ПЗ > ИФЗ
Данное соотношение соответствует
положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено
привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся “нормальными”, т.
е. обоснованными.
¨ Критическое финансовое
положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему
неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также
просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация
означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами.
В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие
должно быть объявлено банкротом.
Но существует и другая методика,
несколько отличающаяся от изложенной выше. По данной методике для
характеристики источников формирования запасов и затрат используют несколько
показателей, которые отражают различные виды источников; они рассчитываются на
основании данных бухгалтерского баланса;
Наличие собственных оборотных средств
(СОС)
СОС = стр. 490 - стр. 190 - стр. 390 (9)
Наличие собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат или наличие функционирующего
капитала (КФ)
КФ = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 390 (10)
Общая величина основных источников
формирования запасов и затрат (ВИ)
ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 390 (11)
Трем показателям наличия источников
формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и
затрат источниками формирования
Излишек (+) или недостаток (-) СОС:
+ Фс = СОС - ЗЗ (12), где ЗЗ рассчитывается по формуле (6)
Излишек (+) или недостаток (-) КФ:
+ Фт = КФ - ЗЗ (13)
Излишек (+) или недостаток (-) ВИ:
+ Фо = ВИ - ЗЗ (14)
С помощью этих показателей можно
определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S). Далее с его помощью
выделяют четыре типа финансовой ситуации.
S (Ф) 1, если Ф > 0
0, если Ф < 0 (15)
¨ Абсолютная устойчивость
финансового состояния, при условии
+ Фс > 0, + Фт > 0, + Фо > 0, тогда S { 1; 1; 1}
¨ Нормальная устойчивость
финансового состояния, при условии
+ Фс < 0, + Фт > 0, + Ф о > 0, тогда S { 0; 1; 1}
¨ Неустойчивое финансовое
состояние, при условии
+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо > 0, тогда S { 0; 0; 1}
¨ Кризисное финансовое
состояние
+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо < 0, тогда S { 0; 0; 0}
Помимо этого на основании данных
“Бухгалтерского баланса” рассчитываются коэффициенты, характеризующие
финансовую устойчивость предприятия:
¨ Коэффициент соотношения собственных
и привлеченных средств (U1) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости
предприятия. Он имеет простую интерпретацию: его значение, равное 0,178,
означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы
предприятия, приходится 17, 8 коп. заемных средств. Нормативное значение
показателя должно быть не более 1. Рост показателя в динамике свидетельствует
об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о
некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
U1 = стр. 590 + стр. 690
стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (16)
¨ Коэффициент концентрации
собственного капитала (U2) характеризует долю владельцев предприятия в общей
сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента,
тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов
предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации
привлеченного (заемного) капитала (U3), рассчитываемый по формуле (18), - их
сумма равна 1 (или 100 %). По поводу степени привлечения заемных средств в
зарубежной практике существуют различные, порой противоположенные мнения.
Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно
велика. указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60 %).
U2 = стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244
стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (17),
U3 = стр. 590 + стр. 690
стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (18)
¨ Коэффициент финансовой
независимости (U4) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме
источников финансирования. Нормативное значение должно быть не менее 0,5.
U4 = стр. 490
стр. 699 (19)
¨ Коэффициент финансовой
зависимости (U5) является обратным к коэффициенту концентрации собственного
капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных
средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1 (или 100
%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.
Например, значение его, равное 1, 25 означает, что в каждом 1, 25 руб.,
вложенного в активы предприятия 25 коп. заемные.
U5 = стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244
стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (20)
¨ Коэффициент маневренности
собственного капитала (U6) показывает, какая часть собственного капитала
используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные
средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо
варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности
предприятия.
U6 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690
стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр.
244 (21)
¨ Коэффициент структуры
долгосрочных вложений (U7), его расчет основан на предположении, что
долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и
других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных
средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
U7 = стр. 590
стр. 190 + стр. 230 (22)
¨ Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств (U8) характеризует структуру капитала. Рост этого
показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все
сильнее зависит от внешних инвесторов.
U8 = стр. 590
стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 (23)
¨ Коэффициент финансовой
устойчивости (U9) показывает какая часть активов финансируется за счет
устойчивых источников. Нормативное значение показателя должно быть не менее
0,75.
U9 = стр. 490 + стр. 590
стр. 399 - стр. 390 (24)
¨ Коэффициент финансовой
независимости в части формирования запасов (U10)
U10 = стр. 490 - стр. 190
стр. 210 + стр. 220 (25)
2.3.4 Оценка деловой активности предприятия
Традиционно экономический анализ
занимается сопоставлением фактических данных о результатах
производственно-хозяйственной деятельности предприятия с плановыми показателями,
выявлением и оценкой отклонений факта от плана. Затем общая сумма отклонений
раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов.
