Разработка антикризисной инвестиционной политики

Содержание

Введение

1. Сущность и содержание антикризисной инвестиционной политики

2. Оценка эффективности инвестиционной политики ОАО «Симириник»

3. Разработка инвестиционного проекта «Новое платье» для ОАО «Симириник»

Заключение

Библиографический список

Введение

Функционирование предприятий в условиях несовершенного механизма антикризисного управления затрудняет их адаптацию к жестким условиям рынка — большинство из них находится в критическом положении, балансируя на грани банкротства. Тяжелое положение предприятий усугубляется неэффективно проводимыми институциональными преобразованиями, непоследовательностью реформирования российской экономики, ослаблением инновационного потенциала и усилением международной конкуренции.

Таким образом, постановка проблемы развития механизма антикризисного управления актуальна и является важнейшим условием эффективного реформирования промышленных предприятий в настоящее время и в ближайшей перспективе [1, с.3-4].

Целью написания работы является изучение сущности и разработка рекомендаций по антикризисной инвестиционной политике.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: изучение теоретических вопросов по литературным источникам; выявление причин возникновения кризиса; исследование сущности антикризисной инвестиционной политики; исследование финансово-хозяйственной деятельности предприятия; анализ антикризисной политики на предприятии; разработка рекомендаций по антикризисной политике.

1. Сущность и содержание антикризисной инвестиционной политики

Антикризисная инвестиционная политика состоит из определенных этапов.

Первый этап — устранение внешних факторов банкротства. На этом этапе реализуются оперативные методы восстановления платежеспособности: совершенствование платежного календаря, регулирование уровня незавершенного производства, перевод низкооборотных активов в высокооборотные, переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную и другие меры.

Второй этап — проведение локальных мероприятий по улучшению финансового состояния. Цель применения данных методов финансового оздоровления заключается в обеспечении устойчивого финансового положения предприятия в среднесрочной перспективе, которое проявляется в стабильном поступлении выручки от реализации, достаточном уровне ликвидности активов, повышении рентабельности.

На втором этапе применяются следующие методы:

1) определение путей восстановления штрафных санкций за просроченную краткосрочную задолженность;

2) обеспечение достаточности финансовых ресурсов для покрытия вновь возникающих текущих обязательств;

3) постепенное погашение старых долгов.

При этом оценивается возможность привлечения дополнительных внутренних источников финансирования: реализация ненужных и неиспользуемых высокооборотных активов, сокращение затрат до минимально допустимого уровня, проведение энерго- и ресурсосберегающих мероприятий.

Третий этап — создание стабильной финансовой базы. Целью долгосрочных методов финансового оздоровления является обеспечение устойчивого финансового положения предприятия в долгосрочной перспективе — создание оптимальной структуры баланса и финансовых результатов, устойчивости финансовой системы предприятия к неблагоприятным внешним воздействиям.

Долгосрочными методами финансового оздоровления являются:

1) активный маркетинг с целью поиска перспективной рыночной ниши;

2) поиск стратегических инвестиций;

3) смена активов под новую продукцию.

Но чтобы приступить к разработке антикризисной инвестиционной политики предприятия необходимо определиться с источниками инвестиций, направляемых на оздоровление предприятия.

Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения [5, с.19].

Инвестиции подразделяются на финансовые, реальные (прямые) и интеллектуальные. Финансовые инвестиции - вложения в финансовые институты, то есть вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством.

Реальные инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции. Интеллектуальными инвестициями являются вложения в подготовку кадров, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки. Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов: инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения; инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой вложение инвестиций, то есть инвестирование и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений: затраты на новое строительство; реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий; затраты на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство [8, с.54].

Субъектами антикризисной инвестиционной деятельности могут быть:

1. Инвестор – осуществляет вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвестора могут выступать: физические и юридические лица; создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц; государственные органы; органы местного самоуправления; иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

2. Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

3. Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законодательством РФ.

4. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе, иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности [11, с.462].

Субъекты антикризисной инвестиционной политики действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений. В состав инвестиционной сферы включаются: сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные средства производственного и непроизводственного назначения; инновационная сфера, в которой реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал; сфера обращения финансового капитала: денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах.

