Проведем, также анализ финансового левериджа.
Финансовый леверидж означает включение в структуру капитала предприятия задолженности,
которая дает постоянную прибыль. Поскольку ни один кредитор или заимодавец не
хотел бы предоставлять заемные средства без гарантий и обеспечения, который
дает собственный капитал, процесс заимствования представляет собой
“формирование заемного капитала на базе собственного”, то есть используется
данная величина собственного капитала как основа для привлечения заемных
средств.
Коэффициент
финансового левериджа определяет соотношение между общей суммой активов и
акционерным капиталом на их финансирование.
Чем
больше активов финансируется на базе заданного акционерного капитала, тем выше
коэффициент финансового левериджа.
Таким
образом, на предприятии, который прибыльно использует леверидж, более высокое
значение этого коэффициента приводит к увеличению прибыли на собственный
капитал. Риск, присущий изменению прибыльности, также становится больше.
Расчет
коэффициента финансового левериджа для анализируемого предприятия приведен в
таблице 2.5
Таблица
2.5
Расчет коэффициента финансового левериджа
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
1
|
2
|
3
|
Среднегодовая
стоимость активов, руб.
|
66
071
|
43
323,5
|
Среднегодовая стоимость
собственного капитала, руб.
|
12
000
|
12
000
|
Коэффициент финансового левериджа,
руб.
|
5,51
|
3,61
|
Как
видно из таблицы, коэффициент финансового левериджа имеет невысокое значение, и
в 2008 году он снизился на 34,48% по сравнению с 2007 годом. Следовательно,
финансовый риск, присущий изменению прибыли, не высок.
Финансово
устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счёт собственных
средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, оборотные
средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности
и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Рассмотрим,
какая ситуация сложилась в ЗАО «СибЭнергоТех».
Для
этого необходимо выявить, существует ли у предприятия возможность покрывать
свои запасы и затраты, и, если существует, то за счёт каких источников средств.
По результатам проеведенного анализа станет видно, каков уровень финансовой
устойчивости предприятия.
Финансовая
устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных
показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных
средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств
для их формирования. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой
устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток)
источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разница между
величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в
виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением
кредиторской задолженности и прочих пассивов.
Для
характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько
показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
1)
Наличие собственных оборотных средств, которое определяется как разница между
суммой источников собственных средств и стоимостью основных средств и
внеоборотных активов.
2)
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для
формирования запасов и затрат, определяется путем суммирования собственных
оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов.
3)
Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат,
равная сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных
кредитов и займов.
В
результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками
их финансирования. Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат
источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые
ситуации по степени их устойчивости. При определении типа ситуации используется
трехмерный показатель, рекомендованный в экономической литературе, можно
выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1)
Абсолютная
устойчивость финансового состояния. Она задается следующими условиями:
Трехмерный
показатель ситуации: S = {1,1,1};
2)
Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его
платежеспособность, S={0,1,1};
3)
Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности.
Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения
источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств, S={0,0,1};
4)
Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани
банкротства, поскольку денежные средства, ценные бумаги и дебиторская
задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и
просроченных ссуд, S={0,0,0};
Характеристика финансовой устойчивости предприятия
показана в таблице 2.7.
Таблица 2.7
Анализ
финансовой устойчивости
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
Изменения,
(+, -)
К 2008году
|
1
|
2
|
3
|
4
|
1. Собственные
средства
|
12
000
|
12
000
|
0
|
2. Внеоборотные
активы
|
27
066
|
47
000
|
-19
934
|
3. Наличие
собственных оборотных средств
|
-15
066
|
-35
000
|
+19
934
|
4. Долгосрочные
кредиты и заемные средства
|
-
|
-
|
-
|
5. Наличие
собственных и долгосрочных заемных источников средств
|
-15
066
|
-35
000
|
+19
934
|
6. Краткосрочные кредиты
и заемные средства
|
195
321
|
348
647
|
-153
326
|
7. Общая величина
основных источников средств для формирования запасов и затрат
|
180
255
|
313
647
|
-133
392
|
8. Запасы
|
-
|
-
|
0
|
9. Излишек (+),
недостаток (-) собственных оборотных средств
|
-15
066
|
-35
000
|
+19
934
|
10.Излишек (+),
недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для
формирования запасов и затрат
|
-15
066
|
-35
000
|
+19
934
|
11. Излишек (+),
недостаток (-) общей величины основных средств для формирования запасов
|
+180
255
|
+313
647
|
-133
392
|
12. Трехкомпонентный
показатель, характеризующий тип финансовой устойчивости, см. формулу (2.23)
|
{0; 0; 1}
|
{0; 0; 1}
|
|
Данные
таблицы свидетельствуют о том, что предприятие находится в неустойчивом
финансовом состоянии. В данном случае фирма существует за счёт краткосрочных
кредитов и заёмных средств.
