Знание — сила. Библиотека научных работ.~ Портал библиофилов и любителей литературы ~ |
|
|
Таблица 4 указывает на тенденцию снижения ликвидности на предприятии , которая может привести к банкротству предприятия. Возможность банкротства определяют по состоянию общей величины запасов с размеров источников их формирования. Для этого используются следующие показатели:
Ас - наличие (отсутствие) собственных оборотных средств. В СХПК”Адышевский” на конец 1996 года сложилась следующая ситуация :
Эти данные говорят о том , что на предприятии сложилась кризисная ситуация. Анализ финансовой устойчивости показал , что если в 1992 и 1993 годах СХПК “Адышевский” имел абсолютную финансовую устойчивость (таблица 3) , в 1994 году финансовое состояние оказалось неустойчивым (III тип финансовой устойчивости) , то с 1995 года и до настоящего времени находится в кризисном финансовом положении (IV тип финансовой устойчивости) . Таким образом , можно говорить о том , что в настоящее время самым реальным финансовым инструментом для СХПК”Адышевский” является использование векселей, в частности векселей финансового управления администрации города Кирова и векселей областной администрации .
5.Виды ценных бумаг и их использование
5.1.Акции
Нормально функционирующий механизм фондового рынка позволяет предприятию собрать средства путем осуществления первичной или вторичной эмиссии акций или облигаций. Первичную эмиссию большинство российских акционерных обществ осуществило в процессе приватизации. Уставный капитал акционерного общества состоит из акций, являющихся основным инструментом финансирования деятельности предприятия, главным образом на момент его создания. Предприятия преобразованные в акционерные общества открытого типа в процессе приватизации изначально нарушили основной смысл создания акционерных обществ , как механизма привлечения свободного капитала, а не простого распределения собственности. Но в то же время приватизация носила и носит стратегически важный характер перевода российской экономики на основные рыночные принципы , а также создание нового класса - собственника , без которого невозможно нормальное функционирование предприятий в настоящих условиях. Уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами, и определяет минимальный размер имущества АО, гарантирующий интересы кредиторов. При учреждении вновь организуемого АО , все акции размещаются среди учредителей. Количество и номинал размещенных акций каждой категории определяется уставом АО. Размер уставного капитала для открытых акционерных обществ ( в дальнейшем возможно как открытое, так и закрытое размещение акций ) не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда на дату регистрации общества. Для закрытых акционерных обществ ( возможно только закрытое размещение акций, при продаже акций акционеры имеют преимущественное право покупки акций ) не менее 100 минимальных размеров оплаты труда. Уставом АО может быть определено количество, номинал объявленных акций ( акций, которые АО вправе размещать дополнительно), права по ним, порядок и условия их размещения. Изменения устава АО, затрагивающие положение об объявленных акциях, принимаются общим собранием акционеров. Акция - ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в собственном капитале компании. Покупка акций сопровождается для инвестора приобретением ряда имущественных и иных прав: - право на соответствующую долю в акционерном капитале компании и на остаток активов при ее ликвидации, - право на получении части прибыли в виде дивиденда, - право на участие в управлении компанией, как правило посредством голосования на собрании акционеров при выборе его исполнительных органов и принятии стратегических решений, - право продажи или уступки акции ее владельцем какому-либо лицу, - право на получении информации о деятельности компании, главным образом той, которая публикуется в годовом отчете. Акции могут быть двух видов обыкновенные ( для всех акций одинаковые номинал и права ) и привилегированными . Привилегированные акции могут быть нескольких типов, в каждом типе одинаковые номинал и права. Обыкновенные акции имеют фиксированный набор прав : являются голосующими, размер дивиденда заранее не определен, ликвидационная стоимость заранее не определена. Привилегированные акции могут обладать следующими правами : на дивиденд - определенный в твердой сумме, проценте или в ином выражении , на ликвидационную стоимость - определенную в твердой сумме, в