Знание — сила. Библиотека научных работ. ~ Портал библиофилов и любителей литературы ~

Меню Главная Биология и химия Иностранные языки и языкознание История и исторические личности Коммуникации связь цифровые приборы и радиоэлектроника Краеведение и этнография Кулинария и продукты питания Маркетинг реклама и торговля Мировая экономика МЭО Не Российское законодательство Немецкий Неопределено Нотариат Общениеэтика семья брак Основы права Охрана окружающей среды экология Философия Финансовое право Финансовый менеджмент финансовая математика Финансы деньги кредит Французский Хозяйственное право Цифровые устройства Этика эстетика Блог Карта сайта Поиск По всему сайту Статьи Комментарии Файлы Форум Гостевая Ссылки Новости	Финансовые инструменты ("Financial Instruments. Teaching materials of the course")   Таблица 4.1   1 2 … N 1 w1w1COV(R1,R1) w1w2COV(R1,R2) … w1wnCOV(R1,Rn) 2 w2w1COV(R2,R1) w2w2COV(R2,R2) … w2wnCOV(R2,Rn) … … … … … n wnw1COV(Rn,R1) wnw2COV(Rn,R2) … wnwnCOV(Rn,Rn)           Эту же таблицу можно представить следующим образом: Таблица 4.2
	1	2	…	N
1	(w1σ1)2	w1w2σ1σ2ρ1,2	…	w1wnσ1σnρ1,n
2	w2w1σ2σ1ρ2,1	(w2σ2)2	…	w2wnσ2σnρ2,n
…	…	…	…	…
n	wnw1σnσ1ρn,1	wnw2σnσ2ρn,2	…	(wnσn)2

Таким образом, сумма значений всех n2 клеток даст Вам значение риска всего портфеля, состоящего из n инструментов. Используя общедоступные программные обеспечения типа MS Excel Вы без особых затруднений сможете решить проблему выбора портфеля практически для любого инвестора. Для этого необходимо будет только знать дисперсии или стандартные отклонения по каждому инструменту (для минимизации риска), а также матожидания прибылей по каждому инструменту (для максимизации прибыли) и значения парных корреляций ожидаемых прибылей.

Тема 5. Опционы

5.1 Немного истории.

В самом начале прошлого столетия студент аспирантуры Парижского Университета Луи Башелье написал свою диссертацию под названием «Теория Спекуляции», где подробно и вполне теоретически обоснованно объяснил механизм ценообразования на опционы. Хотя к тому времени опционы как таковые уже существовали, как правило, на внебиржевом рынке, никакой теоретической основы они не имели. Работа Башелье не получила особой популярности и была практически полностью забыта на полвека. В 60-х годах знаменитый Пол Самуэльсон будучи в архивах Парижского Университета обнаружил диссертацию и обратил на нее внимание академической общественности, после чего опционный рынок получил очень бурное развитие.

В 1973 в Чикаго начала работу самая крупная на сегодняшний день биржа опционов. До этого сделки по опционам носили индивидуальный характер. Преимущество внебиржевых сделок заключалось в том, что каждый контракт составлялся согласно требованиям индивидуального инвестора. На чикагской бирже широкое обращение получили стандартизированные опционы, которые обладают большей степенью ликвидности, нежели внебиржевые. Сейчас CBOE (Chicago Board Options Exchange) является второй крупнейшей биржей ценных бумаг в США по объему обслуживаемых операций после NYSE (New York Stock Exchange).

5.2 Основные понятия.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12

     Наверх    

© 2009 Все права защищены.