По
сути дела, финансовое положение фирмы является кризисным, и для того, чтобы
выйти из такого положения, руководству фирмы необходимо воспользоваться дополнительными
долгосрочными кредитами. Однако в условия не стабильной экономической ситуации
предприятию было отказано в получении кредитов и субсидий. Таким образом
предприятие находиться на гране банкротства и не имеет возможности выходя из
сложившейся ситуации.
Раздел 3. Способы повышения
инвестиционного стимулирования России
Cтратегией
предприятия ЗАО «СибЭнергоТех» является вход на новый рынок услуг с новыми
проектами и реализация этих проектов. Задача предприятия состоит в том, чтобы
первыми обосноваться на данном рынке, опередить появление потенциально
возможных конкурентов, по той причине, что этот рынок новый, не развит и занять
эту нишу. Назначение и цели создания системы:
АСКУЭР предназначена для организации
автоматизированного коммерческого учета электроэнергии и ресурсов.
АСКУЭР обеспечивает автоматическое измерение
приращений электроэнергии и других необходимых параметров коммерческого учета,
сбор результатов измерений и других данных, обработку, хранение и
предоставление данных и обеспечивающей информации потребителям информации.
АСКУЭР создается для обеспечения финансовых расчетов
на рынке электроэнергии и ресурсов, обслуживаемых данной АСКУЭР.
Критерием достижения цели создания АСКУЭР является
получение Заказчиком АСКУЭР Акта приемки системы в постоянную эксплуатацию.
Характеристика объектов автоматизации:
Объектами автоматизации АСКУЭР являются процессы
измерений, сбора, обработки и хранения информации, технические средства и
организационные мероприятия, необходимые для ведения и обеспечения
коммерческого учёта электроэнергии и ресурсов.
Объекты автоматизации имеют следующие характеристики:
• необходимость выполнения измерений в
соответствии с государственными и другими нормативными требованиями;
• территориальная распределённость размещения
технических средств;
• коммерческая ответственность за данные,
предоставляемые для финансовых расчётов;
• широкий перечень средств измерений, средств
связи, способов информационного и организационного взаимодействия;
• потребность в унифицированном взаимодействии
объекта автоматизации с внешними управляющими и информационными системами;
• потребность в непрерывном функционировании.
Руководством ЗАО «СибЭнергоТех» рекомендуется
приступить к работе на воплощение в жизнь такого проекта, как разработка АСКУЭР
для ООО «Волгоградтрансгаз», являющегося началом большого проекта. По
завершению выполнения данной работы есть прекрасная перспектива внедрения
подобных данному проекту для различных больших и малых производственных
предприятий других регионов, который с недавнего времени стал обязательным для
всей территории нашей страны и будет внедряться во всех регионах. Такую
великолепную возможность внедрения новых технологий в реализации
Государственной Целевой программы по энергоресурсосбережению просто нельзя
упускать. Для предприятия ЗАО «СибЭнергоТех» разработка АСКУЭР это хорошая
возможность для расширения видов предоставляемых услуг, выход на новые рынки
сбыта услуг других регионов и, конечно, получение хорошей прибыли.
Анализ состояния предприятия необходим, поскольку без
качественного анализа невозможно организовать работу, направленную на
оздоровление предприятия.
Проведя
анализ состояния предприятия ЗАО «СибЭнергоТех» было выявлено, что выручка от
реализации услуг в 2008 году упала почти в 2 раза по сравнению с показателями
2007 года, снизилась на 44,68%, как и объём от реализации услуг. Это связано,
прежде всего, с тем, что на протяжении двух лет (начиная с середины 2006 года
по середину 2008 года) фирма осуществляла основную целенаправленную
деятельность по реконструкции котельных Иркутской области, а именно, демонтаж
старого и монтаж технологически электрооборудования, систему энергоснабжения,
автоматизации и сигнализации. Которые до недавнего времени являлись
«проблемными» объектами теплоэнергетики области. И их реконструкция являлась частью
областной целевой программы по энергосбережению на 2006-2008 года. И входила в
состав реализации Государственной Целевой программы про
энергоресурсосбережению. На сегодняшний день эта часть областной программы
практически выполнена. Как следствие, можно сказать, что работы в данном
направлении для предприятия ЗАО «СибЭнергоТех» практически иссякли. При
нынешнем положении руководству фирмы пришлось разработать новый стратегический
план, который заключается в входе на новый рынок услуг с новыми проектами и
реализации этих проектов
В
целом можно сделать вывод о том, что потраченные на реализацию проекта затраты
должны полностью оправдать себя и к концу 2009 года будет получен достаточный
объём прибыли.
