б)ответственность
по векселю для участвующих в нем лиц является солидарной , за исключением лиц
,совершивших безоборотную надпись;
в)явка в
нотариальное учреждение для засвидетельствования подписи не требуется;
г)при неоплате
векселя в установленный срок необходимо совершение нотариального протеста;
д)содержание
векселя точно установлено законом и другие условия считаются ненаписанными ;
е)вексель
является абстрактным денежным документом и в силу этого не обеспечивается
закладом ,залогом или неустойкой.
Переводной
вексель (тратта ) представляет собой письменный документ , содержащий
безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег
в определенный срок и в определенном месте получателю или его приказу .
Главное отличие
переводного векселя от простого ,по существу являющегося долговой распиской ,
заключается в том , что он предназначен для перевода ,перемещения ценностей из
распоряжения одного лица в распоряжение другого.
В отличие от
простого в переводном векселе участвуют не два а три лица :векселедатель
(трассант),векселедержатель, и плательщик (трассат).
Практика
вексельного обращения показывает , что вексель является наиболее мобильной и
ликвидной ценной бумагой, приносящей доход благодаря следующим условиям:
1.существует
возможность досрочного погашения векселей, что обычно предусматривается всеми
банками - эмитентами векселей;
2.с помощью
векселей осуществляются безналичные платежи за товары , что обеспечивает ускорение
оборота средств и сокращение денежной наличности ( чаще всего векселя имеют
период обращения до 3-х месяцев).
3.вексель
играет роль универсального платежного средства благодаря возможности передачи
другим лицам посредством передаточной надписи (индоссамента).
4.вексель
можно использовать как средство обращения.
3.1.2.ВЕКСЕЛЬНОЕ
ОБРАЩЕНИЕ В РЕСПУБЛИКЕ
САХА
(ЯКУТИЯ).
Большую роль в
экономике республики при нехватке денежных средств играют векселя. Казначейские
и транспортные векселя Министерства финансов , как инструмент финансирования
бюджетных организаций , проходят через цепочку расчетов между предприятиями ,
возвращаются в бюджет в виде налогов.[12].
В то же время
эмиссия векселей не растет как снежный ком , так как Министерство финансов
контролирует данный процесс , сужая или расширяя в определенный момент его
рамки. Бесконтрольная эмиссия векселей различных эмитентов и прием их в уплату
налогов привела к сокрщению обьема поступления денежных средств в
бюджет.Своевременной мерой стало распоряжение Президента Республики
Саха(Якутия) №207-рп от 23 апреля 1996 года , установившего квоту на прием
векселей в уплату налогов в республиканский бюджет в размере 20 %от его
доходной части. Согласно данного распоряжения Министерство финансов Республики
Саха(Якутия) курирует эмиссию векселей , кроме банковских, при обьемах,
превышающих 10 млрд. рублей, что регламентирует бесконтрольный выпуск в
обращение ничем не обеспеченных векселей различных эмитентов. Также 10 октября
1996 года всем финансовым управлениям , государственным налоговым инспекциям и
отделениям казначейства было разослано совместное письмо Министерства финансов
,Регионального Управления Федерального Казначейства и Государственной налоговой
инспекции по Республике Саха(Якутия) о временном приостановлении приема
векселей в уплату налогов других эмитентов , кроме векселей Министерства
финансов.[12].
Вексельное
обращение в республике имеет определенные особенности .В первую очередь это
проявляется в локальности рынка обращения векселей , за исключением векселей
акционерной компании “Алмазы России-Саха” которые активно покупаются и
продаются в Москве и векселей инвестиционно-фондовой компании “Сир” в небольших
обьемах размещаемых в Иркутской области в рамках соглашения .В основном рынок
обращения векселей сосредоточен в г.г.Якутске и Мирном.
Упрощенно схема
обращения векселей выглядит следующим образом :
-финансирование
векселями бюджетных организаций и подрядчиков по номинальной стоимости (в связи
с неплатежами они рады и этому).
-расчеты
векселями с поставщиками и подрядчиками по номиналу или приобретение бюджетными
организациями товаров и услуг по цене с вложенным дисконтом производственным и
коммерческим предприятиям.
-продажа
векселей поставщиками ,подрядчиками, производственными и коммерческими
структурами финансовым структурам.
-перепродажа
векселей налогоплательщикам или учет векселей до погашения.
-расчет
налогоплательщиков с бюджетом векселями по номиналу или получение дохода от
вложения в векселя до 150 % годовых.
