К19  = себестоимость товара / ср. знач. кредит. задолженности  = 

стр. 020 ф.2 / ½ (стр. 690нг + стр. 690кг) ф.1

К19 = 4793 / 1401,5 = 3,4 раза (2004 год)

К19 = 4433 / 1898,5 = 2,3 раза (2005 год)

·        Коэффициент погашения кредиторской задолженности – К20:

К20 = кол-во дней в отчетном периоде / К19

К20 = 360 / 3,4 = 106 дней (2004 год)

К20 = 360 / 2,3 = 157 дней (2005 год)

·        Коэффициент автономии (независимости) – К21:

К21 = источники собственных средств / все источники средств =

(стр. 490 ф.1 + стр. 640 ф.1 + стр. 650 ф.1 + стр. 660 ф.1) / стр. 700 ф.1

К21нг = -286 / 1050 = -28% (2004 год)

К21нг = -107 / 1360 = -8% (2005 год)

К21кг = -107 / 1360 = -8% (2004 год)

К21нг = 90 / 4318 = 2% (2005 год)

·        Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – К22:

К22 = привлеченный капитал / собственный капитал = (стр. 590 ф.1 + стр. 690 ф.1 – (стр. 640 ф.1 + стр. 650 ф.1 + стр. 660 ф.1)) / (490 ф.1 + (стр. 640 ф.1 + стр. 650 ф.1 + стр. 660 ф.1))

К22нг = 1336 / -286 = -4,68 (2004 год)

К22нг = -13,71 (2005 год)

К22кг = 1467 / -107 = -13,71 (2004 год)

К22кг = (2330 + 1898) / 90 = 46,98 (2005 год)

·        Коэффициент привлечения заемных средств – К23:

К23 = (долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства) / сумма хозяйственных средств =

(стр. 590 ф.1 + стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1) / стр. 300 ф.1

К23 = 1467 / 1360 = 108% (2004 год)

К23 = (1898 + 2330) / 4318 = 98% (2005 год)

·        Коэффициент маневренности – К24:

К24 = собственные оборотные средства / собственные средства =

(стр. 290 ф.1 + стр. 590 ф.1 – стр. 190 ф.1) / (стр. 490 ф.1 + стр. 590 ф.1)

К24нг = -393 / -286 = 1,38 (2004 год)

К24нг = 7,07 (2005 год)

К24кг =  (-107 – 649) / - 107 = 7,07 (2004 год)

К24кг = (90 + 1898 – 532) / (90 + 1898) = 0,74 (2005 год)

·        Коэффициент  соотношения внеоборотных и собственных средств -  К25:

К25 = иммобилизованные средства / собственные средства  = стр. 190 ф.1 / (стр. 490 ф.1 + стр. 650 ф.1)

К25нг = 107 / -286 = -0,38 (2004 год)

К25нг = -6,07 (2005 год)

К25кг = 649 / -107 = -6,07 (2004 год)

К25кг = 532 / 90 = 5,92 (2005 год)

·        Коэффициент обеспеченности  собственными средствами – К26:

К26 = (собственный капитал + долгосрочные заемные средства – иммобилизованные активы) / оборотные активы = (стр. 490 ф.1 + стр. 590 ф.1 + стр. 650 ф.1 – стр. 190 ф.1) / стр. 290 ф.1

К26нг = (-286 – 107) / 943 = - 42 руб. (2004 год)

К26нг = -1,07 руб. (2005 год)

К26кг = (-107 – 649) / 711 = -107 руб. (2004 год)

К26кг = (90 + 1898 – 532) / 3786 = 39 руб. (2005 год)

·        Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств – К28:

К28 = стр. 590 ф.1 / (стр. 490 ф.1 +стр. 650 ф.1 + стр. 590 ф.1)

К28 = 1898 / (90 + 1898) = 0,96 (2005год)

·        Коэффициент абсолютной ликвидности – К29:

К29 = (стр. 260 ф.1 / (стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1)) = денежные средства / краткосрочные обязательства.

К29 = 15 / 1467 = 0,01 (2004 год)

К29 = 9 / 2330 = 0,01 (2005 год)

Оптимальное значение должно быть не ниже 20%.

