Более или менее равновесное состояние наблюдалось у предприятия С в 1988 году, у предприятия М - в 1987 году.

Вот еще один пример по отчосительно благополучным крупным предприятиям, приводи­мый французским экономистом Ж.Боржексом (результат хозяйственной деятельности, ре­зультат финансовой деятельности и результат финансово-хозяйственной деятельности выражены в процентах к добавленной стоимости).

Итак, мы видим, что в среднесрочном анализе благоприятными для предприятия призна­ются "слегка положительные" значения РХД и "слегка отрицательные" значения РФД. Для малых предприятий, впрочем, возможны исключения. Но В ОБЩЕМ СЛУЧАЕ РАВНОВЕС­НОЕ ПОЛОЖЕНИЕ НАХОДИТСЯ В СЛЕДУЮЩИХ ИНТЕРВАЛАХ:

Достичь идеального значения РФХД трудно, да и не всегда необходимо, но надо по возмож­ности стараться удерживаться в границах безопасной зоны. В связи с этим часто ставится задача: найти оптимальное сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска. При этом речь должна идти не об удержании любой ценой раз и навсегда найденного равновесия, а о постоянном контроле и регулировании неравновесных состояний вокруг точки равновесия.

При решении этой задачи приходится решать следующие вопросы:

-           Идти ли на отрицательный результат хозяйственной деятельности во время бурного
наращивания инвестиций? (Да, но каков предел снижения РХД и насколько длителен допу­стимый период, при котором РХД<0 ?).

- Добиваться ли выражение положительного значения финансового результата? (Да, но с
какой скоростью пружина будет затем сжиматься в обратную сторону, придавая РХД отрица­тельное значение?).

Добиваться ли симметричного изменения РХД и РФД? (Да, это настоящее финансовое
искусство, но в данном случае предприятию придется, видимо, сбиться с темпа...).

Маневрируя результатом хозяйственной деятельности, результатом финансовой деятель­ности и результатом финансово-хозяйственной деятельности, можно предвосхищать ситуа­цию. Подробно Вы узнаете об этом из раздела, посвященного финансовой стратегии предприятия. Большую помощь Вам смогут здесь оказать матрицы финансовой стратегии.

Отрицательное значение РФХД - еще не трагедия. Многие малые предприятия сумели преодолеть такую ситуацию или временно приспособиться к ней. Во всяком случае, анализ помог им выявить чрезмерную зависимость от увеличения собственных средств, от исключи­тельных продаж имущества или прочих факторов... и сделать соответствующие выводы.

Завершим составление наших таблиц. Нам предстоит сейчас скорректировать результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия на так называемые исключительные операции, то есть операции, не связанные с производственной деятельностью фирмы. В итоге получим ИЗМЕНЕНИЕ ПОСТУПЛЕНИЙ или, что то же, СВОБОДНЫЕ СРЕДСТВА. Это и будет третья, последняя таблица.

Пусть Вас не удивляет, что выплаченные дивиденды расцениваются здесь как "исключи­тельное" явление. Дело в том, что, выплачивая дивиденды, предприятие жертвует частью потенциального развития. Более того, величиной выплачиваемых дивидендов вряд ли стоит пренебрегать. Во Франции, например, они достигают трех процентов прибавленной стоимости (по предприятиям, акции которых котируются на бирже).

Что же касается покупки и создания других предприятий и филиалов, то в таблицу 3 включаются лишь приобретения с целью диверсификации деятельности. При этом, как пра­вило, коммерческие связи филиала с материнской компанией отсутствуют, А вот приобрете­ние, например, торгово-сбытового филиала, которое должно благотворно сказаться на величине оборота и коммерческой марже, следует обязательно отразить в таблице 1. Вложения в такой филиал расцениваются как производственные инвестиции.

Отметим в заключение, что в структуре таблицы 3 возможны варианты. Один из них Вы сможете увидеть в конце раздела "Адаптация данных учета и отчетности советских предпри­ятий к западным методикам анализа и прогнозирования финансово-хозяйственной деятель­ности".

5. АНАЛИТИЧЕСКИЙ СЧЕТ РЕЗУЛЬТАТА

Мы уже рассмотрели построение двух важнейших рабочих документов аудиторской и экспертной оценки: аналитического финансового баланса и комплекса таблиц финансовых потоков. В западных методиках используется еще один рабочий документ - аналитический счет результата. В нем находят отражение основные аналитические показатели, которые мы использовали для определения экономической рентабельности в третьем разделе этой части. По существу, аналитический счет результата показывает взаимосвязь между показателями, включенными в схему на странице, в виде таблицы, представленной на следующей странице.

Все показатели, включаемые в аналитический счет результата, мы уже рассматривали. Поэтому, на взгляд составителей, дополнительных комментариев к аналитическому счету результата не требуется.