Ухудшение
финансового состояния крупнейших предприятий республики , в первую очередь
акционерной компании “Алмазы России Саха” скупающего в лучшее время до 70
процентов всех векселей , принимаемых республиканским бюджетом и нехватка
оборотных средств у банков и компаний республики привела к резкому увеличению
дисконта и уменьшению ликвидности и оборачиваемости векселей.[13]
Общая
неразвитость фондового рынка и структуры вторичного рынка вексельного обращения
снижает ликвидность векселей Министерства финансов Республики. На вторичном рынке
рыночный дисконт при расчетах казначейскими векселями превышает официальный в
три раза.Завышение дисконта имеет под собой несколько причин:
-острая
нехватка денежных средств у хозяйствующих субьектов.
-рекомендация
Цетрального банка кредитным организациям не обязываться и не совершать любые
сделки с бездокументарными векселями.
-упорно
распространяемый слух о негашении Министерством финансов своих ценных бумаг
,которые просто не соответствуют действительности.[12].(см. Приложение график
№1).
3.2.1.
АКЦИИ И АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА.
Регулирующим
законом на рынке акций выступает Федеральный закон об акционерных обществах
принятый Государственной Думой Российской Федерации от 24 ноября 1995 года.
В соответствии с
Гражданским кодексом Российской Федерации настоящий Федеральный Закон
определяет порядок создания и правовое положение акционерных обществ ,права и
обязанности их акционеров, а также обеспечивает защиту прав и интересов
акционеров.
Настоящий
Федеральный Закон распространяется на все акционерные общества , созданные или
создаваемые на территории Российской Федерации и регулирует особенности
создания и правового положения акционерных обществ в сферах банковской ,
инвестиционной и страховой деятельности .[1].
Акционерным
обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой
разделен на определенное количество акций, удостоверяющих обязательственные
права участников общества по отношению к обществу.
Акционеры не
отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков , связанных с его
деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.
Общество является
юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество , учитываемое
на его самостоятельном балансе , может от своего имени приобретать и
осуществлять имущественные и личные неимущественные права , нести обязанности
быть истцом и ответчиком в суде.
Акции всегда
являются вторичными по отношению к производству и собственности .За акциями
должна стоять реальная собственность , имущество. В российской действительности
большинство обращающихся на рынке ценных бумаг не обеспечены реальным
имуществом и преследуют спекулятивные интересы.[9].
3.2.2.
АКЦИЯ.
Различают
первичный и вторичный рынки ценных бумаг ( в т.ч. и для акций).Первичный рынок
начинается с выпуска акций в обращение (эмиссии) и представляет собой акт
продажи акций в собственность первому приобретателю - физическому или
юридическому лицу. Следует различать собственника акций от номинального
держателя акций , который может держать акции от своего имени, не являясь
собственником этих акций.
На вторичном
рынке происходит перепродажа акций, уполномоченными банками - дилерами.[9].
Акция-это долевая ценная бумага, порожденная развитием акционерных
обществ, свидетельствующая о внесении вклада в капитал акционерного общества и
дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда. Государственными
органами акции не выпускаются, они эмитируются только различными промышленными,
торговыми и финансовыми компаниями, выступающими в форме акционерных обществ.
Акционерные общества, и закрытые, и открытые выпускают акции, и собранные
за счет реализации акций средства составляют собственный или уставный капитал
акционерного общества. Этот капитал может быть увеличен двумя методами: либо
путем накопления части прибыли, которая не распределяется как доход среди
акционеров; либо путем выпуска новых дополнительных акций.
Доход по акции называется дивидендом и является частью прибыли, которая
не накапливается, а распределяется среди акционеров.
Как ценная бумага, акция свидетельствует о том, что ее владелец внес пай
в акционерное общество и в силу этого стал совладельцем последнего. Размер
этого пая, фиксирующий масштабы доли данного лица во владении акционерным
обществом, определяется количеством принадлежащих ему акций. Покупка акции сама
по себе-не предоставление кредита акционерному обществу, а вложения капитала в
это общество. По своей экономической природе покупка акций-это инвестиции
преимущественно денежных (но иногда материальных или интеллектуальных) средств
в целях получения части прибыли акционерного общества. Но само существование
акционерных обществ и акций порождено развитием кредитных отношений. Формально
при покупке акции не имеет места единство всех трех принципов
кредита-срочности, возвратности и платности. Акция-это бессрочная ценная бумага
и, как правило, она не погашается акционерным обществом. Но в принципе владелец
акции может в удобный для себя момент времени продать акции третьему лицу и тем
самым вернуть затраченные средства. Таким образом, вложения в акции имеют, хотя
и в специфической форме, черты срочности и возвратности, свойственные кредиту.
Принцип же платности выражается в получении владельцем акции дохода на нее.
[18]
Акция как ценная бумага имеет целый ряд специфических свойств, которые
присущи именно ей. Ими являются: потребительная стоимость, курсовая стоимость,
обратимость и ликвидность. Только если акция действительно представляет собой
совокупность этих четырех свойств, она может выступать на рынке ценных бумаг
как инвестиционный товар, свидетельствующий об осуществлении инвестиций в
реально функционирующее акционерное общество.