·        Коэффициент промежуточного покрытия (рекомендуют иметь более 1) – К30:

К30  = (стр. 230 ф.1 + стр. 240 ф.1 + стр. 260 ф.1) / (стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1) =

 (денежные средства + дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства

К30 = (78 + 15) / 1467 = 0,07 (2004 год)

К30 = (345 + 9) / 2330 = 0,15 (2005 год)

·        Общий коэффициент покрытия – коэффициент текущей ликвидности – К31:

К31 = (стр. 210 ф.1 – стр. 217 ф.1 + стр. 230 ф.1 + стр. 240 ф.1 + стр. 260 ф.1) / (стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1) = (запасы и затраты – расходы будущих периодов + дебиторская задолженность + денежные средства) / краткосрочные обязательства

К31 = (453 – 4 + 78 + 15) / 1467 = 0,24 (2004 год)

К31 = (3432 + 345 + 9) / 2330 = 1,63 (2005 год)

·        Доля собственных оборотных средств в товарно-материальных запасах – К32:

К32 = запасы и затраты / собственные оборотные средства =

стр. 210 ф.1 / (стр. 290 ф.1 – (стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1))

К32нг = 535 / (943 – 1336) = -137% (2004 год)

К32нг = -60% (2005 год)

К32кг = 453 / (711 – 1467) = -60% (2004 год)

К32кг = 3432 / (3786 – 2330) = 235% (2005 год)

Допустимые значения коэффициента от 80% до 120%.

·        Коэффициент краткосрочных обязательств к собственным оборотным средствам – К33:

К33 = текущие обязательства / собственный оборотный капитал =

(стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1) / (стр. 290 ф.1 – (стр. 690 ф.1 – стр. 650 ф.1))

К33нг = 1336 / -393 = -340% (2004 год)

К33нг = -194% (2005 год)

К33кг = 1467 / -756 = -194% (2004 год)

К33кг = 2330 / 1456 = 160% (2005 год)

Оптимальное значение этого коэффициента ниже 50%.

·        Коэффициент общей рентабельности предприятия – К34:

К34 = прибыль до уплаты налогов / сумма капитала = стр. 140 ф.2 / стр. 700 ф.1

К34 = 7 / 1360 = 1% (2004 год)

К34 = 60 / 4318 = 2% (2005 год)

Рентабельность до налогообложения.

·        Коэффициент чистой рентабельности – К35:

К35 = балансовая прибыль / величина собственного капитала = стр. 170 ф.2 / стр. 490 ф.1

К35 = (7 – 144 – (-137)) / -107 = 0 (2004 год)

К35 = (60 – 60) / 90 = 0 (2005 год)

·        Коэффициент рентабельности капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок – К36:

К36 = прибыль до налогообложения / ср. сумма капитала, влож. в предпр. на длит. срок = 

стр. 140 ф.2 / (стр. 490 ф.1 + стр. 590 ф.1)

К36 = 7 / -196,5 = - 4% (2004 год)

К36 = 60 / 994 = 6% (2005 год)

·        Коэффициент рентабельности собственного оборотного капитала – К37:

К37 = прибыль до налогообложения / собственные оборотные ресурсы =

стр. 140 ф.2 / (стр. 290 ф.1 – стр. 690 ф.1)

К37 = 7 / (711 - 1467) =-0,01 (2004 год) -1%

К37 = 60 / (3786 – 2330) = 0,04 (2005 год) 4%

·        Рентабельность источников дохода от реализации К38:

К38 = валовый доход / активы предприятия = (стр. 010 ф.2 – стр. 020 ф.2) / стр. 300 ф.1

К38 = (7474 – 4793) / 1360 = 2 (2004 год)

К38 = (6862 – 4433) / 4318 = 0,6 (2005 год)

·        Прибыльность продаж (чистая) – К39:

К39 = чистая прибыль / объем продаж = стр. 170 ф.2 / стр. 010 ф.2

К39 = 0 / 7474 = 0 (2004 год)

К39 = 0 / 6862 = 0 (2005 год)

·        Уровень торговых наложений (валового дохода) – К40:

К40 = валовый доход / объем реализации = (стр. 010 ф.2 – стр. 020 ф.2) / стр. 010 ф.2

К40 = (7474  - 4793) / 7474 = 36% (2004 год)

К40 = (6862 – 4433) / 6862 = 35% (2005 год)

2.4. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ

Финансовый анализ и планирование финансовых операций занимают важное место в разработке общей стратегии бизнеса, ибо с их помощью вырабатывается долгосрочный курс пове­дения компании.

Финансовый анализ начинается со всестороннего изучения намерений собственника или руководства фирмы, способных повлиять на движение наличности. В качестве таковых мож­но рассматривать планы расширения производства, перемеще­ния оборудования, изменения организационно-правового ста­туса фирмы или ее структуры.

