Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку
срочности.
1. Долгосрочные и среднесрочные операции включают
государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного
года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно
отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства
являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными
долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к
заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Но и в
развитых странах корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового
рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита.
2. Краткосрочные операции включают международные
кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках
(авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два
десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке
приобрели большой размах. Если в 60-70-е годы преобладало стихийное перемещение
«горячих» денег, что усиливало инфляцию и кризис Бреттонвудской валютной
системы, то в 80-е годы основной поток краткосрочных денежных капиталов
(ежегодно 100—150 млрд. долларов) направляется в США, привлекаемый сравнительно
высокими процентными ставками и курсом доллара (в начале 90-х годов снизился до
70 млрд. долларов).
Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными
валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы, в
результате чего происходит изменение величины и состава централизованных
официальных золото - валютных резервов.
КЛАССИФИКАЦИЯ СТАТЕЙ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА ПО МЕТОДИКЕ МВФ.
А. Текущие операции
Товары
Услуги
Доходы от инвестиций
Прочие услуги и доходы
Частные односторонние переводы
Официальные односторонние переводы
Итог: А. Баланс текущих операций
В. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал
Прямые инвестиции
Портфельные инвестиции
Прочий долгосрочный капитал
Итог: А+В (соответствует концепции базисного баланса в США)
С. Краткосрочный капитал
Д. Ошибки и пропуски
Итог: А+В+С+Д (соответствует концепции в США)
Е. Компенсирующие статьи
Переоценка золото - валютных резервов, распределение и использование
СДР
F. Чрезвычайное финансирование
G. Обязательства,
образующие валютные резервы иностранных официальных органов.
Итог: А+В+С+Д+E+F+G (соответствует концепции официальных расчетов в
США)
H. Итоговое изменение резервов
СДР
Резервная позиция в МВФ
Иностранная валюта
Прочие требования
Кредиты МВФ
Принятая МВФ система классификации статей платежного баланса
используется странами-членами Фонда, включая Украину, как основа национальных
методов классификации
Факторы, влияющие на платежный баланс. Платежный
баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он
складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой
- воздействует на него, так как влияет на курсовые соотношения валют, золото -
валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление
экономической, в том числе валютной, политики, состояние мировой валютной
системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом
хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В
платежном балансе отражаются:
1.
Структурные диспозиции экономики, определяющие
разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг;
2.
Изменения в соотношении рыночного и
государственного регулирования экономики;
3.
Конъюнктурные факторы (степень международной
конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.).
На состояние платежного баланса влияет ряд факторов.
1.
Неравномерность экономического и политического
развития стран, международная конкуренция. После второй мировой войны сложился
активный платежный баланс США при крупном дефиците платежных балансов стран
Западной Европы и Японии в силу отставания их экономического потенциала. В этом
проявилась характерная до конца 50-х годов моноцентрическая система господства
во главе США. Так, в период после второй мировой войны и до 60-х годов торговые
балансы большинства стран Западной Европы и Японии были обычно пассивными.
Торговый баланс США в те же годы сводился с огромным активным сальдо (в 1947 г.
10 млрд. долларов) благодаря укреплению позиций американских монополий на
мировом рынке, устойчивости доллара. Превращение США в международного инвестора
и кредитора обусловило приток огромных дивидендов и процентов из-за рубежа.
Прибыли США только от прямых заграничных инвестиций увеличились с 3,5 млрд. в
1996 г. До 18,8 млрд. долларов в 1981 г., в том числе 7,6 млрд. долларов от
капиталовложений в развивающихся странах.
Однако доля США в ежегодном приросте прямых инвестиций уменьшилась с
50% в 1967 г. до 30% в 1973 г. и 4% в 1980 г. за счет увеличения доли Западной
Европы и Японии, а с 1985 г. США стали нетто-импортером капитала. Нетто-долг
США составил 400 млрд. долл. В 1987 г. и примерно 700 млрд. в начале 90-х
годов.
Падение доли США в мировом промышленном производстве (с 54,6% в 1948 г.
до 37,8% в 1984 г.), экспорте товаров (с 33,0% до 12,7% соответственно),
экспорте капиталов (на 20% за 70-е годы) при резком увеличении военных
расходов, в том числе за границей, привело к хроническому дефициту их
платежного баланса. Противоречия между сложившимися к началу 70-х годов тремя
центрами - США, Западной Европой (в первую очередь странами ЕЭС), Японией -
отражаются на состоянии их платежных балансов. Нестабильность платежного
баланса США нарастает. По мере усиления западноевропейского и японского
центров, их экономического и научно-технического потенциала, экспансии на
мировых рынках товаров и капиталов платежные балансы ряда стран Западной Европы
(особенно ФРГ) и Японии в 70-е и 80-е годы, как правило, сводились с крупным
положительным сальдо, что превратилось в одну из острых проблем международных
Экономических и валютно-кредитных отношений. На рубеже 70-80-х годов произошли
новые сдвиги: временно образовались активное сальдо платежного баланса по
текущим операциям США и крупный дефицит у Японии, стран-членов ЕЭС, в том числе
ФРГ и Франции. Однако затяжной мировой экономический кризис и падение
конкурентоспособности американских товаров, во многом связанное с повышением
курса доллара, привели к ухудшению текущего платежного баланса США в 1982-1985
гг. Японии удалось активизировать текущие операции своего платежного баланса, а
ФРГ- значительно уменьшить дефицит и выровнять платежный баланс главным образом
в результате улучшения показателей по внешней торговле.
