и расширения производства;

- Обесценивание производственных фондов;

- Инфляционное налогообложение прибыли и т.д.

Поэтому увеличение темпов инфляции, а так же повышение инфляционных ожиданий препятствует активизации инвестиционной деятельности.

4. Процентная и налоговая политика государства. Они являются важным рычагом государственного воздействия на инвестиционный процесс. Снижение налогов на прибыль при прочих равных условиях ведет к увеличению доли накоплений на предприятии, которые направляются на инвестирование. Повышение процентной ставки усиливает мотивацию к сбережениям и одновременно ограничивает инвестиции, делая их нерентабельными и наоборот.

На микроэкономическом уровне на инвестиционный спрос влияют:

1. Норма ожидаемой чистой прибыли.

2. Издержки на осуществление инвестиций

3. Ожидания предпринимателей

Формирование инвестиционного предложения имеет рад отличительных особенностей:

С одной стороны как предложение товаров оно обусловлено такими основными факторами как: цена, и неценовые составляющие (издержки, технология, налоговая политика, ожидания и д.р.)

С другой стороны, инвестиционное предложение выступает как специфическое товарное предложение, т.к. инвестиционные товары отличают способность приносить доход. Это определяет качественную особенность такого фактора как цена на инвестиционные товары, которая складывается в зависимости от нормы доходности.

Норма доходности лежит в основе цены финансовых инструментов опосредующих движение финансового капитала. Рыночная цена финансовых активов свидетельствует о степени привлекательности вложений в инвестиционные товары.

Существенное влияние на инвестиционное предложение оказывает так же ставка банковского процента, величина которой определяет сбережений дохомохозяйств. Развитие фондового рынка выступает таким образом важным условием стимулирования инвестиционного предложения.

Поскольку инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, то объем и структура инвестиционного предложения воздействуют на объем и структуры инвестиционного спроса. Инвестиционное предложение является основным фактором определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка. Т.к. оно вызывает измене спроса на инвестиционные товары.

Механизм обратной связи ни столь выражен, а проявляется только в условиях свободного конкурентного рынка.

9. Равновесие на инвестиционном рынке

Сбалансированность инвестиционного спроса и предложения может быть достигнута лишь в общих масштабах инвестиционного рынка. Их выравнивание происходит посредством установления равновесных цен. Действия механизма равновесных цен присущи только свободному конкурентному рынку. Этот механизм предполагает изменение цен на инвестиционные товары и капитал, на основе балансирования спроса и предложения до тех пор, пока не установится динамическое равновесие, то есть не будет достигнуто равновесной цены на инвестиционный капитал и инвестиционные товары и синхронизация решений об их купле-продаже. Действие механизма равновесных цен отражает специфику инвестиционных товаров, которая состоит в способности приносить доход. В стремление к получению наибольшего дохода при минимальных затратах лежит в основе решений экономических субъектов об инвестировании. При определенной структуре инвестиционного предложения инвесторы окажут предпочтение тем инвестиционным товарам, которые обеспечат наибольшую норму чистой прибыли на вложенный капитал при минимальном риске вложений. Высокая рыночная цена инвестиционных товаров, обусловленная их доходностью, служит импульсом для направления инвестиционного капитала в эти объекты вложения. Перемещение инвестиционного капитала в свою очередь приводит к превышению инвестиционного спроса над предложением данных товаров, что при прочих равных условиях приводит к последующему повышению цены и предложения. При увеличении предложения данных инвестиционных товаров, рыночный механизм вызовет снижение их цены, поэтому произойдет перелив инвестиционного капитала в более доходные сферы инвестиционной деятельности и рассматриваемый процесс завершится установлением динамического равновесия на инвестиционном рынке. Таким образом, равновесие в условиях совершенного конкурентного рынка предполагает, что принятие решений об инвестировании вытекающее из сравнения ожидаемого уровня ставки ссудного процента и эффективности капитала ведет к оптимальному распределению планируемых инвестиций в соответствии с перспективой роста рентабельности. Понимаемое таким образом равновесие выступает как идеальная экономическая система. В действительности же структура инвестиционного рынка далека от инвестиционной модели. Отсутствие чистой конкуренции ограничивает динамизм инвестиционного спроса и инвестиционного предложения, уменьшает возможности их балансирования, а, следовательно, и установление цены на равновесном уровне. Потенциальные участники инвестиционной деятельности не имеют равного доступа к инвестиционному рынку, различаются их возможности получить инвестиционные товары по рыночной цене. Крупные олигополистические инвесторы находятся в более выгодном положении, чем конкурирующие, так как контролируя положение и манипулируя ценами, они могут перекладывать свои затраты на потребителей, кроме того вследствие своего высокого рейтинга они могут использовать средства финансового рынка на более выгодных условиях чем другие фирмы, поэтому норма ожидаемой чистой прибыли может быть выше. Таким образом, в реальной экономической практике инвестиционный рынок не выполняет идеально функции распределения инвестиций, это не исключает необходимости абстрактного моделирования экономических процессов, так как на этой основе можно выявить общественные связи, закономерности, определить условия равновесия элементов, из которых складывается совокупность экономических явлений согласно закону свободной конкуренции.

10. Инфраструктура инвестиционного процесса. Коммерческие банки и инвестиционные институты

Рыночный механизм инвестирования предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, которая представления институтами, обеспечивающими аккумулирование временно свободных денежных средств и их наиболее эффективное размещение.

