Один из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств – коэффициент автономии. Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия справиться с рыночной неопределенностью.

Рост значения коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышая гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяя возможности привлечения средств со стороны.

Коэффициент финансовой устойчивости можно применять для расчета в качестве дополнения и развития коэффициента автономии, путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования которые по сути являются долгосрочными обязательствами.

Коэффициент концентрации заемного капитала означает степень, в которой активы финансируются за счет займа.

Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных: доля заемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности.

Коэффициент инвестирования определяется как отношение собственного капитала к внеоборотным активам.

Индекс постоянного актива - это отношение стоимости внеоборотных активов к собственному капиталу и резервам, которое показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов.

Важной характеристикой финансовой устойчивости является также коэффициент маневренности, показывающий, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. С финансовой точки зрения повышение коэффициента и его высокий уровень всегда положительно характеризует предприятие: собственные средства при этом мобильны, а большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. При нормальной величине коэффициента маневренности считается, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости.

Для сохранения минимальной финансовой устойчивости предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением соотношения стоимости мобильных и иммобилизованных средств. Это коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент кредиторской задолженности характеризует долю кредиторской задолженности в общей сумме внешних обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат [13, с. 231].

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. [14]

Вышеперечисленные коэффициенты приведены в таблице 1

Таблица 1 – Показатели, характеризующие финансовую устойчивость

Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасов в активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат. Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и привлеченных источников.

Необходимо определить тип финансовой устойчивости предприятия. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала [15, с. 58].

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

- наличие собственных оборотных средств. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности

предприятия. Собственные оборотные средства рассчитываются по формуле (1):

СОС = СК - ВОА (стр. 490 - стр. 190) = ОА (стр. 290) – КО (стр.690) (1)

где СОС – собственные оборотные средства предприятия;

КО – краткосрочные обязательства.

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал, определяемый путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат определяется по формуле (2):

СД = СОС + ДО (стр. 490 - стр. 190 + стр. 590), (2)

где СД – собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат;

ДО – долгосрочные обязательства.

- общая величина основных источников формирования запасов и затрат, определяемая по формуле (3) путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков:

ОИФ = СД + ККЗ (стр. 490 - стр. 190 + стр. 590 + стр. 610), (3)

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

ОИФ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств определяется по формуле (4), равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

Фсос = СОС - З, (4)

где Фсос - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств; З – велчина запасов.

- излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов определяется по формуле (5), равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

Фсд = СД – З, (5)

где Фсд - излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов.

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных (нормальных) источников формирования запасов определяется по формуле (6), равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

Фои = ОИФ – З, (6)

где Фои - излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

С помощью этих показателей по формуле (7) определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости:

S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИФ}, (7)

где ∆СОС – положительное или отрицательное значение величины собственного оборотного средства;

∆СД - положительное или отрицательное значение величины собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

∆ОИФ - положительное или отрицательное значение общей величины основных источников формирования запасов и затрат [16, с. 152].

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.

Абсолютная устойчивость финансового состояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям. Приведенное соотношение соответствует положению, когда организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность организации.

Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле "нормальными", т.е. обоснованными. Они включают в себя временно свободные собственные средства, такие как фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и т.д., привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. При этом, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Кризисное финансовое состояние, когда предприятие находится на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочих краткосрочных пассивов.

Для этого типа финансовой устойчивости характерны: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, недостаток общей величины основных источников формирования запасов [17, с. 58].

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний являются пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы [13, с.234].

1.3 Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8