●                    изложить объема требований, предъявляемых оценщиком заказчику в плане предоставления информационной и технической помощи

Далее происходит заключение договора с отражением объема и порядка ответственности оценщика, с предельно четкой  формулировкой  задания на оценку, отражением  в тексте всех условий, ограничивающих выводы оценщика, определением возможных последствий несогласия заказчика с выводами оценщика и урегулирования взаимных претензий сторон и права собственности на Отчет (права его издания, цитирования, передачи третьим лицам). Оценщик должен действовать таким образом, чтобы исключить возможность использования Отчета с целью, отличной от заявленной ему заказчиком или для введения в заблуждение третьих лиц. Наличие или отсутствие в Договоре тех или иных  условий не освобождает оценщика от обязанности следовать требованиям профессиональной этики и, в первую очередь, тех  требований, которые выработаны с целью максимальной защиты интересов клиента.

Оценка предприятия состоит из следующих этапов:

1. Анализ  задания на оценку, уточнение методологии;

2. Подготовка  плана работ (последовательности необходимых действий);

3. Сбор информационных материалов, необходимых для оценки, получение и верификация исходных данных для оценки;

4. Анализ данных, применение методов оценки и интерпретация полученных  результатов;

5.                 Обобщение результатов и подготовка Отчета.

Анализ  задания

   Необходимо в специальной терминологии выразить сущность задания на оценку (формализовать требования  заказчика), в частности:

●                    уточнить состав  объекта оценки

●                    определить цель, с которой предполагается использовать экспертное заключение о стоимости (например, продажа контрольного пакета, продажа доли меньшинства, определение взноса в уставный фонд хозяйственного общества)

●                    установить требуемую форму и сроки предоставления Отчета.

 Подготовка плана работ

            План включает:

●                    перечень работ и времени, необходимого на их выполнение

●                    перечень необходимой для подготовки каждого из разделов Отчета информации

●                    график  выполнения работ

●                    распределение работ между исполнителями

На основании плана выдаются задания исполнителям,  устанавливаются сроки сдачи этапов работ и объекты ответственности каждого из исполнителей.

Сбор, анализ и интерпретация информации

Оценщик - это профессионал по сбору и интерпретации данных. С целью оптимизации процедур сбора информации оценщики часто используют «Опросные листы», что позволяет избежать существенных пробелов на стадии сбора информации.

 Процесс сбора информации состоит (в основном) из таких составляющих:

●                    Идентификация прав собственности на активы, прав относительно оцениваемого предприятия, юридического статуса предприятия, прав пользования, прав на осуществление тех или иных видов хозяйственной деятельности.

●                    Идентификация и классификация активов

●                    Сбор и анализ бухгалтерской отчетности, экономической, технической, производственной, рыночной информации о предприятии и отдельных  активах предприятия (по возможности,  за последние  5 - 7 лет).

●                    Сбор и анализ информации о рынке, на котором действует предприятие.

●                    Сбор информации о предприятиях-аналогах (если используется соответствующий метод оценки).

Проводя сбор и анализ информации, оценщик должен стремиться к достижению разумного баланса между глубиной исследования и широтой охвата анализируемой информации, необходимостью применения наиболее совершенной методологии, что в итоге обеспечивает максимальную точность оценки и затратами времени, сил и средств, необходимыми для проведения оценки.  Трудно рекомендовать на этот счет какие-либо жесткие правила. Здравый смысл подсказывает, что оценщик должен ставить себя на место потенциального покупателя объекта оценки.

Проведение оценки

Украинские стандарты оценки («Норми професійної діяльності оцінювача», утвержденные Советом Украинского общества оценщиков 11 апреля 1995 года со всеми изменениями и дополнениями, утвержденными Советом УОО) не отрицают возможности применения только одного метода оценки, если существуют аргументы, обосновывающие невозможность применения всех остальных методов оценки.

В типичном случае оценка предприятия производится как минимум двумя методами.

Составление Отчета

Отчет об оценке - это последний, но существенный этап в работе оценщика. Общие требования к Отчету изложены в «Нормах професійної діяльності оцінювача», которые не имеют общепринятой русскоязычной редакции. Поэтому при возникновении разночтений необходимо обращаться к украиноязычному оригиналу. Специфические требования к Отчету обычно устанавливаются заказчиком.

В Договоре об оценке должны быть обозначены следующие моменты: основания заключения договора об оценке, вид объекта оценки, вид определяемой стоимости (стоимостей) объекта оценки, сумма вознаграждения за проведение оценки, сведения о страховании гражданской ответственности оценщика, сведения о наличии  у  оценщика  лицензии  на  осуществление  оценочной  деятельности с указанием порядкового номера и даты выдачи этой лицензии, органа, ее выдавшего, а также срока, на который данная лицензия выдана, указание объекта оценки (объектов оценки), а также его (их) описание.

 В отчете должны быть указаны: дата составления и порядковый номер отчета, основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки, юридический адрес оценщика и сведения о выданной ему лицензии на осуществление  оценочной  деятельности  по  данному  виду  имущества, точное  описание  объекта  оценки,  а  в  отношении  объекта  оценки, принадлежащего  юридическому  лицу,  —  реквизиты  юридического лица  и  балансовая  стоимость  данного  объекта  оценки,  стандарты оценки для определения соответствующего вида стоимости объекта оценки, обоснование их использования при проведении оценки данного  объекта  оценки,  перечень  использованных  при  проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения, а также принятые при проведении оценки объекта оценки допущения, последовательность определения стоимости объекта оценки и ее итоговая величина, а также ограничения и пределы применения полученного результата, дата определения стоимости объекта оценки,

перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки.

Отчет может также содержать иные сведения, являющиеся, по мнению оценщика, существенно важными для полноты отражения примененного им метода расчета стоимости конкретного объекта оценки.

В случае, если при проведении оценки объекта оценки определяется не рыночная стоимость, а иные виды стоимости, в отчете должны быть указаны критерии установления оценки объекта оценки и причины отступления от возможности определения рыночной стоимости объекта оценки.

Отчет собственноручно подписывается оценщиком и заверяется его печатью.

3.1           Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса).

Сравнительный подход предполагает, что ценность собственного капитала фирмы определяется тем, за сколько он может быть продан при наличии достаточно сформированного рынка. Другими словами, наиболее вероятной ценой стоимости оцениваемого бизнеса может быть реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированная рынком.

Теоретической основой сравнительного подхода, доказывающего возможность его применения, а также объективность результативной величины, являются следующие базовые положения.

Во-первых, Оценщик использует в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на сходные предприятия (акции). При наличии развитого финансового рынка фактическая цена купли-продажи предприятия в целом или одной акции наиболее интегрально учитывает многочисленные факторы, влияющие на величину стоимости собственного капитала предприятия. К таким факторам можно отнести соотношение спроса и предложения на данный вид бизнеса, уровень риска, перспективы развития отрасли, конкретные особенности предприятия и т.д. Это в конечном счете облегчает работу Оценщика, доверяющего рынку.

Во-вторых, сравнительный подход базируется на принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывая деньги в акции, покупает, прежде всего, будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Стремление получить максимальный доход на размещенные инвестиции при адекватном риске и свободном размещении капитала обеспечивает выравнивание рыночных цен.

В-третьих, цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в сходных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Отличительной чертой этих финансовых параметров является их определяющая роль в формировании дохода, получаемого инвестором.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14