В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы является
результативность. Наиболее общей характеристикой результативности принято
считать прибыль. Рассмотрение сущности результативности позволяет определить
основные задачи ее анализа, которые заключаются в том, чтобы:
¨ определить достаточность
достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия,
сокращение конкурентоспособности;
¨ изучить источники
возникновения и особенности воздействия на результативность различных
факторов;
¨ рассмотреть основные
направления дальнейшего развития анализируемого объекта.
Набор экономических показателей,
характеризующих деятельность предприятия зависит от глубины исследования. По
данным внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели:
показатели деловой активности, экономический эффект (прибыль), показатели
экономической эффективности (рентабельности). Одно из направлений
результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в
динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают
абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом
аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности
заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов -
показателей оборачиваемости, причем:
¨ от скорости оборота средств
зависит размер годового оборота;
¨ с размерами оборота, а,
следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина
условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот приходится
этих расходов;
¨ ускорение оборота на той или
иной стадии кругооборота средств зависит от того, как быстро совершается
оборот на других стадиях.
Показатели деловой активности
характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной
деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть
получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и аналогичных
по сфере приложения капитала предприятий. Качественными критериями являются:
широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт;
репутация предприятия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся
услугами предприятия и др. Количественная оценка делается по двум
направлениям: степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение
темпов их роста и уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления
анализа необходимо учитывать сравнительную динамику основных показателей. Так,
оптимально следующее соотношение:
Тпб > Тр > Так > 100 % (26), где Тпб, Тр, Так -
соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного
капитала.
Эта зависимость означает, что:
¨ экономический потенциал
предприятия возрастает;
¨ по сравнению с увеличением
экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами,
т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
¨ прибыль возрастает
опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек
производства и обращения.
Приведенное соотношение можно назвать “золотым
правилом экономики предприятия”. Но возможны отклонения от этой идеальной
зависимости, но не всегда их следует рассматривать как негативные. В настоящее
время такое соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции.
Для реализации второго направления
могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность
использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. В свою очередь они
подразделяются на две группы:
A.
Общие
показатели оборачиваемости активов, к ним относятся:
¨ Коэффициент общей
оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи) или коэффициент
трансформации (D1) показывает сколько раз за год совершает полный цикл
производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или
сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица
активов. Рост показателя в динамике - благоприятная тенденция; чем выше
показатель - тем больше изношены основные средства.
D1 = стр. 010(2) [3]
стр. 399(1)* [4]
- стр. 390(1)* (27)
¨ Коэффициент оборачиваемости
мобильных средств (D2) показывает скорость оборота всех оборотных средств
предприятия.
D2 = стр. 010(2)
стр. 290(1)* (28)
¨ Коэффициент отдачи
нематериальных активов (D3) показывает эффективность использования
нематериальных активов (в оборотах).
D3 = стр. 010(2)
стр. 110(1)* (29)
¨ Коэффициент фондоотдачи (D4)
показывает эффективность использования основных средств предприятия (в
оборотах). Его рост может быть достигнут или из-за повышения объема реализации
продукции или за счет более высокого технического уровня основных средств. Чем
выше фондоотдача, тем меньше издержек отчетного периода. Низкий уровень
показателя свидетельствует или о недостаче объема реализации или о слишком
высоком уровне вложений в эти виды активов.
D4 = стр. 010(2)
стр. 120(1)* (30)
B.
Показатели
управления активами, к ним относятся:
¨ Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала (D5) характеризует различные аспекты деятельности: с
финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала; с экономической
- активность денежных средств, которыми рискует вкладчик; с коммерческой -
отражает или излишек продаж или их недостаток. Если показатель слишком высок
(что означает превышение уровня реализации над вложенным капиталом), это
влечет за собой рост кредитных ресурсов и возможность достижения такого
уровня, за которым кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем
собственники. Низкий показатель означает бездействие части собственных
оборотных средств. В этом случае показатель указывает необходимость вложения
собственных оборотных средств в другие более подходящие источники доходов.
D5 = стр. 010(2)
стр. 490(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр.
244(1)* (31)
¨ Коэффициент оборачиваемости
материальных средств (D6) показывает число оборотов запасов и затрат за
анализируемый период.
D6 = стр. 010(2)
стр. 210(1)* + стр. 220(1)* (32)
то же самое в днях
D7 = 360 дней
D6 (32.1)
¨ Коэффициент оборачиваемости
денежных средств (D8) показывает скорость оборота денежных средств.
D8 = стр. 010(2)
стр. 260(1)* (33)
¨ Коэффициент оборачиваемости
средств в расчетах (D9) показывает расширение или снижение коммерческого
кредита, предоставляемого предприятием. По нему судят сколько раз в среднем
дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода.
Полезно сравнивать этот показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской
задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого
кредитования, которыми предприятие пользуется у других предприятий, с теми
условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим.
D9 = стр. 010(2)
стр. 240(1)* (34)
то же самое в днях показывает срок
погашения дебиторской задолженности
D10 = 360 дней
D9 (34.1)
¨ Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности (D11) показывает расширение или снижение
коммерческого кредита, предоставляемого предприятию
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
|