Прежде чем перейти к диагностике финансово-хозяйственного состояния предприятия, следует показать, каким образом данные учета и отчетности советского предприятия адапти­руются к оценке по западным методикам:

6. АДАПТАЦИЯ ДАННЫХ УЧЕТА И ОТЧЕТНОСТИ СОВЕТСКИХ

ПРЕДПРИЯТИЙ

К ЗАПАДНЫМ МЕТОДИКАМ АНАЛИЗА И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Различия в стандартах учета советскими и иностранными предприятими не являются препятствием к применению западных методов анализа. Прежде чем приступить к вычисле­нию основных аналитических показателей, надо произвести пересчет и перегруппировку некоторых статей баланса советского предприятия, его отчета о финансовых результа­тах, а также ряда других данных в зависимости от целей анализа. После этого можно перейти к составлению аналитического финансового баланса, аналитического счета ре­зультата и аналитической таблицы финансовых потоков.

Главные расхождения (особенно при ретроспективном анализе) связаны с учетом запасов, реализованной продукции в основных средств. Соответственно будут различными и значение аналитических показателей.

*      По желанию эксперта сумму налога на добавленную стоимость межно вычесть в самом начале из выручки от реализации.

ЭТАПЫ АДАПТАЦИИ

Этап 1. Устранение главных расхождений, связанных с учетом запасов, реали­зованной продукции, а также, по желанию, основных средств.Пересчет отчетного баланса предприятия по полученным данным.

Запасы. В нашей стране время иммобилизации денежных средств в запасах и соответсвуюшие издержки почти не принимаются во внимание. Поэтому, на взгляд западных экономи­стов, у нас сильно завышаются запасы. В предельном случае плохо работающее и с трудом реализующее свою продукцию советское предприятие имеет нулевой результат. В других странах такое предприятие оказалось бы в глубоком дефиците из-за убытков, связанных с чрезмерным замораживанием средств в запасах, обесценением и естественной убылью запа­сов. Возможно, пришлось бы также нести потери при реализации запасов ниже покупной цены. Положение усугублялось бы еще и пониженной производственной активностью предприятия. При вступлении в рыночную экономику перед нашими предприятиями неизбежно встает задача учета и анализа запасов по западным стандартам 3 нижеследующем практикуме мы покажем, как это делается.

Реализация. В нашей стране реализация учитывается на момент платежа (в частности, на дату выставления расчетных документов на инкассо) либо на дату поступления денежных средств на счет. В западных странах продукция считается реализованной на дату отгрузки товара или оказания услуг.

Этап 2. Освобождение полученного на первом этапе баланса от двойного счета и регулирующих статей, искажающих реальную стоимость имущест­ва предприятия, его прав и обязательств по заемным средствам. На этом этапе можно воспользоваться рекомендациями В,Ф. Палия по составлению аналитического нетто-баланса (просьба не смешивать с аналитическим финансовым балансом по западным методикам!).*

Приводим здесь основные операции:

1. Основные средства и нематериальные активы переносим в аналитический нетто-баланс за вычетом износа (см. строку 410 пассива).

2. Производственные запасы (строка 100) переносим в аналитический нетто-баланс. По остаточной стоимости, то есть уменьшенной на величину маоценнных и быстроизнашиваю­щихся предметов (строка 420).

3. Для получения чистого сальдо специальных фондов и целевого финансирования сумми­руем данные строк 430 и 450 и вычитаем данные строки 270. Вносим сальдо в аналитический нет-то-балаис.

4. Исключаем из аналитического нетто-баланса использованную сумму прибыли. Вносим в него только сумму нераспределенной прибыли (из балансовой прибыли по строке 510 вычи­таем ее использованную часть из строки 50).

5. Если в балансе есть нераспределенный убыток, переносим его в аналитический нетто-ба-ланс в I раздел пассива с отрицательным знаком; таким образом, источники собственных средств предприятия уменьшаются на сумму нераспределенного убытка.

6. При анализе деятельности предприятий, занимающихся перепродажей товаров (пред­приятия оптовой и розничной торговли, общественного питания и др.), отражаем себестои­мость покупных товаров в аналитическом нетто-балансе, суммируя данные строк 120 и 150 и вычитая данные строки 490.

Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. - М.: 1991,с.18-23

ПРАКТИКУМ

ПО ПРИВЕДЕНИЮ ДАННЫХ УЧЕТА СОВЕТСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ К ЗАПАДНЫМ СТАНДАРТАМ*

1. СОПОСТАВЛЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ. Предположим, что предприятие производит два вида продукции: А и В. За год произведено по 10 условных единиц изделий А и изделий В.

Цена реализации товара А - 10 тыс. руб., товара В - 12 тыс. руб. За отчетный период отгружено 6 условных единиц изделия А (на 60 тыс. руб.) и 4 условных единицы изделия В (на 48 тыс. руб.). Из них оплачено клиентам лишь 5 условных единиц изделия А и 3 условные единицы изделия В (на 50 + 36 = 86 тыс. руб.).

