Знание — сила. Библиотека научных работ.~ Портал библиофилов и любителей литературы ~ |
|
|
Данные таблицы 17 характеризуют приток денежных средств от предлагаемого проекта. Для расчета эффективности разработанного проекта, необходимо провести расчет интенсивности денежных потоков. Рассмотрим критерии, определяющие эффективность разработанного проекта. В мировой практике в настоящее время наиболее широко используются следующие дисконтированные показатели: -индекс прибыльности или доходности – PI; -срок окупаемости – PB; -внутренняя норма доходности (прибыльности) – IRR. Инвестору следует отдавать предпочтение только тем проектам, для которых чистая текущая стоимость имеет положительное значение. Отрицательное же значение свидетельствует о неэффективности использования денежных средств, так как норма доходности меньше необходимой. Чистый денежный поток определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. При этом в качестве эффекта выступает поток реальных денег. Потоком реальных денег называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта. Наращенные чистые денежные потоки определяются путем сложения предыдущего и текущего результатов. Однако для получения представления об эффективности проекта необходимо привести представленные данные к настоящему времени, то есть провести дисконтирование денежных потоков. Норма дисконтирования будет включать в себя безрисковую ставку дисконта, инфляционную премию и премию за риск. В качестве безрисковой ставки дисконта может быть принята реальная величина следующих ставок: -ставка Центрального Банка РФ; -средняя депозитарная или кредитная ставка; -индивидуальная норма доходности инвестиций; -средневзвешенная стоимость капитала; -альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций; -реальная ставка по валютному вкладу "до востребования" в Сбербанке РФ. Безрисковую ставку дисконта определим через ставку рефинансирования Центрального банка России: согласно решению Совета директоров Центрального банка РФ учетная ставка была понижена на 1% и установлена в размере 12% годовых. Также необходимо учитывать влияние на показатели коммерческой эффективности проекта инфляционных процессов и неоднородность инфляции. При прогнозе инфляции следует уделять внимание официальным сведениям, а также экспертным оценкам, учитывающим дефлятор валового национального продукта (ВНП). В соответствии с прогнозом Торгово-Промышленной палаты темпы инфляции составят в России в 2006 г. – 10 %, 2007 г. – 8 %, 2008 – 8 %, 2009 – 8 %. Кроме того, целесообразно, при проведении оценки проекта введение поправки на риск, в соответствии с данными таблицы 18 Таблица 18-Коэффициент дисконтирования | ||||||||||||||||||||||||||
|
Наименование показателя |
2006 г. |
2007 г. |
2008 г. |
2009 г. |
|||||||||||||||||||||||
|
1. ставка дисконтирования, % |
27 |
25 |
25 |
25 |
|||||||||||||||||||||||
|
1.1 инфляционная премия, % |
10 |
8 |
8 |
8 |
|||||||||||||||||||||||
|
1.2 премия за риск, % |
5 |
5 |
5 |
5 |
|||||||||||||||||||||||
|
1.3 безрисковая ставка дисконта, % |
12 |
12 |
12 |
12 |
|||||||||||||||||||||||
|
2. коэффициент дисконтирования |
1,00 |
0,80 |
0,64 |
0,51 |
Прирост дисконтированного дохода, при реализации проекта, и другие денежные потоки проанализируем по данным таблицы 19
Одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций является срок (период) окупаемости. В большинстве случаев под ним понимают период, в течение которого инвестиционные вложения покрываются за счет суммарных результатов их осуществления, или иначе, минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Таблица 19- Денежные потоки ЗАО «ВМЗ «Красный Октябрь», тыс. руб.
Наименование показателя
2006 г.
2007 г.
2008 г.
2009 г.
Приток денежных средств, тыс. руб.
3 933,10
4 011,76
4 092,00
4 173,84
Прирост дохода, тыс. руб.
3 933,10
4 011,76
4 092,00
4 173,84
Отток денежных средств, тыс. руб.
2 253,88
915,65
926,88
938,34
Затраты на реализацию проекта мероприятий
1 703,25
354,00
354,00
354,00
Налог на прибыль, тыс. руб.
550,63
561,65
572,88
584,34
Чистая прибыль, тыс. руб.
