ДЕНЕЖНАЯ (монетарная) политика - важнейший элемент современной макроэкономической политики. Она представляет собой совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, показатели денежного обращения и кредита, рынка ссудных капиталов, порядок безналичных расчетов и т.п. с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения ряда общеэкономических целей - укрепления денежной единицы, стабилизации цен, структурной перестройки экономики, стабилизации темпов экономического роста и так далее. В рамках денежно-кредитной политики государство стремиться оказать определенное , заранее рассчитанное воздействие на процесс воспроизводства, используя в качестве передаточного механизма различные факторы денежной сферы. В этой связи процесс регулирования распадается на два этапа. Первый заключается в попытках центрального банка изменить отдельные денежные факторы, а второй этап связан с передачей воздействия этих изменений на процесс инвестирования капиталов, потребительский спрос, ценообразование и тому подобные вещи. Это воздействие должно отразиться на величине совокупного общественного продукта, национального дохода и других макроэкономических показателей.  Схематично  это можно представить следующей цепочкой:

Разработка и реализация денежной политики - важнейшая функция центрального банка. Он обладает реальной возможностью влиять на объем денежного предложения в стране, а через него - на уровень производства и занятости, регулируя размеры избыточных резервов коммерческих банков.

Основные инструменты денежно-кредитной политики:

1.    Операции на открытом рынке, то есть на вторичном рынке казначейских ценных бумаг.

2.    Политика учетной ставки, то есть регулирование процента по займам коммерческих банков у центрального банка.

3.    Изменение норматива обязательных резервов ( регулирование официальных резервных требований).

            Наиболее мощным средством воздействия на предложение денег является изменение центральным банком нормы резервных требований . Величина резервов, то есть часть банковских активов, которую любой коммерческий банк  обязан хранить на счетах центрального банка, во многом определяет его кредитные возможности, ведь банк может выдавать ссуды  и расширять тем самым денежное предложение только тогда, когда у него есть свободные резервы, превышающие установленную законом минимальную норму. Увеличивая или уменьшая официальные резервные требования центральный банк может регулировать кредитную активность банков и тем самым контролировать предложение денег[15].  Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным, но достаточно грубым инструментом, поскольку затрагивает основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских депозитов и кредита, поэтому этот инструмент монетарной политики должен применяться только в исключительных случаях.

            Операции на открытом рынке - продажа и покупка центральным банком  государственных ценных бумаг - основной рабочий инструмент регулирования денежного предложения. При продаже и покупке ценных бумаг центральный банк пытается с помощью предложения выгодных процентов воздействовать на объем ликвидных средств коммерческих банков и тем самым осуществлять управление их кредитной эмиссией. Покупая ценные бумаги на открытом рынке, он увеличивает резервы коммерческих банков и способствует росту денежного предложения. Продажа ценных бумаг центральным банком приводит к обратным последствиям. Приведу следующий пример. Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении,  и центральный банк ставит задачу по ограничению или ликвидации этого излишка. Для этого он начинает активно предлагать разнообразные государственные ценные бумаги типа ГКО или облигаций государственного займа банкам и населению, которые покупают правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Для подстегивания спроса государство еще к тому же ограничивает наиболее популярный тип хранения средств - хранение средств в какой-либо стабильной валюте, например установив ограничения на курс национальной валюты к , например, доллару, создав что-то типа коридора на его котировки. То есть люди, пережив что-то наподобие банковского кризиса, и обжегшись на валюте начинают переводить свои денежные средства в выпущенные государственный ценные бумаги. Поскольку предложение ценных бумаг увеличивается, то их рыночная цена падает, а процентная ставка по ним растет, и , соответственно, возрастает “привлекательность” их для покупателей. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к сокращению банковских резервов. Сокращение банковских резервов, в свою очередь, уменьшит предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. Кривая предложения денег сдвинется влево, а процентная ставка возрастет.