Объекты вложения инвестиций различаются в зависимости от масштаба, сферы вложения, характера и содержания инвестиционного цикла, доли участия государства, эффекта использования. Объектами инвестиционной политики в России являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях народного хозяйства Российской Федерации, ценные бумаги, целевые денежные вклады.

Инвестиционная политика - это формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной политики является общая стратегия экономического развития предприятия. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная политика при этом рассматривается как один их главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией. Процесс формирования инвестиционной политики предприятия проходит ряд этапов: Определение периода формирования инвестиционной стратегии. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности. Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности.

Ø  Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Ø  Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации.

Ø  Оценка разработанной инвестиционной стратегии [12, с.260].

1. Начальным этапом разработки инвестиционной политики предприятия является определение общего периода ее формирования. Этот период зависит от ряда условий: предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности; продолжительность периода, принятого для формирования общей экономической стратегии компании; отраслевая принадлежность предприятия; размер предприятия.

2. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить, прежде всего, из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде: обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности предприятия.

3. Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям: разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности; разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Оценка разработанной инвестиционной политики включает оценку следующих критериев: согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общей стратегией его экономического развития, внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии, согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой; реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала, приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии, результативность инвестиционной стратегии [6, с.382].

Таким образом, можно говорить о том, что разработка инвестиционной политики позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием компании, в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие.

Все источники формирования инвестиционных ресурсов подразделяются на три основные группы: собственные, заемные, привлеченные [10, с.219].

Для определения источников финансирования необходимо учитывать основные особенности данных групп. Внутренние (или, собственные) источники финансирования характеризуются следующими положительными особенностями: простотой и быстротой привлечения; высокой отдачей по критерию нормы прибыльности инвестируемого капитала, так как не требуют уплаты ссудного процента в любых его формах; существенным снижением риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании; полным сохранением руководства в руках первоначальных учредителей предприятия;

Вместе с тем, им присущи следующие недостатки: ограниченный объем привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения инвестиционной деятельности при благоприятной конъюнктуре инвестиционного рынка; ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования собственных инвестиционных ресурсов, что при неквалифицированном управлении ими может привести к тяжелым финансовым последствиям для предприятия.

Можно выделить следующие методы финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов, которые позволяют рассчитать пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов:

Полное самофинансирование - инвестирование исключительно за счет собственных источников.

Акционирование как метод финансирования - для реализации крупномасштабных реальных инвестиций или отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

Кредитное финансирование - при инвестировании в быстрореализуемые реальные объекты с высокой нормой прибыльности инвестиций.

Инвестиционный лизинг или селенг - при недостатке собственных финансовых средств для реального инвестирования, а также при инвестициях в реальные проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии.

Смешанное финансирование - основывается на различных комбинациях вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм и видов инвестирования.

Таким образом, пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов определяются с учетом перечисленных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов. Основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляют определение и соотнесение затрат и результатов их осуществления. Оценку инвестиционных проектов, сравнение вариантов проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей: чистый дисконтированный доход; индекс доходности; внутренняя норма доходности.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), или чистая приведенная стоимость (NPV), представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит информационного изменения цен или расчет производится в базисных ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Эинт) вычисляется по формуле:

Эинт    = ЧДД = Σ (Rt – Зt) 1 / (1 + Е),

где    R – результаты, достигнутые на t-ом шаге;

З – затраты, осуществляемые на этом же шаге;

Т – горизонт расчета, равный номеру расчета, на котором производится ликвидация объекта.

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, является эффективным (при данной норме дисконта), может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если ЧДД отрицателен, то проект считается неэффективным, то есть убыточным для инвестора [5, с.97].

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:

ИД = R| = 1/К Σ (Rt – Зt) 1 / (1 + Е)

С достаточной степенью точности индекс рентабельности можно определить как отношение дисконтированных прибылей и амортизационных отчислений к капитальным вложениям.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то и ИД > 1.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Иными словами, ВНД является решением уравнения

Страницы: 1, 2, 3