1 679,22
3 096,12
3 165,12
3 235,50
Ставка дисконтирования
1,00
0,80
0,64
0,51
Текущая стоимость доходов (РV), тыс. руб.
1 679,22
2 476,89
2 025,68
1 656,58
Чистая текущая стоимость проекта (NPV), тыс. руб.
1 679,22
4 156,11
6 181,78
7 838,36
Срок окупаемости определим на основе данных таблицы 19, методом прямого счета. Использование данного метода обусловлено неравномерность притока денежных средств во время реализации проекта. Срок окупаемости составит 1 года, так как именно в 2006 году чистая текущая стоимость проекта станет положительной. Более точно срок окупаемости можно подсчитать следующим образом:
РВ=(2 253,88/3 933,10)*12=6,87 месяца.
Это значит, что проект, который предлагается к реализации окупится через 6 месяцев и 26 дней.
NPV проекта =7 838,36 тыс. руб.
Определив необходимые показатели денежных потоков целесообразно рассчитать индекс прибыльности (доходности) за рассматриваемый период времени по следующей формуле:
PI = N / Co, (8)
где: N – приток денежных средств;
Со – затраты на весь проект.
Индекс доходности (прибыльности) показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.
В соответствии с требованиями к величине индекса прибыльности (рентабельности):
Если PI > 1, то проект следует принять;
Если PI < 1, то проект следует отвергнуть;
Если PI = 1, то можно принять любое решение.
Рассмотрим в таблице 20 денежные потоки предприятия.
Таблица 20-Денежные потоки ЗАО «ВМЗ «Красный Октябрь», тыс. руб.
Наименование показателя
2006 г.
2007 г.
2008 г.
2009 г.
Итого
Приток денежных средств, тыс. руб.
3 933,10
4 011,76
4 092,00
4 173,84
16 210,70
Отток денежных средств, тыс. руб.
2 253,88
915,65
926,88
938,34
5 034,75
Коэффициент дисконтирования
1,00
0,80
0,64
0,51
-
Дисконтированный приток денежных средств, тыс. руб.
3 933,10
3 209,41
2 618,88
2 137,00
11 898,39
Дисконтированный отток денежных средств, тыс. руб.
2 253,88
732,52
593,20
480,43
4 060,03
Для разработанного проекта (предлагаемых мероприятий) по повышению эффективности использования экономических ресурсов индекс прибыльности составит:
IR (индекс рентабельности) = 11898,39 / 4 060,03 = 2,93 руб.
Полученная величина показателя свидетельствует, что на один рубль инвестированных средств предприятие получит 1 руб. 93 коп. прибыли.
Таким образом, следует отметить, что ожидаемый прирост дисконтированного дохода, при реализации проекта составит 7 838,36 тыс. руб. согласно таблице 20. Срок окупаемости составит практически 7 месяцев. Следовательно, данный проект является экономически эффективным.
Реализация системы управления качеством по стандартам ИСО 9000 в ЗАО «Красный Октябрь» приведет к улучшению результатов производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Таким образом, необходимость обращения к качеству ЗАО «Красный Октябрь» диктуется как конкуренцией на рынке, а, следовательно, экономическими соображениями, так и требованиями к безопасности жизни человека и окружающей среды (экологии).
Помимо открытия отдела обучения и набора грамотных специалистов, необходимо построить дополнительное оборудование. Установку печь-ковш, это даст ряд преимуществ: уменьшатся простои печи, т.к. после выплавки металл сливают в печь-ковш для дальнейшей обработки. Сейчас печи подстраиваются под работу печи-ковша.
На печи-ковше бывают незапланированные простои: заклинит крышку; поломка крана, в результате чего ковш долгое время весит в воздухе, металл остывает и может образоваться брак. Для плавления холодного металла затрачивается много электроэнергии, а это дополнительные затраты.
С установкой нового оборудования увеличиться объем производства, снизится процент брака.
Рассмотрим распределение простоев в таблице 21.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15
| Новости |
| Мои настройки |
|
|
© 2009 Все права защищены.
Анализ производственно-хозяйственной деятельности металлургического предприятия и разработка рекомен...
Наверх