            Третий инструмент денежной политики -  это дисконтная политика, или изменение учетного процента. Традиционной функцией центрального банка является предоставление ссуд коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются ссуды, называется учетной ставкой процента. Изменяя эту ставку, центральный банк может воздействовать на резервы банков, расширяя или сокращая их возможности в предоставлении кредита населению или предприятиям. В зависимости от уровня учетного процента строится система процентных ставок коммерческих банков, происходит удорожание или удешевление кредита вообще и тем самым создаются условия ограничения или расширения денежной массы в обращении.

6.1 Ïîëèòèêà äåøåâûõ è äîðîãèõ äåíåã.

            В зависимости от экономической ситуации, которая складывается в тот или иной период в стране, центральный банк проводит политику дешевых или дорогих денег.

            Политика дешевых денег обычно проводится, когда возникает ситуация экономического спада и высокого уровня безработицы. Ее цель - сделать кредит более дешевым  и легкодоступным с тем, чтобы увеличить совокупные расходы, инвестиции, производство и занятость, увеличивая денежное предложение. Какие меры могут обеспечить достижение этой цели?

·       Во-первых, уменьшение учетной ставки процента, что должно побудить коммерческие банки увеличить займы у центрального банка  и, соответственно,  тем самым увеличить свои резервы.

·       Во-вторых, центральный банк осуществляет покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке, оплачивая их увеличением резервов коммерческих банков.

·       В-третьих, центральный банк уменьшает норму резервных требований, что уменьшает обязательные резервы  и мультипликативно увеличивает денежное предложение.

            Политика дорогих денег имеет своей целью ограничение денежного предложения с тем, чтобы сократить совокупные расходы и снизить темпы инфляции.  Правда при этом уменьшается уровень совокупных расходов,  инвестиций, производства и занятости. Эта политика имеет смысл, когда инфляция настолько высока, что приносит больше вреда, чем снижение инвестиций и расходов при нормальной инфляции. Итак, политика дорогих денег включает в себя следующие мероприятия:

·       Повышение учетной ставки процента, что выступает антистимулом для заимствований коммерческих банков у центрального банка.

·       Продажа центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке.

·       Увеличение нормы резервных требований , что сократит избыточные резервы и уменьшит мультипликатор денежного предложения.

Помимо общих методов денежно-кредитного регулирования , влияющих на весь денежный рынок в целом, центральные банки используют и селективные методы, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита (например, прямое ограничение банковских кредитов на потребительские нужды, под биржевые ценные бумаги, установление пределов ссуд для одного заемщика и т.п.).

            Денежная политика, также как и фискальная, имеет свои плюсы и минусы. К ее сильным сторонам можно отнести быстроту и гибкость, а также и меньшую по сравнению с фискальной политикой зависимость от политического давления, ее большую консервативность в политическом отношении. Проблемы в реализации денежной политики создаются в основном циклической асимметрией. Ее эффективность может снижаться также в результате противонаправленного изменения скорости обращения денег.

            Какую же политику проводить сейчас в России? На этот вопрос однозначно ответить трудно, но далее мы рассмотрим, как на этот вопрос отвечают экономисты, работающие сейчас в правительстве.

7. Èíôëÿöèÿ.

            Что же такое инфляция? Разные экономисты по-разному отвечают на этот вопрос.

·       Инфляция - это многофакторное явление, характеризующее нарушение воспроизводственного процесса и присущее экономике, использующей бумажно-денежное обращение[16] .

·       Инфляция - переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценивание денежной единицы и соответственно рост товарных цен.

·       Инфляция - дисбаланс спроса и предложения, других пропорций национального хозяйства, проявляющийся в росте цен.

            Инфляция проявляется в первую очередь в форме повышения уровня товарных цен, а также в форме относительного удорожания золота и иностранной валюты.

            В отдельных случаях возможен рост цен, не обусловленный инфляционными процессами. Это происходит,  когда меняются общие воспроизводственные условия в результате чего происходит рост издержек производства.

            Инфляционный процесс связан с таки м ростом цен, который не вызван непосредственным возрастанием затрат на производство. Инфляция есть результат макроэкономической нестабильности, когда совокупный спрос превышает совокупное предложение.

