Несмотря на эти
недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов
и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой
устойчивости.
Трем показателям
наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя
обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1) Излишек или
недостаток собственных оборотных средств:
ФСОС= СОС –
ЗЗ, (1.2.5)
где ФСОС
– излишек или недостаток собственных оборотных средств.
2) Излишек или
недостаток перманентного капитала:
ФПК =
ПК-ЗЗ, (1.2.6)
где ФПК
– излишек или недостаток перманентного капитала.
3) Излишек или
недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной
потребности):
Ф ВИ = ВИ –
ЗЗ, (1.2.7)
где ФПК
– излишек или недостаток всех источников.
С помощью этих
показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа
финансового состояния, то есть
1, если Ф>0,
S(Ф)
=
(1.2.8)
0, если Ф<0.
Вычисление трёх
показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет
классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени
устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная
устойчивость финансового состояния, если
S = {1, 1,
1} (1.2.9)
При абсолютной
финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и
затраты полностью покрываются собственными ресурсами. [39, с.74] В российской практике такая финансовая устойчивость встречается
крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2) Нормальная
устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его
платежеспособность, то есть
S = {0, 1,
1} (1.2.10)
Это соотношение
показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и
полностью покрывает запасы и затраты. [39, с.74]
3) Неустойчивое
финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором,
тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение
оборачиваемости запасов, то есть
S = {0, 0,
1} (1.2.11)
Пределом
финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно
проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия
запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов,
просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные
обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность. [39, с.74]
Профессор А.Д.
Шеремет и Р.С. Сайфулин [41, с.59] отмечают, что финансовая неустойчивость
считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования
запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает
суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее
ликвидной части запасов и затрат).
Если указанные
условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и
отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.
4) Кризисное
финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства.
Поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые
вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров),
дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей
(участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не
покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих
расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:
S = {0, 0,
0} (1.2.12)
При кризисном и
неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем
обоснованного снижения уровня запасов и затрат. [6, с.57]
Поскольку
положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников
формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными
способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3
и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их
структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее
безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует
признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления
нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после
налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не
вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в
результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных
товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает
в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку
предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в
бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета. [41,
с.157]
Таким образом,
оценка финансовой устойчивости является не только частью анализа финансового
состояния, но и выясняет вопросы имущественного положения предприятия, ликвидности,
платежеспособности, кредитоспособности и рентабельности. Кроме того, анализ
финансовой устойчивости вскрывает имеющиеся недостатки и позволяет наметить
пути их устранения.
1.3. Выбор
методов анализа управления финансовой устойчивостью
МУП
РЕМСТРОЙ 1 – это ремонтно - строительное предприятие. В советский период МУП
РЕМСТРОЙ 1 получало высокую прибыль (минимальная составляла 15% от выручки),
что давало возможность создавать фонды для развития производства, для
строительства жилья, санаторно-курортных и детских учреждений, домов отдыха,
создавались фонды материального поощрения (выплата 13-й зарплаты, премий).
В
условиях рыночной экономики ситуация изменилась. Резко стала падать прибыль,
уменьшились объемы работ, увеличилась дебиторская и кредиторская задолженность,
не выплачивалась зарплата, возникла большая текучесть кадров, которая привела
к потере квалифицированных работников. Для чтобы выяснить причины, приведшие к
дестабилизации финансовой устойчивости, следует провести анализ и разработать мероприятия
по ее улучшению.
Анализ
системы управления финансовой устойчивостью будет включать два блока:
1) оценка финансовой устойчивости;
2)
анализ управления
финансовой устойчивостью.
Первый блок включает :
-анализ имущественого
положения;
-абсолютных и относительных
коэффициентов финансовой устойчивости.
Второй:
-
анализ
собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей;
-
определение
ликвидности предприятия, установление факторов, определяющих качество оборотных
активов;
-
анализ
деловой активности (оборачиваемости), т.е. насколько эффективно предприятие
использует свои средства, определение пуией их ускорения;
-
анализ
состояния и управления дебиторской и кредиторской задолженностью .
Анализ должен
вскрыть имеющиеся недостатки и наметить пути их устранения. Затем необходимо
разработать мероприятия по мобилизации внутренних ресурсов и дальнейшему
улучшению финансового состояния.
Анализ системы
управления финансовой устойчивостью проводиться по методикам Стояновой Е.С.,
Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С. и разработке Ковалева В.В. на базе финансовой
отчетности за два года.
