Операции с коммерческими банками он производит только с согласия ЦБ страны, на территории которой эти банки функционируют.

Специфика БМР заключается в строго конфиденциальном характере его деятельности. Это определяет место БМР как вспомогательного органа МВФ и группы МБРР, с которыми он имеет тесные связи. БМР имеет административный пост во Временном комитете МВФ и в “группе десяти”, обеспечивает работу секретариата Комитета управляющих ЕЭС, созданного в 1964 г., Административного совета ЕФВС (1979), осуществляет клиринговые расчеты в ЭКЮ (с середины 80-х).

БМР – ведущий информационно-исследовательский центр. Годовые отчеты Банка – одно из авторитетных экономических изданий в мире. На базе своих исследований БМР в 1975 году опубликовал хартию наблюдения за международными операциями банков. Иногда рекомендации, подготовленные БМР на базе консенсуса, имеют большее значение, чем межгосударственные решения.

БМР превратился в международную валютно-кредитную организацию по составу участников и характеру деятельности. Это обусловлено тем, что БМР является международным банком центральных банков, агентом и распорядителем в различных международных валютно-расчетных и финансовых операциях, центром экономических исследований и форумом международного валютно-кредитного сотрудничества.

9. Международное движение капиталов.

Вывоз капитала за рубеж, его активная миграция между странами стали важнейшей отличительной чертой современ­ного мирового хозяйства и международных экономических от­ношений.

С появлением машинного производства специфика междуна­родного разделения труда начинает испытывать на себе возрас­тающее влияние международного движения капиталов, которое в общем виде можно определить как движение финансовых потоков кредитов и обязательств из страны в страну. В условиях, когда международная конку­рентоспособность во многом определяется быстротой разработки и внедрения технологических изменений, усиливается значение вы­воза капитала. Заемщики получают средства для инвестиционных вложений в настоящее время, а кредиторы — обязательства или акции, которые гарантируют им получение процентов или дивиден­дов в будущем.

Многообразные формы вывоза капитала — прямые частные инвестиции, государственные займы, кредиты международных фи­нансовых организаций — стали важнейшей движущей силой, раз­вивающей и углубляющей мирохозяйственные связи. При этом подходы к оценке этого явления весьма неоднозначны: от конку­ренции между странами за получение иностранного капитала и технологий — до прямого ограничения иностранных инвестиций из опасений подрыва контроля над национальной экономикой. По­добная неоднозначность оценок характерна как для стран, прини­мающих капитал, так и для вывозящих.

Общий мировой выигрыш от свободного движения капитала, обоснованный в экономической теории, служит слабым утешением для стран, оказавшихся в роли неплатежеспособных должников. У многих развивающихся стран размеры сумм обслуживания долгов нередко превышают размеры новых поступлений капитала. Эти страны либо не соблюдают графики выплат по долгам, либо вовсе отказываются от платежей. Ситуация в целом характеризуется как кризис системы международного кредитования. Этот кризис при­обрел хронический характер.

Один из сильных всплесков кризиса международного кредитования приходится на 1982 г., когда десятки стран-должни­ков объявили, что у них нет возможности расплачиваться по своим прежним долгам. Этому всплеску предшествовал период увеличения инвестиций в развивающиеся страны в виде кредитов под процент правительствам этих стран или предприятиям, имеющим правитель­ственные гарантии. В период, предшествовавший пику кризиса, у основных международных банков увеличился объем средств, позво­лявших проводить активное кредитование. Источниками этих средств были накопление нефтедолларов и инфляционная денеж­но-кредитная политика развитых стран.

Необходимость расчетов по заимствованиям в условиях недопо­лучения прибыли оказалась для многих стран неразрешимой про­блемой. В результате вспыхнул долговой кризис. Когда от платежей отказывается суверенный заемщик, каковым является государство, — проблема выходит за чисто экономические рамки. Мировое сообщество озабочено данной проблемой и ведет поиски путей преодоления кризиса системы международного кредитования.

Для решения этой сложной проблемы предлагается связывать проблему платежей с выдачей новых кредитов, страховать займы через залог, который может перейти в собственность кредитору в случае остановки выплат по долгу, и т.п. Считается, что как вид страхования можно рассматривать и взаимную зависимость стран, когда торговля и кредитование между странами идут в обоих на­правлениях. Так, тот факт, что развитые страны и государства Юго-Восточной Азии (Южная Корея, Тайвань и др.) являются исправными плательщиками по государственным займам, объясня­ют и тем, что их собственное экономическое положение во многом определяется торговлей со странами-кредиторами.

Международный валютный фонд (МВФ) связывает выдачу новых кредитов не только с проблемой погашения старых долгов, но и с проведением в стране определенной макроэкономической политики.

