Как сообщалось ранее, состоялись публичные торги по продаже 93,02% ОАО КГМК "Криворожсталь", победителем которых стала компания Mittal Steel Germany GmbH, предложившая за указанный пакет 24,2 млрд. грн. при начальной цене 10 млрд. грн. [15]

В рассмотрении вопроса рынка капитала на Украине, следует также отметить и инвестиции в основной капитал украинских предприятий.

Тенденция к уменьшению объема инвестиций в Украине была преодолена в 1998 году. На активизацию инвестиционной деятельности в нашем государстве положительно повлияли такие важные меры политики реформ, осуществленные в 1998-2000 годах, как переход к денежной приватизации и введение системы стимулов к развитию малого предпринимательства; снижение налоговой нагрузки на товаропроизводителя и др.

На фоне общей активности инвестиционной деятельности в нашей стране заметно улучшились технологическая и воспроизводственная структуры инвестиций в основной капитал, что приведено в таблицах 3.1 и 3.2

                                                                                                                          (%) 

Таблица 3.1 Технологическая структура инвестиций в основной капитал Украины в 1995 – 2000 гг. [16, с 22,27]

Таблица 3.2  Воспроизводственная структуры инвестиций в основной капитал государственных предприятий и организаций Украины в 1995-2000 гг. (по объектам производственного назначения)

Увеличение  доли затрат на активную часть основных фондов, а также на техническое перевооружение предприятий свидетельствует, что уже в 2000 году начали складываться условия для эффективного использования инвестиций в реальном секторе экономики. [16, с 22,27]

На протяжении 2000-2003 годов украинская экономика демонстрировала стабильно высокие темпы роста. Данные статистического анализа свидетельствуют об утверждении нового качества роста,  связанного с расширением внутреннего рынка и началом интенсивного обновления основных производственных фондов, ощутимым ростом инвестиционного спроса.

В технологической структуре инвестиций в основной капитал возрастает доля расходов на приобретение машин, оборудования для вновь построенных объектов и для реконструкции и технического переоснащения действующих предприятий. В 2003 году удельный вес этих расходов составил 56% общего объема (в 1999 г. – 47,4%). 

Таким образом, капитал на Украине начал формироваться с приобретением Украиной независимости за счет разгосударствления и реприватизации предприятий. В последние годы  в нашей стране вопрос реприватизации занимает особо важные позиции, так недавно было продано 93,02% ОАО КГМК "Криворожсталь", которые купила компания Mittal Steel Germany GmbH, предложившая за указанный пакет 24,2 млрд. грн. при начальной цене 10 млрд. грн. Но к сожалению выбранный путь экономического реформирования, сориентированный на быстрое и полное разгосударствление, привел к переходу основного капитала, созданного народом Украины, в руки узкой группы предпринимателей.[17, с 4, 11]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, в микроэкономике капитал рассматривается как запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ; ценность, приносящую поток дохода или ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

Надо отметить, что доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного исполь­зования предпринимателю (или сам станет предпринимателем).

Капитал сам по себе представляется в виде фондов. Фонды – это величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала.

Что касается принятие фирмой инвестиционных решений, то тут важны такие понятия, как дисконтированная стоимость, норма отдачи, процентная ставка и предельная эффективность капитала.

Под текущей дисконтированной стоимостью (present discount value - PDV) будущего потока  доходов понимают ту сумму денег, которую инвестор (юридическое и физическое лицо) должен инвестировать сегодня, чтобы к каким-то конкретным датам (через полгода, год, два года), определяемым самим инвестором, располагать суммами денег, которые он намерен получать к установленным срокам. В общем случае текущая стоимость PDV будущего дохода X, который мы намерены получить через N лет  при ставке процента r равняется:

PDV = X / (1 + r) N

Эта формула находит применение при расчетах и анализе целесообразности приобретения капитального обору­дования.

Оценка будущих доходов играет важную роль при принятии решений по инвестициям. Для этого также используется понятие чистой дисконтированной стоимости (Net Present Value-NPV):

NPV = п1 / (1 + i) + п2 / (1 + i)+…+ пn / (1 + i) – I,

где I – инвестиции, пn – прибыль, получаемая в n – ом году, i – норма дисконта (норма приведения затрат к единому моменту времени).

Следующее важное для инвестора понятие – это норма отдачи (внутренняя  норму окупаемости инвестиций) сделанных инвестиций, которая представляет собой прибыль от этих инвестиций,  исчисленную за вычетом выплат по процентам, связанным с финансированием данных инвестиций, и выраженную в процентах к стоимости инвестиций.

Для решения вопроса об эффективности инвестирования  необходимо сравнить издержки, связанные с осуществлением проекта, и доходы, которые будут получены в результате его осуществления. Что определяет понятие - предельная чистая окупа­емость инвестиций, которая представляет собой разницу между предельной внутренней окупаемостью инвестиций и ставкой ссудного процента (г - i). Прибыль от инвестиций будет максимальной, когда г = i.

