Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

                          ДС

 КАБС,Л =

                           КО

В отношении этого коэффициента рекомендательных ориентиров практически нет.

В настоящее время уже сложились приемлемые для российской практики оптимальные значения рассмотренных показателей. Так, значение коэффициента текущей ликвидности = 1 считается нормальным, коэффициент критической ликвидности должен быть 0,7 – 0,8; коэффициент абсолютной ликвидности может варьировать в диапазоне от 0,05 до 0,1. И опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьирует от 0,05 до 0,1.

Рассмотренные показатели являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности.

Оценка финансовой устойчивости компании «Старт»

Рассчитать основные показатели; результаты расчета оформить в таблице 3:

Таблица 3. Показатели финансовой устойчивости компании «Старт» на конец года

Финансовая устойчивость организации характеризуется показателями: доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал; коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и займам полученным; коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

              СК

 Keg =

             Wб

где СК – собственный капитал;

Wб – общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е. итог баланса.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово-устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств (Ktds):

               ДО+КО

 Ktds =

                  Wб

где ДО – долгосрочные обязательства.

Сумма этих коэффициентов равна 1 или 100%..

Коэффициент маневренности собственного капитала (Kme) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до 1 или 100%, это означает, что владельцы полностью финансируют свою организацию.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (Ktde) :

                   ДО+КО

 Ktde =

                     СК

Уровень финансового левериджа (FL) считается одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия. Известны различные алгоритмы его расчета; наиболее широко применяется следующий:

                  ДО

FL =

                 СК

Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал. Однако в современной российской экономической практике показатель финансового левериджа является вырожденным в силу того, что у большинства российских организаций отсутствуют долгосрочные заемные средства. Поэтому в данной работе к числителю дроби мы добавим краткосрочные кредиты и займы.

Оценка рентабельности компании «Старт».

Рассчитать основные показатели; результаты расчета оформить в таблице 4:

Таблица 4. Показатели рентабельности и деловой активности компании «Старт»

Доходность финансово-хозяйственной деятельности компании характеризуется показателями: доход, выручка от продаж, прибыль, рентабельность продаж, рентабельность совокупного капитала, рентабельность собственного капитала.

Основным показателем, характеризующим результативность и экономическую целесообразность функционирования организации, является прибыль. Она представляет собой экономический эффект, т.е. показатель, характеризующий результат деятельности. Но прибыль – это абсолютный, объемный показатель, сама по себе она не дает возможности судить о масштабах деятельности организации. Поэтому при анализе используются относительные показатели экономической эффективности, соизмеряющие полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Такими показателями являются коэффициенты рентабельности, рассчитываемые как отношение полученного дохода к средней величине использованных ресурсов. Рентабельность совокупного капитала (ROA) рассчитывается по следующему алгоритму:

                 Рп + проценты к уплате в после налоговом исчислении

ROA =

                                              Совокупный капитал

где Рп – чистая прибыль.

Коэффициент ROA показывает, какую чистую прибыль получает организация с каждого рубля, вложенного в активы. Теоретически более правильным является использование в знаменателе дроби совокупной оценки собственного капитала и долгосрочных заемных средств:

            Рп + проценты к уплате в после налоговом исчислении

ROA =

                                      Совокупный капитал – КО

Рентабельность собственного капитала (ROE) рассчитывается по следующему алгоритму:

            Рп + проценты к уплате в после налоговом исчислении

 ROE =

                                                                СК

Показатель ROE позволяет судить о том, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала. Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев привилегированных и обыкновенных акций.

Чистая рентабельность продаж (NPM) рассчитывается по следующему алгоритму:

                                          Рп

 NPM = * 100%

                               Выручка от продаж

Коэффициент экономического роста (Кд) рассчитывается по следующему алгоритму:

                      Рп – дивиденды, выплачиваемые акционерам

 Кд = *100%

                                                            СК

Коэффициент (Кд) показывает какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Рейтинговая оценка текущего финансового состояния компании «Старт».

Рассчитать основные показатели; результаты расчета оформить в таблице 5:

Таблица 5. Интегральная оценка финансового состояния компании «Старт»

Срочная краткосрочная задолженность складывается из задолженности перед государственными внебюджетными фондами, задолженности по налогам и сборам, задолженности перед персоналом организации и обязательств по займам и кредитам

Спокойная задолженность определяется вычитанием из величины краткосрочных обязательств величины срочной краткосрочной задолженности.

Соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала и коэффициент реагирования затрат считать равными 1.

В зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансового состояния, предприятие может быть отнесено к определенному классу. Класс присваивается предприятию на основе таблицы 6.

Таблица 6. Группировка организаций по критериям оценки финансовой устойчивости.

Анализируемая компания может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансового состояния.

1 класс – компании высшего класса, реализующие услуги с высоким уровнем рентабельности, являющиеся лидерами в своей отрасли, способные противостоять влиянию внешней среды, имеющие низкие операционные риски, способные к стабильному развитию.

11 класс – хорошие компании, сходные с представителями 1 класса, но имеющие меньшую деловую активность (меньшее соотношение выручки и активов), уязвимые к перепадам характеристик внешней среды, имеющие элементы, способные ослабить компанию в будущем.

111 класс – компании среднего качества, имеющие факторы внутри и вне, способные их ослабить.

1V класс – компании, качество которых ниже среднего, имеющие нестабильное финансовое состояние, при ухудшении внешних и внутренних факторов может произойти резкое их ослабление.

V класс – компании нестабильного развития с плохими перспективами, испытывающие серьезные финансовые трудности, без перспективы погашения долга.

Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности организации, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации организации и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для организаций любых типов: владельцы организации ( акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал ) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы ( поставщики сырья и материалов, банки предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты ) отдают предпочтение организациям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Список используемой литературы

1.                Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива», 2007. – 656с.

2.                Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: Перспектива, 1994,1995. – 208с.

Страницы: 1, 2, 3, 4