Наиболее эффективной формой движения капитала признается использование его в предпринимательской форме, в частности прямые зарубежные инвестиции. Их осуществляют как имеющие национальную принадлежность, так и многонациональные фирмы. Прямые и портфельные инвестиции осуществляются через приоб­ретение акций или кредитование зарубежных предприятий. При портфельных инвестициях предприятие не принадлежит инвестору и не подконтрольно ему. Прямые зарубежные инвестиции имеют место, когда предприятия находятся в значительной степени в собственности инвестора или инвестор имеет возможность контро­лировать деятельность зарубежного предприятия. Такой контроль предполагает использование управленческого опыта, торговой марки, технологий, знание рынка, что дает значительные экономи­ческие преимущества фирмам, созданным на основе прямых инвес­тиций, способствует выпуску конкурентоспособной продукции. Для стран, являющихся аутсайдерами в жесткой конкурентной борьбе на мировых рынках, налаживание производства конкурентоспособ­ной продукции является важнейшей составной частью их экспорт­ной стратегии.

Следует отметить, что в подходе к оценке последствий прямых зарубежных инвестиций и в странах базирования (из которых идет отток капитала), и в странах принимающих (куда направляется капитал) существует большой разброс мнений. В публичных дис­куссиях в странах, принимающих капитал, преобладает тема наци­ональной экономической безопасности. Причем ее обыгрывают и сторонники, и противники прямых зарубежных инвестиций. Так, если первые приветствуют открытие зарубежной фирмы как сред­ства создания новых рабочих мест, то вторые заявляют о выкачива­нии средств из страны и эксплуатации местного населения ино­странным капиталом.

Более конкретной оценка выгод и потерь для страны в целом при использовании иностранного капитала становится, когда речь идет о налогообложении. Направление потоков капитала, кроме всего прочего, связано с поиском условий, обеспечивающих наи­меньшие издержки производства и низкий уровень налогообложе­ния. Правительства стран, желающих привлечь иностранный капи­тал, предоставляют для него специальные налоговые льготы. Страны базирования могут вводить дополнительные услуги для регулиро­вания оттока инвестиций или получения выигрыша от дохода на инвестиции своих граждан.

Миграция капитала происходит, когда он может быть помещён в другом государстве с большей нормой прибыли, чем в своей стране. Причинами вывоза капитала ради большей прибыли являются: а) перенакопление капитала в регионе, откуда он вывозится; б) несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях всемирного хозяйства; в) наличие в государствах, куда экспортируется капитал, более дешёвого сырья и рабочей силы; г) интернационализация производства.

Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при нехватке капита­ла для внутреннего инвестирования.

Перенакопление капитала характерно для крупных корпораций, которые получают монопольную сверхприбыль в определённых отраслях и не заинтересованы в менее выгодном использовании своих средств внутри  государства. Повышенный спрос на капитал в странах, куда он экспортируется, объясняется неравномерностью развития экономики разных государств. Страны, испытывающие потребность в иностранных капиталовложениях, создают для них наиболее благоприятные условия. Зарубежных собственников капитала из развитых стран особенно привлекает возможность использовать в экономически более слабых государствах сравнительно дешёвые факторы производства (низкая заработная  плата, невысокие цены на сырьё, воду, энергию). В результате сбережений на всех видах издержек производства иностранные инвесторы получают более высокую норму прибыли.

Важной причиной, расширяющей масштабы экспорта капитала, является интернационализация производства. Будучи первоначально результатом зарубежных капиталовложений, интернационализация постепенно становится постоянно действующим фактором расширения экспорта капитала. Когда предприятия отдельных стран превращаются в звенья международного производственного организма, они получают возможность использовать выгоды разделения труда и сложившихся в мировой экономике хозяйственных и денежных связей.

Прямые инвестиции обеспечивают фактически полный контроль над объектами зарубежных капиталовложений. Вновь возникающие или приобретаемые готовые предприятия становятся филиалами расположенной в другой стране материнской фирмы, которая образует центр международного производственного объединения. Прямые иностранные инвестиции распределяются во всемирном хозяйстве неравномерно.

Портфельные инвестиции — важный источник привлече­ния иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, центральны­ми (государственными) и частными банками. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступа­ют, как правило, крупные инвестиционные банки.

Средне- и долгосрочные кредиты используются для пополне­ния основного капитала, кредитования и финансирования опера­ций по приобретению акций, учреждению филиалов, строитель­ству и реконструкции зарубежных инвестиций. В роли главных заемщиков выступают, прежде всего, международные корпора­ции

Одной из важнейших тенденций в процессе вывоза капитала в послевоенный период стало активное вмешательство государ­ства с регулирующими, контролирующими, стимулирующими функциями в этот процесс.