Полезный срок службы основного капитала (основных фондов, капитальных активов)  или его предельная эффективность– это число лет, в течение которых они будут приносить фирме прибыль либо сокращать издержки. Чтобы рассчитать прибыль от долгосрочных инвестиций, фирме необходимо: рассчитать добавку к прибыли, извлекаемую от каждого года применения основного капитала. Предельная окупаемость инвестиций рассчитывается по формуле:

С (1+ r) = R1,

Где С – предельная стоимость капитальных вложений; R1 – предельный вклад капитальных вложений или в увеличение прибыли, или в сокращение  издержек производства (либо в сочетании того и другого) к концу года.

В третьей главе данной работы описывалось формирование рынка капитала на Украине. Капитал на Украине начал формироваться с приобретением Украиной независимости за счет разгосударствления и реприватизации предприятий. В последние годы  в нашей стране вопрос реприватизации занимает особо важные позиции. Но к сожалению выбранный путь экономического реформирования, сориентированный на быстрое и полное разгосударствление, привел к переходу основного капитала, созданного народом Украины, в руки узкой группы предпринимателей.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.                           В.Ф. Максимова Микроэкономика. Учебник. Издание третье, переработанное и дополненное – М.: «Соминтэк». 1996г. – 328 с.

2.                           В.Н. Лисовицкий Микроэкономика. Харьков. РИП «Оригинал». 1993 г. – 132 с.

3.                           Долан Э., Лидсей Д. Микроэкономика. – СПб.: Литера плюс, 1997. – 448 с.

4.                           Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 696 с.

5.                           Р.М. Нуреев. Н90 Курс микроэкономики: Учебник для вузов. – 2-е изд., изм. – М.: Норма, 2004. – 576 с.

6.                           Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Микроэкономика. Завтра экзамен. 6-е изд. – СПб.: Питер, 2004. – 288 с.

7.                           М.И Плотницкий Экономическая теория (микро- и макроэкономика). Учеб. Пособие для подготовки к экзаменам. – 2-е изд., изм. – М.: Норма, 2003. – 189 с.

8.                           Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика: Сокр.пер. с англ./  Науч.ред.:В.Т.Борисович, В.М.Полтерович, В.И.Данилов, и др. – М.: «Экономика», «Дело»,1992 - 510с

9.                           Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева [и др.]; под ред. Засл. Деят. Науки РФ, д-ра. Наук, проф. О.И. Лаврушина. – 3-е изд., перераб. И доп. – М.: КНОРУС, 2005. – 768 с.

10.                       Фишер С., Дорнбуш Р., ШмалензиР. Экономика: Пер. с англ. Со 2-го изд. – М.: Дело, 1999. – 864 с.

11.                       Ларцев В. Проблемы приватизации/ Ларцев В.//Экономика Украины №12 декабрь - 2000 г., - с 29-35

12.                       Иванов Н. Приватизация государственной собственности/ Иванов Н.// Экономика Украины №4 апрель  -2001 г., - с 23

13.                       Саул А. Методологические проблемы воспроизводства капитала/ Саул А.// Экономика Украины  №12 декабрь - 2002 г., - с 29                

14.                       Матвеев В. Внутренняя политика / Матвеев В.//Бизнес № 5(628), 31 января 2005г, -  с 46, 48

15.                       НБУ одобрил выкуп валюты от продажи "Криворожсталь" [электронный ресурс]. – Электрон. Текстовые данные (23545 bytes). – М.: ГПНТБ РФ. – Режим доступа:#"#">www.dengi-info.com.  20:44 2005-10-26

16.                       Лавров П. Структурная перестройка экономики и ее ресурсы // Лавров П. //Экономика Украины №11  август  - 2003г., - с 22,27

17.                       А. Гальчинский. Становление экономического роста Украины / А Гальчинский , С. Левочкин //Экономика Украины №6 июнь - 2004г., - с 4,11

18.                       Иванов К. Приватизация собственности / Иванов К. //Экономика Украины № 1 январь - 2001г., - с 84,88

19.                       Петров Р. Корпоративный капитал / Петров Р., Ливинцев П. // Экономика Украины, №10 – 2004г., - с. 50, 57

20.                       Акимов Н. Украинская экономика в 2000 году. /  Акимов Н.// Экономика Украины, №2 – 2001г., - с. 25,28

[1] Исключением является «оборотный капитал», т.е. деньги, которые фирма имеет в своем распоряжении для обеспечения своевременных выплат по долгам при недостатке текущего дохода. Позволяя фирме действовать более эффективно, оборотный капитал является не менее важным фактором производства, чем труд или машины.

[2] Минимально приемлемая рентная оценка использования капитального актива есть ставка, позволяющая владельцу актива возместить альтернативные издержки,  связанные с владением данным активом.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5