С
того момента, как была начата разработка данного проекта, предприятием ЗАО
«СибЭнергоТех» сделано уже не мало. В апреле месяце 2008 была получена
предоплата в размере 240 000 рублей. Сума договора составляет 840 000 рублей.
Окончательный расчёт будет произведён в конце июня по завершению работ, он
составит 600 000 руб.
Можно
рассчитать эффективность реализации данного проекта для предприятия ЗАО
«СибЭнергоТех». Результаты расчёта эффективности наглядно покажут выгоду для
нашего предприятия от выполнения этого проекта, и необходимость продолжения
работы в данном направлении.
Итак,
предполагаемая выручка от реализации составляет 840 000 руб.;
Сумма
НДС 18% = 128 136 руб.;
Сумма
договора без учёта НДС 18% = 711 864 руб.;
Начислена
заработная плата за 3 месяца (апрель-июнь) и отчисления на социальные нужды,
которая составляет 252 000 руб.;
Рассмотрим
также другие показатели, необходимые для расчёта эффективности:
Затраты
на материалы – 280 000 руб.;
Основные
средства составляют 52 652 руб.;
Износ
основных средств равен 2 772 руб.;
Затраты
с расчётного счёта - 1 186 руб.;
Налог
на имущество - 2% от суммы основных средств и составляет 1 053 руб.
Зная
эти показатели, можно рассчитать размер понесённых затрат, которые исчисляются
из суммы таких показателей, как начисленная заработная плата, ЕСН, подоходный
налог, затраты на материалы, износ основных средств, затраты с расчётного
счёта. Получается, что размер понесённых затрат составляет 662 714 руб.
Следующим
шагом рассчитаем рентабельность мероприятия, которую произведём путём
суммирования затрат и суммы НДС. И в результате она равна 750 850 руб.
Далее
можно рассмотреть прибыль до выплаты налогов, ее мы найдем из разницы выручки
и рентабельности, и получаем 89 150 руб.
Также
вычтем из прибыли налог на имущество, который рассчитан раньше и получаем 88
097 руб.
Налог
на прибыль – 24% и составляет 21 143 руб.
И,
наконец, произведём расчёт чистой прибыли, которая исчисляется из разницы
прибыли до выплаты налогов и налога на прибыль и равна 66 954 руб.
Расчётные основные показатели эффективности ЗАО
«СибЭнергоТех» при реализации проекта создания АСКУЭР приведены в таблице 3.1.
Таблица 3.1
Основные расчётные показатели эффективности ЗАО
«СибЭнергоТех» при реализации проекта АСКУЭР
Показатель
|
Сумма,
руб.
|
Выручка
от реализации проекта (апрель-июнь)
|
840 000
|
НДС
(18%)
|
128 136
|
Начисленная
з/п за апрель-июнь (30%)
|
252 000
|
Единый
социальный налог (26 %)
|
93 996
|
НДФЛ
(13%)
|
32 760
|
Прибыль
до налогов (10,49%)
|
88 097
|
Налог
на прибыль (24%)
|
21 143
|
Чистая
прибыль (7,97%)
|
66 954
|
В результате предприятие получит дополнительно 66 954
рублей чистой прибыли.
Косвенными
результатами можно считать: удовлетворение, полученное предприятием-заказчиком
работ от сотрудничества с фирмой, предполагающее, в свою очередь, дальнейшее
долгосрочное обслуживание создаваемой системы, возможность дальнейшего
расширения рынка за счёт распространения информации о предприятии среди других
производственных предприятий.
Можно сделать вывод о том, что во втором квартале 2009
года объём реализации возрастёт до 840 000 руб. И прибыль предприятия, наконец,
с отрицательного значения станет положительной и составит 66 954 рубля. Что
позволит при продолжении реализации подобных проектов со временем списать
убытки предыдущих периодов, а также другие показатели соответственно улучшатся.
Отсюда следует, что можно смело прогнозировать выход предприятия из кризисного
положения. В том случае, если фирма не только будет продолжать реализовывать
свои уже привычные проекты в реализации Государственной Целевой программы по
энергоресурсосбережению для коммунальной теплоэнергетики Иркутского региона и
заниматься другой обычной работой, но и будет обязательно выходить на рынки
новых городов и регионов России с таким новым видом услуг как разработка и
воплощение в жизнь АСКУЭР для поставщиков электроэнергии на различные производства
страны.
