Однако акционерам необходимо иметь в виду, что перечень оснований, дающих им право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, установленный пунктом 1 статьи 75 Закона, является исчерпывающим. Других оснований у акционеров требовать от общества выкупа акций нет.

            С исками о том, чтобы обязать общество выкупить акции в случаях, предусмотренных пунктом 1 статьи 75 Закона, могут обращаться в суды владельцы обыкновенных акций, а также владельцы привилегированных акций, но только в тех случаях, когда они имеют право участвовать в общем собрании акционеров общества. Общая запись о таком праве владельцев привилегированных акций сделана в пункте 1 статьи 49 Закона, согласно которому акционеры - владельцы привилегированных акций обладают правом голоса на общем собрании акционеров в случаях, предусмотренных Законом и уставом общества. Подобное право акционеров - владельцев привилегированных акций участвовать в работе общего собрания акционеров изложено в пунктах 3 - 5 статьи 32 Закона.

Как свидетельствует обширная практика, общества часто отказывают акционерам в их законном праве продать обществу свои акции. Так же часто сами акционеры предъявляют к обществам не основанные на Законе требования о выкупе их акций. В этой связи суды вынуждены часто рассматривать иски акционеров к обществам, что и вынудило Верховный и Высший Арбитражный Cуды РФ обратиться к этой теме.

            Своим совместным Постановлением от 2 апреля 1997 г. N 4/8 (п.ХV) они дали следующее разъяснение. На основании статьи 75 Закона акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случаях реорганизации общества, совершения крупной сделки, решение о совершении которой принимается в соответствии с пунктом 2 статьи 79 Закона, а также внесения изменений или дополнений в устав общества либо принятия устава в новой редакции, ограничивающих их права, если они голосовали против принятия соответствующего решения либо не участвовали в голосовании по этим вопросам.

            Порядок и сроки выкупа акций определены статьей 76 Закона. При отказе или уклонении общества от выкупа акций в случаях, порядке и сроки, предусмотренные статьями 75 и 76 Закона, акционер вправе обратиться в суд с требованием обязать общество выкупить акции.

            При рассмотрении таких споров необходимо иметь в виду, что перечень оснований, дающих акционеру право требовать выкупа обществом принадлежащих данному акционеру акций, установленный статьей 75 Закона, является исчерпывающим. С исками обязать общество выкупить акции в случаях, предусмотренных указанной статьей Закона, могут обращаться владельцы обыкновенных акций, а также владельцы привилегированных акций, если в соответствии со статьей 32 Закона (п.3 - 5) и статьей 49 Закона (п.1) они имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса. В решении суда обязать акционерное общество выкупить акции необходимо указывать количество и тип (категорию) акций, подлежащих выкупу.

            Акционеры имеют право на информацию о деятельности общества. Согласно статье 91 Закона, общество обеспечивает акционерам доступ к документам, предусмотренным пунктом 1 статьи 89 Закона, за исключением документов бухгалтерского учета и протоколов заседаний коллегиального исполнительного органа общества (его правления, дирекции). К таким документам относятся:

     - устав общества, изменения и дополнения, внесенные в устав общества и зарегистрированные в установленном порядке, решение о создании общества, свидетельство о государственной регистрации общества;

     - документы, подтверждающие права общества на имущество, находящееся на его балансе;

     - внутренние документы общества, утверждаемые общим собранием акционеров и иными органами управления общества;

     - положение о филиале или представительстве общества;

     - годовой финансовый отчет; - проспект эмиссии акций общества;

     - документы финансовой отчетности, представляемые в соответствующие органы;

     - протоколы общих собраний акционеров общества, заседаний совета директоров (наблюдательного совета) общества, ревизионной комиссии (ревизора) общества;

     - списки аффилированных лиц общества с указанием количества и категории (типа) принадлежащих им акций;

     - заключения ревизионной комиссии (ревизора) общества, аудитора общества, государственных и муниципальных органов финансового контроля;

     - иные документы, предусмотренные Законом об акционерных обществах, уставом общества, внутренними документами общества, решениями общего собрания акционеров, совета директоров общества, органов управления общества, а также документы, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации[19].

