|
|
Анализ финансовой устойчивости.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура “собственный капитал – заемные средства” имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют деньги обратно в “неудобное время”. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей. В условиях рынка балансовая модель, на основе которой рассматриваются показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния, имеет вид: F + Z + (RA - Z) = Иc + КT + kt + kr + rp, (1) где: F - основные средства и иные внеоборотные активы; Z - запасы и затраты; (RA-Z) - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы; Иc - источники собственных средств; kt - краткосрочные кредиты и заемные средства; KT - долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства; kr + rp - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие краткосрочные пассивы. Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (1) преобразовывается и имеет следующий вид: Z + (RA-Z) = [(Иc + КT) – F] + [kt + kr + rp] (2) Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной [(Иc + КT) – F]: Z £ [(Иc + КT) – F] (3) выполнится условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и прочие активы) покроют краткосрочную задолженность предприятия [kt + kr + rp]: (RA) > (kt + kr + rp) (4) Так, на примере анализируемого баланса: на начало года 85896 > (14121+ 20742) – условие выполняется, на конец года 124150 > (25064 + 34363) – условие выполняется. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна сумме строк 210 и 220 раздела II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень достаточности разных видов источников: 1. наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов: Ec = Иc – F (5) на начало года: Ес = 91179 – 40146 = 51033 тыс. руб., на конец года: Ес = 143345 –78622 = 64723 тыс. руб. 2. наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств: ET = (Иc + KT) – F = Ес + KT (6) на начало года: ЕТ = 51033 + 0 = 51033 тыс. руб., на конец года: ЕТ = 64723 + 0 = 64723 тыс. руб. 3. общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств: ES = (Иc + KT) – F + kt = ET + kt (7) на начало года: ES = 51033 + 14121 = 65154 тыс. руб., на конец года: ES = 64723 + 25064 = 89787 тыс. руб. Если в формуле (2) краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:
RA – (kt + rp) + kr = (Иc + KT) – F (8) В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия и его краткосрочной задолженности, в правой – величину показателя ЕT . Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат (формулы 5-7) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: 1. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: [± Ec]= Ec - Z (9) на начало года: Ec - Z = 51033 – 64629 = - 13596 тыс. руб. – недостаток собственных оборотных средств, на конец года: Ec - Z = 64723 – 78618 = - 13895 тыс. руб. – недостаток собственных оборотных средств. 2. излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
[± ET]= ET - Z = (E c + KT) – Z (10) на начало года: ET – Z = 51033 – 64629 = - 13596 тыс. руб. – недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат, на конец года: ET – Z = 64723 – 78618 = - 13895 тыс. руб. – недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат. 3. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
[± ES ]= ES - Z = (Ec + KT + kt) – Z (11) на начало года: ES - Z = 65154 – 64629 = 525 тыс. руб. – недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, на конец года: ES - Z = 89787 – 78618 = 11169 тыс. руб. – недостаток общей величины источников для формирования запасов и затрат. Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель: S = {S(±E c), S(±E T), S(±ES)}, (12) где функция S(X) определяется следующим образом:
ì 1, если х ³ 0 S(X) = í (13) î 0, если х <0 За весь анализируемый период трехкомпонентный показатель имел следующий вид: S = {0, 0, 1} ì[± Ec] < 0 í[±ET] < 0 (14) î[±ES] > 0 Таблица 5. Анализ финансовой устойчивости. | ||||||||||||||||||
Показатели |
Условные обозначения |
На начало периода |
На конец периода |
Изменения за период |
|||||||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|||||||||||||||
1. Источник собственных средств |
Иc |
91179 |
143345 |
52166 |
|||||||||||||||
2. Основные средства и вложения |
F |
40146 |
78622 |
38476 |
|||||||||||||||
3. Наличие собственных оборотных средств |
Ec |
51033 |
64723 |
13690 |
|||||||||||||||
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства |
KT |
0 |
0 |
0 |
|||||||||||||||
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат |
ET |
51033 |
64723 |
13690 |
|||||||||||||||
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства |
kt |
14121 |
25064 |
10943 |
|||||||||||||||
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат |
Eå |
65154 |
89787 |
24633 |
|||||||||||||||
8. Общая величина запасов и затрат |
Z |
64629 |
78618 |
13989 |
|||||||||||||||
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств |
[± Ec] |
- 13596 |
- 13895 |
- 299 |
|||||||||||||||
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников запасов и затрат |
[± ET] |
- 13596 |
- 13895 |
- 299 |
|||||||||||||||
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат |
[±ES] |
525 |
11169 |
10644 |
|||||||||||||||
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации |
S |
{0, 0, 1} |
{0, 0, 1} |
- |
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации характеризует неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств.
Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т.е. Выполняются условия:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
Новости |
Мои настройки |
|
© 2009 Все права защищены.