проценте, в ином порядке , на право голоса в случаях, предусмотренных законом или уставом. Если дивиденд и / или ликвидационная стоимость не определены. они выплачиваются так же, как для обыкновенных акций. По привилегированным акциям акционерных обществ созданных в процессе приватизации по первому варианту льгот определен размер дивидендов в размере 10 % от чистой прибыли АО. Суммарный номинал привилегированных акций не может превышать 25 процентов уставного капитала. Уставом могут быть предусмотрены кумулятивные акции, дивиденды по которым ( или определенная часть дивидендов ) в случае их невыплаты накапливаются и выплачиваются в последствии. Привилегированные акции имеют право голоса, когда на собрании затрагиваются вопросы касающиеся интересов владельцев привилегированных акций (конкретно оговорено в Законе "О акционерных обществах" от 26.12.95г. N 208-фз) , либо в случае невыплаты дивидендов до момента их полной выплаты. Уставом АО может быть определен порядок конвертации привилегированных акций определенного типа в акции другого типа или в обыкновенные акции. В последнем случае уставом может быть предусмотрено право голоса по таким привилегированны акциям. Акция имеет номинальную и рыночную стоимость . Цена акции, обозначенная на ней , является номинальной стоимостью акции и не может быть менее 10 рублей . Цена , по которой реально покупается акция , называется рыночной ценой , или курсовой стоимостью ( курс акции ) . Курс акции находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного ( банковского ) процента . Курс акции = Дивиденд/Ссудный процент *100% . Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи , рынок ценных бумаг . Существуют различные методы привлечения средств инвесторов для организации или расширения деятельности предприятия. В условиях классической рыночной экономики основными из них являются эмиссия долговых (облигаций) и долевых ( акций ) ценных бумаг. В мировой практике известны различные способы выпуска акций. Коротко охарактеризуем основные из них. Наиболее распространенным методом эмиссии является размещение акций через инвестиционные институты , которые покупают весь выпуск и затем продают его по определенным ценам физическим и юридическим лицам. Такая практика носит название андерайтинга. Следующий способ - продажа непосредственно инвесторам по подписке - отличается от предыдущего тем, что промежуточная продажа всего выпуска акций инвестиционному институту не производится. Считается, что только процветающие компании с хорошей репутацией могут позволить себе этот метод. Еще один распространенный способ - тендерная продажа. В этом случае один из нескольких инвестиционных институтов ( или выступающих единым пулом ) покупают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене и затем устанавливают торг (аукцион), по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции. К сожалению наша российская действительность вносит некоторые особенности в классические формы привлечения дополнительного капитала. Это связано с рядом макро- и микроэкономических проблем (несовершенство законодательства, политическая и экономическая нестабильность, образование большинства АО не путем привлечения капитала, а путем приватизации и т.д.) Так в 1994 году по данным Федеральной комиссии по ценным бумагам, 27109 приватизированных предприятий выпустили на всех 155 новых эмиссий. Да и в 1995 - 1996 годах ситуация мало изменилась. Рассмотрим основные принципы и проблемы размещения акций на российских АО. Согласно российскому законодательству эмиссия ценных бумаг может осуществляться одним из двух видов: а) частное размещение без публичного объявления и проведения рекламной компании среди заранее известного ограниченного числа инвесторов ( до 100 включительно ) или на сумму не более 50 млн.руб. б) открытая продажа с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии среди потенциально неограниченного числа инвесторов или на сумму более 50 млн. руб. Существуют ограничения на дополнительные эмиссии для предприятий, у которых доля государства в уставном капитале превышает 25 процентов, а данный запрет связывает руки большинству эмитентов. Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28 |
| Новости |
| Мои настройки |
|
|
© 2009 Все права защищены.
Управление операциями с ценными бумагами в СХПК "Адышевский" Оричевского р-на Кировской области 
- излишек (недостаток) собственных оборотных
средств для формирования запасов и затрат.
Наверх