В 1944 г в Брееттон-Вуде (США) была проведена валютно-финансовая конференция ООН , которая оформила третью валютную систему -
Бреттонвудскую. Эта система была по существу золотодевизной системой. При этой системе золото продолжало функционировать в качестве основы валютной системы. А резервной валютой выступили доллар и фунт стерлингов. Били сохранены золотые паритеты валют, а золото продолжало использоваться в качестве международного платежного средства и как резервное средство.
Доллар США был приравнен к золоту. С этой целью США продолжали разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по цене 35 долларов за тройскую унцию. Кроме того была введена взаимная обратимость валют.
Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Рыночный курс валют и мог отклоняться от паритета в узких рамках (+/- 1% ). Для соблюдения пределов колебания курсов центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах.
В результате под воздействием США утвердился долларовый стандарт - мировая валютная система была основана на господстве доллара. Доллар - единственная валюта конвертируемая в золото, - стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Была установлена валютная гегемония США. Все это стало возможным благодаря господству США после второй мировой войны в капиталистическом мире. На их долю в 1949 г приходилось:
4. 54% промышленного производства в капиталистическом мире
5. 33% экспорта
6. 75% золотых запасов
На западную Европу приходилось:
31% промышленного производства
26% экспорта примерно одна шестая часть золотого запаса США
Однако экономические кризисы, энергетический и сырьевой кризисы дестабилизировали бреттонвудскую систему. С конца 60-х годов постепенно ослабевает экономическое , финансово-валютное и технологическое превосходство США над своими западными конкурентами. Западная Европа и
Япония стали теснить Американского партнера.
В 1984 г на страны общего рынка приходилось:
10. 34% продукции стран , а на США 34.3%
11. 37% экспорта , а на США 12.7%
12. 53% валютных резервов , а на США 10.8%.
В целом мировая экономика и торговля развивалась очень быстро. Это были годы ‘ экономического чуда ’. Однако одновременно разрушались основы бреттонвудской валютной системы, т.к. производительность труда в промышленности в США оказалась ниже чем в Японии и Европе. Это привело к снижению конкурентоспособности американских товаров и , следовательно к снижению их экспорта в Европу. В то же время происходил рост экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество так называемых евродолларов. Эти доллары европейские банки как правило вкладывали в американские казначейские бумаги , что привело к росту государственного долга США другим странам и создало промышленный дефицит их госбюджета. К тому же часть евродолларов была предъявлена банками ряда европейских государств к прямому их размену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. В результате США вынуждены были два раза проводить девальвацию ( т.е. снижение золотого содержания ) доллара в 1971 и 1973 г.г. США отказались от размена доллара на золото.
Бреттонвудская система рухнула. Это было связано с тем , что структурные принципы этой системы перестали соответствовать условиям мирового производства и мировой торговли и изменившимся соотношением мировых сил.
Сущность кризиса бреттонвудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использования для их осуществления нац. валют ( США и в меньшей степени -
Великобритании ), которые были подвержены обесцениванию , особенно доллар.
После официального отказа США обменивать доллар на золото ( в 1971 г.) фиксированные курсы валют уступили место плавающим. Так начался четвертый этап развития мировой валютной системы. Юридически он был оформлен в 1976 г. В городе Кингстоне ( остров Ямайка ). Таким образом, при новой валютной системе ее связь с золотом была ликвидирована. Ни одна валюта не имеет золотого содержания и не разменивается на золото. Однако де-факто ( фактически ) эта связь, вероятно существует. Значительная часть валютных резервов нац. государств состоит из золота. А бумажные деньги сами по себе не могут выполнять основную функцию денег - меру стоимости т.к. практически не имеют собственную стоимость.
Реформа валютной системы была направлена на устранение доллара как резервной валюты. Практика показала . что нац. валюта - весьма несовершенный инструмент для выполнения этой роли. Поэтому возникла идея заменить ее коллективной валютой по решению Ямайской конференции такой валютой должна стать новая счетная валютная единица СДР - специальные права заимствования. В материальной форме СДР не существует. Она является счетной единицей и используется для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах.
Курс СДР определяется по валютной корзине 5-ти основных нац. валют : доллара , фунта стерлингов , франка , марки и иены. Позднее , в 1979 г стала использоваться региональная международная валютная единица ЭКЮ. ЭКЮ - европейская валютная единица. Валютный курс ЭКЮ рассчитывается на базе валютной корзины стран ЕС с учетом их удельного веса в совокупном ВНП. Из счетной единицы ЭКЮ постепенно превращается в реальные деньги , при помощи которых происходит урегулирование расчетов между странами. На практике СДР не стал коллективной валютой. Удельный вес СДР в урегулировании международных расчетов не превышает 5%. Доллар сохраняет свое положение как резервная валюта. Сохранению доллара как резервной валюты способствовало два обстоятельства:
1. в 70-ые годы все расчеты за нефть осуществлялись в долларах,
1. в начале 80-х годов повысился курс доллара из-за установления высоких ставок процента Федеральной резервной системы США.