Основные
показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в
балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную
дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и
направлениям использования.
В отличие от
баланса, который как бы отражает фиксированную статистическую картину
финансового равновесия предприятия, отчет о прибылях и убытках показывает
динамику его финансовых операций. В отчете о прибылях и убытках сравнивают
затраты своей деятельности, определяет величину чистого дохода и его
распределение.
Итак, используя
эти формы финансовой отчетности анализ управления финансовой устойчивости был
проведен в следующей последовательности.
Анализ
имущественного положения позволяет определить:
1)
структуру
имущества предприятия и источников формирования;
2)
рассчитать
ряд аналитических показателей;
3)
сравнить
группировку статей актива и пассива.
С помощью
абсолютных коэффициентов определяем тип финансовой устойчивости по
обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный
период.
Для анализа
финансовой устойчивости достаточно ограничиться следующими семи показателями:
1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2) коэффициент долга;
3) коэффициент автономии;
4) коэффициент финансовой устойчивости;
5) коэффициент маневренности собственных средств;
6) коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками
финансирования. [1, с.16]
Есть такая точка зрения, что число
коэффициентов не должно превышать семи, так как если число превышает семь , то
человеческий контроль над ними легко теряется.[!, c. 31]
Коэффициент финансового риска
(коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага)-
это отношение заемных средств к собственным. Он показывает, сколько заемных
средств предприятие привлекло на рубль собственных.
Кфр=ЗС/СС=(стр.590+стр.690)/стр.490,
(!.3.!.)
где Кфр- коэффициент финансового
риска;
ЗС- заемные средства.
Оптимальное значение этого показателя,
выработанное практикой- 0,5. Считается, что если значение
его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого
предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера
деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.[10, с.16]
Рост показателя свидетельствует об
увеличении зависимости предприятия от внешних источников, то есть, в
определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет
возможность получения кредита.[33, c.63]
Однако аналитик должен строить свои
выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих
направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня
коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во
внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных
оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления
денежных средств на счета предприятия, а в итоге - увеличение собственных
средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более
высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения
заемных и собственных средств может превышать единицу.B 3,c64]
В соответствие с Приказом № 118,
установлено нормативное значение данного коэффициента – это соотношение не
должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость
предприятия от внешних источников, потерю финансовой устойчивости.
Коэффициент долга (индекс финансовой
напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:
Кд=ЗС/Вб=(стр.590+стр.690)/стр.699, (!.3.2.)
где Кд – коэффициент долга;
Вб – валюта баланса.
Международный стандарт (европейский)
до 50 % . Тенденцию нормальной устойчивости подтверждает и коэффициент долга:
если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то на лицо тенденция
укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более
привлекательным для деловых партнеров. [ 10, c. 17]
Нормативное значение коэффициента
привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.
Коэффициент автономии (финансовой
независимости) – это отношение собственных средств к валюте баланса
предприятия:
Ка= СС /Вб = стр. 490 / стр.
699, (!.3.3.)
где Ка- коэффициент автономии.
По этому показателю судят, насколько
предприятие независимо от заемного капитала, [ 33, c 63]
Коэффициент автономии является
наиболее общим показателем финансовой устойчивостью предприятия.
В зарубежной практике существует
различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя.
Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятии с высокой долей
собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют
более выгодные условия кредитования. Но стандартной ( нормальной, нормативной)
доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран
указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50%
ниже, чем в США ( доля заемного капитала около 80 %). Причина этого различия в
источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США- средства
населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о
доверии банков, а значит о ее надежности. Для населения, наоборот, снижение
доли собственного капитала- фактор риска.
На долю собственного капитала в
активах влияет так же характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с
агрессивной политикой всегда увеличивает долю заемного капитала. Солидные
компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах.
В практике Российских и зарубежных
фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных
средств в активах, отношения собственных средств к заемным и другие). Каждый из
них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его
формирования. [39, c.72]
Таким образом, оптимальное значение
данного коэффициента- 50%, т.е. желательно, чтобы сумма собственных средств
была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом
случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал
может быть компенсирован собственность предприятия. Рост этого коэффициента
говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. [10, c.17]
Коэффициент финансовой устойчивости –
это отношение итога собственных и долгосрочно заемных средств к валюте баланса
предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному
капиталу, т.к. по режиму их использования они похожи):
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
|