Воздействие промышленно развитых стран на миграцию капитала осуществляется, например, путем стимулирования экспорта—импорта капитала на национальном и межгосудар­ственном уровнях. Политика государства в отношении пере­мещения капитала в форме займов, портфельных инвестиций и т. п. строится на основе устранения всех возможных ограни­чений в его движении.

8. Международное кредитование и финансирование развивающихся стран.

Особенности международного кредитования развивающихся стран.

Во-первых, значительную часть иностранных ресурсов эти страны получают в форме льготных кредитов и безвозвратных субсидий. Отбор стран, которые могут претендовать на льготные кредиты и субсидии,  осуществляется преимущественно в зависимости от уровня экономического развития. Наибольшими льготами пользуется категория наименее развитых стран, и, наоборот, кредитование динамично развивающихся новых индустриальных стран по своим условиям в гораздо меньшей степени отличается от кредитования западных заемщиков. Однако льготные кредиты им также предоставляются исходя из политических и военно-стратегических мотивов.

Во-вторых, нет универсальной системы международного кредитования разнородных развивающихся государств. Для каждой страны формируется механизм международного кредитования в зависимости от уровня ее развития, экономической конъюнктуры (особенно платежеспособности), отношений с ведущими странами-донорами и международными валютно-кредитными и финансовыми институтами, репутации на мировом рынке ссудных капиталов и т.п.

В-третьих, современная мировая кредитная система адаптирована к специфическим условиям развивающихся стран, интегрированных в мировое хозяйство. Это относится не только к официальному (двухстороннему и многостороннему) кредитованию и субсидированию, но и кредитам частных банков.

В-четвертых, основную массу кредитов и субсидий развивающиеся страны получают непосредственно от промышленно развитых стран, международных валютно-кредитных и финансовых институтов, где главными донорами являются развитые государства, а также на мировом рынке ссудных капиталов. Поэтому международное кредитование развивающихся стран сводится преимущественно к отношениям между центром и периферией мирового хозяйства.

Лишь небольшая часть международных кредитов и субсидий предоставляется в рамках взаимного сотрудничества развивающихся стран. Некоторое развитие получили также кредитные отношения развивающихся стран с государствами, входившими ранее в СЭВ (Совет Экономической Взаимопомощи).

Классификация кредитов и субсидий развивающимся странам.

I. Официальное финансирование развития (ОФР).

  1.Официальная помощь развитию (ОПР), в том числе двухсторонняя и многосторонняя.

  2.Прочее ОФР, в том числе двухстороннее и многостороннее.

II. Экспортные кредиты.

III. Частные кредиты и субсидии.

  1.Международное банковское кредитование.

  2.Эмиссия ценных бумаг.

  3.Безвозмездные субсидии неправительственных организаций.

Итого приток ресурсов: I + II + III.

Мировой кредитный рынок — это часть рынка ссудного ка­питала, которая включает в себя: 1) мировой денежный рынок (краткосрочные депозитно-ссудные операции от одного дня до года, а также рынок евровалют); 2) мировой рынок капиталов— две составляющие: средне- и долгосрочные иностранные креди­ты и рынок еврокредитов (от 1 года до 15 лет).

Мировой рынок ссудных капиталов приобрел в последние десятилетия стремительное развитие. Оно обусловлено дол­госрочными тенденциями движения ссудного капитала, общей либерализацией государственно-правовых норм, регулирующих это движение на национальном уровне, расширением действия ценных бумаг, интеграционными процессами. Мировой рынок ссудных капиталов охватывает совокупность различных компа­ний, банков, валютно-кредитных учреждений, обеспечивающих движение ссудного капитала в мировом хозяйстве. Важной тен­денцией в развитии мирового хозяйства и международных эко­номических отношений конца XX столетия являлось то, что международные кредитно-финансовые отношения по темпам роста значительно опережали темпы роста как промышленного производства, так и международной торговли.

II.   1. Платежный баланс страны.

Колебания валютного курса оказывают влияние на изменения совокупного спроса и совокупного предложения, т.е. имеют макро­экономические последствия. Закономерно, что в большинстве стран валютный курс рассматривается как важный объект регулирования при проведении государственной экономической политики, а сис­тему плавающих валютных курсов чаше называют системой коррек­тированных плавающих валютных курсов.

Потребность в корректировке валютных курсов возникает в связи с необходимостью достижения сбалансированности внешних расчетов. Оценка последней дается на основании платежного ба­ланса страны — систематизированном перечне всех операций с денежными средствами, которые опосредуют внешнеэкономичес­кие связи. Счета платежного баланса отражают сделки страны с остальным миром. Счета группируются по видам сделок. Ниже приведена типичная структура платежного баланса страны.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6