По условиям Ямайского соглашения валютный курс , как и всякая другая цена , стал определяться рыночными силами : спросом и предложением. Однако , государство оказывает воздействие на движение валютных курсов путем продажи и закупки валюты. Поэтому данная валютная система предполагает не только возможность колебания , но и управления валютными курсами.
Валютный (обменный ) курс.
Итак , мы выяснили , что на валютном рынке нац. валюта обменивается на иностранные валюты других стран. Валютный курс - это количественное соотношение , пропорция , в которой валюта одной страны обменивается на валюту других стран. Иначе говоря . валютный курс есть цена единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц нац. валюты.
Когда цена единицы иностранной валюты в пересчете на отечественную валюту растет , то мы говорим об обесценивании нац. валюты и наоборот.
Различают три вида валютных курсов:
1. Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между нац. валютами на основе взаимного паритета. Но характерен , как мы уже выяснили , для Бреттонвудской валютной системы , когда нац. валюты всех стран определялись непосредственно в золотоносных долларах США. при этом колебание рыночных курсов валют строго ограничивалось 1%. На практике это означало жесткую привязку всех валют к доллару США.
1. колеблющийся валютный курс - это валютный курс , который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения.
1. плавающий валютный курс - это разновидность колеблющегося валютного курса , который предполагает использование механизма валютного регулирования.
Система плавающего курса была введена по решению Ямайской конференции 1976 г. Как правило , государство накладывает определенное ограничение на ввоз , вывоз и пересылку нац. и иностранной валюты из-за границы и за границу. Эти меры называются валютными ограничениями. Как и все цены в рыночной экономике , так и цены на валюту ( т.е. валютные курсы ) определяются соотношением спроса и предложения.
Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят от трех факторов :
1. от объемов взаимной торговли между странами. Чем больше торговый обмен с
ФРГ , например . тем больше спрос на марку.
1. от масштабов инфляции и состояния экономики страны.
1. от покупательной способности каждой нац. валюты.
Покупательная способность валюты определяется количеством одинаковых товаров и услуг , которые можно купить на стандартную сумму различных нац. валют. Например , на 100 долларов , франков и т.д. Но соотношение валют по их покупной способности в разных странах различно по различным товарам.
Поэтому в мировой практике в настоящее время валютный курс определяется на основе так называемого паритета покупательной способности. Этот паритет есть результат сопоставления количества тех благ , которые можно приобрести на рынках различных стран в нац. валюте. В этом случае в корзину отбирают одинаковый набор товаров и определяют сумму денег , необходимую для приобретения этого набора в различных странах.
Объективность сравнения может быть достигнута только при использовании очень большого числа товаров и услуг входящих в условную потребительскую корзину двух стран. Так , если например , в России такая корзина стоит 613 рублей , а в США 100 долларов , то цена одного доллара ( валютный курс ) будет равна 6 рублей 13 копеек, а цена одного рубля 16 центов. Поэтому если в России цены удвоятся , а в США останутся прежними , то при прочих равных условиях обмена курс доллара к рублю вырастет в два раза. Однако валютный курс в действительности может значительно отклоняться в ту лил другую сторону в зависимости от многих причин. Например , чем больше спрос на данную валюту , тем больше будет повышаться курс обмена этой валюты на денежную единицу другой страны и наоборот.
Но самая большая сложность заключается в том , что не существует единого способа определения состава потребительской корзины. В разных странах структура потребления разных товаров и услуг , входящих в корзину , весьма различна.
Но тем не менее другого способа определения валютного курса , чем ‘ корзинный ’ , не существует. Движение валютного курса имеет большое экономическое значение , т.к. его изменения воздействуют на различные сектора и отрасли экономики. Он имеет важное значение прежде всего для тех предприятий , которые поставляют товары за рубеж или покупают товары за границей.
Здесь действует правило: при падении курса нац. валюты по отношению к валютам других стран в выигрыше оказываются экспортеры , а при повышении курса выигрывают импортеры. Например , товар экспортируется в Россию по цене 10 долларов при валютном курсе в 6 рублей за доллар. Однако если курс упадет до 12 рублей за доллар то цена товара вырастет в два раза ( с 60 до
120 рублей ). Это значит , что количество потребителей в зависимости с законом спроса уменьшится. Доходы импортеров уменьшатся . оборот их средств замедлится. Таким образом падение курса отрицательно скажется на объеме и структуре импорта, от чего пострадают и потребители и предприниматели.
