Σ (Rt – Зt) / (1 + Е) = Σ К / (1 + Е)

Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, то предпочтение следует отдать ЧДД.

Срок окупаемости проекта – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряться он может в годах или месяцах.

Наряду с перечисленными критериями в ряде случаев возможно использование и других: интегральной эффективности затрат; точки безубыточности; простой нормы прибыли; капиталоотдачи и др. [9, с.188].

Но ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно принимать с учетом знаний всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.

2. Оценка эффективности инвестиционной политики ОАО «Симириник»

ОАО «Симинирик» образовано в 1993 году как открытое акционерное общество.

Руководство фирмы:

Ø  Президент компании.

Ø  Исполнительный директор: имеет высшее экономическое образование и большой опыт работы на данном предприятии и аналогичных.

Ø  Главный бухгалтер: имеет высшее экономическое образование и опыт работы в аналогичной компании, на данном предприятии работает 2 года.

Ø  Менеджер по персоналу имеет высшее экономическое образование и опыт работы на данном предприятии 5 лет.

Учредительными документами ОАО «СИМИРИНИК» являются:

Ø  Учредительный договор, подписанный участниками,

Ø  Устав, утвержденный участниками.

         Согласно Уставу организация осуществляет следующие виды деятельности:

Ø  производство и продажа одежды;

Ø  организацию торговой деятельности;

Ø  подготовку и распространение видео-, печатной, рекламной и сувенирной продукции, имеющей отношение к уставной деятельности организации;

Ø  создание филиалов в этом городе и других городах России;

а также может осуществлять другие виды деятельности, соответствующие целям создания организации.

На данный момент предприятие состоит из 3 раскроечных цехов и 6 пошивочных цехов. Помимо этого предприятие имеет большое количество разных смежных служебных цехов, склады, оптовый магазин на территории.

За время работы организации сформировалась широкая база внеоборотных активов: это и незавершенное строительство, и основные средства.

Основные средства фирмы представлены следующими группами: здания и сооружения; машины, оборудование, транспорт.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции или услуги; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия и др.

Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей.

Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности начинается с оценки финансового состояния по данным бухгалтерского баланса. Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на низкий удельный вес величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества [4, с.201]. Не смотря на то, что, за рассматриваемый промежуток времени это значение имело положительный прирост, его доля в структуре баланса очень мала (табл.1).

Таблица 1

Таким образом, предприятие ощущает острый дефицит собственного оборотного капитала. Как известно, особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота, поэтому именно они обеспечивают непрерывность процесса производства. Недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедлять скорость хозяйственного оборота средств предприятия. Для стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Для оценки антикризисной политики в ОАО «СИМИРИНИК» на основе документации был проведен анализ ликвидности. Анализ ликвидности баланса помогает дать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.          Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

Ø  Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом: А1=стр.250 + стр.260 (по бухгалтерскому балансу)

Ø  Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты: А2=стр.240

Ø  Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А3 = стр.210+стр.220+стр.230+стр.270

Ø  Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы: А4 = стр.190

         Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

Ø  Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность: П1 = стр.620

Ø  Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные пассивы: П2 = стр.610+стр.670

Ø  Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т. е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей:

П3 = стр.590+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660

Ø  Постоянные пассивы или устойчивые – это статьи IV раздела баланса: П4 = стр.490

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1>=П1 А2>=П2 А3>=П3 А4<=П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные [8, с.164].

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках.

Баланс ОАО «СИМИРИНИК» нельзя считать абсолютно ликвидным, так как полученные соотношения не совпадают с необходимыми. В данной организации сопоставление групп по активу и пассиву имеет следующий вид: {А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4>П4}.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Особенно тревожная ситуация сложилась с первым неравенством. Как можно увидеть, предприятие не в состоянии будет рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов и в случае такой необходимости придется задействовать другие виды активов или заемные средства.

Анализируя увеличение валюты баланса за данный промежуток времени, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение ее стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать определенный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания услуг под воздействием инфляции сырья, материалов либо оно показывает и на расширение финансово-хозяйственной деятельности.

По результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия сделать следующие выводы: по результатам работы предприятие терпит убытки, которые отвлекли из оборота собственные оборотные фонды, что влечет за собой проблему поиска дополнительных источников финансирования оборотных фондов; весь собственный капитал предприятия сосредоточен в наименее ликвидных активах - внеоборотных (основные фонды, нематериальные активы)

Для дальнейшей деятельности ОАО «СИМИРИНИК» нами были разработаны рекомендации по антикризисной политике.

3. Разработка инвестиционного проекта «Новое платье» для ОАО «Симириник»

Для улучшения деятельности на рассматриваемом предприятии предлагается ввести новый проект – производство и реализация платьев по новой технологии.

Необходимо произвести оценку эффективности данного проекта.

Прогноз объемов продаж от реализации проекта приведен в табл. 2

.

Таблица 2. Прогноз объемов продаж и расходов на первый год эксплуатации, руб.

Страницы: 1, 2, 3