            При этом важно отметить, что акционер вправе не просто ознакомиться с вышеперечисленными документами. Согласно пункту 2 статьи 91 Закона, по требованию акционера общество обязано предоставить ему за плату копии этих документов и иных документов, предусмотренных правовыми актами Российской Федерации. Размер платы устанавливается обществом и не может превышать стоимости расходов на изготовление копий документов и оплаты расходов, связанных с отправлением документов по почте.

            Наряду со сведениями, предоставляемыми обществом по требованию отдельных акционеров, открытое общество обязано в соответствии со статьей 92 Закона ежегодно публиковать в средствах массовой информации, доступных для всех акционеров данного общества:

     - годовой отчет общества, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков;

     - проспект эмиссии акций общества в случаях, предусмотренных правовыми актами Российской Федерации;

     - сообщение о проведении общего собрания акционеров в порядке, предусмотренном Законом об акционерных обществах (ст.52);

     - списки аффилированных лиц общества с указанием количества и категорий (типов) принадлежащих им акций;

     - иные сведения, определенные Комиссией по рынку ценных бумаг при Правительстве Российской Федерации.

            Общество, включая закрытое общество, в случае публичного размещения им облигаций или иных ценных бумаг обязано опубликовать информацию в объеме и порядке, установленных Комиссией по рынку ценных бумаг. В этой связи напомним, что, согласно пункту 62 "Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии", утвержденных Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 сентября 1996 г. N 19, в случаях размещения ценных бумаг путем открытой подписки эмитент (Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими бумагами.) обязан опубликовать сообщение о порядке раскрытия информации (в том числе указать, где и (или) как может быть получен их проспект эмиссии) в периодическом печатном издании тиражом не менее 50 тысяч экземпляров.

            В этом же печатном издании должно быть опубликовано сообщение о регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг с указанием в том числе, где и (или) как может быть получен отчет об итогах выпуска.

1.3 Облигации и иные ценные бумаги АО

Акция не единственная ценная бумага, которую вправе размещать акционерное общество. Согласно статье 33 Закона, общество вправе, если это предусмотрено его уставом, размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах 16. Осуществляется это по решению совета директоров общества, если иное не предусмотрено уставом общества.

            Безусловно, что норму, разрешающую обществу размещать на рынке ценных бумаг облигации и иные ценные бумаги (вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя и др.), целесообразно включить в устав общества, тем более что виды ценных бумаг определены статьей 143 ГК РФ, а их обращение регламентируется соответствующими правовыми актами.

            Размещение при необходимости таких ценных бумаг позволит обществу аккумулировать значительные дополнительные финансовые ресурсы, облегчит расчеты с кредиторами, поставщиками, другими контрагентами общества.

            Однако, по нашему мнению, решение о размещении ценных бумаг должно взять на себя общее собрание акционеров: в дальнейшем такое решение в принципе может иметь для общества непредвиденные последствия, в том числе и негативные. Поэтому поручать это узкой группе лиц, какими бы опытными и квалифицированными специалистами они ни были, вряд ли целесообразно.

            Учитывая, что размещение акционерным обществом ценных бумаг - дело выгодное, но в то же время весьма рискованное как для самого общества, так и для владельцев его ценных бумаг, в статье 33 приводятся определенные ограничения на занятие такого рода деятельностью.

            Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения. При этом выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

            Облигация должна иметь номинальную стоимость, а номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Выпуск обществом облигаций допускается лишь после полной оплаты уставного капитала общества.