Финансовый менеджер должен определить масштабы, ка­чественный состав и сроки движения финансовых ресурсов от поставщиков к получателям через финансовые рынки и финансовые институты. При этом каждое движение финансо­вых ресурсов обязательно сопровождается гарантией в обрат­ном направлении. Гарантиями выступают коммерческие бума­ги, сертификаты и депозиты, выпущенные правительством, финансовым институтом или отдельной корпорацией.

Кроме того, финансовый анализ включает в себя следую­щие задачи:

·        оценку потребности в финансах для достижения стратеги­ческих целей фирмы;

·        распределение потоков наличности в зависимости от пла­нов производства;

·        определение объема привлекаемых финансовых ресурсов и каналов их получения (банковский кредит, эмиссия обли­гаций или акций и т.д.);

·        перевод данных бухгалтерского учета и отчетности в форму, которая наглядно отражает финансовые возможности предпри­ятия и гарантирует сопоставимость фактических и плановых показателей.

Повседневная практика финансового менеджмента постоян­но выдвигает задачу, сама постановка которой таит в себе про­тиворечие: поддержание ликвидности при получении прибыли. С одной стороны, заботясь о благополучии держателей акций, финансовый менеджер должен постоянно располагать налич­ными деньгами или иной ликвидностью, путем реализации ко­торой он может удовлетворить интересы пайщиков. С другой стороны, для получения прибыли, из которой будут выплачены дивиденды, необходимо пускать в оборот ту же самую ликвидность, ибо деньги, мертвым грузом лежащие в кассе, не могут принести прибыль. Поэтому нередко стратегическая цель — максимизация прибыли в целях соблюдения интересов держа­телей акций — приходит в противоречие с тактической зада­чей — выплатой дивидендов по акциям. Именно в разрешении этого постоянно возникающего противоречия и состоит долг финансового менеджера и назначение финансового анализа.

Помимо метода финансового анализа и планирования су­ществует также ряд других, с помощью которых финансовый менеджер добивается максимизации прибыли при одновремен­ном сохранении ликвидности. Часть этих методов сопряжена с потребностями краткосрочного финансирования, другая — с нуждами долгосрочного. К первой группе относятся опре­деление оптимальной величины функционирующего капитала (с финансовой стороны), управление наличным оборотом и рыночными ценными бумагами, определение размеров и ис­точников краткосрочных кредитов, факторинг. Вторую груп­пу составляют бюджетирование капитала, определение диви­дендной политики, выбор темпов роста и диверсификации, выбор источников долгосрочного финансирования (долгосрочный кредит, лизинг, опционы и варранты).

ГЛАВА 3 УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

Структура функционирующего капитала определяется со­отношением долгосрочного кредита и объема эмиссии обык­новенных акций. Долг и капитал, полученный за счет вы­пуска собственных акций, различаются по нескольким признакам:

·        способу управления ими;

·        требованиям к доходности и структуре активов;

·        порядку осуществления налогообложения.

При традиционном подходе к формированию структуры капитала в том случае, если действенность финансовых рыча­гов усиливается, стоимость долга обычно остается постоянной, а затем начинает расти (за счет процента), тогда как стоимость акции всегда растет. Оптимальной структурой капитала сле­дует считать ту, при которой средняя стоимость капитала стре­мится к минимуму, а, следовательно, максимизируется стои­мость акций.

Остаточная теория распределения дивиденда предлагает выплачивать его исходя из суммы, оставшейся после осущест­вления всех возможных производительных вложений. Эта теория утверждает, что дивидендная политика не воздейст­вует на стоимость капитала предприятия и поэтому неэффек­тивна. Однако некоторые представители данного направле­ния, более широко понимающие остаточную теорию, утверж­дают, что дивидендная политика весьма эффективна, так как выплата дивидендов акционерам позволяет им учитывать свои прибыли по меньшему дисконтному проценту и тем самым повышает курс акций.

3.2. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ ФИРМЫ

Управление активами фирмы заключается в том, что фи­нансовый менеджер определяет соотношение (состав) и тип активов, числящихся на балансе, устанавливает и поддержи­вает оптимальную пропорцию между текущими и фиксирован­ными активами.

Текущие активы — это наличность, ценные бумаги, которые могут быть, безусловно, т.е. по первому требованию, реализованы на рынке, а также инвентарь.

Фиксированными активами считают землю и соору­жения, машины и станки, оборудование и арматуру, транс­портные средства, а также имущество, полученное по догово­рам лизинга (долгосрочной аренды с элементами кредитова­ния. Существуют и иные критерии классификации активов. Срок возврата текущих активов на счета фирмы не превы­шает года, а срок возврата фиксированных больше года.

Финансовый менеджер должен определить, какие финан­совые активы лучше приобретать и в какой момент нужно изменить их количественный и качественный состав.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6