Прибыль – основной
источник формирования резервного фонда. Этот капитал предназначен для
возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной
деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования
резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими
деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.
В современных условиях
хозяйствования распределение и использование амортизационных отчислений и
прибыли на предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных
денежных фондов. Амортизационный фонд как таковой не формируется, а решение
вопроса о распределении прибыли в фонды специального назначения оставлено в
компетенции предприятия, но это не меняет сущности распределительных процессов,
отражающих использование финансовых ресурсов предприятия.
Добавочный капитал как
источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки
основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается
использование его на цели потребления.
Специфическим источником
средств являются фонды социального назначения и целевого финансирования:
безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные
государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности,
связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового
назначения, на финансирование издержек, находящихся на полном бюджетном
финансировании и др.
Поскольку финансы
предприятия как отношения являются частью экономических отношений, возникающих
в процессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются
основами хозяйственной деятельности предприятий. Исходя их этого, принципы
организации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятельность
в области финансовой деятельности, самофинансирование, заинтересованность в
итогах финансово - хозяйственной деятельности, ответственность за ее
результаты, контроль за финансово - хозяйственной деятельностью предприятия.
Самофинансирование -
обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях
рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по
производству продукции и расширению производственно - технической базы
предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и
капитальные затраты за счет собственных источников. Принцип самофинансирования
пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую
потребителю продукцию с высокими затратами на ее производство и не
обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным
причинам. К ним относятся предприятия жилищно-коммунального хозяйства,
пассажирского транспорта, сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие
ассигнование из бюджета. То же характерно и для предприятий оборонного
значения, хозяйственная деятельность которых не может считаться
предпринимательской и финансируется за счет средств, полученных от реализации
продукции.
При временной
недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет
заемных финансовых ресурсов.
Привлеченные заемные
финансовые ресурсы фирмы наиболее часто встречаются в форме:
банковских кредитов и
ссуд;
средств от выпуска и
продажи облигаций фирмы;
займов от других
небанковских субъектов рынка.
В условиях отечественной
практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и
небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом
понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные
институты - банки.
Полученные фирмой займы
на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему
законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой
налога.
В централизованно
планируемой экономике предприятия при определенных условиях могли привлекать
дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд банка. Отечественные
предприятия имеют достаточный опыт в использовании банковских ссуд как
инструмента краткосрочного финансирования деятельности. Что касается опыта
взаимоотношений с банками как источниками капитала, то здесь дело обстоит
гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций, как со стороны
предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и непредсказуемость
поведения учетной ставки.
Центрального банка
затрудняют получение долгосрочных ссуд и т.п.
В рыночной экономике
наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной
основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок
не менее одного года, а также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике
финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы
финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в
комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые
операции, лизинг, фрэнчайзинг. Банковских кредитов и ссуд;
Средств от выпуска и
продажи облигаций фирмы;
Займов от других
небанковских субъектов рынка.
В условиях отечественной
практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и
небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом
понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные
институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских
организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и
облагаются соответствующей ставкой налога.
В централизованно
планируемой экономике предприятия при определенных условиях могли привлекать
дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд банка. Отечественные
предприятия имеют достаточный опыт в использовании банковских ссуд как
инструмента краткосрочного финансирования деятельности. Что касается опыта
взаимоотношений с банками как источниками капитала, то здесь дело обстоит
гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций, как со стороны
предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и непредсказуемость
поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют получение долгосрочных
ссуд и т.п.
В рыночной экономике
наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной
основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок
не менее одного года, а также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике
финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы
финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в
комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые
операции, лизинг, фрэнчайзинг.
1.2
Управление финансовыми ресурсами
Успешная деятельность
предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами.
Нетрудно сформулировать цели для достижения которых необходимо рациональное
управление финансовыми ресурсами :
выживание фирмы в
условиях конкурентной борьбы;
избежание банкротства и
крупных финансовых неудач;
лидерство в борьбе с
конкурентами;
максимизация рыночной
стоимости фирмы;
приемлемые темпы роста
экономического потенциала фирмы;
рост объемов производства
и реализации;
максимизация прибыли;
минимизация расходов;
обеспечение рентабельной
деятельности и т.д.
Приоритетность той или
иной цели может выбираться предприятием в зависимости от отрасли, положения на
данном сегменте рынка и от многого другого, но удачное продвижение к выбранной
цели во многом зависит от совершенства управления финансовыми ресурсами
предприятия.
Организационная структура
системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый
состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров
предприятия и вида его деятельности. Для крупной компании наиболее характерно
обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам
(финансовым директором) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый
отдел. На небольших предприятиях роль финансового менеджера обычно выполняет
главный бухгалтер.
Управление финансовыми
ресурсами фирмы, ввиду многовариантности его проявления, на практике невозможно
осуществлять без профессиональной организации этой работы.