            Небольшая (умеренная) инфляция до 10% в год в западной литературе не рассматривается как социальное зло. Наоборот, считается, что она в какой-то мере подхлестывает экономику. При росте цен население больше покупает, ибо в дальнейшем покупки обойдутся еще дороже. Это стимулирует производителей увеличивать предложение, и рынок быстрее насыщается. Следует учесть, что при инфляции цены растут по отраслям разными темпами. Состояние разновыгодности производства сохраняется. Поэтому механизм перелива капиталов и рабочей силы также сохраняется, что позволяет выравнивать экономические диспропорции и оздоровлять рыночное хозяйство.

            Однако при уровне инфляции выше 10% инфляция делается очень опасной. Особенно агрессивно разрушается инфляция при гиперинфляции, когда цены увеличиваются не на несколько процентов, а в несколько раз. В этом случае происходит резкое обесценивание денег. Население начинает терять сбережения, обесценивается вложенный капитал. Поэтому пропадает стимул вкладывать инвестиции в производство, ведь они дадут доход нескоро, а за этот срок потеряется их ценность. В такие периоды растет лишь спекулятивный бизнес, направленный на перепродажу, а он не увеличивает совокупное предложение. Если предложение не растет длительное время, то страна сталкивается с угрозой стагнации. Стагнация, сопровождающаяся инфляцией, разрушает экономику и не создает механизмы выхода на путь эффективного роста, так как не приводит к росту предложения.

            При крайних случаях гиперинфляции деньги теряют функцию всеобщего покупательного средства. Население и производители переходят на бартерные сделки. Покупательным средством становится какой-то иной товар, допустим, бутылка водки, или какая-то иная валюта, например доллар США, как это получилось в России. Для того, чтобы приостановить потерю рублем своей главной функции, российское правительство было вынуждено запретить применять доллар в качестве платежного средства при покупке товаров.

            Вообще инфляция представляет собой опасность для экономического развития и в силу своей агрессивности, которая связана с самовоспроизводством.  Она начинает сама себя подхлестывать, увеличивая инфляционную волну. Это происходит по многим причинам. Вот две из них:

·       адаптивное инфляционное ожидание

·       перенос повышенных издержек на цену продаваемого товара.

Более глубоко данный вопрос мы рассмотрим в следующих главах. А пока я хочу обосновать свое несогласие с первым приведенным определением инфляции.

            Во многих литературных источниках утверждается, что при металлическом стандарте инфляция невозможна, а при бумажно-кредитном обращении - возможна[17].   Однако мне кажется, что это не совсем так. При золотом стандарте инфляция возможна, но не в такой степени, как при бумажно-кредитном обращении. Просто центробанк не может производить эмиссию при золотом стандарте, так как количество денег определяется количеством золота. В литературе приводится следующий пример: при спаде производства денежная масса начинает превышать товарную массу, и лишние монеты оседают в сундуках в качестве сокровища. Но предположим следующую ситуацию: в стране в данный момент кусок хлеба стоит один золотой. Случился неурожай и война одновременно. Очевидно, что цена хлеба повысится до десяти золотых. Ведь масштаб цен определяется как отношение всей денежной массы ко всей товарной массе.

            Предположим, что сначала было 5 единиц золота и десять единиц товара. Очевидно, что 1 единица товара стоила половину единицы золота.  Потом произошел некий кризис. Вследствие изменения ситуации количество товара изменилось, и теперь в экономической системе есть 5 единиц золота и 6 единиц товара. Независимо от того, что используется в качестве денег - золото, серебро, бумажки, для того, чтобы купить 1 единицу товара необходимо 0.8(3) или 5/6 единиц золота (денег). Такое изменение в экономической системе и есть инфляция. Инфляция происходит тогда, когда увеличивается денежная масса или уменьшается товарная масса,  то есть инфляция, в какой бы форме она не протекала, есть результат неравновесия на различных рынках (рынок товаров, как описано в вышеописанном случае, и на прочих рынках, так как они напрямую связаны с рынком товаров), и  связана с факторами, дезорганизующими денежное обращение (меняющими баланс в соотношении массы денег и товаров).

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9