            Особое ограничение установлено на выпуск облигаций и иных ценных бумаг, конвертируемых в акции общества. Общество не вправе размещать такие ценные бумаги, если количество объявленных его уставом акций общества определенных категорий и типов меньше количества этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги. Порядок оплаты акций и иных ценных бумаг, размещаемых обществом, приводится в статье 34 Закона. Однако фактически здесь речь идет о порядке оплаты акций. Что же касается порядка оплаты ценных бумаг, выпускаемых обществом, то он определяется решением об их эмиссии.

            Определение облигации содержится в Гражданском кодексе Российской Федерации, Федеральных законах "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг".

В соответствии со статьей 816 Гражданского кодекса Российской Федерации облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

            В соответствии с пунктом 3 статьи 33 Федерального закона “Об акционерных обществах” облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

            В соответствии со статьей 2 Федерального закона “О рынке ценных бумаг” облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

            На основе приведенных выше определений права, закрепляемые облигацией, можно разделить на:

а) право на получение номинальной стоимости ценной бумаги или иного имущественного эквивалента путем погашения облигации;

б) право на получение зафиксированного в указанной ценной бумаге процента от ее номинальной стоимости или иных имущественных прав (иного имущественного эквивалента).

При этом, существенным условием, определяющим объем указанных прав, удостоверяемых облигацией, является

в) срок погашения облигации и срок получения зафиксированных в ней процентов или иных имущественных прав.

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" предусматривает также возможность закрепления облигацией

г) иных имущественных прав ее владельца в случае, если это не противоречит законодательству Российской Федерации[20].

Кроме того, та же статья 816 Гражданского кодекса Российской федерации определяет, что в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.

Таким образом, облигация является также специфической формой договора займа. Это означает, что к отношениям, возникающим в процессе выпуска, обращения и погашения облигаций, могут применяться как общие нормы гражданского права, регулирующие отношения заемщика и займодавца, так и специальные нормы, регулирующие порядок выпуска и обращения ценных бумаг. В указанном “двойственном” регулировании заключается основная проблематика выпуска и обращения облигаций, некоторые вопросы из которой будут рассмотрены автором в настоящей статье.

Право владельца облигации требовать от ее эмитента получения номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента (т.е. погашения облигации) является основным и обязательным правом, закрепляемым указанной ценной бумагой. Принципиально важным моментом в этой связи является альтернативная возможность погашения облигации неденежными средствами (имущественным эквивалентом).

На первый взгляд может показаться, что в законодательстве Российской Федерации указанный вопрос решается неоднозначно. Однако более внимательный анализ показывает обратное.

Гражданский кодекс Российской Федерации прямо предусматривает возможность такого погашения при самом определении понятия облигации, содержащейся в статье 816.

Федеральный закон "Об акционерных обществах" пунктом 3 статьи 33 также позволяет осуществлять погашение облигаций как в денежной форме, так и иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" хотя прямо и не содержит возможность погашения облигации неденежными средствами, тем не менее статьей 2 предусматривает возможность закрепления данной ценной бумагой иных имущественных прав ее владельца (держателя облигации) в случае, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

Таким образом, все три указанных законодательных акта в части погашения облигации не противоречат друг другу.

Законодательно закрепленной возможностью альтернативного погашения облигации является конвертация конвертируемых облигаций в акции или облигации других серий.

Другой законодательно предусмотренной возможностью неденежного погашения облигаций является предоставление в собственность владельцу жилого помещения, являющегося объектом привлечения средств, полученных от размещения облигаций (жилищных сертификатов).

Решение о выпуске облигаций может предусматривать также иные способы погашения, прямо не предусмотренные законодательством Российской Федерации. На некоторых из них автор остановится подробнее при рассмотрении вопроса об иных имущественных правах, закрепляемых облигацией. Отметим, что отличительной особенностью неженжного способа погашения облигаций является, как правило, предоставление владельцу возможность выбора между денежной формой (получением номинальной стоимости) и неденежной формой (получением имущественного эквивалента) погашения.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12