2.
Циклические колебания экономики. В платежных
балансах находят выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности
в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее
внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные
механизмом промышленных циклов, способствуют перенесению внутриэкономических
циклических процессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает
увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов
экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов,
услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При
вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При
ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная
экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает.
В силу асинхронности современного экономического цикла его колебания влияют на
платежный баланс зачастую косвенно. Мировые экономические кризисы приводят к
крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.
3.
Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым
бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы,
которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.
4.
Милитаризация экономики и военные расходы. Основная
масса государственных расходов США за границей, отражающихся в платежном
балансе, предназначена на военные цели (более 50%; в их числе содержание и
оснащение военных баз за рубежом, военная помощь). Косвенное воздействие
военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия
производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из
гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для
капиталовложений, в частности в экспортные отрасли. Если экспортные отрасли
загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения
вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к сокращению
экспортных возможностей страны. Гонка вооружений вызывает увеличение импорта
военно-стратегических товаров, в том числе многих видов сырья (нефти, каучука,
цветных металлов), сверх нормальных потребностей мирного времени. Разрядка
международной напряженности благодаря преобразованиям в странах Восточной
Европы и бывшего СССР может оказать позитивное влияние на платежные балансы.
5.
Усиление международной финансовой
взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало
важной формой международных экономических связей. Это обусловлено увеличением
масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая
еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации условий сделок. Важным
фактором движения капиталов стали усиление не равновесия платежного баланса и
потребность в привлечении заемных средств для покрытия его пассивного сальдо. В
итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой
взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь
риск неплатежеспособности заемщика.
Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс
страны-экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит
базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный период.
Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части
прибылей в стране приложения капитала. Например, филиалы американских
корпораций в Западной Европе реинвестируют примерно половину прибылей,
полученных в этом регионе. Вывоз капитала отвлекает средства, которые могли бы
быть использованы для модернизации экспортных отраслей.
6.
Изменения в международной торговле. НТР, рост
интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вызывают
структурные сдвиги в международных экономических связях. Более интенсивной
стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также
нефтью, энергоресурсами. Резкое повышение цен на нефть в 70-х и начале 80-х
годов (в 18 раз в 1980 г. против 1971 г.) привело к дефициту текущих операций
платежного баланса стран - импортеров нефти ряда промышленно развитых стран,
включая США, развивающихся стран и активизации платежного баланса нефти экспортирующих
стран ОПЕК. Война в Персидском заливе, начавшаяся в январе 1991 г., вызвала
скачек цены на нефть. C июня по октябрь 1993 г. цена на кофе повысилась с 900
до 1600 долл. за тонну.
В географии товарных потоков наметился сдвиг в сторону расширения
обмена между промышленно развитыми странами (70% мировой торговли; стран ЕС-
38%) при сокращении удельного веса развивающихся в их внешней торговле.
Взаимная торговля промышлен но развитых стран поглощает 80% их экспорта (стран
ЕС-58%),а торговля между развивающимися странами составляет лишь 1/4 их
экспорта. Это обостряет конкуренцию на мировом рынке
7.
Влияние валютно-финансовых факторов на платежный
баланс. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт
при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает
условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса
национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту:
импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив: задерживают
получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»). Достаточен
небольшой разрыв в сроках международных расчетов, чтобы вызвать значительный
отлив капиталов из страны.
8. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в
том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных
товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует бегству
капиталов за границу.
9.
Чрезвычайные обстоятельства - неурожай, стихийные
бедствия, катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс.
Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию
определенных стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию
взаимовыгодных отношений. Например, на страны НАТО распространялся обширный
список товаров (КОКОМ), запрещенных для поставки в бывшие социалистические
страны «по стратегическим соображениям». Преобразования в странах Восточной
Европы и бывшем СССР по пути перехода к рыночной экономике создали условия для
отказа от дискриминации в пользу взаимовыгодного сотрудничества.
Основные
методы регулирования платежного баланса. Платежный
баланс издавна является одним из объектов государственного регулирования. Это
обусловлено следующими причинами.
Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся
в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у
других. Нестабильность баланса международных расчетов на динамику валютного
курса, миграцию капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефицит
текущих операций платежного баланса национальной валютой, США способствовали
экспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов в международном
обороте, что подорвало Бреттонвудскую систему в середине 70-х годов.
Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30-х годах ХХ в. стихийный
механизм выравнивания платежного баланса путем ценового регулирования действует
слабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленных
государственных мероприятий.
В-третьих, в условиях интернационализации хозяйственных связей
повысилось значение платежного баланса в системе государственного регулирования
экономики. Задача его уравновешивания входит в круг основных задач
экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического
роста, сдерживанием инфляции и безработицы.
Материальной основой регулирования платежного баланса служат:
1.
государственная собственность, в том числе
официальные золото - валютные резервы;
2.
возрастание доли (до 40-50%) национального дохода,
перераспределяемого через государственный бюджет;
Страницы: 1, 2, 3
|