Для реализации такой Государственной Целевой Программы
по энергоресурсосбережению очень важно участие малых предприятий, как в
осуществлении проектов для областного и муниципального хозяйства, так и
внедрение других абсолютно новых проектов на рынке Иркутской области и в других
регионах нашей страны. Малые предприятия, оперативно реагируя на изменение
конъюнктуры рынка, придают экономике необходимую гибкость. Они способны
оперативно реагировать на изменение потребительского спроса и за счёт этого
обеспечивать необходимое равновесие на потребительском рынке. Малый бизнес
вносит существенный вклад в формирование конкурентной среды, что для российской
экономики имеет первостепенное значение.
Как мы видим из проведённого анализа, эффективность
малого бизнеса для экономики государства неоспорима, так как оно получает
отчисления в виде налогов и помощь в реализации Государственной Целевой
Программы по энергоресурсосбережению.
Для предприятия ЗАО «СибЭнергоТех» проекты разработки
АСКУЭР для производственных промышленных предприятий является реализацией
стратегического развития предприятия и дает возможность расширения
предоставляемых услуг, освоение новых рынков с новыми проектами и получение
прибыли.
Важным источником
финансирования является кредит, предоставляемый инвесторам, независимо от формы
собственности, для осуществления реальных инвестиций. Как правило, это
долгосрочный (на срок более 1 года) кредит. Такой кредит может предоставляться
коммерческими банками на договорных началах, государством (национальный кредит)
из средств госбюджета и Национальным банком за счет центральных кредитных
ресурсов, коммерческого кредита, ипотечных ссуд, лизинговых операций.
Рис. 3.1 Основные
виды источников формирования заемных инвестиционных ресурсов
Источники
финансирования реальных инвестиций тесно связаны с финансово-кредитным
механизмом инвестиционной сферы, где происходит их практическая реализация.
Классической формой самофинансирования инвестиций в индустриальных странах с
развитой рыночной экономикой являются собственные средства корпораций в виде
нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей
эмиссии (выпуска) ценных бумаг (акций и облигаций) и кредита, полученного с
рынка ссудного капитала
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Стимулирование
инвестиционной деятельности, выработка четкой стратегии инвестирования,
определения ее приоритетных направлений, мобилизация всех источников инвестиций
является важнейшим условием устойчивого и качественного развития предприятий.
Секретариат
ЮНКТАД разработал классификацию средств, позволяющих стимулировать
капиталовложения. Выделяют три группы льгот:
-
фискальные (налоговые) льготы;
-
финансовые льготы;
-
прочие льготы.
Чаще
всего используются следующие налоговые льготы:
-
налоговые каникулы;
-
инвестиционные скидки;
-
налоговый кредит;
-
ускоренная амортизация;
-
инвестиционные субсидии;
-
льготное косвенное налогообложение, в частности снижение ставок таможенных
пошлин.
По
сути дела, финансовое положение фирмы является кризисным, и для того, чтобы
выйти из такого положения, руководству фирмы необходимо воспользоваться дополнительными
долгосрочными кредитами. Однако в условия не стабильной экономической ситуации
предприятию было отказано в получении кредитов и субсидий. Таким образом,
предприятие находиться на грани банкротства, и не имеет возможности выхода из
сложившейся ситуации.
СПИСОК ИСОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.
Бернар И. Толковый экономический словарь: В 2-х т.т.- М.: Международные
отношения, 2003.
2.
Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк и
др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 368с.
3.
Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций:
Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004.
4.
Шарп У., Александр Г., Инвестиции.- М.: ИНФРА-М, 2004.
5.
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и
статистика, 2004. – 224с.
6.
П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. Оценка эффективности инвестиционных
проектов: Учебник для вузов. - М.: Дело, 2003.
7.
Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский. Современный экономический словарь. - М.
ИНФРА-М, 2005.
8.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 2002.
9.
В.П. Попков, В.П. Семенов. Организация и финансирование инвестиций. - М.
ИНФРА-М, 2003.
10.
Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.:
ТК Велби, Издательство «Проспект», 2005. – 352 с.
11.
Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк и
др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 447 с.
12.
Румянцева Е.Е. Финансы организаций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003. -459
с.
13.
Шуляк П.Н. Финансы предприятий: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация
«Дашков и Ко», 2005. – 712 с.
Страницы: 1, 2, 3
|