Однако при повышении курса валюты отрасли , работающие на импортном сырье . могут сократить свои производственные издержки на сырье т.к. за то же количество сырья нужно платить меньшее количество нац. валюты. Кроме того значительно выиграют потребители, т.к. выбор импортных товаров станет больше а цены ниже.
Таким образом , при любых колебаниях валютного курса одни всегда будут в выигрыше , а другие в проигрыше. Отсюда следует . что производители крайне заинтересованы в стабильности и предсказуемости курса валют. Поэтому контроль за изменением курса и его регулирование - одна из важнейших экономических задач политики государства.
Государственное регулирование валютного курса. Конвертируемость валют.
Как во всех сферах внешнеэкономической деятельности . так и в валютных отношениях государство вынужденно маневрировать между либерализмом и разного рода ограничениями. Полной свободы в сфере валютных отношений нет нигде ! Государство может запретить нац. экспортерам продавать вырученную валюту на рынке и обязать сдавать ее в обмен на нац. валюту по официальному курсу. Таким образом государство формирует свои валютные резервы, которые затем используются для оплаты международных обязательств , для валютных интервенций , для пополнения валютных резервов и т.д. валютные ограничения определяют степень обратимости (конвертируемости ) валюты. Режим или порядок обратимости нац. валюты определяет условия включения нац. экономики в мировую , возможности использования преимуществ международного разделения труда , перемещения капитала в страну из стран.
Режим обратимости определяет 3 разновидности валют
1. Частично конвертируемая валюта ЧКВ
ЧКВ может обладать внутренней обратимостью. Это означает , что граждане и юридические лица данной страны могут без ограничения покупать иностранную валюту по действующему курсу, осуществлять в этой валюте расчеты с зарубежными партнерами.
При внешней обратимости свободный обмен международных валют на нац. валюту действует только в отношении иностранных граждан и юридических лиц. Внешняя обратимость предполагает возможность свободной конверсии средств в данной валюте на счета иностранных фирм.
1. Полная конвертируемость. Она включает в себя как внутреннюю так и внешнюю конвертируемость. Таким признаком обладают очень многие валюты в мире. Но только рад из них считаются свободно конвертируемыми ( СКВ ).
СКВ обычно используется для определения валютной цены. СКВ считается свободной в том смысле , что ода в полном объеме выполняет функции мировых денег.
1. Неконвертируемая ( замкнутая ) валюта - это валюта тех стран где применяются жесткие запреты и ограничения по ввозу . обмену . продажам и покупкам валюты. Это валюта , которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.
Конвертируемость валют предполагает наличие резервных валют.
Резервная валюта - это национальные кредитно-денежные средства ведущих стран участниц мировой торговли. Они используются для международных расчетов по внешнеторговым операциям , иностранным инвестициям . при определении цены. Резервной она называется потому , что в этой нац. валюте центральные банки других стран накапливают и хранят резервы для международных расчетов. Для того чтобы та или иная нац. валюта могла выступать в качестве резервной валюты , нужно чтобы данная страна занимала значительные позиции в мировой экономике, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах , что бы эта страна имела развитую сеть кредитно- банковских учреждений , в т.к. и за рубежом , емкий рынок ссудных капиталов. Осуществляя валютную политику , государство проводит меры косвенного и прямого регулирования валютного курса. Косвенное воздействие на валютный курс связано с осуществлением мер направленных на стабилизацию денежно-кредитной и финансовой системы страны. Если центральный банк осуществляет мероприятие , направленное на снижение инфляции . то это непременно скажется на обменном курсе нац. валюты - обменный курс будет стабилизироваться.
Меры прямого регулирования валютного курса:
Политика учетной ставки центрального банка. Повышая учетную ставку ( т.е. процент который ЦБ взимает с коммерческих банков за предоставленный им кредит ), ЦБ прямо воздействует на валютный курс в сторону его повышения.
Ведь при высоком проценте коммерческие банки берут меньше кредитов и меньше покупают иностранной валюты на внешних валютных рынках. А снижение спроса на валюту ведет к повышению обменного курса нац. валюты.
Валютная интервенция. Это способ воздействия ЦБ страны на процессы формирования курса своей валюты на международном валютном рынке. Валютная интервенция осуществляется путем купли-продажи иностранной валюты имеющейся в резервах ЦБ. Для повышения курса своей нац. валюты ЦБ продает определенную сумму иностранной валюты против нац. для понижения курса своей валюты покупает иностранную валюту в обмен на национальную.

Страницы: 1, 2