Виды финансовых институтов:

1. Коммерческие банки (универсальные и специализированные) 2. Небанковские кредитно финансовые институты 3. Инвестиционные институты

Коммерческие банки. Аккумулируя временно свободные финансовые ресурсы, банки направляют их по каналам кредитной системы в ключевые, наиболее динамично развивающиеся секторы и отрасли экономики, способствуя тем самым структурной перестройке экономики. Базовой основой банковской системы являются универсальные банки – многофункциональные учреждения, оперирующие в различных секторах финансового рынка. Вместе с тем развитие тенденций к специализации банковских услуг привело к выделению специализированных инвестиционных банков. Особенностью их деятельности является ориентация на мобилизацию долгосрочного капитала, и предоставление его путем выпуска и размещения акций, облигаций, других ценных бумаг, а также долгосрочного кредитования. В современной кредитной системе существует 2 вида инвестиционных банков. Банки первого вида осуществляют услуги, связанные исключительно с торговлей и размещением ценных бумаг. Банки второго типа с предоставлением среднесрочных и долгосрочных кредитов. Специфическим инвестиционным институтом являются ипотечные банки. Они осуществляют кредитные операции по привлечению и размещению средств на долгосрочной основе под залог недвижимого имущества.

Инвестиционные институты представлены хозяйствующими субъектами, которые осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг, то есть не допускается её совмещение с другим видами деятельности. К ним относят инвестиционные компании и фонды, которые представляют собой разновидность финансово-кредитных институтов, аккумулирующие средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещающие их в ценные бумаги других эмитентов. В зависимости от методов формирования ресурсов различают инвестиционные компании (фонды) открытого и закрытого типа. В инвестиционных компаниях открытого типа, число акций образующих уставной капитал изменяется от спроса на эти акции. Компания в любой момент готова продать новые акции или выкупить свои акции у лиц, желающих их продать, что обеспечивает высокую ликвидность вложений вкладчиков. В инвестиционных компаниях закрытого типа величина акционерного капитала является фиксированным. Курс акций определяется складывающимся на вторичном рынке соотношением спроса и предложения. Важным преимуществом инвестиционных компаний привлекающих вкладчиков являются возможности диверсификации портфеля ценных бумаг. квалифицированное управление активами, что обеспечивает распределение рисков и повышение ликвидности инвестируемых средств.

Фондовая биржа.

Выступает как особый институционально организованный рынок ценных бумаг. Функционирует на основе централизованных предложений по купле-продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми брокерами по поручениям институциональных и индивидуальных инвесторов. Биржевые фондовые операции опосредуя привлечение денежных ресурсов и их перераспределение между различными секторами и отраслями экономики. Фондовая биржа способствует установлению постоянных и единообразных правил заключения сделок купли-продажи ценных бумаг. Она выступает в качестве торгового, профессионального, нормативного и технологического ядра РЦБ. В функции фондовой биржи входит обеспечение постоянства, ликвидности и регулирования рынка. Учет рыночной конъюнктуры, котировок акций. Динамика курсов ценных бумаг отражает направления эффективного вложения капитала и является индикатором состояния рынка в целом.

Инвестиционные дилеры и брокеры.

Представлены профессиональными организациями, ведущими посредническую деятельность на фондовом рынке, или отдельными физическими лицами. Инвестиционный дилер осуществляет покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью его последующего размещения среди инвесторов. Инвестиционный брокер занимается сведением покупателей и продавцов ценных бумаг и осуществление сделок за комиссионное вознаграждение.

11. Инфраструктура инвестиционного процесса. Небанковские кредитно-финансовые институты

Рыночный механизм инвестирования предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, которая представления институтами, обеспечивающими аккумулирование временно свободных денежных средств и их наиболее эффективное размещение.

Виды финансовых институтов:

1. Коммерческие банки (универсальные и специализированные)

2. Небанковские кредитно финансовые институты

3. Инвестиционные институты

Небанковские кредитно финансовые институты. К ним относят ломбарды, кредитные товарищества, кредитные союзы, общества взаимного кредита, страховые компании или общества, пенсионные фонды, финансовые компании. Ломбарды специализируются на предоставлении потребительского кредита под обеспечение в виде залога движимого имущества. Практикуются также операции по хранению ценностей, а также продажа заложенного имущества на комиссионных началах. К особенностям кредитных операций в ломбардах можно отнести отсутствие кредитного договора с клиентом. При выдаче ссуды под залог клиент получает залоговый билет, как правило на предъявителя, имеющий регистрационный номер. По большинству сделок существует кредитный срок, по истечении которого имущество может быть продано. Кредитные товарищества создаются в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов: кооперативов, арендных предприятий, предприятий малого и среднего бизнеса, физических лиц. Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса. Основные операции кредитных товариществ составляют предоставление ссуд, комиссионные и посреднические операции. Кредитные союзы – представляют собой кредитные кооперативы, организуемые группами частных лиц или мелких кредитных организаций. Они представлены двумя основными типами: 1) группа физических лиц, объединяемых по профессиональному или территориальному признаку, 2) создаются в виде добровольных объединений ряда самостоятельных кредитных товариществ. Кредитные союзы осуществляют такие операции как привлечение вкладов, предоставление ссуд, учет векселей, торгово-посреднические и комиссионные операции, консультационные и аудиторские услуги. Общества взаимного кредита - кредитные организации близких по хозяйственной деятельности кредитным банкам, обслуживающие мелкий и средний бизнес. Участниками общества могут быть физические и юридические лица, которые формируют за счет вступительных взносов капитал общества. При приеме в общество приемный комитет оценивает кредитоспособность поступающего, предоставленные им гарантии или поручительство, имущественного обеспечение и определяет максимально допустимый размер открываемого ему кредита. При вступлении член общества вносит определенный процент открытого ему кредита в качестве оплаты паевого взноса и обязуется нести ответственность по своим долгам, а также операциям общества в размере открытого ему кредита. При выбытии из общества участник погашает сумму основного долга, приходящуюся на него часть долгов общества, после чего ему возвращается вступительный взнос и заложенное имущество.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9