Следует при этом указать на то, что идеальных акций, которые обладали бы
всеми рассмотренными выше четырьмя свойствами на высоком уровне, не существует.
Риск всегда в большей или меньшей степени имеет место. [19]
Акционерные общества выпускают акции двух типов: обыкновенные и
привилегированные.
Обыкновенные акции-преобладающий тип акций. Все владельцы обыкновенных акций
являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет, в принципе,
право голоса на общем собрании акционеров, что дает формальную возможность
участвовать в выборах правления, ревизионной комиссии,определять направление
деятельности акционерного общества. Ответственность заключается, как и у любого
собственника, управляющего делом, в возможности потерять свои деньги.
Обыкновенные акции не гарантируют величину дивиденда и даже вообще
получение дивиденда владельцем акций. Они могут приносить и большие дивиденды,
и вообще не приносить их. Все определяется массой прибыли, получаемой
акционерным обществом, и решением его руководства, какая часть прибыли должна
накапливаться, а какая может быть направлена на выплату дивидендов. Прежде
всего распределяются дивиденды по привилегированным акциям, а оставшаяся
часть-по обыкновенным акциям. Обыкновенные акции не выкупаются предприятием
после какого-либо срока. Предприятие выкупать обратно акции не обязано по
условиям, и если на свободном рынке эти акции перестанут кого-либо
интересовать, то они превратятся в никчемные, ничего не стоящие бумажки.
Как свидетельствует практика, именно инвестиции в обыкновенные акции
являются в целом наиболее доходными с точки зрения получения дивидендов, если
рассматривать эту доходность не за один случайный год, а за ряд лет. Но
привлекательность обыкновенных акций для инвесторов обусловлена не столько
размерами дивидендов, сколько увеличением рыночной курсовой стоимости акций или
так называемым приростом капитала.
Привилегированные акции-акции, по своим характеристикам занимающие промежуточное
положение между облигациями и обыкновенными акциями. С одной стороны,
привилегированные акции, также как и облигации, приносят инвестору
фиксированный доход и не дают ему право голоса на общем собрании акционеров. С
другой стороны, держатель привилегированной акции является собственником
акционерного общества, то есть акционером, и свой доход получает в форме
дивиденда при распределении прибыли. При этом распределение дивидендов по
привилегированным акциям должно происходить прежде, чем по обыкновенным акциям,
а при банкротстве акционерного общества владельцы этих акций имеют преимущества
в возмещении своих потерь по сравнению с владельцами обыкновенных акций. В этом
заключается привилегированность акций.
Инвестиции в привилегированные акции менее рискованны, чем в
обыкновенные. Поэтому дивиденды, выплачиваемые на равновеликие инвестиции в
привилегированные акции, по своей сумме меньше, и иногда очень значительно, чем
среднегодовой доход, приносимый обыкновенными акциями. [18]
Оба типа акций могут иметь две основные формы: акция на предъявителя и
именная акция. Акция на предъявителя означает, что имя ее владельца не
фиксируется ни в одном документе, имеющем отношение к выпуску, продаже и
перепродаже акций. В этом случае руководители акционерного общества не знают,
кто и в каких долях является владельцем ценных бумаг. Эмиссия именных
(регистрируемых) акций означает, что при их размешении фиксируются имена
инвесторов, происходит и регистрация перепродаж. Эмиссия именных ценных бумаг
дает возможность руководству акционерного общества уже точно знать, кто и в
каких долях владеет акциями этого общества. В России закон разрешает эмиссию
только именных акций. [19].
Приобретенная при эмиссии акция может быть перепродана на вторичном
рынке. Ценная бумага выступает на этом рынке уже как собственно инвестиционный
товар, цена которого регулируется предложением и спросом этого товара.[23]
3.2.3.АКЦИИ
НА ФОНДОВОМ
РЫНКЕ
РЕСПУБЛИКИ САХА (ЯКУТИЯ).
Рынок
корпоративных ценных бумаг не развит.Всего приватизировано 408 предприятий ,из
них в форме открытых акционерных обществ 121 ,уставный капитал предприятий
превышает 2 трлн. руб. Неразвитость рынка обуславливается отличием приватизации
, когда значительное количество добывающих предприятий (в первую очередь АРС)приватизировались
в форме закрытых акционерных обществ , слабой работой Фонда по управлению
государственным имуществом ,не заинтересованностью большинства
приватизированных предприятий в поддержке обращения своих акций.В настоящее
время проводится работа по включению акций акционерного общества “Якутскэнерго
“ и “Якутгазпром” в РТС.Участники рынка надеются , что продвижение указанных
акций на российский рынок оживит рынок корпоративных акций в республике.До
сегодняшнего момента на данном рынке постоянно работал практически только
инвестиционный фонд “Саха-Инвест”.[12].
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
|