Условие (9) задает необходимое для финансовой устойчивости преприятия ограничение величины запасов долгосрочными источниками их формирования. На основе этого ограничения строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая в этом случае сводится к анализу обеспеченности запасов источниками формирования.

            Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При это имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

            Общая величина запасов предприятия равна сумме величин по статьям запасов раздела II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса (включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов). Ниже в формулах для обозначения запасов используется символ Z.

                        Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

            наличие оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала (см. табл. 1) и суммы величин внеоборотных активов (итог раздела I баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности (раздел II баланса):

            ЕС = ИС – F,                                                                                                                     (13)

где ИС – реальный собственный капитал;

       F - внеоборотные активы (по остаточной стоимости) и долгосрочная    дебиторская задолженность;

            наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных обязательств (итог раздела IV баланса). Если целевые финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных обязательств при расчете данного показателя:

            ET = EC + KT,                                                                                                                  (14)

где EC  - наличие собственных оборотных средств;

      KT - долгосрочные обязательства и целевые финансирование и поступления   долгосрочного характера;

            общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников и краткосрочных кредитов и займов (раздел V баланса). Если целевые финансирование и поступления носят краткосрочный характер, то их величина прибавляется к величине краткосрочных кредитов и займов при расчете данного показателя:

E∑ = ET + Kt,                                                                                                                   (15)

где ET  - наличие долгосрочных источников формирования запасов;

       Kt  - краткосрочные кредиты и займы и целевые финансирование и   поступления краткосрочного характера.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

излишек или недостаток собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

δ EC = EC – Z ;                                                                                                                 (16)

излишек или недостаток долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

δ ET = ET – Z ;                                                                                                                 (17)

излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

δ E∑ = E∑  - Z .                                                                                                                (18)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

При идентификации типа финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель

S = {S (δ EC), S (δ ET), S (δ E∑)},                                                                                  (19)       

Где функция S (x) определяется так:

      S (x) = 1, если x ≥ 0

     S (x) = 0, если х ≤ 0                                                                                                 (20)

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1)     абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условием:

а) Излишек собственных средств или равенство величин собственных   оборотных средств и запасов (δ EC  ≥ 0).

Из условия (а) вытекает система ограничений для показателей (16) - (18):

            δ EC  ≥ 0,

δ ET ≥ 0,

δ E∑ ≥ 0,                                                                                                              (21)

которая идентифицируется следующим значением трехкомпонентного показателя (19):

S = {1, 1, 1};                                                                                                                   (22)

2) нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:

а) Недостаток собственных оборотных средств (δ EC < 0);

б) Излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов (δ ET ≥ 0).

Из условий (а)-(б) вытекает система ограничений для показателей (16) - (18):

δ EC  < 0,

δ ET ≥ 0,

δ E∑ ≥ 0,                                                                                                              (23)

которая идентифицируется следующим значением трехкомпонентного показателя (19):

S = {0, 1, 1};                                                                                                                   (24)

3) неустойчивое финансовой состояние, сопряженное с нарушением условия ликвидности (3), при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличении собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

а) Недостаток собственных оборотных средств (δ EC  < 0);

б) Недостаток долгосрочных источников формирования запасов (δ ET < 0);

в) Излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов (δ E∑ ≥ 0).

Условия (а) – (в) задают систему ограничений для показателей (16) - (18):

δ EC  < 0,

δ ET < 0,

δ E∑ ≥ 0,                                                                                                              (25)

            которая идентифицируется следующим значением показателя (19):

            S = (0, 0, 1);                                                                                                                   (26)

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации  денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторскую задолженность (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:

а) Недостаток собственных оборотных средств (δ EC  < 0);

б) Недостаток долгосрочных источников формирования запасов (δ ET < 0);

в) Недостаток общей величины основных источников формирования запасов (δ E∑ < 0).

Условия (а) – (в) задают систему ограничений для показателей (16) - (18):

δ EC  < 0,

δ ET < 0,

δ E∑ < 0,                                                                                                              (27)

            которая идентифицируется следующим значением показателя (19):

                        S = (0, 0, 0);                                                                                                       (28)

На основе изложенной классификации финансовых ситуаций производится оценка тенденций изменения финансовой устойчивости предприятия. Согласно классификации (21) – (28) кризисное финансовое состояние наступает на предприятии при условии:

δ E∑ = (ИС -  F) + KT + Kt – Z < 0,                                                                      (29)

из которого вытекают остальные ограничения системы (27). Условие (29)  означает недостаток общей величины основных источников формирования запасов. Перегруппировав слагаемые, условие (29)  можно записать следующим образом:

δ E∑ = (ИС + KT + Kt) + (F – Z) < 0,                                                                    (30)

в результате чего его можно интерпретировать как недостаток собственного капитала предприятия, банковских кредитов и займов, полученных для финансирования внеоборотных активов и запасов. 

Предположим, что на конец отчетного периода у предприятия отсутствуют признаки кризисного состояния:

δ E∑ = (ИС + KT + Kt) + (F – Z) > 0,                                                                    (31)

Пусть при этом за отчетный период имело место отрицательное изменение показателя δ E∑, т.е.

∆δ E∑ = (∆ИС + ∆KT + ∆Kt) + (∆F – ∆Z) < 0,                                                     (32)

Соотношение (32) свидетельствует о существовании тенденции ухудшения финансовой устойчивости. Если произвести линейную экстраполяцию показателя δ E∑ за пределы отчетного периода, т.е. предположим, что δ E∑ изменяется линейно и, соответственно, в следующих периодах показатель будет меняться (уменьшаться) со скоростью

V(δ E∑) = ∆δ E∑ / ∆t,                                                                                          (33)

            где ∆t – продолжительность отчетного периода (в днях или месяцах).

При неизменной V(δ E∑) в следующих за отчетным периодах предприятие достигнет границы кризисного финансового состояния через временной промежуток

Показатель tкр – это грубая оценка времени приближения к банкротству, но она дает ориентир для подготовки плана оздоровления финансового состояния предприятия. В течение установленного времени предприятие должно получить высокие финансовые результаты, которые позволят ему удалиться от границы кризисного состояния.

В реальных ситуациях изменения показателей финансовой устойчивости могут быть нелинейными, что продемонстрировано на рис. 1. Для того, чтобы изобразить динамику финансовой устойчивости во взаимосвязи с динамикой запасов и источников их формирования, графики изменения во времени показателей Z, EC, ET, E∑ строят в единой системе координат. Точки пересечения кривой запасов Z (τ) с кривыми источников их формирования EC(τ), ET(τ), E∑(τ) позволяют наглядно определить моменты, в которые происходит переход от одного типа финансовой ситуации к другому.

Рис. 1. Изменение финансовой устойчивости предприятия во времени

Совместное изображение графиков показателей  позволяет проследить эволюцию финансовой устойчивости предприятия и ее факторов на протяжении определенного временного периода, выявить тенденции изменения финансового состояния, определить, насколько оптимальны стратегия и тактика предприятия в финансово-хозяйственных вопросах.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наименее рисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение собственного реального капитала за счет накопления нераспределенной прибыли при условии роста части прибыли и резервного капитала, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит путем постановки системы планирования остатков запасов, а также в результате реализации неиспользованных товарно-материальных  ценностей.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9