Дивидендная доходность акции. Выражается отношением
дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене. В компаниях,
расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли,
значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции
характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой
эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении
рыночной цены акций данной фирмы.
Дивидендный выход. Рассчитывается путем деления
дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Наиболее наглядное
толкование этого показателя — доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в
виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики
фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли,
характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной
деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента
реинвестирования прибыли равна единице.
Коэффициент котировки акции. Рассчитывается отношением
рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене. Книжная цена характеризует
долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из
номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на бланке акции, по
которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли
(накопленной разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их
номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы
прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что
потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую
бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный
момент.
В процессе анализа могут
использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие
идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов,
повлиявших на изменение того или иного показателя.
Из представленной модели видно, что
рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности
хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала.
Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают
все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в частности
бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 «Отчет о прибылях и
убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса.
1.4. Определение неудовлетворительной
структуры баланса предприятия
В настоящее время большинство
предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные
неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские
процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются
неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности (банкротства)
предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность
удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления
сроков их исполнения.
В связи с этим особую актуальность
приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о
несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности
структуры баланса.
Основная цель проведения
предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование
решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия -
платежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденной
Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. № 498 «О
некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности
(банкротстве) предприятий». Основными источниками анализа являются ф. №1
«Баланс предприятия», ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках».
Анализ и оценка структуры баланса
предприятия проводятся на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности;
коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Основанием для признания структуры
баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным
является одно из следующих условий:
• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение
менее 2; (Ктл);
• коэффициент обеспеченности
собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (Косс).
Основным показателем, характеризующим
наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою
платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент
восстановления (утраты) платежеспособности. Если хотя бы один из коэффициентов
меньше норматива (Ктл<2, а Косс<0,1),
то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за
период, установленный равным шести месяцам.
Если коэффициент текущей ликвидности
больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше
или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период,
установленный равным трем месяцам.
Коэффициент восстановления
платежеспособности Квос определяется как отношение расчетного
коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей
ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей
ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента
между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период
восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам.
Коэффициент восстановления
платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии
реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1,
свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной
возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности
Ку определяется как отношение расчетного коэффициента текущей
ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей
ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей
ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента
между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты
платежеспособности, установленный равным трем месяцам.
Рассчитанные коэффициенты заносятся в
таблицу (табл.), которая имеется в приложениях к «Методическим положениям по
оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной
структуры баланса».
Таблица
Оценка структуры баланса предприятия
№
п/п
|
Наименование показателя
|
На начало периода
|
На момент установления
платежеспособности
|
Норма
коэффициента
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
1
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
|
|
Не менее 2
|
2
|
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
|
|
|
Не менее 0,1
|
3
|
Коэффициент восстановления
платежеспособности предприятия. По данной таблице расчет по формуле:
стр. lrp.4+6: Т(стр. 1гр.4-стр. 1гр.З)
|
|
|
Не менее 1,0
|
4
|
Коэффициент утраты
платежеспособности предприятия. По данной таблице расчет по формуле:
стр.1гр.4+3:Т(стр.1гр.4-тр.1гр.З), где Т принимает значения 3, 6, 9 или 12
месяцев
|
|
|
|
2. Определение налоговой
нагрузки предприятия
Определение налоговой нагрузки на
предприятие невозможно без учета разграничения элементов учетной политики в
целях налогового планирования
Элементы учетной политики
|
Допустимые законодательством
варианты
|
Комментарии
|
1. Учет выручки для целей учета
|
1. По отгрузке
2. По оплате
|
Наиболее предпочтительным является
вариант 2. В исключительных случаях, когда предприятие рассчитывается за
отгруженную продукцию авансовыми платежами, в учетной политике принимается
метод по отгрузке.
|
2. Учет расходов по заготовке и
доставке товаров со складов (для предприятий торговли)
|
1. В составе издержек обращения
(сч. 44)
2. Включение в покупную стоимость товаров (сч. 41)
|
Вариант 2 является более выгодным с
точки зрения налогообложения, т. к. при увеличении входной цены товара
снижается торговая наценка, соответственно уменьшается налогооблагаемая база.
|
3. Вариант оценки запасов и расчета
фактической себестоимости отпущенных в производство материальных ресурсов
|
1. Метод средней себестоимости
2. Метод себестоимости первых по времени закупок (ФИФО)
3. Метод себестоимости последних по времени закупок (ЛИФО)
4. Метод себестоимости каждой единицы.
|
Метод ФИФО занижает себестоимость
продукции отчетного периода и завышает прибыль. Метод может применяться
предприятиями, цены на услуги которых ниже, чем у конкурентов, и уровень
прибыли невысок. Метод ФИФО позволяет избежать санкций со стороны налоговых
органов за продажу продукции (предоставление услуг) ниже себестоимости и
увеличить величину прибыли при необходимости финансирования развития
предприятия.
