Знание — сила. Библиотека научных работ.~ Портал библиофилов и любителей литературы ~ |
|
|
Таким образом, рентабельность собственного капитала в отчетном году возросла на 0.011 по сравнению с показателем прошлого года. Положительное влияние на изменение доходности собственного капитала (+0.39%) оказало ускорение оборачиваемости заемного капитала, т.е. улучшение его использования. Так же положительное влияние на изменение рентабельности (0.009%) оказало рост рентабельности продаж, т.е. увеличение эффективности управления затратами и ценовой политики предприятия. Снижение показателя финансового рычага, характеризующего политику в области финансирования, в отчетном году повлекло не значительное снижение рентабельности собственного капитала (0.135%), однако это уменьшило уровень финансового риска на данном предприятии и повысило его привлекательность для инвесторов. Также следует отметить, что у рассматриваемого предприятия уровень финансового риска не высок, т.к. размер его собственных средств по сравнению с заемными составляет в отчетном году 1514610-1061970=452640 тыс.руб. что характеризует данное предприятие положительно и привлекательно для инвесторов. 5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОАО «АГАТ»
5.1. Определение левериджа (21) Операционный леверидж показывает степень чувствительности операционной прибыли к изменению объема продаж. При его высоком значении даже незначительное изменение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Большему риску подвержено то предприятие, у которого выше операционный рычаг. Операционный леверидж = валовая прибыль / прибыль от продаж. Финансовоый леверидж показывает, на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он служит для оценки эффективности использования заемного капитала. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для оплаты процентов по займам. Финансовый леверидж = чистая прибыль/ прибыль до налогообложения. Обобщающей категорией является операционно-финансовый леверидж, который в отличие от предыдущих видов каким-либо простым количественным показателем не выражается, а его влияние выявляется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера и чистая прибыль. Операционно-финансовый леверидж = операционный леверидж × финансовый леверидж. Расчет показателей левериджа производится в таблице 23. Таблица 23 Расчет показателей левериджа | ||||||||||||||||||||
|
№ |
Показатели |
Отчетный год |
Предыдущий год |
Изменение |
|||||||||||||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|||||||||||||||||
|
1 |
Валовая прибыль, тыс. руб. |
1470280 |
1139060 |
+331220 |
|||||||||||||||||
|
2 |
Прибыль от продаж, тыс. руб. |
379880 |
346240 |
+33640 |
|||||||||||||||||
|
3 |
Прибыль до налогообложения, тыс. руб. |
89154 |
64857 |
+24297 |
|||||||||||||||||
|
4 |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
67757 |
49291 |
+18466 |
|||||||||||||||||
|
5 |
Операционный леверидж (1:2) |
3.87 |
3.29 |
+0,580 |
|||||||||||||||||
|
6 |
Финансовый леверидж (4:3) |
0.759 |
0.759 |
- |
|||||||||||||||||
|
7 |
Операционно-финансовый леверидж (5∙6) |
2.937 |
2.497 |
+0.44 |
Данные таблицы 23 показывают, что на рассматриваемом предприятии в отчетном году произошел рост всех показателей левериджа, при этом наиболее значительно вырос показатель операционного левериджа, а показатель финансового левериджа остался на уровне предыдущего года, в связи с чем возрос показатель операционно-финансового левериджа в отчетном году. Поэтому можно сказать, что степень финансового и производственного риска на ОАО «Агат» возросла, что можно оценить как негативный показатель.
Однако при этом каждый рубль заемных средств и каждый рубль увеличения продаж стал приносить больше прибыли на 44 коп.
5.2. Характеристика платежеспособности и степени устойчивости финансового состояния организации на основе показателей ликвидности баланса (22)
В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой, а также с другими предприятиями возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности (платежеспособности) заемщика. Кредитоспособность – это способность организации своевременно и полностью расплачиваться по своим долгам. В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса. Ликвидность активов – это величина, характеризующая время превращения активов в деньги, т.е. чем меньше времени требуется для их превращения в деньги, тем активы ликвиднее. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для анализа ликвидности баланса произведем группировку активов (А) по степени их ликвидности (в порядке убывания ликвидности) и обязательств по пассиву (П) - по срокам их погашения (в порядке возрастания сроков). Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
1) А1 < П1, 2) А2 > П2, 3) А3 > П3, 4) А4 < П4.
Второе и третье неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышения активов над обязательствами, четвертое – определяет минимальное условие финансовой устойчивости организации (собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия (не менее 10%) потребности в оборотных активах). Данные для анализа ликвидности баланса ОАО «Агат» приведены в таблицах 24 и 25 по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1).
В таблице №24 произведем ранжировку активов и пассивов бухгалтерского баланса в соответствии с ликвидностью и срочностью (разделим на 4 группы) и проверим соблюдение условий неравенста приведенных выше.
Таблица 24
Анализ ликвидности баланса ОАО «Агат» в отчетном году
№
п/п
Актив
на начало
года, тыс. руб.
на конец
года, тыс. руб.
Пассив
на начало
года,
тыс. руб.
на конец
года,
тыс. руб.
Платежный излишек (недоста-
ток), тыс. руб.
начало года
конец года
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10*
11**
1
Наиболее ликвидные активы (250 + 260)
А1
120991
111318
Наиболее срочные обязательства 620
П1
731415
613817
-610424
-502499
2
Быстрореализуемые активы 240
А2
432111
348797
Краткосрочные
обязательства (610+630+660)
П2
132807
128304
+
299304
+220493
3
Медленнореализуемые активы 210+220+230
А3
973191
961902
Долгосрочные
обязательства (590)
П3
224760
319810
+
748431
+642092
4
Труднореализуемые
активы (190)
А4
1035627
1154563
Постоянные
пассивы (490+640)
П4
1472938
1514649
-
437311
-360086
5
Баланс
2561920
2576580
Баланс
2561920
2576580
Х
Х
* графа 10 таблицы = гр.4 – гр. 8
**графа 11 таблицы = гр.5 – гр. 9
Из таблицы 24 мы видим что все четыре условия соблюдены.
Согласно данным таблицы 25 «качество» активов с точки зрения их ликвидности к концу года ухудшилась, т.к. снизился удельный вес наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Структура пассивов по срочности погашения обязательств в течение года почти не изменилась, и собственный капитал (строка 4 гр. 8 и 9) увеличился незначительно.
Таблица 25
Структура баланса ОАО «Агат» для анализа его ликвидности
№
п/п
Актив
на начало
года
на конец
года
Пассив
на начало
года
на конец
года
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1
Наиболее ликвидные активы (250 + 260)
А1
4,723%
4,321%
Наиболее срочные обязательства 620
П1
28,550%
23,823%
2
Быстрореализуемые
активы 240
А2
16,867%
13,538%
Краткосрочные
обязательства (610+630+660)
П2
5,184%
4,980%
3
Медленнореализуемые
активы (230+210+220)
А3
37,987%
37,333%
Долгосрочные
обязательства (590)
П3
8,774%
12,413%
4
Труднореализуемые
активы (190)
А4
40,424%
44,810%
Постоянные
пассивы (490+640)
П4
57,494%
58,786%
5
Баланс
100%
100%
Баланс
100%
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
| Новости |
| Мои настройки |
|
|
© 2009 Все права защищены.
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия
Наверх