Долгое время в
отечественной практике финансовые службы фирм не имели самостоятельного
значения, их работа сводилась к обслуживанию расчетов с использованием строго
определенных форм, составлению элементарных финансовых планов и отчетов, не
имеющих реальных последствий. Реальные последствия имела только работа бухгалтерии,
то есть было целесообразным объединять финансовую работу с бухгалтерской в
рамках одной службы - бухгалтерии.
Такая практика
организации финансов существовала и существует до сих пор на большинстве
российских предприятий. Но руководителю предприятия следует принять во
внимание, что одновременно быть хорошим бухгалтером и хорошим финансистом
человек не может.
Главное в работе
бухгалтера - способность внимательно разобраться в первичных документах и в
соответствии с инструкциями и циркулярами точно отразить их в бухгалтерских
регистрах.
Совсем другое требуется
от финансового менеджера. Работа этой профессии связана с принятием решений в
условиях неопределенности, что вытекает из многовариантности исполнения одной и
той же финансовой трансакции. Работа финансиста требует гибкости ума, это
должна быть натура творческая, способная рисковать и оценивать степень риска,
воспринимать новое в быстро меняющейся внешней среде.
Сопоставляя особенности
двух профессий, не следует забывать об очень тесной взаимосвязи между ними,
которую кратко можно выразить так: если бухгалтер фиксирует денежное значение
осуществленных трансакций, отображая их в итоговом документе - балансе, то
финансист формирует эти значения из множества неизвестных. В сущности, все
функции по поиску значений этих неизвестных и есть финансовая работа.
Сегодня предприятие при
организации адекватной времени финансовой работы сталкивается с большими
трудностями. Опыт успешно работающих фирм показал, что кратчайший путь
разрешения этой проблемы находится в руках руководителя предприятия. Сегодня
признание получили два подхода к реорганизации финансовой службы фирмы:
если руководитель -
профессиональный финансист, он сам координирует реорганизацию финансовой
службы. Это оптимальный вариант, но в отечественной практике это скорее
исключение, чем правило;
руководитель, понимающий
задачи и функции современной финансовой службы фирмы, но не будучи
профессиональным финансистом, не знающий тонкостей этой профессии, привлекает
стороннюю организацию для постановки и внедрения на практике необходимой модели
организации финансовой работы.
Независимо от выбранного
подхода к реорганизации финансовой службы, фирма стремится к созданию некой
стандартной модели организации финансовой работы, адекватной рыночным условиям.
Приведенная схема нетиповая, а состав ее элементов может варьировать в
зависимости от вида компании, ее размеров и прочих факторов.
Главное, что следует
отметить в работе финансового менеджера, это то, что она либо составляет часть
работы высшего звена управления фирмы, либо связана с предоставлением ему
аналитической информации, необходимой и полезной для принятия управленческих
решений финансового характера.
Тем самым подчеркивается
исключительная важность этой функции. Вне зависимости от организационной
структуры фирмы финансовый менеджер отвечает за анализ финансовых проблем,
принятие в некоторых случаях решений или выработку рекомендаций высшему
руководству.
В условиях рыночной
экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии.
Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ
целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за
принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта
действий. Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для
предприятия, он может быть лишь советником высшего управленческого персонала.
Финансовый менеджер
осуществляет оперативную финансовую деятельность. В общем случае деятельность
финансового менеджера может быть структурирована следующим образом:
Общий финансовый анализ и
планирование;
Обеспечение предприятия
финансовыми ресурсами (управление источниками средств);
Распределение финансовых
ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).
Выделенные направления
деятельности одновременно определяют и основные задачи, стоящие перед
менеджером. Состав этих задач может быть детализирован следующим образом.
В рамках первого
направления осуществляется общая оценка:
активов предприятия и
источников их финансирования;
величины и состава
ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала
предприятия и расширения его деятельности;
источников
дополнительного финансирования;
системы контроля за
состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.
Второе направление
предполагает детальную оценку:
объема требуемых
финансовых ресурсов;
формы их представления
(долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);
степени доступности и
времени представления (доступность финансовых ресурсов может определяться
условиями договора; финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное
время);
стоимости обладания
данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные
условия предоставления данного источника средств);
риска, ассоциируемого с
данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств
гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка).
Третье направление
предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений
инвестиционного характера:
оптимальность
трансформации финансовых ресурсов;
эффективность финансовых
вложений.
Принятие финансовых
решений с использованием приведенных оценок выполняется в результате анализа
альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности,
финансовой устойчивости и рентабельности.
Управление финансовыми
ресурсами является одной из ключевых подсистем общей системы управления
предприятием. В ее рамках решаются следующие вопросы:
Каковы должны быль
величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь
поставленные перед предприятием цели и задачи?
Где найти источники
финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?
Как организовать текущее
и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность
и финансовую устойчивость предприятия?
Существуют различные
подходы к трактовке понятия "финансовый инструмент". В наиболее общем
виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому
происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и
финансовых обязательств другого предприятия.
Финансовые активы
включают:
денежные средства;
контрактное право
получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид
финансовых активов;
контрактное право обмена
финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных
условиях;
акции другого
предприятия.
К финансовым
обязательствам относятся контрактные обязательства:
выплатить денежные
средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому
предприятию;
обменяться финансовыми
инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в
частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской
задолженности).
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
|