Метод ЛИФО завышает себестоимость и занижает остаток материальных ресурсов по
балансу, что ведет к снижению величины налога на имущество предприятия.
|
4. Установление границы между
основными средствами и средствами труда в обороте
|
1. Предел, равный 100-кратному МРОТ
2. Предел меньше 100-кратного МРОТ.
|
Выбор варианта зависит от принятого
руководством решения.
|
5. Вариант учета погашения
стоимости МБП
|
Начисление износа в размере:
1. 50% первоначальной стоимости при передаче в эксплуатацию.
2. 100% первоначальной стоимости передаваемых МБП.
|
Выбор второго варианта ведет к
уменьшению налога на имущество и налога на прибыль за счет завышения
себестоимости продукции (работ, услуг).
|
6. Порядок начисления износа по
основным средствам
|
1. Линейный способ начисления
амортизации.
2. Ускоренная амортизация.
Применение понижающих коэффициентов.
|
Выбор метода ускоренной амортизации
ведет к снижению налогооблагаемой базы, так как начисленная амортизация
уменьшает остаточную стоимость основных средств, участвующих в расчете налога
на имущество.
|
7. Перечень резервов предстоящих
расходов и платежей
|
1. Создавать резервы:
на оплату отпусков работникам;
на оплату ежегодного вознаграждения
за выслугу лет;
расходов на ремонт ОС;
и другие цели.
2. Не создавать резервы.
|
Выбор варианта не влияет на
величину налогооблагаемой прибыли.
|
8. Порядок создания резервов по
сомнительным долгам
|
1. Предприятие не создает резервы
по сомнительным долгам.
2. Предприятие создает резервы по сомнительным долгам.
|
Выбор варианта не влияет на
величину налогооблагаемой базы.
|
9. Порядок учета и финансирования
ремонта производственных основных средств
|
1. Затраты на ремонт включаются в
себестоимость текущего отчетного периода.
2. Затраты на ремонт резервируются
|
Выбор п. 1 ведет к снижению
налогооблагаемой базы за счет увеличения себестоимости.
|
10. Порядок отражения в учете
погашения стоимости нематериальных активов
|
1. С использованием сч. 05
“Амортизация НМА”
2. Без использования сч. 05, с применением сч. 04 “НМА”
|
Второй способ применяется в
случаях, когда организация имеет неамортизируемые нематериальные активы. К
ним относятся: товарные знаки, знаки обслуживания и т. д.
|
11. Оценка незавершенного
производства
|
1. Оценка по нормативной (плановой)
себестоимости.
2. Оценка по прямым статьям расходов.
3. Оценка по стоимости сырья, материалов и полуфабрикатов.
|
Выбор метода не влияет на размер
налогооблагаемой базы.
|
12. Оценка готовой продукции
|
1. По фактической производственной
себестоимости.
2. По нормативной (плановой) производственной себестоимости.
|
Выбор метода оценки готовой
продукции не влияет на размер налогооблагаемой базы.
|
14. Порядок создания резервов под
обесценение вложений в ценные бумаги
|
1. Предприятие не создает резервы…
2. Предприятие создает резервы…
|
Выбор варианта не влияет на
налогооблагаемую базу.
|
15. Оценка кредиторской
задолженности по заемным средствам
|
1. Оценка без учета причитающихся к
выплате %.
2. Оценка с учетом причитающихся к выплате %.
|
Наиболее предпочтительным является
вариант 1.
|
16. Структура и способ списания
расходов будущих периодов
|
1. Равномерно.
2. Пропорционально объему продукции.
|
Более предпочтительным является
вариант 2.
|
18. Вариант распределения и
использования чистой прибыли
|
1. Чистая прибыль предварительно
распределяется по фондам.
2. Прибыль по фондам по окончании года не распределяется, организация
работает с нераспределенной прибылью.
|
Выбор варианта не влияет на
величину налогооблагаемой прибыли.
|
Необходимость, целесообразность
проведения тактических налоговых мероприятий возникает в основном у
предприятий, налоговая нагрузка на которые превышает 30% в добавленной
стоимости выпущенной продукции. Такая фискальная нагрузка на промышленные
предприятия не позволяет осуществлять цикл воспроизводства продукции в полном
объеме, т.к. отчисления в государственный бюджет начинают производиться не
только за счет прибыли, но и за счет ресурсов на замещение физически и морально
устаревших технологий, а также значительными изъятиями из бюджетов домашних
хозяйств. Достижение поступательного развития экономики, НТП в связи с этим
становится возможно лишь при условии привлечения дополнительных денежных
ресурсов со стороны. А учитывая неразвитость рыночной инфраструктуры,
инвестиционного климата, привлечение инвестиций хозяйственными субъектами и
домашними хозяйствами происходит, за редким исключением, за счет государства
(например, посредством завышения отпускных цен предприятий ВПК, образования
кредиторской задолженности, многочисленности льгот и т.п.). Следствием этого
является асимметричная структура российской экономики с гипертрофированной
ролью государства во всех сферах экономики. Для достижения большей степени
свободы, независимости от воли отдельных государственных чиновников руководству
и собственникам промышленных предприятий необходимо задуматься о построении
адекватной сегодняшним реалиям системы налогового учета и контроля, способных
уменьшить негативные последствия высокой налоговой нагрузки. Отсюда учет
налоговых изъятий при составлении тактических планов — насущная необходимость.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
|