1.1. Переход am отчета о финансовых результата

х к аналитическому счету результата

1.2. Переход от баланса предприятия к аналитическому финансовому балансу.

Дадим необходимые пояснения.

Во-первых, по запасам готовой продукции: По советским стандартам учета

ВЫВОДЫ ПО ПЕРВЫМ ЭТАПАМ АДАПТАЦИИ

1. Затраты на производство реализованной продукции берутся по производственной себе­стоимости; в непроизводственные расходы вносятся в аналитический счет результата отдель­но.

2. Выручка (валовой доход) от реализации продукции пересчитывается по схеме "ОТГРУ­ЖЕНО = РЕАЛИЗОВАНО".

3. Запасы готовой продукции берутся по производственной себестоимости, а не по полной фактической себестоимости товарной продукции.

4. Клиентская задолженность рассчитывается по схеме "ОТГРУЖЕНО минус ИНКАССИ­РОВАНО".

5. Учет прибыли в западном учете соответствует концепции сведения к чистому (нетто) результату. Разница в учете реализованной продукции и пр. неизбежно приводит к исчисле­нию различных величин прибыли. Доходы от реализации на Западе учитываются, как мы видим, в момент отгрузки товаров или оказания услуг, а не в момент получения платы за них; таким образом, прибыли увязываются с теми затратами, которые способствовали получению данных прибылей.

Следующий небольшой раздел понадобится Вам только в том случае, если исследуемое предприятие имеет значительные суммы амортизационных отчислений на капитальный ре­монт и полное восстановление основных фондов... или вы сверх скрупулезный эксперт!

2. СОПОСТАВЛЕНИЕ УЧЕТА ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ.* В нижеследующем примере амортизационные отчисления на полное восстановление основных фондов равны 10% в год. Дополнительно производится 1 % -ная амортизация на ремонт основных средств.

Этап III.Составление аналитического финансового баланса, аналитического счета результата и таблицы финансовых потоков с учетом корректив предыдущих этапов.

Для удобства пользования приведем здесь эти документы все вместе.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ФИНАНСОВЫЙ БАЛАНС

*  G.G. Quelques differences... р.38

** В зависимости от целей анализа включаем сюда либо всю стоимость арендуемого имущества, либо лишь стоимость выкупленного имущества, получаемого по лизингу.

*      Таможенные пошлины; налог с оборота, налог с продаж (при ретроспективном анализе)

7. ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ (ЛИКВИДНОСТИ) И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Как в советской, так и в западной экономической теории и практике используется множе­ство показателей платежеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости предприя­тия. Отнесение конкретного показателя к той или иной категории весьма условно. Например, в эффекте рычага и рентабельности собственных средств отражаются обе характеристики предприятия - и ликвидность, и финансовая устойчивость. При оценке финансово-хозяйст­венного положения фирмы по отечественным показателям не забудьте, пожалуйста, освобо­дить данные баланса предприятия от повторного счета и регулирующих статей по методике В.Ф.Палия. Краткое описание этой методики мы приводим в разделе "Адаптация...". При оценке финансово-хозяйственного положения фирмы по "импортным" показателям нужно в дополнение к этому пересчитать данные полученного Вами аналитического баланса-нетто с учетом разницы в западной и советской системах учета запасов и выручки от реализации.

В нижеприведенных таблицах звездочкой отмечены показатели, более подробную харак­теристику которых Вы можете почерпнуть из полезной и серьезной книги В.Ф.Палия (см. сноски на предыдущей странице).

*       Палки Б.ф. Новая бухгалтерская отчетность. - М,:, журллл "Контроллинг". 199!, с.34

 **    Там же. с. 29-30.

ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

8. ЗАПАС "ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ" ПРЕДПРИЯТИЯ

Все затраты предприятия, как производственные, гак и внепроизводственные, можно раз­делить на три основные категории:

- ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЕ (или изменяемые, условно-переменные) затраты возрастают либо уменьшаются пропорционально выручке от реализации* и не зависят от цены реализа­ции. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы.

- НЕПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЕ (или неизменные, условно-постоянные) затраты не следу­ют за динамикой выручки от реализации. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, заработная плата постоянных работников, управленческие расходы. Непропорциональные затраты не зависят от выручки от реализации лишь до тех пор, пока интересы дальнейшего ее наращивания не потребуют увеличения производственных мощностей, численности занятых, а также роста аппарата управления.

В отличие от пропорциональных, непропорциональные затраты при сужении деятельности предприятия не так-то легко уменьшить. Действительно, и в периоды "охлаждения" предпри­ятие вынуждено проводить в прежних размерах амортизацию (если, конечно, не распродавать оборудование), выплачивать проценты по ранее полученным кредитам (а досрочное возмеще­ние задолженности весьма проблематично при падении выручки от реализации), платить заработную плату (ибо масштабное увольнение избыточного количества работников - дело весьма (болезненное)...

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8